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中聯(lián)重科依靠多元化業(yè)務(wù)和全球化業(yè)務(wù)帶來營(yíng)收增量,，作為平滑周期的重要力量。背后是其加大研發(fā)投入,、持續(xù)推進(jìn)“端到端,、數(shù)字化、本土化”戰(zhàn)略,，境外營(yíng)收4年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)57.2%，2024年?duì)I收占比超過51%，2025年一季度進(jìn)一步提升到54.2%,。作為第二增長(zhǎng)曲線的高機(jī),、農(nóng)機(jī)、土方,、礦機(jī)業(yè)務(wù),，2024年?duì)I收占比合計(jì)達(dá)到48%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最強(qiáng)新動(dòng)能,。

目前,，中聯(lián)重科與房地產(chǎn)高度相關(guān)的銷售占比已降至10%出頭，而在智能化和智能機(jī)器人賽道的布局,，未來將成其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第三增長(zhǎng)曲線,。產(chǎn)品矩陣、營(yíng)收結(jié)構(gòu)的變化讓中聯(lián)重科已發(fā)展成為非周期性企業(yè),。

在國(guó)際市場(chǎng)與老牌歐美日巨頭的同場(chǎng)競(jìng)技中,，中聯(lián)重科正謀求更多的市場(chǎng)份額。

來源：新財(cái)富雜志（ID：xcfplus）

作者：姬婧瑛

當(dāng)下,，科技革命與大國(guó)博弈相互交織,，技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，成為重塑全球競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)鍵變量,。貢獻(xiàn)中國(guó)出口總值59%的機(jī)電產(chǎn)品,，份量尤其吃重。

然而,，機(jī)電制造領(lǐng)域的許多行業(yè),，如光伏設(shè)備、集成電路,、船舶,、工程機(jī)械，收入容易受宏觀經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)牽引,，從而影響研發(fā)投入乃至企業(yè)生存,。因此，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),，命題之一便是跨越周期陷阱,，實(shí)現(xiàn)持續(xù)生長(zhǎng)。

“去周期化”,，怎么去,？有哪些企業(yè)可以作為樣本？

作為工程機(jī)械龍頭的中聯(lián)重科,，或可提供參照,。

4月29日,，中聯(lián)重科發(fā)布2025年一季報(bào)。2025年一季度,，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.17億元,，同比增長(zhǎng)2.92%，歸母凈利潤(rùn)14.1億元,，同比大幅增長(zhǎng)53.98%,；整體毛利率28.67%，同比提升0.21個(gè)百分點(diǎn),，歸母凈利率11.64%,，同比提升3.86個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額7.4億元,，同比大幅增長(zhǎng)140.96%,。

而最值得關(guān)注的是，其2025年一季度境外收入65.68億元,，同比增長(zhǎng)15.17%,，境外收入占比達(dá)到54.2%，同比提升5.77個(gè)百分點(diǎn),。對(duì)照2024年度業(yè)績(jī)來看,，其境外收入占比已從當(dāng)時(shí)的超過51%，進(jìn)一步提升到54.2%,。

2024年,，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收454.78億元，凈利潤(rùn)40.09億元,；剔除股份支付費(fèi)用8.66億元的影響后,，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.39%；毛利率28.17%,，創(chuàng)近4年新高,；資產(chǎn)負(fù)債率為2012年以來最低。

2024年12月以來5個(gè)月,，其已獲先鋒領(lǐng)航等外資機(jī)構(gòu)加倉,。

不過，最亮眼的是其營(yíng)收結(jié)構(gòu)的變化：境外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比過半,；四大新興業(yè)務(wù)——高空機(jī)械,、土方機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械,、礦山機(jī)械的營(yíng)收占比也超過48%,，而與地產(chǎn)高度相關(guān)的營(yíng)收占比則降至13%，2025年一季度進(jìn)一步降至10%出頭,。這意味著,，中聯(lián)重科的全球化,、多元化轉(zhuǎn)型成效顯著，其業(yè)績(jī)已逐漸擺脫房地產(chǎn)和基建周期波動(dòng)的影響,。

“從數(shù)據(jù)上看,，我們現(xiàn)在其實(shí)已經(jīng)是一家非周期性企業(yè)了?！敝新?lián)重科首席財(cái)務(wù)官CFO杜毅剛說。

“去周期化”這條路上,，中聯(lián)重科是如何破局的,？

01

周期低點(diǎn)，

開啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型

“清水混凝土詩人”安藤忠雄,，以質(zhì)樸材質(zhì)對(duì)話光影,，摘得普利茲克獎(jiǎng)。長(zhǎng)沙中聯(lián)智慧產(chǎn)業(yè)城,，以“中國(guó)印”為靈感的中聯(lián)重科全球總部大樓,，如今成為清水混凝土建構(gòu)的中式工程美學(xué)代表。

喬遷新址前,，詹純新選了個(gè)夜深人靜的時(shí)間,，抱了抱路邊每一棵陪伴他“滾石上山”的大樹。中聯(lián)重科自前身長(zhǎng)沙建設(shè)機(jī)械研究院時(shí)代起,，就扎根岳麓區(qū)的銀盆嶺上,，身為中聯(lián)重科董事長(zhǎng)、CEO的詹純新因此說,，“我們中聯(lián)人,，走的都是上坡路”。

中聯(lián)重科董事長(zhǎng),、CEO 詹純新

這段筆直的上坡路,，從時(shí)任建機(jī)院副院長(zhǎng)的詹純新1992年帶領(lǐng)7名技術(shù)人員創(chuàng)業(yè)，一直走到2013年,。

