證券時報
吳瞬
2025-05-16 19:09
又到了巨頭持倉逐漸揭曉的時刻,。
5月16日，高瓴旗下HHLR Advisors公布2025年一季度美股持倉數(shù)據(jù),。
13F文件顯示,，高瓴旗下獨立且專注于二級市場投資的基金管理平臺HHLR Advisors一季度新進和增持了近20只股票，持倉總市值從上季度末28.87億美元增至35.39億美元,，增幅近23%,。
截至2025年一季度末，HHLR前十大重倉股為：拼多多,、阿里巴巴,、富途控股、百濟神州,、網(wǎng)易,、貝殼、傳奇生物,、京東,、唯品會、WNS HLDGS LTD,，中概股占到9席,。
此外，私募巨頭景林資產(chǎn)的海外子公司景林資產(chǎn)管理香港有限公司也在近期提交了截至2025年一季度末的美股持倉數(shù)據(jù),，數(shù)據(jù)顯示,，其截至今年一季度末的持倉總市值為32.28億美元，較去年底有所增加，一季度新進阿里巴巴,、禾賽科技等,。
新進買入了百度、理想等10家公司
數(shù)據(jù)顯示,，一季度HHLR繼續(xù)加大中國資產(chǎn)配置,，新進買入的亞朵集團、華住集團,、百度,、玉柴國際、理想汽車,、BOSS直聘,、億咖通科技等10家公司。從持倉占比來看,，今年一季度期間,，HHLR新進買入百勝中國、理想汽車,、百度,、BOSS直聘、華住等持倉占比相比較大,。
據(jù)了解,，截至5月14日，HHLR今年一季度新進的玉柴國際漲幅達到80%,，BOSS直聘漲幅為34%,，理想汽車漲幅為20%。
與此同時,，今年一季度期間,，HHLR增持了富途控股,、拼多多,、網(wǎng)易、貝殼,、京東,、攜程、中通快遞等8家公司,。截至5月14日,，HHLR增持的富途控股今年漲幅達到40%，拼多多上漲23%,，網(wǎng)易上漲22%,。
此外，今年一季度期間，HHLR對阿里巴巴,、百濟神州等公司進行了減持,。從股價表現(xiàn)來看，一季度阿里巴巴股價漲幅達到56%,，百濟神州也達到了47%,。高瓴對百濟神州的投資最早可追溯到2014年，投資已超過10 年,，一季度的減持或由于基金到期退出,，及時鎖定收益。
景林資產(chǎn)新進阿里巴巴,、禾賽科技等
私募巨頭景林資產(chǎn)的海外子公司景林資產(chǎn)管理香港有限公司也在近期提交了截至2025年一季度末的美股持倉數(shù)據(jù),，數(shù)據(jù)顯示，其截至今年一季度末的持倉總市值為32.28億美元,，較去年底有所增加,。
今年一季度，景林香港公司新進阿里巴巴,、禾賽科技等,，加倉了臉書母公司Meta、貝殼,、臺積電,、新東方等，減持了谷歌,、微軟,、Sea、好未來等,，清倉了英偉達,、亞馬遜、VISA等公司,。
截至2025年一季度末,，景林香港公司在美股市場的前十大重倉股分別是臉書母公司Meta、拼多多,、網(wǎng)易,、滿幫集團、臺積電,、富途控股,、蘋果、中通快遞,、奇富科技,、貝殼,，合計持股市值為27.84億美元，占其美股持倉總市值的86.24%左右,，較去年底持股集中度有所上升,。
受益于中概股價值重估
今年一季度，HHLR和景林香港公司等私募基金持倉市值上升,，主要受益于中概股價值重估,。
2025年以來，DeepSeek橫空出世,，引發(fā)全球資本對中國科技股價值重估,，中概股表現(xiàn)強勢。行情數(shù)據(jù)顯示,，納斯達克中國金龍指數(shù)今年一季度期間上漲了13.33%,。
據(jù)匯豐中國此前研究，長期以來,，市場將中國一些頭部的互聯(lián)網(wǎng)科技公司,，單一理解為電商消費股，甚至是公用事業(yè)股,，并且對這部分具有高成長性的互聯(lián)網(wǎng)平臺按照傳統(tǒng)行業(yè)給予定價,。
匯豐中國認為，以DeepSeek為代表的中國AI大語言模型的快速發(fā)展和迭代,，有利于重塑市場對這些科技公司的估值體系,。未來，隨著這些互聯(lián)網(wǎng)平臺公司的主營業(yè)務(wù)收入逐步向AI科技傾斜,，估值體系也會更偏向成長行業(yè),。
中泰證券表示，DeepSeek的技術(shù)突破不僅重塑了國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的技術(shù)路線圖,，更是深刻改變了資本市場對中國科技資產(chǎn)的估值邏輯,。過去十年，國內(nèi)科技資產(chǎn)的估值體系一直被“依附型創(chuàng)新”所主導(dǎo)——價值創(chuàng)造必須依靠海外技術(shù)平臺的帶動,，自主創(chuàng)新的科技估值呈現(xiàn)明顯的“折價”,。如今，隨著基礎(chǔ)模型實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)自主可控,，中國AI企業(yè)從“依賴國外平臺構(gòu)建產(chǎn)品”的模式,，逐步走向“主導(dǎo)關(guān)鍵底層能力”的階段，資本市場開始基于其自主技術(shù)能力而非外部跟隨邏輯,，重新評估其長期成長性和市場價值。
校對：冉燕青
