證券時報(bào)網(wǎng)
余勝良
2025-07-01 23:17
穩(wěn)定幣第一股，美國圓環(huán)互聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)（Circle Internet Group）表示，它正尋求在美國創(chuàng)辦一家國家信托銀行,。但公司近期股價大起大落,，華爾街投資機(jī)構(gòu)對公司前景分歧較大。
為何申請銀行牌照,？
根據(jù)公司發(fā)布的消息，其已經(jīng)向美國貨幣監(jiān)理署申請創(chuàng)建一家國家信托銀行。如果獲得批準(zhǔn),，新銀行將被命名為“第一國民數(shù)字貨幣銀行”,。該銀行還將為機(jī)構(gòu)客戶提供數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)。
“成立國家數(shù)字貨幣信托銀行,，是我們建立透明,、高效和可訪問的互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)目標(biāo)的一個重要里程碑?！眻A環(huán)集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人,、董事長兼首席執(zhí)行官Jeremy Allaire說?！巴ㄟ^此次申請,，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)美元穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施。此外,，我們將與美國關(guān)于發(fā)行和運(yùn)營美元穩(wěn)定幣的新興法規(guī)保持一致,。我們相信這可以提高美元的影響力和彈性，并支持開發(fā)關(guān)鍵的,、市場中立的基礎(chǔ)設(shè)施,，供世界領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)在此基礎(chǔ)上發(fā)展?！?/p>
圓環(huán)集團(tuán)首席戰(zhàn)略官兼全球政策與運(yùn)營主管Dante Disparte表示：“（申請銀行牌照）之所以重要,，是因?yàn)槊涝獜母旧蟻碚f是美國向全球輸出的一種產(chǎn)品。能夠獲得聯(lián)邦政府對支付穩(wěn)定幣活動和信托活動的監(jiān)督,，不僅能在美國市場建立確定性,，還能在國際層面建立確定性，并為實(shí)現(xiàn)監(jiān)管協(xié)調(diào)創(chuàng)造機(jī)會和重要平臺,?！?/p>
據(jù)了解，獲得聯(lián)邦銀行牌照將允許圓環(huán)集團(tuán)自行保管其儲備資金,，這是公司長期以來的愿望：圓環(huán)集團(tuán)發(fā)行的穩(wěn)定幣USDC是按市值計(jì)算的第二大穩(wěn)定幣,，有超過600億美元的儲備支持，這些儲備包括現(xiàn)金和短期美國國債,。該公司自2022年起就一直在考慮申請此類牌照,。
據(jù)美國貨幣監(jiān)理署一位發(fā)言人透露，圓環(huán)集團(tuán)于6月30日向該監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交了申請,。根據(jù)該機(jī)構(gòu)的許可手冊,，特許申請通常會有30天的反饋期，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)會在收到完整申請后的120天內(nèi)做出決定,。
如果獲得批準(zhǔn),，圓環(huán)集團(tuán)將成為第二家擁有此類銀行牌照的加密貨幣運(yùn)營公司。2021年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有條件地批準(zhǔn)了將Anchorage Trust Company改組為Anchorage Digital Bank,。
自美國總統(tǒng)特朗普明確“鼓勵創(chuàng)新”的政府上臺以來,，多家金融科技公司已開始申請美國銀行牌照。今年早些時候,，小型企業(yè)貸款機(jī)構(gòu)SmartBiz獲得了監(jiān)管部門的批準(zhǔn),，得以轉(zhuǎn)型成為一家銀行。此外,， Stripe Inc.和Fiserv Inc.也在佐治亞州申請了狹義銀行牌照,。
股價大幅震動 公司前景備受爭議
自6月5日上市以來，圓環(huán)集團(tuán)股價經(jīng)歷了暴漲到暴跌的過程,。受益于市場對美國通過穩(wěn)定幣立法的樂觀情緒,，公司股價一度上漲超過5倍，市值超過650億美元,，同時也超過了其持有的穩(wěn)定幣總價值,。但隨后迅速回落，在上周（6月23日—27日）,，公司股價單周下跌25%,。
美國區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)分析公司Coin Metrics在其報(bào)告中表示，多種因素推高了圓環(huán)集團(tuán)的股價,，包括美國即將通過《GENIUS 法案》,，圓環(huán)集團(tuán)為公眾提供了直接投資于數(shù)字美元增長的通道，以及其在受監(jiān)管市場中擁有的先發(fā)優(yōu)勢,。但由敘事驅(qū)動的熱情似乎超越了其潛在的基本面,。此外，公司面臨的關(guān)鍵風(fēng)險包括嚴(yán)重依賴?yán)⑹杖耄ㄈ绻绹氏陆?，這部分收入可能被壓縮）,，以及來自銀行和金融科技公司日益激烈的競爭（《GENIUS 法案》為更多采用類似商業(yè)模式的受監(jiān)管穩(wěn)定幣發(fā)行商鋪平了道路）。此外,，基于圓環(huán)集團(tuán)2024年16.7億美元的總收入和1.57億美元的凈利潤,，該公司的市銷率和市盈率都遠(yuǎn)超過可比金融科技公司。
而在股價大起大落后,，華爾街的投資機(jī)構(gòu)同樣意見不一,。
摩根大通分析師Kenneth Worthington表示，圓環(huán)集團(tuán)在“一個贏家通吃的市場中占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢”,。但他補(bǔ)充道，這也意味著估值較高,。該分析師最新給出的評級是“賣出”,。
花旗則給予圓環(huán)集團(tuán)“買入”評級。該行分析師Peter Christiansen表示：“我們認(rèn)為稀缺性價值、‘贏家通吃’的模式,、巨大的潛在市場空間,、立法方面的推動力以及圓環(huán)巨大的運(yùn)營杠桿潛力，都為該股未來幾年的上漲提供了有力的支撐,?！?/p>
首爾Eugene Asset Management首席投資官SeokKeun Ha表示，這讓人想起2020年和2021年散戶投資者對元宇宙相關(guān)股票的瘋狂買入,。這本質(zhì)上是對政府政策的押注,，更多是受到情緒的影響，而非任何實(shí)際的基本面因素驅(qū)動,。
校對：劉星瑩
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