中聯(lián)重科所在的工程機(jī)械行業(yè),，與地產(chǎn)、基建周期強(qiáng)關(guān)聯(lián),。2008年,，四萬億計(jì)劃拉動(dòng)地產(chǎn)業(yè)快速上行。2010年起,，國(guó)家危機(jī)應(yīng)對(duì)政策陸續(xù)退出,，2013年，“國(guó)五條”,、限購等調(diào)控措施落地,，樓市步入調(diào)整期,。

高速發(fā)展的機(jī)械行業(yè)隨之換擋，中聯(lián)重科成立20年間營(yíng)收平均30%的年復(fù)合增速戛然而止（圖1）,。2013—2016年,，其營(yíng)收均為負(fù)增長(zhǎng)，2016年?duì)I收200.23億元,，為2012年高峰期的42%,，且錄得上市后首次虧損，也是至今唯一一次虧損,。

在詹純新看來,，2013年也是公司最危險(xiǎn)的時(shí)候?！?012年,，是中聯(lián)重科20周年慶。20年一路高歌,，猝不及防一下掉到冰窖里,。之前業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，積累的應(yīng)收賬款,、二手設(shè)備問題開始顯現(xiàn),，由于公司整體上市，母體輸血都沒有渠道,?！?/p>

從2014年開始，中聯(lián)重科開始去杠桿,、去產(chǎn)能,、去庫存、降成本,、補(bǔ)短板,。

與此同時(shí)，中聯(lián)重科開始數(shù)字化轉(zhuǎn)型,。那段時(shí)間,，詹純新回憶：“我們每周開一次會(huì)，一次開六七個(gè)小時(shí),，開了50多次,。”在盤點(diǎn)所有客戶信息,、徹底清理賬務(wù)的同時(shí),，中聯(lián)重科建起了客戶基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫。

大樹的年輪上,，有節(jié)疤的地方,，也是樹干最強(qiáng)的地方,。如果說，上一輪行業(yè)低谷的沖擊讓中聯(lián)重科邁出了數(shù)字化第一步,，那么,，又一輪行業(yè)低谷，則開啟其全球化跨越式發(fā)展,。

02

“九字訣”破解全球化,，

境外收入已過半

2020年，“房住不炒”的基調(diào)下,，熱點(diǎn)城市因城施策,、精準(zhǔn)調(diào)控，地產(chǎn)行業(yè)越過巔峰,、走到拐點(diǎn)。工程機(jī)械國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求隨之收縮,，行業(yè)業(yè)績(jī)被連帶下行,。到2022年，中聯(lián)重科營(yíng)收同比下降38%,，凈利潤(rùn)下降62.7%,，同處陣痛期的三一重工和徐工機(jī)械，凈利潤(rùn)分別下降64.3%,、48%,。

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)磨底之際，詹純新把目光投向了海外,。2020年,，正值“雙循環(huán)戰(zhàn)略”首倡，希音爆紅,，中企出海正酣,。而中聯(lián)重科的海外收入占比只有5.89%，不溫不火,，卻也空間巨大,。

詹純新召集七個(gè)海外大區(qū)老總開會(huì)，結(jié)果七人全在長(zhǎng)沙,。企業(yè)出海,，如何服務(wù)境外需求？他拿出了20年前就開始思考的空港模式,。

即在各地招聘員工,，作為“地面部隊(duì)”，尋找商機(jī),，并反饋到公司后臺(tái),，后臺(tái)支持團(tuán)隊(duì)作為“飛行部隊(duì)”,，共同協(xié)作完成商機(jī)轉(zhuǎn)化。

為實(shí)現(xiàn)航空港模式的高效落地,，中聯(lián)重科搭建了“品字型”的管理體系,。總公司層面設(shè)有海外公司,，下有“地面部隊(duì)”,；各事業(yè)部層面，設(shè)有面向海外的部門,，擔(dān)當(dāng)“飛行部隊(duì)”,，并在研發(fā)、制造,、銷售,、服務(wù)上也區(qū)分了國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)。整個(gè)公司從縱橫兩個(gè)方向,，搭建起海外服務(wù)矩陣,。

同時(shí)，詹純新要求,，每個(gè)事業(yè)部的總經(jīng)理要經(jīng)常走進(jìn)海外市場(chǎng)一線,，“指揮員不只要聽到炮聲，還必須置身于戰(zhàn)場(chǎng)”,。其海外公司和每個(gè)事業(yè)部都設(shè)置了全球業(yè)務(wù)中心,，定期進(jìn)行點(diǎn)檢，每次點(diǎn)檢,，總經(jīng)理必須在現(xiàn)場(chǎng),，第一時(shí)間進(jìn)行指揮決策。

航空港模式幾經(jīng)打磨,，2022年落地成形,。當(dāng)年，中聯(lián)重科境外市場(chǎng)營(yíng)收接近100億元,，幾近2021年的兩倍,，在總營(yíng)收中的占比由2021年的8.6%驟增至24%，公司上下出海信心倍增,。

2020年之前,，中聯(lián)重科境外營(yíng)收維持在25億至38億元之間；2020年之后快速上行,，2024年達(dá)到233.8億元,，4年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)57.2%，對(duì)其總營(yíng)收的貢獻(xiàn)由5.89%上漲至51.41%（圖2）。

今天,，中聯(lián)重科將全球化戰(zhàn)略的秘訣濃縮成九個(gè)字：端對(duì)端,、數(shù)字化、本土化,。

端對(duì)端,，即取消代理商，基于航空港模式,，由本土員工觸達(dá)市場(chǎng),，后方團(tuán)隊(duì)服務(wù)客戶，制造端與市場(chǎng)端直接對(duì)接,。

