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特朗普再揮關(guān)稅大棒,為何是銅,?
來源:國(guó)際金融報(bào)作者:王哲希 張聰2025-07-09 20:10

這將是特朗普在其第二任期內(nèi)實(shí)施的第四項(xiàng)全面關(guān)稅。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月8日,,特朗普表示,,將對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的附加關(guān)稅。他計(jì)劃在當(dāng)天晚些時(shí)候通過個(gè)人社交媒體正式公布關(guān)稅細(xì)節(jié),,但未說明何時(shí)正式生效,。

消息公布后,美國(guó)銅價(jià)迅速飆升,,紐約商品交易所(COMEX)7月交割的近月銅期貨價(jià)格一度上漲15%,,達(dá)到每磅5.68美元的歷史新高,創(chuàng)下1968年以來的最大單日漲幅,,年內(nèi)累計(jì)漲幅超36%,。

全球最大銅生產(chǎn)企業(yè)之一、總部位于美國(guó)亞利桑那州鳳凰城的自由港麥克莫蘭(Freeport-McMoRan),,其股票盤中上漲近5%,,過去3個(gè)月里累計(jì)漲幅達(dá)58%。

關(guān)稅增幅超預(yù)期

今年2月,,特朗普政府依據(jù)美國(guó)《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條,,啟動(dòng)了對(duì)美國(guó)銅進(jìn)口的調(diào)查。該條款賦予總統(tǒng)以國(guó)家安全為由加征更高關(guān)稅的權(quán)力,,原定調(diào)查截止日期為11月,,不過美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德?盧特尼克日前宣布審查工作已完成。

盧特尼克表示:“我們的想法是將銅的生產(chǎn)與制造能力帶回美國(guó)本土,,這是工業(yè)領(lǐng)域的關(guān)鍵,。”他預(yù)計(jì),,銅關(guān)稅最快將于本月底或8月初正式實(shí)施,。

花旗分析師預(yù)計(jì),,50%的銅關(guān)稅將在幾周內(nèi)正式敲定,并于30天內(nèi)落地執(zhí)行,。

分析師們認(rèn)為,,這將成為2025年銅市場(chǎng)的分水嶺?!半S著關(guān)稅即將實(shí)施,,美國(guó)大規(guī)模進(jìn)口銅的窗口可能會(huì)驟然關(guān)閉,這種局面或許會(huì)延續(xù)至2025年年底”,。

受特朗普關(guān)稅政策影響,,企業(yè)為規(guī)避未來成本激增風(fēng)險(xiǎn)提前囤貨,疊加投資者對(duì)供應(yīng)鏈?zhǔn)站o的擔(dān)憂加劇,,推動(dòng)國(guó)際銅價(jià)今年以來飆升超30%。而此次對(duì)銅加征關(guān)稅,,最終可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買含銅商品的成本更高,。

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奧萊·漢森(Ole Hansen)指出,“50%的關(guān)稅增幅將是對(duì)銅消費(fèi)者征收的一大筆稅,?!?/p>

他進(jìn)一步分析稱,與其關(guān)注特朗普的言論,,不如觀察其實(shí)際行動(dòng):一旦政府意識(shí)到這一舉措對(duì)消費(fèi)者的沖擊,,或許會(huì)采取漸進(jìn)式的實(shí)施策略。

摩根大通分析師表示,,市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)擬議的關(guān)稅水平感到“意外”,,該機(jī)構(gòu)原本預(yù)計(jì)精煉銅進(jìn)口關(guān)稅為25%。

澳新銀行(ANZ)高級(jí)大宗商品策略師丹尼爾?海因斯(Daniel Hynes)也指出,,紐約銅期貨價(jià)格較倫敦金屬交易所銅期貨價(jià)格的溢價(jià)已達(dá)到“前所未有的”25%,。

這將是特朗普在其第二任期內(nèi)實(shí)施的第四項(xiàng)全面關(guān)稅。目前,,大多數(shù)進(jìn)口汽車和汽車零部件面臨25%的關(guān)稅,,進(jìn)口鋼鐵和鋁則均被征收50%的關(guān)稅。

本土產(chǎn)能不足

銅被廣泛應(yīng)用于電子,、建筑和工業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域,,是汽車、電網(wǎng)設(shè)施,、精密機(jī)械等多種產(chǎn)品的關(guān)鍵原材料,。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,2024年美國(guó)進(jìn)口銅的總值達(dá)170億美元,,智利,、加拿大和秘魯為三大主要銅供應(yīng)國(guó),。其中,智利作為美國(guó)最大的銅供應(yīng)國(guó),,去年對(duì)美出口額為60億美元,。

