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2025-07-08 23:52
三星業(yè)績突然爆雷,。
7月8日,，三星電子發(fā)布公告稱，預計二季度營業(yè)利潤為4.6萬億韓元,，同比暴跌56%,，環(huán)比下跌31.24%，創(chuàng)6個季度以來最低水平,，大幅低于市場預期。受此影響,，三星電子股價連續(xù)3個交易日錄得下跌,。
三星業(yè)績爆雷的主要原因是，庫存價值調整和貿易緊張局勢的不確定性削弱了公司盈利表現(xiàn),。另外,，三星在AI芯片領域的競爭劣勢也愈發(fā)顯現(xiàn)。
有分析稱,，美國對韓國的關稅政策或將三星電子的業(yè)務前景進一步蒙上陰影,。美東時間7月7日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布了致韓國總統(tǒng)李在明的信件,，表示美國將自2025年8月1日起對所有韓國產(chǎn)品征收25%的關稅,。
三星“爆雷”
當?shù)貢r間7月8日，三星電子發(fā)布了第二季度業(yè)績指引,，其中顯示,，公司預計二季度銷售額基本持平為74萬億韓元，營業(yè)利潤同比暴跌56%至4.6萬億韓元（約合人民幣241億元）,，環(huán)比下跌31.24%,，創(chuàng)6個季度以來最低水平。
這一業(yè)績預告大幅低于LSEG SmartEstimate預測的下降39%至6.3萬億韓元,。
受此消息影響,，三星電子股價已連續(xù)3個交易日錄得下跌,。而其競爭對手——SK海力士股價7月8日大漲超4%。
關于業(yè)績爆雷的原因,，三星電子表示,，美國的貿易政策導致了芯片銷售受阻，同時相關庫存價值調整進一步侵蝕了利潤,。此外,，非存儲芯片業(yè)務也因利用率低和貿易政策而出現(xiàn)虧損。
另外,，三星電子在高帶寬內存（HBM）芯片業(yè)務上的困境也是業(yè)績下滑的主要原因,。
盡管三星電子最近開始向AMD、博通供應HBM3E芯片,，但仍未能獲得英偉達的性能認證,，錯失了AI芯片熱潮。
相比之下,，SK海力士,、美光科技正受益于先進HBM芯片的強勁需求。SK海力士作為英偉達的主要HBM供應商,，預計將公布創(chuàng)紀錄的季度收益,。美光科技6月也基于HBM芯片的強勁需求，發(fā)布了超出預期的季度營收預測,。
根據(jù)分析公司Bernstein在6月發(fā)布的報告,，預計2025年，SK海力士在HBM市場的份額將達57%,，三星為27%,，美光為16%。
彭博行業(yè)研究分析師表示,，SK海力士已成為英偉達主要HBM供應商,，并提前交付全球首批12層HBM4樣品，三星則不得不修改其HBM3E設計,，未能獲得英偉達早期認證,。
今年以來，三星電子股價僅上漲15%,，遠遜于SK海力士約65%的漲幅，美光科技年內累計漲幅亦超過37%,。
三星晶片業(yè)務主管全永鉉此前表示,，三星承諾不會在HBM4上重蹈覆轍，下一代記憶體晶片有望用于英偉達的Rubin圖形處理器（GPU）架構,。
NH Investment & Securities高級分析師Ryu Young-ho指出,，三星電子第二季度HBM收入可能基本持平,，且年內對英偉達新芯片的出貨量預計有限。
據(jù)分析師估算,，三星電子上半年在代工業(yè)務上的虧損將超過4萬億韓元（約合人民幣210億元）,，原因包括未能吸引大客戶，以及與行業(yè)龍頭臺積電在良率和技術上的差距不斷擴大,。
盡管第二季度業(yè)績慘淡,，三星電子仍對下半年表達了謹慎樂觀。公司預計,，代工業(yè)務的經(jīng)營虧損將在需求逐步復蘇的背景下收窄,。
DS Investment & Securities的分析師報告指出，三星盈利可能在第三季度觸底后反彈,，關鍵在于HBM對英偉達的供應進展和整體芯片需求回暖,。
關稅的沖擊
當?shù)貢r間7月8日，三星電子發(fā)布了第二季度業(yè)績指引,，其中顯示,，公司預計二季度銷售額基本持平為74萬億韓元，營業(yè)利潤同比暴跌56%至4.6萬億韓元（約合人民幣241億元）,，環(huán)比下跌31.24%,，創(chuàng)6個季度以來最低水平，也是三星電子自 2023 年第 4 季度以來營業(yè)利潤首次跌破 5 萬億韓元,。
特朗普表示,，此次披露的上述新關稅將獨立于各類行業(yè)性關稅。任何試圖通過第三國轉運來規(guī)避新關稅的做法,，將被征以更高的關稅。若這些國家的公司選擇在美國境內建廠或生產(chǎn)產(chǎn)品,，則無需繳納此項關稅,。
在此之前，特朗普也曾威脅稱,，將對蘋果,、三星手機等在海外生產(chǎn)的智能手機征收25%的關稅，除非他們將生產(chǎn)搬到美國,。
這或將給三星電子的業(yè)務前景進一步蒙上陰影,。
值得一提的是，在智能手機領域,，三星電子本寄希望于即將推出的更薄折疊屏手機扭轉智能手機業(yè)務的頹勢,。
盡管全球折疊屏手機出貨量去年增長12%至1720萬臺，但三星的市場份額卻從54%降至45%,。
有分析師預計,，即使美國對進口智能手機加征關稅，經(jīng)銷商的提前備貨或能支撐三星電子的短期銷售,。
彭博行業(yè)研究表示,，隨著季節(jié)性因素影響，三星電子第三季的利潤可能會回升,。此外,，三星電子近日宣布回購價值3.9萬億韓元的股票，以提振投資者信心,。
Kiwoom Securities分析師Park Yu-ak表示,，預計三星電子下半年面向AMD等主要客戶的HBM銷售額將上升，非內存業(yè)務的虧損可能會收窄,。隨著三星電子開始向英偉達供應HBM3E芯片,，并在新的代工客戶面前展現(xiàn)出HBM4技術的競爭優(yōu)勢，其股價勢頭可能會在第三季度增強,。
校對：楊舒欣