機(jī)電產(chǎn)品銷售,，普遍采用輕資產(chǎn)的經(jīng)銷模式，委托熟悉當(dāng)?shù)氐拇砩特?fù)責(zé),。過去,，中聯(lián)重科也是如此。但其中不乏弊端,。

尤其是,，企業(yè)與客戶隔著一環(huán)，不利于第一時(shí)間了解客戶需求,、掌握其經(jīng)營(yíng)狀況，打通研發(fā),、生產(chǎn),、銷售、服務(wù)全流程,。其實(shí),，越是大客戶，越愿意跟廠家直接打交道,，以獲取快速響應(yīng),。相比之下，直銷模式前期投入大,，但后期獲益多,。

“直營(yíng)體系這么多優(yōu)勢(shì)，為什么做的企業(yè)不多,？因?yàn)樗鼘?duì)管理有著變態(tài)級(jí)的要求,。”中聯(lián)重科端對(duì)端的基石,，是2013年開始加速搭建的數(shù)字化底座,，能夠滿足精細(xì)化管理的要求。

經(jīng)過10多年超100億元的投入，中聯(lián)重科搭建了一套完整的數(shù)字化平臺(tái)和大數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng),。公司幾乎所有的業(yè)務(wù)活動(dòng)數(shù)據(jù),，都上傳到一個(gè)平臺(tái)。前方簽的所有合同,，后臺(tái)都能實(shí)時(shí)共享,，并以銷定產(chǎn)、定采,，實(shí)現(xiàn)了全公司一盤棋,、全部業(yè)務(wù)一本賬、業(yè)務(wù)流程全閉環(huán),。

透明的體系下,，“哪個(gè)型號(hào)的螺絲釘多采購一個(gè)，大數(shù)據(jù)平臺(tái)都會(huì)爆出來”,，每個(gè)人的業(yè)績(jī)也都一目了然,。

在此基礎(chǔ)上，中聯(lián)重科構(gòu)建了“績(jī)效合伙,、品字型管理,、孿生平臺(tái)”的體系，對(duì)人員和業(yè)務(wù)進(jìn)行有效管控,。通過績(jī)效合伙,，將所有人員的績(jī)效與業(yè)績(jī)掛鉤，內(nèi)部實(shí)現(xiàn)公開,、公平,、公正分配，有效激活一線的戰(zhàn)斗力,；品字型管理,，讓業(yè)務(wù)后臺(tái)有效地牽引市場(chǎng)一線，實(shí)現(xiàn)“人人有人盯,，事事有人管”,；孿生平臺(tái)（鏡像平臺(tái)），讓境外一線的業(yè)務(wù)活動(dòng)全流程在后臺(tái)孿生映射,，實(shí)現(xiàn)規(guī)范,、透明、高效的閉環(huán)管理和“管好人,、備好物,、算好賬”的目標(biāo)。

值得一提的是,，由于一個(gè)平臺(tái)包打天下,，數(shù)字化如今正成為中聯(lián)重科不可復(fù)制的護(hù)城河，其他公司若要效仿，將面臨巨大的歷史數(shù)據(jù)治理成本,。

本土化方面,，中聯(lián)重科不只在全球布設(shè)“地面部隊(duì)”找商機(jī)、做服務(wù),，還把生產(chǎn)基地建到當(dāng)?shù)?、招聘熟悉?dāng)?shù)厥袌?chǎng)和文化的本地員工?！耙郧笆菄?guó)內(nèi)做出好的產(chǎn)品銷往國(guó)外,，現(xiàn)在應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)需求，就地就近適配研發(fā),?！敝新?lián)重科聯(lián)席總裁王永祥介紹。

截至2024年末,，中聯(lián)重科已在意大利,、德國(guó)、印度,、墨西哥等8個(gè)國(guó)家建成11個(gè)境外生產(chǎn)基地,、30余個(gè)一級(jí)業(yè)務(wù)航空港、390多個(gè)二三級(jí)網(wǎng)點(diǎn),，全球境外本土化員工有4400多人,，服務(wù)備件倉庫210多個(gè)。到2025年一季度末,，其境外生產(chǎn)基地進(jìn)一步提升到13個(gè),，全球網(wǎng)點(diǎn)超過430個(gè)，服務(wù)備件倉庫超220個(gè),，海外員工約7300人,，其中當(dāng)?shù)丶就粱瘑T工約4600人,。

2025年德國(guó)寶馬展（bauma 2025）開幕前夕,，中聯(lián)重科德國(guó)工廠二期項(xiàng)目正式奠基。此前的2月,，匈牙利高機(jī)智能工廠宣布落地,。中聯(lián)重科在德國(guó)摩泰克的工廠也已完成生產(chǎn)線技術(shù)升級(jí)，德國(guó)拉貝的工廠實(shí)現(xiàn)重組轉(zhuǎn)型,，印度工廠完成市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的深化布局,，墨西哥工廠全面投產(chǎn)。

概而言之,，航空港模式幫助中聯(lián)重科快速開拓境外業(yè)務(wù)版圖,，端對(duì)端直銷模式和數(shù)字化則大幅提升了境外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效能，本土化戰(zhàn)略助力其在境外形成持續(xù)創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，也為其應(yīng)對(duì)復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境平添了砝碼,。

詹純新曾規(guī)劃：“我們海外的員工和國(guó)內(nèi)的員工一半對(duì)一半,，海外的收入和國(guó)內(nèi)的收入一半對(duì)一半?！比缃?，前一目標(biāo)正在路上。到2025年末,，中聯(lián)重科境外員工將達(dá)到8000—10000人,。

