證券時報網(wǎng)
2025-06-13 22:18
“在2024年股票融資規(guī)模已較2023年近乎翻倍的前提下,，今年上半年，中國香港市場股票融資總額應(yīng)會超過去年全年,，相當于前6個月完成了去年一年做的事情,。”6月11日,，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯(lián)席主管王亞軍在接受證券時報等媒體采訪時表示,，今年港股市場的大型IPO項目取得不錯的表現(xiàn)，這在一定程度上也得益于國際長線資金的持續(xù)回歸,。
2025年以來,，港股IPO市場的強勁復(fù)蘇勁頭令人矚目，融資規(guī)模目前已躍居全球第一,。在王亞軍看來,，這可歸因于三點：一是中國持續(xù)推出經(jīng)濟利好政策，以及中國科技的發(fā)展讓全球投資者對中國資產(chǎn)的關(guān)注度升溫,；二是監(jiān)管對內(nèi)地企業(yè)赴港IPO備案的審批速度大幅提升,；三是赴港上市的內(nèi)地企業(yè)普遍質(zhì)量較高。
王亞軍預(yù)測,，如果2025年全年港股市場IPO規(guī)模最終在200億美元-—250億美元,，那來自A股的公司大概能貢獻80%左右,。
其實，早在2024年5月下旬與證券時報·券商中國記者交流時,，王亞軍就提到,，國際投資者對中國資產(chǎn)的態(tài)度正在轉(zhuǎn)變，由觀望走向行動,。彼時,，內(nèi)地企業(yè)赴港上市實際已有回溫趨勢。如今時隔一年,，王亞軍提到,，2023年時，一些IPO項目的國際長線投資者可能只有3—5個,，但現(xiàn)在在港股上市的IPO項目,，參與認購的國際長線投資者數(shù)量可達20家以上，認購倍數(shù)也有明顯增加,。
王亞軍坦陳,，今年4月份“對等關(guān)稅”初起時，也有部分國際投資者存在稍稍猶豫的情況,，但5月份又“奮不顧身地進來”,，貿(mào)易摩擦對國際投資者的影響整體影響不是很大，當前投資中國股票的國際投資者不僅沒有變少,，反而更多了,。
“現(xiàn)在港股市場熱度回來了，但供給其實不夠,，在部分優(yōu)質(zhì)項目中出現(xiàn)機構(gòu)投資者難以獲得基石份額,，只能通過錨定方式參與?！蓖鮼嗆娬劦?。
從發(fā)行端來看，當前A股企業(yè)赴港上市的意愿非常強勁,。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至6月11日，超40家企業(yè)擬赴港上市,，其中已遞表港交所的有20余家,。
據(jù)王亞軍分析，A股企業(yè)赴港上市熱度攀升,，一是企業(yè)有出海需求,，而香港資本市場融資便利性和效率非常高。二是監(jiān)管對先A后H的公司審批速度加快。
不過,，在港股IPO市場熱度不斷攀升之際,，是否多數(shù)A股公司都適合赴港上市？對此,，王亞軍對證券時報·券商中國記者表示,，從規(guī)則而言，當下A股上市企業(yè)基本符合中國香港的上市規(guī)則,，同時,，香港市場容量較大，包容性也很強,，但企業(yè)要思考清楚是否有必要赴港上市,。如果沒有國際業(yè)務(wù)發(fā)展需求,，并且本身市值太小,，在港股資本運作的空間其實非常小。
“投資者重回基本面邏輯,，偏好具備盈利能力,、盈利模式清晰、風(fēng)險較小的企業(yè),?！睋?jù)王亞軍觀察，港股市場最受投資者歡迎的企業(yè)主要是消費類和行業(yè)龍頭類,。一部分科技企業(yè)也受到青睞,，但即使是AI、人形機器人等熱門賽道,，如果不符合回歸基本面的邏輯,，市場也不會買單。
關(guān)于AH股的價差,，王亞軍認為,，應(yīng)該冷靜看待AH股價差的存在，即使赴港上市的A股公司變多,，也不會從本質(zhì)上改變A股和H股的價差,。港股和A股是兩種生態(tài)，股票價格是受所在市場的供需關(guān)系決定的,，兩地股票無法互換,，生態(tài)也無法趨同。
王亞軍提到,，實際上在2010年前后,，相當多H股公司的價格，是要高于對應(yīng)的A股估值的，因此當“港股對A股再有溢價時,，無需大驚小怪”,。
排版：王璐璐?????????
校對：楊舒欣
