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2025-06-02 20:48
近段時間，金融板塊整體表現(xiàn)亮眼，成為市場關(guān)注的焦點,。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，截至5月15日收盤，Wind銀行行業(yè)指數(shù)報7072.61點,，創(chuàng)歷史新高,。而前一日，銀行,、保險,、券商等板塊齊發(fā)力，帶動上證指數(shù)站上3400點,，提振了市場情緒,。在此背景下，金融板塊后續(xù)配置價值如何,，成為投資者的關(guān)注點,。
在業(yè)內(nèi)人士看來，中國人民銀行降準(zhǔn)降息,、公募基金改革方案發(fā)布,、險資權(quán)益投資力度持續(xù)加大等積極因素疊加，有望為包括銀行板塊在內(nèi)的金融板塊帶來增配機遇,，推動更多資金流入,。
金融板塊表現(xiàn)亮眼
回顧本周，金融板塊的市場表現(xiàn)頗為亮眼,。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，截至5月15日收盤，本周以來,，A股Wind非銀金融板塊漲幅接近4%,；Wind銀行板塊漲幅為2.1%。
其中,，5月14日,，金融板塊更是集體沖高，帶動上證指數(shù)一舉站上3400點,。個股方面,，中國人保、紅塔證券等多只金融股漲停,；農(nóng)業(yè)銀行,、浦發(fā)銀行、上海銀行、江蘇銀行等多只銀行股股價創(chuàng)出歷史新高,。
金融相關(guān)主題ETF（交易型開放式指數(shù)基金）的關(guān)注度也隨之水漲船高,。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，本周以來,，華寶中證銀行ETF區(qū)間凈流入額領(lǐng)跑各行業(yè)指數(shù)ETF,，達到6.33億元；富國中證800銀行ETF區(qū)間凈流入額位居第5位,。區(qū)間凈流入額排名前10的ETF中,，有3只為金融相關(guān)的ETF。
在平安基金相關(guān)人士看來,，近期銀行,、保險、券商等權(quán)重方向輪番發(fā)力,，背后邏輯主要包括三方面：第一,，在無風(fēng)險利率持續(xù)下行的背景下，高股息資產(chǎn)配置價值持續(xù)凸顯,；第二,，新一輪行業(yè)監(jiān)管改革正在推進，尤其是《公募基金運作管理辦法》修訂引導(dǎo)基金配置向基準(zhǔn)靠攏,，銀行與非銀板塊作為當(dāng)前明顯低配方向,，資金有望逐步回流；第三,，險資入市政策優(yōu)化疊加資產(chǎn)負債管理周期的調(diào)整,，增強了對金融板塊的長期配置需求。在基本面穩(wěn)健和政策持續(xù)托舉的支撐下,，金融板塊的估值修復(fù)邏輯仍在演繹,。
資金有望持續(xù)進入
展望后市，多家機構(gòu)分析稱,，公募基金低配的銀行,、非銀金融板塊有望迎來增配，高股息,、經(jīng)營穩(wěn)健的銀行股也有望獲得險資繼續(xù)配置,，多重因素支撐銀行股估值修復(fù)。
晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《證券日報》記者分析稱：“公募基金改革方案強化了業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用,，對長期偏離基準(zhǔn)的情況進行嚴(yán)格監(jiān)管,。而當(dāng)前主動權(quán)益類基金對銀行以及非銀金融板塊的配置比例，遠低于滬深300等基準(zhǔn)指數(shù)的權(quán)重,，存在很大的配置缺口,。為滿足公募基金改革方案要求，市場預(yù)期主動權(quán)益類基金將有強烈的動力將持倉向業(yè)績比較基準(zhǔn)靠攏，從而使得大量資金涌入金融板塊,?！?/p>
根據(jù)浙商證券測算,，相對于滬深300指數(shù),，截至2025年一季度末公募基金整體上低配金融和穩(wěn)定風(fēng)格標(biāo)的，涉及如銀行,、非銀金融,、交通運輸和公用事業(yè)等行業(yè)。靜態(tài)邏輯上,，假設(shè)未來所有公募基金均以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)進行嚴(yán)格跟蹤,，則上述低配的行業(yè)將迎來大量配平資金。
代景霞同時表示：“國家金融監(jiān)督管理總局近期擬批復(fù)600億元保險資金長期投資試點,，同時下調(diào)股票投資風(fēng)險因子,，將釋放更多險資配置空間。銀行等高股息板塊為險資重點配置對象,，會給金融板塊帶來增量資金,。”
從銀行基本面來看,，華寶中證銀行ETF基金經(jīng)理胡潔認為,，穩(wěn)增長導(dǎo)向不變，財政政策延續(xù)發(fā)力,，貨幣政策層面更加關(guān)注存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化,，防范化解風(fēng)險力度不減，有助于改善銀行經(jīng)營環(huán)境,，進而對銀行基本面形成支撐,。另外，近期4家國有大行超5000億元增資,，釋放金融體系穩(wěn)定信號,，有助于緩解投資者對銀行潛在風(fēng)險的疑慮，提升風(fēng)險偏好,，對股價形成支撐,。