后一個(gè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。2024年,，中聯(lián)重科的境外營(yíng)收同比增長(zhǎng)30.6%至233.8億元,，首次突破200億元，且占比首次突破50%,，超過國(guó)內(nèi)營(yíng)收,。這是中聯(lián)重科全線產(chǎn)品出海銷售的結(jié)果。其中,，混凝土機(jī)械,、工程起重機(jī)械、建筑起重機(jī)械三大產(chǎn)品線整體出口銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)超過35%,，土方產(chǎn)品出口銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)超過27%,。2025年，中聯(lián)重科預(yù)計(jì)境外營(yíng)收占比將提升至60%—70%,，并將資源進(jìn)一步向境外傾斜,。

過去4年，中聯(lián)重科的境外業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn),，實(shí)現(xiàn)57.2%的復(fù)合增速,，帶動(dòng)其業(yè)績(jī)很快從2020年開始的周期低谷回升。2023年,，其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)58%,，2024年在上年高增長(zhǎng)下同比再增6.3%。

更重要的是,，其境外業(yè)務(wù)的毛利率持續(xù)攀升,，2023年、2024年均高于境內(nèi)業(yè)務(wù)（圖3）,。

2017年,，中聯(lián)重科前五大客戶的銷售金額均超過1億元，此后大客戶銷售金額不斷增長(zhǎng),，到2023年第一大客戶銷售金額達(dá)到10.7億元,。2024年,，中聯(lián)重科前五大客戶銷售金額合計(jì)24.72億元，占總營(yíng)收的5.44%,。其中,，第五大客戶銷售金額2.2億元，比2016年的第一大客戶銷售額還要高出近2000萬元,。

大客戶不僅服務(wù)時(shí)質(zhì)效高,，穩(wěn)定性也更高，有利于業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng),。

出海路上,，并購曾助力中聯(lián)重科攻城拔寨。

2008年,，中聯(lián)重科通過收購意大利CIFA公司,，助力其抓住行業(yè)上漲周期的紅利，擴(kuò)大市場(chǎng)份額,。

此后,，中聯(lián)重科相繼收購全球頂尖的干粉砂漿設(shè)備商摩泰克、犁具生產(chǎn)商拉貝,、有獨(dú)特的塔機(jī)技術(shù)的威爾伯特,。這些公司均各具優(yōu)勢(shì)、特點(diǎn),，服務(wù)其戰(zhàn)略發(fā)展,。

如今，中聯(lián)重科的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力已大幅提升,，詹純新稱,，短期內(nèi)沒有資產(chǎn)并購計(jì)劃，“一是不需要通過并購來獲取市場(chǎng)渠道,；二是中聯(lián)重科的技術(shù)進(jìn)步很快,，甚至局部已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全球引領(lǐng)，不需要通過并購來獲得先進(jìn)的技術(shù),；三是現(xiàn)階段并購資產(chǎn),，對(duì)公司來說性價(jià)比不高”。

03

高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)鏈出海,，

重新定義中國(guó)制造

中聯(lián)重科的全球化,，并非其一家的故事,。走出去的路途上,，中國(guó)制造正呈現(xiàn)相互牽引向外的勢(shì)頭。

一方面是產(chǎn)業(yè)鏈組團(tuán)出海,，形成多元共生的智造生態(tài),。

比如,，中聯(lián)重科雖走向產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，仍有恒立液壓這樣的關(guān)鍵零部件供應(yīng)商,，二者近年配套出海,。中聯(lián)重科在墨西哥的高空作業(yè)機(jī)械工廠落地后，即與恒立液壓在當(dāng)?shù)氐墓S精誠合作,，推進(jìn)油缸等高機(jī)相關(guān)配套零部件產(chǎn)線的建設(shè),，截至2024年末，其規(guī)劃產(chǎn)品全線完成本土化試制及小批工作,。目前,，中聯(lián)重科墨西哥工廠所采用的液壓關(guān)鍵元器件可實(shí)現(xiàn)100%本土化供應(yīng)。

因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)作,，中國(guó)機(jī)械制造企業(yè)在境外仍保持了現(xiàn)貨充足,、性價(jià)比高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前,，中聯(lián)重科已滲透進(jìn)卡特,、小松、日立等歐美日品牌的市場(chǎng),。

另一方面,，中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品的品質(zhì)全面抬升，整體提升了“中國(guó)制造”的品牌形象,，讓境外客戶改變固有印象,，感知到“中國(guó)制造”的進(jìn)步，形成互相賦能之勢(shì),。

中聯(lián)重科也從中受益,。比如，一位烏茲別克斯坦金礦的客戶,，購買中國(guó)的電動(dòng)車后,，對(duì)“中國(guó)制造”有了全新認(rèn)識(shí)，再租了中聯(lián)重科的汽車起重機(jī),，體驗(yàn)不錯(cuò),，直接下單購買。

在基石資本董事長(zhǎng)張維看來,，“2023年有一個(gè)標(biāo)志性事件,，中國(guó)汽車出口量突破522萬輛，首次超越日本成為全球第一,，2024年又進(jìn)一步鞏固了領(lǐng)先地位,，這代表整個(gè)中國(guó)制造業(yè)的全面崛起。中國(guó)企業(yè)今天占據(jù)了全球約35%的制造業(yè)產(chǎn)能,，中國(guó)企業(yè)在全球化發(fā)展上一定會(huì)復(fù)制美國(guó),、日本故事”,。