智利國(guó)有礦業(yè)巨頭國(guó)家銅業(yè)(Codelco)董事長(zhǎng)馬克西莫·帕切科(Maximo Pacheco)在特朗普宣布對(duì)銅征稅計(jì)劃后回應(yīng)稱,該公司希望了解征稅涉及哪些銅產(chǎn)品,,以及關(guān)稅是否針對(duì)所有國(guó)家,。

帕切科表示:“我們需要先弄清楚這到底是怎么回事,哪些產(chǎn)品會(huì)受到影響,?因?yàn)樘乩势罩皇腔\統(tǒng)地提到了‘銅’,,但銅涵蓋多種品類。此外,,還要看這一關(guān)稅是適用于所有國(guó)家,,還是僅針對(duì)特定國(guó)家。我們知道以往總會(huì)有例外情況,,所以現(xiàn)在發(fā)表評(píng)論還為時(shí)過早,。”

不過,,帕切科強(qiáng)調(diào),,美國(guó)是一個(gè)對(duì)銅需求量巨大的國(guó)家,隨著銅在電動(dòng)汽車,、軍事裝備,、電網(wǎng)及許多消費(fèi)品中的應(yīng)用日益廣泛,未來美國(guó)對(duì)銅的需求還將進(jìn)一步攀升,。

智利國(guó)家礦業(yè)協(xié)會(huì)(SONAMI)主席豪爾赫·里斯科(Jorge Risco)警告稱,,關(guān)稅可能引發(fā)市場(chǎng)不確定性和價(jià)格波動(dòng),進(jìn)而影響智利及其他供應(yīng)國(guó),,導(dǎo)致美國(guó)將難以擴(kuò)大自身供應(yīng),。他指出,“美國(guó)缺乏自給自足的能力,?!?/p>

加拿大礦業(yè)協(xié)會(huì)(MAC)主席皮埃爾?格拉頓(Pierre Gratton)則表示,價(jià)值數(shù)十億美元的能源基礎(chǔ)設(shè)施(如銅制管道)被運(yùn)往美國(guó),,這本身就是北美一體化產(chǎn)業(yè)的一部分,。美國(guó)缺乏足夠的銅精煉產(chǎn)能和冶煉廠,長(zhǎng)期依賴從加拿大進(jìn)口銅,,如此高的關(guān)稅稅率將“損害美國(guó)制造業(yè)”,。

而美國(guó)銅采購(gòu)方此前就已警告,加征關(guān)稅將帶來長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn),并認(rèn)為這與特朗普“振興美國(guó)制造業(yè)”的目標(biāo)背道而馳,,因?yàn)槊绹?guó)工廠近一半的銅采購(gòu)依賴于海外供應(yīng)商,。

一名美國(guó)銅進(jìn)口商代表曾在今年4月向美國(guó)商務(wù)部提交書面意見稱,任何對(duì)美國(guó)進(jìn)口陰極銅的限制,,只會(huì)將銅供應(yīng)流向轉(zhuǎn)向中國(guó),,與此同時(shí),美國(guó)銅生產(chǎn)商將面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺,?!坝绕涫窃诙唐诤椭衅冢?yàn)槊绹?guó)本土銅產(chǎn)量增長(zhǎng)速度還不足以填補(bǔ)供應(yīng)缺口”,。

在全球市場(chǎng)中,,銅的供應(yīng)也正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。帕切科指出,,提升銅產(chǎn)量的難度日益加大,,智利是全球最大的銅生產(chǎn)國(guó),而智利國(guó)家銅業(yè)近年來的產(chǎn)量已跌至25年來的最低水平,。帕切科預(yù)計(jì),,今年全球銅需求將增長(zhǎng)約3%,而在產(chǎn)量持平的情況下,,供需缺口正逐步顯現(xiàn)。

“全球銅供應(yīng)的提升越來越艱難,。事實(shí)上,,我認(rèn)為今年的銅產(chǎn)量很難超過去年?!迸燎锌茝?qiáng)調(diào),,“我們還必須考慮市場(chǎng)正在發(fā)生的實(shí)際情況?!?/p>

責(zé)任編輯: 高蕊琦
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