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繼5月底百億私募平均倉位突破80%,，6月以來,，大型私募（主觀股票多頭）繼續(xù)維持高倉位,，釋放出較強(qiáng)的做多信號(hào),。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，近期,，百億級(jí)私募,、50億—100億規(guī)模私募平均倉位均達(dá)到80.15%，明顯高于股票私募整體倉位水平（74.25%）,。并且,，有近六成百億級(jí)私募實(shí)行滿倉運(yùn)作。

但中小規(guī)模私募平均倉位有所下降,。例如,，10億—20億規(guī)模私募平均倉位從最高的74.47%跌至68.57%，5億以下規(guī)模私募平均倉位則從最高的79.57%跌至73.86%,。

受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出,，單一的私募倉位水平不能簡單作為判斷市場漲跌的依據(jù)。大型私募高倉位可能是基于長期投資布局,，即使短期內(nèi)市場維持震蕩,，它們也會(huì)堅(jiān)持長期看好的投資方向。

近六成百億級(jí)私募滿倉

整體來看,，股票私募倉位呈現(xiàn)分化,，大型私募加倉意愿增強(qiáng)，而中小規(guī)模私募傾向于減倉,。

來自私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，截至2025年6月13日，股票私募（統(tǒng)計(jì)樣本為主觀股票多頭）平均倉位為74.25%,，近期有所下降,。

而中小規(guī)模私募平均倉位下跌是導(dǎo)致股票私募平均倉位下降的主要原因。尤其是,，10億—20億規(guī)模私募平均倉位從最高的74.47%跌至68.57%,，5億以下規(guī)模私募平均倉位則從最高的79.57%跌至73.86%，跌幅明顯,。

對(duì)此,，黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文分析，一方面,，市場增量不足且持續(xù)震蕩,，令中小私募持倉的舒適度大打折扣，難以跟上投資節(jié)奏,，持倉體驗(yàn)變差,。另一方面，地緣環(huán)境和國際局勢緊張,，投資者因避險(xiǎn)贖回份額,，中小私募為應(yīng)對(duì)贖回只能被迫減倉。

相比之下,，大型私募的倉位水平維持在高位,。

截至2025年6月13日，百億級(jí)私募和50億—100億規(guī)模私募平均倉位均為80.15%,。

對(duì)比5月底的數(shù)據(jù)來看,，百億級(jí)私募平均倉位維持在80%關(guān)口小幅波動(dòng)。

而50億—100億規(guī)模私募平均倉位已經(jīng)連續(xù)2周站上80%大關(guān),，較年初的61.69%相比,，平均倉位大幅增加了18.46個(gè)百分點(diǎn)。

并且,，有相當(dāng)一部分百億級(jí)私募保持滿倉運(yùn)作,。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月13日,，在百億級(jí)私募中,，滿倉私募的占比達(dá)到56.89%，中等倉位私募占比為31.73%,，而低倉和空倉私募占比分別為9.23%和2.15%,。

此外，在50億—100億規(guī)模私募中,，滿倉私募占比高達(dá)63.14%,，中等倉位私募占比為22.63%。而低倉和空倉私募占比分別低至6.93%和7.30%,。

“憑借雄厚資金,、專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)，大型私募在復(fù)雜市場里有耐心做長期布局,，更傾向于高倉位運(yùn)作,，這也是基于對(duì)未來局勢看好的態(tài)度,。”陳興文談道,。

陳興文進(jìn)一步指出,，大型私募的高倉位策略背后有諸多因素。一是對(duì)市場整體估值的認(rèn)可,，其認(rèn)為當(dāng)前A股市場整體估值處于較低水平,，存在較高投資和配置價(jià)值。二是長期看好經(jīng)濟(jì)基本面,，看好中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展?jié)摿晚g性,，以及宏觀政策的有效性等。三是把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),，大型私募憑借專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)和深入研究分析,，挖掘出具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的板塊和行業(yè)。