中聯(lián)的逆周期生長(zhǎng)故事不止于全球化，還有多元化,。

04

再造一個(gè)中聯(lián)：

多元化業(yè)務(wù)收入已占48%,，

農(nóng)機(jī)營(yíng)收同比增長(zhǎng)122%

長(zhǎng)沙，中國(guó)工程機(jī)械之都,，中聯(lián)重科,、三一重工、山河智能,、鐵建重工,、星邦智能五大龍頭雄霸全國(guó)逾30%的市場(chǎng)。

河西的中聯(lián)智慧產(chǎn)業(yè)城,，作為全球規(guī)模最大,、品種最全的工程機(jī)械綜合產(chǎn)業(yè)基地，承載著中聯(lián)重科的智能制造夢(mèng)想,，也是其突破周期的一份答卷,。

在這里，平均每6分鐘下線一臺(tái)挖掘機(jī),，每7.5分鐘生產(chǎn)一臺(tái)剪叉式高空作業(yè)機(jī)械,，每27分鐘打造一臺(tái)臂架泵車，每18分鐘制造一輛汽車起重機(jī),。

多元化的產(chǎn)品譜系,，忙而有序的土方機(jī)械、智能高機(jī),、混凝土泵送機(jī)械,、起重機(jī)械四大園區(qū)，背后是中聯(lián)重科新興板塊的不斷增長(zhǎng),，以及混凝土機(jī)械,、起重機(jī)械等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)權(quán)重的相對(duì)降低，助其擺脫對(duì)地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)的依賴,。

中聯(lián)重科的多元化轉(zhuǎn)型,，是向土方、高空,、農(nóng)業(yè),、礦山機(jī)械等領(lǐng)域延伸。到2024年,，這四大業(yè)務(wù)的營(yíng)收之和占比已超過48%,，接近一半，相當(dāng)于再造了一個(gè)中聯(lián),。

這些新業(yè)務(wù)何以高成長(zhǎng),？中聯(lián)重科在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上的經(jīng)驗(yàn)，是一座寶藏,。

比如,，其以工程機(jī)械的創(chuàng)新方法，來研發(fā)高價(jià)值的農(nóng)業(yè)機(jī)械,，在差異化競(jìng)爭(zhēng)中彎道超車,。

中聯(lián)重科中央研究院一直在進(jìn)行基礎(chǔ)技術(shù)研究和前沿技術(shù)研究，新能源是方向之一,。2024年,，中聯(lián)重科新發(fā)布了40款新能源產(chǎn)品，研制出了全球最大150噸分布式電驅(qū)履帶起重機(jī),、行業(yè)首創(chuàng)模塊化電直驅(qū)12方電動(dòng)攪拌車,、分布式架構(gòu)26米級(jí)電動(dòng)直臂式高空作業(yè)平臺(tái)等新能源整機(jī)產(chǎn)品，截至2024年末,，其在售新能源產(chǎn)品已達(dá)210款,。同時(shí)，中聯(lián)重科自主研制了純電動(dòng)和氫燃料底盤,、電池包,、電驅(qū)橋等20余款關(guān)鍵零部件和控制軟件，提升了核心技術(shù)自主可控能力,。

新能源的產(chǎn)品,，助力中聯(lián)重科傳統(tǒng)業(yè)務(wù)一路長(zhǎng)紅。其也將新能源和數(shù)字化的技術(shù)路線,，復(fù)制到農(nóng)機(jī)行業(yè),，研發(fā)大型拖拉機(jī)、大型高效聯(lián)合收割機(jī)等高端裝備,。在大馬力拖拉機(jī)領(lǐng)域,，中聯(lián)重科自主研發(fā)了全套的新能源控制系統(tǒng)，包括電池控制系統(tǒng)以及電驅(qū)橋,，其2024年下線的380馬力混合動(dòng)力拖拉機(jī),，2025年初下線的400馬力混合動(dòng)力拖拉機(jī)，在海外很受歡迎,，200馬力段中高端產(chǎn)品的市占率,，已進(jìn)入國(guó)內(nèi)前三。

2019—2024年,，中聯(lián)重科的土方機(jī)械營(yíng)收實(shí)現(xiàn)8.6倍的增長(zhǎng),，農(nóng)機(jī)實(shí)現(xiàn)近兩倍的增長(zhǎng)，高機(jī)則在4年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍,，三大業(yè)務(wù)營(yíng)收之和在總營(yíng)收中的占比由5.27%上漲至39.92%（圖4）,。

從營(yíng)收來看,，高機(jī)和農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù)增速最快。

中聯(lián)重科是國(guó)內(nèi)型號(hào)最齊全的高機(jī)設(shè)備供應(yīng)商,，2024年,，其高機(jī)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)中小客戶市場(chǎng)市占率第一，電動(dòng)化產(chǎn)品滲透率達(dá)到90%,。其2024年發(fā)布的產(chǎn)品相繼刷新國(guó)內(nèi)外紀(jì)錄,，例如，82米直臂式高空作業(yè)平臺(tái)刷新全球最高紀(jì)錄,，95米高空作業(yè)車刷新國(guó)內(nèi)高空作業(yè)車最高紀(jì)錄,。

這樣的突破，推動(dòng)中聯(lián)重科高機(jī)板塊2024年?duì)I收同比增長(zhǎng)19.7%至68.3億元,，毛利率高達(dá)29.7%,，均創(chuàng)歷史新高。

