證券時報
2025-06-14 21:21
美聯(lián)儲主席鮑威爾的第二個任期即將于明年6月畫上句號,。這位曾以“漸進加息”和“抗擊通脹”為標簽的掌舵者,，如今正面臨來自白宮的前后夾擊。
美國總統(tǒng)特朗普與副總統(tǒng)萬斯近期頻繁敦促美聯(lián)儲降息,，與此同時,，白宮已經(jīng)在物色下一任美聯(lián)儲主席的人選,。特朗普近日表示,，將很快任命繼任者,。
現(xiàn)任財長貝森特一度被傳為最熱門候選人，但白宮迅速否認這一傳聞,。
這場權(quán)力更迭的背后，不僅是候選人個人資歷的較量,，更是美國貨幣政策未來方向的抉擇：是堅守獨立性,，還是向政治壓力妥協(xié)？
施壓鮑威爾
根據(jù)美國聯(lián)邦儲備法案,，主席由總統(tǒng)提名并經(jīng)參議院確認,，任期4年，但若其同時擔任美聯(lián)儲理事,，則理事任期可長達14年,。這一制度設(shè)計的核心在于“獨立性”———即使總統(tǒng)對主席不滿,，也無法單方面罷免，需國會2/3多數(shù)票支持,。
鮑威爾于2018年被特朗普提名為主席,，2022年連任，主席任期將于明年5月結(jié)束,，但其理事任期將持續(xù)至2028年,，這意味著他可能以普通理事身份繼續(xù)參與貨幣政策決策，成為繼任者的潛在制衡力量,。
鮑威爾任內(nèi)經(jīng)歷了疫情后史詩級的貨幣寬松與2023年的激進加息周期,，成功將通脹從9%的峰值拉回至3%以下，但其政策節(jié)奏屢次與特朗普的要求產(chǎn)生沖突,。
2025年,，特朗普連任后，雙方矛盾進一步激化,。特朗普已經(jīng)多次在社交媒體上要求鮑威爾降息,，但鮑威爾一直明確表示，“不會因關(guān)稅政策倉促降息”,。
隨著美國債務(wù)規(guī)模突破36萬億美元,，聯(lián)邦政府每年需支付1.2萬億美元利息，降息成為緩解財政壓力的“捷徑”,。
特朗普政府近期頻繁敦促美聯(lián)儲降息：
6月6日,，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，特朗普說,，“美聯(lián)儲的‘太遲先生’是場災(zāi)難,！歐洲已經(jīng)降息10次，我們一次都沒有,。若通脹卷土重來,，加息應(yīng)對就好?！?/p>
6月11日,，美國消費者價格指數(shù)（CPI）報告公布后，特朗普表示,， CPI最新數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想,，呼吁美聯(lián)儲將利率下調(diào)一個百分點。如此一來,，美國在即將到期的債務(wù)利息上將節(jié)省大量支出,，這非常重要。萬斯當天也以“通脹放緩至0.1%”為由加入施壓陣營，將美聯(lián)儲推向政治風暴中心,。
美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將于6月18日公布利率決議,，目前市場預(yù)計該會議幾乎沒有降息的可能。根據(jù)芝商所的模型,，下一次降息可能要等到9月份,。
候選人之爭
為加速政策轉(zhuǎn)向，特朗普團隊被曝考慮任命“影子主席”,，即在鮑威爾任期結(jié)束前提前宣布繼任者,，通過輿論影響市場預(yù)期。
這一策略最早是貝森特于2024年10月9日接受媒體采訪時提出的,?！翱梢员M早提名美聯(lián)儲主席，然后設(shè)立一個‘影子美聯(lián)儲主席’”,，貝森特說,，“基于前瞻性指引的概念，沒人再真正關(guān)心鮑威爾說什么了,?！?/p>
德意志銀行報告指出，這一策略雖無法律效力,，但可能削弱鮑威爾的權(quán)威,，并為候選人鋪路。
當前,，四位候選人被普遍視為“決賽圈”選手：貝森特,、美聯(lián)儲前理事凱文·沃什（Kevin Warsh）、現(xiàn)任理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）以及國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈西特（Kevin Hassett）,。
貝森特雖遭白宮否認,，但仍是華爾街眼中的頭號種子。對沖基金巨頭保羅·都鐸·瓊斯直言：“貝森特是特朗普的首選,。特朗普對經(jīng)濟增長的執(zhí)著和對忠誠度的重視決定了這一點,。”
貝森特這位前金融家深諳特朗普政策議程,，正主導(dǎo)關(guān)鍵關(guān)稅談判,。當被問及候選資格時，他巧妙回應(yīng)：“我在華盛頓擁有最棒的工作,?？偨y(tǒng)會決定誰最適合美國經(jīng)濟和人民?！?/p>
分析指出，貝森特最大的優(yōu)勢在于已證明能在動蕩中執(zhí)行特朗普議程，同時維系金融界信任,；劣勢則是,，若執(zhí)掌美聯(lián)儲，其與白宮的密切關(guān)系可能損害美聯(lián)儲的獨立性,。
而沃什是特朗普2017年曾考慮的主席人選,，他的職業(yè)生涯始于的并購業(yè)務(wù)。2002年,，進入小布什政府擔任經(jīng)濟顧問,，并于2006年被任命為美聯(lián)儲理事。當時年僅35歲的他,，成為美聯(lián)儲有史以來最年輕的理事,，并在2008年金融危機期間扮演了美聯(lián)儲與華爾街溝通的聯(lián)絡(luò)人角色。然而,，沃什的“鷹派”底色與特朗普的降息訴求或存在矛盾———他曾批評量化寬松政策,，并質(zhì)疑美聯(lián)儲過度干預(yù)市場。
沃勒作為內(nèi)部候選人,，提出一條折中道路,。與鮑威爾不同，他認為特朗普關(guān)稅僅會短暫推高通脹,，近期更暗示可能需要降息防止經(jīng)濟衰退,。分析指出，沃勒的優(yōu)勢在于精通美聯(lián)儲運作機制,，能確保政策連貫性,；劣勢則是缺乏白宮青睞，且觀點不夠“鴿派”,，不能滿足特朗普的降息訴求,。
哈西特作為特朗普政策設(shè)計師公開為關(guān)稅辯護：“公司正在回歸美國”，并斷言2025年經(jīng)濟衰退概率“幾乎為零”,。分析指出,，作為保守派經(jīng)濟學(xué)家，他深諳白宮政策邏輯,，能無縫對接特朗普議程,。但劣勢是學(xué)術(shù)背景強于金融市場實戰(zhàn)，且過于緊密的政治關(guān)聯(lián)或削弱美聯(lián)儲公信力,。
德意志銀行認為,，高喊降息100基點的特朗普更青睞“鴿派”，看好沃勒勝算,。同時警告新主席面臨獨立性考驗,，在通脹升溫預(yù)期下，其需要在降息壓力與維護美聯(lián)儲信譽間尋求平衡。
波士頓聯(lián)儲前主席埃里克·羅森格倫（Eric Rosengren）表示,，“希望無論選誰,，這個人都強烈認為貨幣政策的制定應(yīng)該符合雙重使命，而不受政治影響,。但這還有待觀察,。”