釋放樂觀情緒

大型私募高倉位運(yùn)作釋放出積極信號(hào),，但市場的上漲不只需要私募資金來推動(dòng),。

“高倉位策略并不意味著市場必然上漲。股票市場走勢受宏觀經(jīng)濟(jì),、政策環(huán)境,、國際局勢、市場情緒,、資金供求關(guān)系等多種復(fù)雜因素綜合影響,，單一的私募倉位水平不能簡單作為判斷市場漲跌的依據(jù)?！标惻d文提醒道,。

他認(rèn)為，還需關(guān)注其他資金流向和流入規(guī)模,，如公募基金,、社保基金,、外資等機(jī)構(gòu)資金動(dòng)態(tài)以及散戶資金參與情況,，若其他資金未形成有效配合和共振，單靠大型私募資金也難以推動(dòng)市場持續(xù)上漲,。

值得一提的是,，近期，受外圍因素影響,，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于謹(jǐn)慎,。

據(jù)國泰海通統(tǒng)計(jì)，上周（6月16日—6月20日），A股交易熱度略有回落,，全A日均成交額從1.4萬億回落至1.2萬億,。但多類資金流入，外資延續(xù)流入,，融資資金流入擴(kuò)大,，偏股基金新發(fā)規(guī)模提升，ETF資金流入,。

部分私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前,，市場難有大的系統(tǒng)性機(jī)會(huì),，但不乏結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

星石投資指出,，從短期看,，海外因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)偏好變化或是導(dǎo)致近期市場變化的重要因素，考慮到資本市場對(duì)地緣局勢的定價(jià)逐漸充分,，A股市場大概率將呈現(xiàn)震蕩蓄勢格局,。

星石投資分析，隨著前期存量政策加速落地及政策力度的持續(xù)加力,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)修復(fù)路徑,，市場情緒可能跟隨政策發(fā)力節(jié)奏和基本面邊際變化而逐步修復(fù)，A股權(quán)益類資產(chǎn)依舊具有較強(qiáng)的中長期投資性價(jià)比,。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光指出,，短期來看3400點(diǎn)以上是重要的心理關(guān)口，同時(shí)也是長期下降趨勢線的壓力,，在目前成交量總體水平不高的情況下,，更多的資金選擇兌現(xiàn)，這一點(diǎn)從小盤股領(lǐng)跌也可以看出來,。

“從基本面來看,，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派表態(tài)給國內(nèi)的貨幣政策空間帶來了一定程度的壓力，港股方面連續(xù)的大額融資,，南下資金流入明顯放緩,，也都對(duì)市場帶來負(fù)面的影響。但這些都屬于短期的影響因素,，7,、8月份市場會(huì)重新關(guān)注業(yè)績，大藍(lán)籌對(duì)市場的穩(wěn)定作用將會(huì)更明顯,，同時(shí)科技和成長股也依然是下半年的重要方向,，中長期依舊偏樂觀。”夏風(fēng)光表示,。

在?？べY產(chǎn)首席投資官王曉明看來，中國目前無論是宏觀經(jīng)濟(jì)還是地產(chǎn)行業(yè),，都開始進(jìn)入到出清的攻堅(jiān)階段,。在此階段，宏觀經(jīng)濟(jì)總體上難以呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢,，且經(jīng)濟(jì)面臨的復(fù)雜因素較多,，因此有必要保持一定的謹(jǐn)慎態(tài)度。

“另一方面,，正是由于面臨復(fù)雜的內(nèi)外壓力,，因此貨幣環(huán)境大概率將維持相對(duì)寬松，利率中樞水平大概率持續(xù)下降,。在這一背景下,，權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比依然十分突出?；诖?，保持高倉位配置的同時(shí)，衡量公司所處行業(yè)的景氣變化,、行業(yè)周期階段,，以及綜合評(píng)估估值水平，這是我們從投資角度需要做且應(yīng)該做的事情,?！蓖鯐悦髡劦馈?/p>