中聯(lián)重科的農(nóng)機(jī)業(yè)務(wù),，則持續(xù)推進(jìn)“大投入,、大轉(zhuǎn)型、大布局,、大發(fā)展”戰(zhàn)略,，其烘干機(jī)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)行業(yè)首位、小麥機(jī)穩(wěn)居行業(yè)第二,，拖拉機(jī)規(guī)模與利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),，全新的玉米機(jī)、播種機(jī),、甘蔗機(jī),、水稻機(jī)實(shí)驗(yàn)量產(chǎn)并上市，成為板塊增長(zhǎng)新動(dòng)能,。2024年，中聯(lián)重科農(nóng)機(jī)板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)122.3%,，達(dá)到46.5億元，是增速最快的板塊,。其海外出口連續(xù)三年保持中國(guó)農(nóng)機(jī)增速第一?；谶@一業(yè)務(wù)，其還在布局“智慧農(nóng)業(yè),、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)”方向,。

而土方是這三個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊中毛利率最高的業(yè)務(wù),，2024年毛利率達(dá)到30.18%（圖5）,。

2024年,，中聯(lián)重科土方板塊快速補(bǔ)齊超大挖,、微小挖產(chǎn)品型譜,，實(shí)現(xiàn)1.5—400噸產(chǎn)品型譜全覆蓋,，更完備的產(chǎn)品矩陣提升了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)100噸以上礦用挖機(jī)市場(chǎng)份額躍居行業(yè)TOP3,，全年土方產(chǎn)品出口同比增長(zhǎng)超過27%。

此外,，中聯(lián)重科著力培育的礦機(jī),、應(yīng)急裝備、新材料等新興業(yè)務(wù),，也實(shí)現(xiàn)了技術(shù)和品類的突破。2024年,，其新興業(yè)務(wù)銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)超過12%。

如今,，中聯(lián)重科已形成混凝土機(jī)械,、起重機(jī)械等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展,，高機(jī),、農(nóng)機(jī),、土方,、礦機(jī)等新興業(yè)務(wù)不斷突破的矩陣式布局,，為其去周期化鋪墊了另一塊重要基石。

無論全球化還是多元化,，產(chǎn)品是本，技術(shù)是根,。市場(chǎng)擴(kuò)張中,，中聯(lián)重科要破局內(nèi)卷,、突圍高端,，離不開創(chuàng)新的技術(shù)底座,。

05

自研黑科技，

領(lǐng)跑“工程智能體”時(shí)代，

人形機(jī)器人“三步走”

AI時(shí)代,，每一個(gè)終端都可以是一個(gè)智能體（AI Agent），代表大國(guó)重器的工程機(jī)械也不例外,。在中聯(lián)重科副總裁、總工程師付玲看來，“工程機(jī)械就是最大的智能體”,。如今,，中聯(lián)重科正以自研的一系列黑科技，逐筆描畫“工程智能體時(shí)代”圖譜,，以新質(zhì)生產(chǎn)力定義工程機(jī)械領(lǐng)域的新質(zhì)制造,。

4月8日，德國(guó)慕尼黑,，堪稱全球“工程機(jī)甲盛宴”的2025寶馬展開幕,。中聯(lián)重科的展臺(tái)上，一位波蘭客戶在遠(yuǎn)程操控萬里之外的湖南常德的塔機(jī)后,，不禁驚嘆“Wow, it really understands me（哇,，它真的懂我）”。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),、物聯(lián)網(wǎng),、云計(jì)算、人工智能……革命性技術(shù)加持下,，中聯(lián)重科的工程機(jī)械產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入Next level：無論土方機(jī)械,，還是礦山機(jī)械，裝上GPS,、傳感器等,，就能智能導(dǎo)航,、無人駕駛、遠(yuǎn)程操控,；接入AI,，就能自主學(xué)習(xí)，根據(jù)工況自動(dòng)調(diào)整作業(yè)參數(shù),，并與其他機(jī)械共享信息,、相互交流、協(xié)同作業(yè),。

2024年,，到訪中聯(lián)智慧產(chǎn)業(yè)城的境外客戶超過2000人。在看到傻大笨粗的工程機(jī)械已進(jìn)化到兼顧美學(xué)與智能,，其中85%的參觀者都當(dāng)場(chǎng)下單或者加購,。

近年，中聯(lián)重科的研發(fā),，重在搭建工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),、人工智能、智能機(jī)器人“三位一體”的技術(shù)底座,。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),，是支撐其智能制造集群的核心。中聯(lián)重科在工程機(jī)械行業(yè)最早開展物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用研究與實(shí)踐,，并在2018年組建中科云谷科技有限公司（簡(jiǎn)稱“中科云谷”）,。2023年,，中科云谷入選國(guó)家級(jí)跨行業(yè)跨領(lǐng)域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),，彰顯工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域第一梯隊(duì)實(shí)力。

以中聯(lián)智慧產(chǎn)業(yè)城為核心,，中聯(lián)重科全面構(gòu)建了高端裝備智能工廠矩陣,，通過主機(jī)到零部件的全鏈條智能化升級(jí)建設(shè)，現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)工程起重機(jī)械智能工廠等四大主機(jī)工廠及關(guān)鍵零部件中心全線投產(chǎn),，形成覆蓋全球的17個(gè)智能工廠,、360余條智能產(chǎn)線網(wǎng)絡(luò)，能夠滿足客戶臨時(shí)化,、高端化,、柔性定制等需求,，并逐步實(shí)現(xiàn)以銷定產(chǎn)。

目前,，中聯(lián)重科所有智能產(chǎn)線應(yīng)用的工藝均為自主研發(fā)，很多環(huán)節(jié)都包含了專利技術(shù),。例如,，挖掘機(jī)智能工廠的上下車合車技術(shù),，應(yīng)用了剛?cè)狁詈系慕Y(jié)構(gòu)加上激光雷達(dá)定位,，齒輪嚙合的精度非常高,，這是中聯(lián)重科獨(dú)有的技術(shù),。

