證券時報網(wǎng)
黃翔
2025-06-07 07:34
6月6日,，俄羅斯央行宣布大幅降息100個基點，基準利率從21%下調到20%,。這是自2022年9月19日以來的首次降息。
根據(jù)俄羅斯央行發(fā)布的貨幣政策公告,，降息主要的原因是通脹壓力（包括潛在的通脹壓力）繼續(xù)下降,。雖然內需增長仍超過商品和服務供應的能力，但俄羅斯經濟正逐漸回歸平衡增長軌道,。
俄羅斯央行強調,，當前仍然需要保持緊縮的貨幣條件，以便在2026年將通脹率恢復到目標水平,，這意味著貨幣政策將在很長一段時間內保持緊縮,。未來貨幣政策的調整，將依據(jù)通脹下降的速度和通脹預期,。根據(jù)俄羅斯央行的預測,，鑒于當前的貨幣政策立場,，年通脹率將在2026年恢復到4.0%，并進一步保持在目標水平,。
數(shù)據(jù)顯示,，2025年4月的通脹率為6.2%，相比一季度平均8.2%大幅下降,，而核心通脹率更是下降到4.4%,。
此外，自4月以來,，通脹預期發(fā)生了不同的變化,。企業(yè)的價格預期持續(xù)下降。金融市場參與者的預期則未發(fā)生重大變化,。家庭的通脹預期略有上調,。總體而言,，通脹預期仍然很高,。這可能會阻礙可持續(xù)的通脹放緩。
在經濟增長方面,，高頻數(shù)據(jù)表明,，國內需求增長逐漸放緩。
自4月會議以來,，勞動力市場的情況沒有太大變化,，失業(yè)率處于歷史最低水平。根據(jù)調查,，出現(xiàn)勞動力短缺的企業(yè)比例繼續(xù)下降,。工資增長仍然很高，并繼續(xù)超過勞動生產率的增長,。
盡管存款利率有所下調,，但家庭仍然表現(xiàn)出很高的儲蓄傾向。貸款活動總體上保持溫和,。
俄羅斯央行行長納比烏琳娜表示,，從中期來看，通脹的風險仍高于通貨緊縮風險,，主要原因是俄羅斯經濟長期上行偏離平衡增長路徑,，以及高通脹預期和對外貿易條件的惡化。在貿易緊張局勢升級的情況下,，全球經濟增長和油價上漲可能會影響盧布匯率,，并進一步影響通貨膨脹。
她同時強調,，如果通脹重新抬頭,，不排除再次加息,。
今年以來，俄羅斯盧布升值明顯,。美元兌盧布從年初的1：115升到近期的1：79,。俄羅斯央行行長納比烏琳娜表示，高利率是推動盧布走強的主要因素之一,。
與此同時,，持續(xù)的高利率沒能阻止俄羅斯股市的上漲，RTS指數(shù)年初至今上漲25%,。
校對：陶謙
