證券時報
胡華雄
2025-06-03 12:25
基金行業(yè)生態(tài)正在持續(xù)優(yōu)化,。從代銷渠道精準(zhǔn)錨定產(chǎn)品風(fēng)險，到基金公司優(yōu)化業(yè)績基準(zhǔn),，再到基金投顧模式迭代升級,，乃至基金持續(xù)降費(fèi)讓利投資者……在《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（下稱《行動方案》）發(fā)布后,，行業(yè)相關(guān)各方的上述舉措，有利于維護(hù)投資者利益,，更好地滿足投資者需求，將會推動行業(yè)向更高質(zhì)量發(fā)展,。
多舉措明確產(chǎn)品定位
對于基金投資者來說,，買到與其風(fēng)險承受能力相匹配的產(chǎn)品，是他們能否獲得良好投資體驗(yàn)的關(guān)鍵,。對于基金產(chǎn)品來說，首先是要明晰產(chǎn)品的風(fēng)險等級,。從業(yè)內(nèi)最新動向看,，頭部代銷渠道開始全面調(diào)整旗下代銷公募基金產(chǎn)品的風(fēng)險等級,，從多個維度明確產(chǎn)品的定位。
近日,，中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布了關(guān)于代銷公募基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價及動態(tài)評估規(guī)則的公告,。根據(jù)公告，中國農(nóng)業(yè)銀行所有代銷公募基金的風(fēng)險評級采取與中國證券業(yè)協(xié)會備案公布的基金評價機(jī)構(gòu)合作模式,，由第三方合作評價機(jī)構(gòu)按照“事前+事后”“定性+定量”的方法在產(chǎn)品全生命周期內(nèi)持續(xù)進(jìn)行動態(tài)風(fēng)險評估,，風(fēng)險評級最終結(jié)果以第三方合作機(jī)構(gòu)評價和基金管理人評價二者結(jié)果的“孰高”原則確定。
在此之前,，中信銀行,、建設(shè)銀行等也對旗下代銷的部分公募基金風(fēng)險評級進(jìn)行了調(diào)整,。“《行動方案》強(qiáng)調(diào)投資者與公募基金的風(fēng)險適配,。通過動態(tài)評估產(chǎn)品風(fēng)險等級,，既可以避免投資者承受不適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，也便于投資者選擇適合自己風(fēng)險偏好的產(chǎn)品,。未來動態(tài)調(diào)整代銷產(chǎn)品風(fēng)險評級或?qū)⒊蔀榇N渠道的標(biāo)準(zhǔn)動作,?！眲?chuàng)金合信基金表示。
除了明確基金產(chǎn)品風(fēng)險等級,，基金業(yè)績比較的錨也更加清晰。5月以來,，信達(dá)澳亞基金、華夏基金,、招商基金,、天弘基金,、鵬華基金,、浦銀安盛等多家基金管理人調(diào)整了旗下部分基金的業(yè)績比較基準(zhǔn),。
部分基金業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整后,，基金投資范圍一目了然,。例如,，華夏基金公告稱,，為更好地契合基金的產(chǎn)品定位和產(chǎn)品特征,，自5月30日起將華夏聚恒優(yōu)選三個月持有期混合（FOF）的業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整為：“中證偏股型基金指數(shù)收益率×12.5%+經(jīng)匯率調(diào)整后的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收益率×12.5%+上海期貨交易所有色金屬期貨價格指數(shù)收益率×3%+大連商品交易所豆粕期貨價格指數(shù)收益率×3.5%+上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤合約收益率×3.5%+中證純債債券型基金指數(shù)收益率×65%?！?/p>
該基金此前業(yè)績比較基準(zhǔn)為：“中證800指數(shù)收益率×45%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×5%+中債綜合指數(shù)收益率×50%,?！睂Ρ刃薷那昂蟮臉I(yè)績比較基準(zhǔn)可以發(fā)現(xiàn),，新的業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)一步細(xì)化。
基金投顧升級迭代
為提高投資者獲得感,，基金產(chǎn)品降費(fèi)也持續(xù)推進(jìn),。5月以來,，易方達(dá)中債新綜合債券指數(shù)基金,、易方達(dá)投資級信用債基金,、鵬華中證港股通科技ETF等超10只基金對管理費(fèi)率進(jìn)行了調(diào)降。
多位業(yè)內(nèi)人士表示,，隨著產(chǎn)品端改革持續(xù)推進(jìn)，基金投顧的重要性愈發(fā)凸顯,?！耙钥蛻糍~戶的收益為中心成為公募行業(yè)共識,，行業(yè)比以往更加注重客戶投資認(rèn)知的提升和客戶賬戶真實(shí)收益的改善,，圍繞‘認(rèn)知—交易—關(guān)系’形成投顧服務(wù)閉環(huán),，而非僅僅關(guān)注產(chǎn)品的凈值,。隨著《行動方案》的發(fā)布,，投顧業(yè)務(wù)管理辦法和投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)的提出，讓行業(yè)對投顧的未來發(fā)展充滿了期待,?！庇谆鸲麻L肖雯表示。
在肖雯看來,，投顧通過提供解決方案，幫助投資者在波動市場下認(rèn)知風(fēng)險,、接受波動,、長期投資,，從而改善其賬戶收益情況,，提升其投資過程中的體驗(yàn)和獲得感,。中國的買方投顧業(yè)務(wù)，正在由基于組合的跟投模式向基于賬戶的管理模式升級,。這種模式將投資者的人生目標(biāo)具體化,，關(guān)聯(lián)對應(yīng)的資產(chǎn)配置策略，并建立相應(yīng)的子賬戶進(jìn)行動態(tài)跟蹤和監(jiān)控,，讓投資者不同階段的生活目標(biāo)“可量化,、可執(zhí)行、可跟蹤,、可達(dá)成”,。目前，盈米基金正在研發(fā)投顧服務(wù)監(jiān)控和投資系統(tǒng),，實(shí)現(xiàn)賬戶精細(xì)化管理,。
易方達(dá)基金副總裁陳彤認(rèn)為，投資顧問不是簡單的銷售產(chǎn)品,，而是通過持續(xù)的服務(wù)為客戶創(chuàng)造價值,。全權(quán)委托是基金投顧未來的發(fā)展趨勢,，投資顧問在取得客戶充分信任之后,，服務(wù)模式將由建議型向管理型轉(zhuǎn)變,。在資管新規(guī)要求下,，目前機(jī)構(gòu)客戶投顧業(yè)務(wù)主要以建議型模式落地，合作路徑與業(yè)務(wù)模式仍需要探索,。