人工智能,，是中聯(lián)重科目前研發(fā)投入的重要方向之一，并體現(xiàn)為單機(jī)智能化,、機(jī)群智能化和智慧工地,。

在單機(jī)智能方面,，其機(jī)械設(shè)備不僅可以做到無人化施工,，還“能感知,、有大腦,、會(huì)思考”,，可以“自診斷,、自調(diào)整和自適應(yīng)”,，自主學(xué)習(xí),。

機(jī)群智能化方面,，中聯(lián)重科已基本掌握核心技術(shù),，可以實(shí)現(xiàn)設(shè)備之間一對(duì)一、一對(duì)多的通訊交流,。

智慧工地方面,，中聯(lián)重科在2022年發(fā)布了行業(yè)首個(gè)綠色智慧工地，11款純電動(dòng)智能工程機(jī)械能夠協(xié)同實(shí)現(xiàn)全流程建造的自主,、無人化施工,。目前，依托公司工程機(jī)械智慧施工創(chuàng)新聯(lián)合體,，中聯(lián)重科智慧施工核心技術(shù)已實(shí)現(xiàn)在大型核電站,、智慧礦山等國(guó)家重點(diǎn)工程建設(shè)中的搭載應(yīng)用。

機(jī)器人方面,，中聯(lián)重科的研發(fā)，實(shí)行“三步走”計(jì)劃,。第一步是工業(yè)產(chǎn)品落地,，第二步是推出農(nóng)業(yè)和特種消防機(jī)器人，第三步進(jìn)化到參與日常生活的康養(yǎng)機(jī)器人,。

“我們做工程機(jī)械和農(nóng)業(yè)機(jī)械的經(jīng)驗(yàn)就是，競(jìng)爭(zhēng)到最后,，是核心關(guān)鍵零部件和核心算法，也就是軟硬件的比拼,?！备读岜硎?，因此，中聯(lián)重科進(jìn)入機(jī)器人領(lǐng)域,，首先做的是零部件的開發(fā),，本體和集成體同時(shí)開發(fā)，研發(fā)要求是能夠應(yīng)用到實(shí)際需求和場(chǎng)景,。

如今,，在中聯(lián)重科的智能產(chǎn)線上，已應(yīng)用大量工業(yè)機(jī)器人,。中聯(lián)重科工程師的自編軟件和研發(fā)改進(jìn)讓機(jī)器人變得更智能,。在產(chǎn)線機(jī)器人的工作中，中聯(lián)重科積累了大量的數(shù)據(jù),，足以形成模型,，然后經(jīng)過后臺(tái)的不斷訓(xùn)練，將應(yīng)用場(chǎng)景和數(shù)據(jù)相結(jié)合,，最終形成現(xiàn)在人形機(jī)器人的智慧。

在大熱的人形機(jī)器人與具身智能領(lǐng)域,，2024年,，中聯(lián)重科已經(jīng)推出了兩款產(chǎn)品,，包括一款輪式人形機(jī)器人、一款雙足人形機(jī)器人樣機(jī),。

2025年,，中聯(lián)重科計(jì)劃推出多款人形機(jī)器人，并建立機(jī)器人訓(xùn)練場(chǎng),、sim-to-real仿真平臺(tái)等,。

這三大領(lǐng)域的齊頭并進(jìn)，使得中聯(lián)重科形成了“三位一體”的獨(dú)特組合,。AI,、機(jī)器人擁抱工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，可以升級(jí)智能制造,；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大量智能制造數(shù)據(jù),，又可用于AI與機(jī)器人訓(xùn)練。三者互相賦能,，加速公司邁向“工程智能體時(shí)代”,，并實(shí)現(xiàn)技術(shù)的應(yīng)用轉(zhuǎn)化。未來,，其每個(gè)產(chǎn)品都有望具備“單機(jī)智能+機(jī)群協(xié)作”的能力,，成為一個(gè)“具身智能設(shè)備”，實(shí)現(xiàn)“機(jī)器人化”,。

付玲介紹,，基于“三位一體”平臺(tái)，中聯(lián)重科研發(fā)方面95%的技術(shù)相關(guān)問題都能在設(shè)計(jì)和實(shí)驗(yàn)階段解決,，即便客戶提出個(gè)性化的需求,，也能在3個(gè)月內(nèi)完成全部的設(shè)計(jì)和試驗(yàn)驗(yàn)證。

技術(shù)底座的搭建,，離不開中聯(lián)重科持續(xù)不斷的研發(fā)投入,。2011年之后，其研發(fā)投入比例顯著提升,。2018年之后,，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型、新能源產(chǎn)品研發(fā),、智能化升級(jí),，其研發(fā)投入再次大幅增加（圖6），2018—2024年研發(fā)投入合計(jì)215.44億元,，占2006年以來總研發(fā)投入302億元的71%,。

2023年，中聯(lián)重科研發(fā)支出40.34億元，占總營(yíng)收的比重達(dá)到8.57%,，高于三一重工的8.24%和徐工機(jī)械的5.43%（圖7）,。2024年末，中聯(lián)重科研發(fā)人員首次突破萬人至10724人,，占總員工人數(shù)的33.74%,，為歷史最高。顯然,，嘗到境外業(yè)務(wù)高速發(fā)展甜頭的中聯(lián)重科,，將更多的籌碼放在研發(fā)上。

