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煤炭板塊21日盤(pán)中發(fā)力走高，截至發(fā)稿,，大有能源漲停,，山煤國(guó)際、晉控煤業(yè)漲約6%,，陜西煤業(yè)、遼寧能源,、安泰集團(tuán)等漲超4%,。

行業(yè)方面，從煤炭供需面來(lái)看,，今年以來(lái)供需格局略偏寬松,，1—4月煤價(jià)持續(xù)下行。但從邊際去看,，4月煤炭供需兩端已呈現(xiàn)修復(fù)趨勢(shì),。供給端，4月生產(chǎn)增速收窄,、進(jìn)口降幅擴(kuò)大,，整體供給約束進(jìn)一步提升。需求端,，火電需求較3月并未擴(kuò)大,、非電端如化工用煤需求提升，帶動(dòng)整體需求較3月小幅修復(fù),。

國(guó)海證券指出,，展望后續(xù)，三重驅(qū)動(dòng)下,，煤炭基本面淡季的壓力測(cè)試或接近尾聲,，6月煤價(jià)或步入企穩(wěn)回升階段,。第一，6月逐步步入迎峰度夏旺季階段,，且目前來(lái)看4月水電表現(xiàn)并不佳,，火電需求有望得以提振。第二,，目前電廠(chǎng)庫(kù)存同比處于相對(duì)較低水平,，后續(xù)旺季預(yù)期下電廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)能較強(qiáng)。第三,，淡季鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠的到期可能影響終端煤價(jià),，成本角度對(duì)煤價(jià)形成支撐。故此,，從以上三個(gè)角度去看,，配合4月已呈現(xiàn)供需兩端邊際修復(fù)的趨勢(shì)，6月旺季煤價(jià)企穩(wěn)回升值得期待,。

近期美國(guó)關(guān)稅新政落地對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成一定沖擊,，市場(chǎng)尋求穩(wěn)健性資產(chǎn)，在煤炭庫(kù)存維持去化,、煤價(jià)止跌企穩(wěn)下,，煤炭高股息、現(xiàn)金奶牛的投資價(jià)值屬性值得關(guān)注,。同時(shí)近期,，國(guó)家能源集團(tuán)、山東能源集團(tuán),、中國(guó)中煤能源集團(tuán)等多家煤炭央國(guó)企對(duì)旗下上市公司啟動(dòng)增持與資產(chǎn)注入計(jì)劃,，亦釋放利好，彰顯煤企發(fā)展信心,、增厚企業(yè)成長(zhǎng)性與穩(wěn)定性,。

校對(duì)：彭其華