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2025-06-08 20:15
截至6月6日,，債券ETF的總管理規(guī)模首次突破3000億元，再創(chuàng)歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示,，截至6月6日,，債券ETF總管理規(guī)模已升至3043億元，再創(chuàng)歷史新高,，成為當前震蕩市場中資金追逐的“低波穩(wěn)健”配置主線,。隨著利率中樞緩步下行，債券ETF正在迎來前所未有的發(fā)展窗口,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，產(chǎn)品層面，債券ETF憑借流動性強,、費率低,、交易高效、結(jié)構(gòu)透明等優(yōu)勢,，正逐步取代傳統(tǒng)債基,，成為資產(chǎn)配置中的重要工具。市場層面,，債券資產(chǎn)的長期配置價值正持續(xù)釋放,。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，盡管短期內(nèi)仍面臨流動性擾動與政策不確定性,，但在票息“安全墊”支撐下,，優(yōu)質(zhì)信用債與核心產(chǎn)業(yè)債板塊仍具備較強的底倉價值。
收益亮眼,，頭部產(chǎn)品加速擴容
券商中國記者注意到,，債券ETF在過去一年表現(xiàn)亮眼。截至6月6日,，博時上證30年期國債ETF和鵬揚中債-30年期國債ETF過去一年分別上漲14.52%和14.40%,，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。此外,，博時中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF,、海富通上證10年期地方政府債ETF、國泰上證10年期國債ETF,、富國中債7—10年政策性金融債ETF以及華夏上證基準做市國債ETF等產(chǎn)品的漲幅也均超過了6%,。
規(guī)模方面，債券ETF整體呈現(xiàn)“馬太效應”與“梯隊分化”并存的格局,。數(shù)據(jù)顯示,，截至6月6日，富國中債7～10年政策性金融債ETF,、博時中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF,、鵬揚中債-30年期國債ETF和海富通中證短融ETF等四只產(chǎn)品的近一年新增規(guī)模均超過100億元,，分別增長329.49億元、242.16億元,、161.29億元和150.29億元,，增量幾乎全部來自申贖凈流入，反映出機構(gòu)投資者與高凈值客戶對穩(wěn)健收益資產(chǎn)需求的集中爆發(fā),。
數(shù)據(jù)顯示,，5月，全市場債券ETF的管理規(guī)模增長超過400億元,。截至6月6日,，債券ETF總體管理規(guī)模已攀升至3043億元，再度刷新歷史紀錄,。存量產(chǎn)品中,，海富通中證短融ETF、富國中債7～10年政策性金融債ETF和博時中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF以488.95億元,、481.10億元和340.33億元的規(guī)模位列前三,，對資金吸引力較強。
從基金管理機構(gòu)的角度來看,，目前已有16家基金公司布局債券ETF賽道,。其中，海富通基金憑借旗下多款短融與城投債ETF,，掌握了865億元的債券ETF管理規(guī)模,，位居第一；博時基金與富國基金分別以531億元和481億元位列二,、三位,。
債券ETF成高效配置利器
對于債券ETF的爆發(fā)式增長,，滬上一家頭部公募的市場部負責人表示,，在利率周期由高轉(zhuǎn)低、宏觀流動性持續(xù)改善的背景下,，長期國債及政策性金融債的收益率水平相對穩(wěn)健,，吸引了大量資金配置于期限較長的債券品種。而可轉(zhuǎn)債與可交換債券ETF則憑借股債雙屬性優(yōu)勢,，在權(quán)益市場回調(diào)時同樣具備避險和策略布局功能,，因而獲得了投資者青睞。
從基金管理機構(gòu)的角度,，整體來看,，債券ETF的管理格局正在向頭部機構(gòu)集中，同時,，中小型公募紛紛通過差異化產(chǎn)品延伸策略布局,，以期在利率下行周期中獲取較為穩(wěn)定的絕對收益。
滬上一位基金評價人士向券商中國記者分析稱，不同于傳統(tǒng)債基需T+1申贖,，債券ETF可在二級市場實時交易,，滿足了投資者對資金流動性的更高要求，尤其在利率波動和資產(chǎn)輪動加快的背景下,，其靈活調(diào)倉優(yōu)勢愈發(fā)凸顯,。
從成本端來看，債券ETF普遍費率較低,，且不收申贖費用,，長期持有下的綜合成本優(yōu)勢明顯。同時,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)清晰,、信息披露及時，每日更新的凈值與持倉數(shù)據(jù)提升了投資透明度,，也為專業(yè)投資者實施策略交易和組合管理提供了基礎工具,。
更重要的是，債券ETF覆蓋的資產(chǎn)類型日趨多元,，從超長期國債,、政策性金融債到地方政府債、短融產(chǎn)品,，再到具備權(quán)益屬性的可轉(zhuǎn)債ETF,，能夠滿足不同投資者在久期管理、收益增強及資產(chǎn)配置中的差異化需求,。
債市防守價值持續(xù)釋放
歷經(jīng)大幅調(diào)整后,，債券配置價值凸顯。華夏基金分析稱,，不少投資者正在底部布局,，力求把握長期的“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”,。以純債基金為例,，純債基金主投債券，由于票息作為“安全墊”的存在,，即使資本利得受損,，也能在一定程度上避免本金的永久性損失，在長期就有望獲得持續(xù)向上的較好回報,。
華夏基金認為,，投資者對債券后續(xù)行情無需過度悲觀，但在多重因素牽扯,、機構(gòu)各方博弈之下,，市場波動幅度可能仍將維持在較高水平,。未來債市能否企穩(wěn)還需觀察國內(nèi)外政策動向、資金面變化以及國內(nèi)基本面修復情況等因素,。
達誠基金的基金經(jīng)理陳佶表示,，當前對于債市最大的阻力在于資金面和后續(xù)政府債供給提速的干擾，結(jié)合政策環(huán)境與市場動態(tài),，后續(xù)債市將呈現(xiàn)“利率波動中樞上移,、信用債結(jié)構(gòu)性機會凸顯、外資配置需求增強”的特征,。
信用債方面,，票息策略仍舊是信用債投資的主要方向，經(jīng)濟強省地區(qū)適當下沉評級,，經(jīng)濟弱省嚴格篩選行政層級較高,、債務率較低的主體。產(chǎn)業(yè)債則可作為底倉配置,。
此外,，4月外資凈增持境內(nèi)債券109億美元，創(chuàng)年內(nèi)新高,，主要因美國“對等關(guān)稅”政策引發(fā)全球市場動蕩,，人民幣債券成為避險資產(chǎn)首選。穆迪下調(diào)美國主權(quán)評級后,，外資配置中國國債的比例可能進一步提升至12%以上,。
責編：楊喻程
排版：王璐璐?????????
校對：王朝全