以科技為底色,，令中聯(lián)重科在高端化,、全球化方面取得突破，也助力其成為大國(guó)重器的鑄造者和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者,。

在重大項(xiàng)目方面,，中聯(lián)重科牽頭承擔(dān)了“百米級(jí)輕量化智能臂架設(shè)計(jì)制造技術(shù)及裝備”國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃。尖端產(chǎn)品方面,，中聯(lián)重科研制出三大突破性產(chǎn)品：一是全球最大額定起重力矩23800噸米塔機(jī),，最大起重量730噸、最大起升高度400米,，已在廣州萬龍大橋建設(shè)中投入使用,，推動(dòng)了橋梁等國(guó)家重點(diǎn)工程超大型模塊化施工；二是全球最大噸位4000噸全地面起重機(jī),，是全球唯一滿足陸地最高190米風(fēng)機(jī)安裝的全地面起重機(jī),，解決了風(fēng)電工程吊裝的難題；三是載重120噸電傳動(dòng)自卸車,，打破動(dòng)力系統(tǒng),、輪邊傳動(dòng)系統(tǒng)及電驅(qū)系統(tǒng)等關(guān)鍵件依賴進(jìn)口的局面，增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)自主可控能力,。

2024年,，中聯(lián)重科打造了9款全球之最、15款行業(yè)首創(chuàng)產(chǎn)品,。

此外,，其基于60余年技術(shù)積淀，先后主導(dǎo),、參與制修訂480多項(xiàng)國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),、16項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)從技術(shù)突破到規(guī)則制定的跨越發(fā)展,。在“專利驅(qū)動(dòng),、標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略下,，中聯(lián)重科形成了“技術(shù)創(chuàng)新—專利保護(hù)—標(biāo)準(zhǔn)固化—產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的良性循環(huán)，尤其是數(shù)字化技術(shù)發(fā)明專利申請(qǐng)量,，排名行業(yè)第一,。

06

突圍周期之后,，

如何走向世界一流,？

企業(yè)跨過宏觀經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)周期背后的力量，是戰(zhàn)略,、研發(fā)以及治理體系上的不斷迭代,。以多元化和全球化戰(zhàn)略，擺脫對(duì)地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)依賴的中聯(lián)重科,，作出了生動(dòng)詮釋,。

回溯其過去十余年的突圍之路，不僅可以發(fā)掘經(jīng)驗(yàn),，也可以照見未來,。

詹純新表示：“市場(chǎng)不確定，但是中聯(lián)重科是確定的,，公司走上了可持續(xù)發(fā)展的路,。”

經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升下,，中聯(lián)重科為回報(bào)投資者,，2024年每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅）。算上本次分紅計(jì)劃,，自2000年上市以來,，中聯(lián)重科已累計(jì)分紅27次、分紅金額約289億元,，歷史整體分紅率約為46%,，領(lǐng)跑行業(yè)。

更多利好是,，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)已在回暖,。工程機(jī)械的更新周期一般是8—10年，國(guó)內(nèi)前一輪大規(guī)模替換始于2016年,，2024年進(jìn)入了新一輪更新期,。2024年，國(guó)務(wù)院,、工信部“兩重兩新”,，則進(jìn)一步推動(dòng)了大規(guī)模設(shè)備更新。

展望全球,，在新興市場(chǎng),，印尼的采礦業(yè),、越南的制造業(yè)、中東的城市化勢(shì)頭正熱,；在成熟市場(chǎng),，歐洲去庫存周期結(jié)束疊加環(huán)保要求提高等，都催生了工程機(jī)械的新需求,。

中聯(lián)重科的境外業(yè)務(wù)仍有巨大空間,，而其出海的突破，除了創(chuàng)新作撒手锏,，至少需面對(duì)兩重挑戰(zhàn),。

一方面是客戶需求變化的挑戰(zhàn)。例如礦山機(jī)械,，企業(yè)不單要將產(chǎn)品賣出去,，還要提供成套解決方案。為此,，從最初的采購到最后產(chǎn)品的殘值處理,，中聯(lián)重科正在主動(dòng)為客戶制定全套解決方案，打造“產(chǎn)品即服務(wù)”模式,。

另一方面是大客戶采購習(xí)慣的挑戰(zhàn),。在境外，中國(guó)工程機(jī)械品牌還沒有觸達(dá)歐美日老牌巨頭的核心客戶,?！跋噍^于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分散，境外市場(chǎng)集中度更高,，大客戶多數(shù)都是傳承了幾代人的大集團(tuán),，擁有穩(wěn)固的供應(yīng)商和嚴(yán)苛的采購流程，對(duì)供應(yīng)商的品牌,、產(chǎn)品安全性的要求非常高,，他們的采購習(xí)慣一旦形成，很少會(huì)改變供應(yīng)商,，這也是中國(guó)機(jī)械企業(yè)在境外市場(chǎng)與巨頭競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn),。”

更高層次的全球化,，不是賣產(chǎn)品,，而是建生態(tài)、立標(biāo)準(zhǔn),。

不斷突破自我的中國(guó)機(jī)械制造企業(yè),，在與國(guó)際巨頭的同臺(tái)競(jìng)技中，如何吃下更多市場(chǎng)份額,？在工業(yè)文明對(duì)接數(shù)字文明的歷史關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),，如何通過技術(shù)創(chuàng)新,，以中國(guó)智造重新定義世界級(jí)先進(jìn)制造，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品出海到標(biāo)準(zhǔn)出海的質(zhì)變,？復(fù)雜的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境下,，去周期化的中聯(lián)重科，要走向世界一流,，依然有許多命題要回答,。

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