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英偉達4萬億算力帝國 刷新科技歷史
來源:21世紀經(jīng)濟報道21財經(jīng)APP作者:倪雨晴2025-07-10 14:12

一夜之間,英偉達再次刷新歷史,。

7月9日美股開盤后,英偉達一度上漲2.5%,,達163.9美元/股,,總市值超4萬億美元,,和2024年日本的GDP相當。

同時,,英偉達也是第一家沖上4萬億美元的企業(yè),,這在全球、科技,、美股歷史上,,都是新的里程碑。

雖然到了當天收盤,,英偉達股價有所回落,,收盤價為162.9美元,但其總市值仍高達3.97萬億美元,,逼近4萬億美元關(guān)卡,。盤后微漲至163.36美元,恰好沖過4萬億美元,。

目前,,全球市值超過3萬億美元的公司只有三家,第二名微軟總市值為3.75萬億美元,,第三名蘋果的總市值為3.14萬億美元,。

Loop Capital預(yù)測英偉達市值可達6萬億美元。分析師Ananda?Baruah將英偉達的目標價從175美元上調(diào)至250美元,,是華爾街當前給予該公司的最高目標價,。

他還在研報中指出:“我們的研究表明,我們正進入下一波生成式 AI(Gen?AI)采用的‘黃金浪潮’,,而英偉達正處于這股更強勁需求的前端?!?/p>

4萬億算力帝國

來到4萬億俱樂部門口,,英偉達用了多久?

僅從市值變化來看,,兩年前英偉達的市值還不到1萬億美元,,隨后開啟猛漲模式,2023年6月進入1萬億美元大關(guān),。不到一年時間,,2024年3月,英偉達突破2萬億,,到6月飚到3萬億美元,。

一年后的2025年7月,,英偉達市值一度突破了4萬億美元,股價較4月低點已上漲89%,。從2萬億到3萬億,,英偉達僅用時3個月,從3萬億到4萬億,,英偉達也只用了一年左右的時間,。

這樣的“狂飆”速度,一路見證了科技時代的變遷,,算力成為新的“信仰”,,英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛,正帶領(lǐng)著英偉達加速一切,。

在生成式AI的需求驅(qū)動下,,英偉達的業(yè)績也一路飆漲。截至2026財年Q1,,英偉達營收達440.6億美元,,同比增長69%;GAAP凈利潤187.8億美元,,同比增26%,;Non-GAAP每股攤薄收益0.81美元,同比增長33%,。

從產(chǎn)業(yè)趨勢看,,英偉達以一己之力帶動著整體AI產(chǎn)業(yè)鏈、AI芯片產(chǎn)業(yè)向上增長,??梢钥吹剑珹股市場上,,英偉達也帶動工業(yè)富聯(lián)等產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績上漲,。

“2024年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的增長,基本上來自英偉達一家公司,?!盩rendForce集邦咨詢資深分析師儲于超向21世紀經(jīng)濟報道記者指出,英偉達在2023至2024年營收增長率高達125%,,而其他Fabless公司大多僅錄得20%左右的增長,。

眼下,英偉達帶著Blackwell系列芯片馳騁市場,,各大機構(gòu)紛紛調(diào)高出貨預(yù)期,。今年二季度,GB200就已經(jīng)開始量產(chǎn),GB300計劃在第四季度進入量產(chǎn),。

根據(jù)Bernstein報告的數(shù)據(jù),,預(yù)計在2025年第三季度,GB200機架的出貨量達到10000臺,,GB300預(yù)計2025年第四季度出貨量為數(shù)千臺,。Jefferies也在報告中給出了相近的預(yù)測,估計第三季度GB200的出貨量在1萬臺左右,,2025年全年,,GB200 NVL72總出貨量約27000臺。

這也意味著,,在AI服務(wù)器市場,,英偉達依然強勁。目前從AI芯片供貨AI服務(wù)器的占比看,,英偉達還是第一,。“今年英偉達估計占據(jù)七成左右,,AMD的占比約8%,。”儲于超表示,。

英偉達的核心優(yōu)勢在于其對AI云端運算的深度制霸,,AI服務(wù)器成為核心增長引擎。從財報可以得到佐證:根據(jù)英偉達2026財年第一財季業(yè)績,,其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實現(xiàn)391億美元營收,,同比增長73%,占總營收比例高達89%,。

核心的AI服務(wù)器增速雖然放緩,,但是需求仍在攀升。據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)測,,2025年AI服務(wù)器的產(chǎn)值會達到30億美元,,同比增長46%。隨著英偉達從Hopper系列向Blackwell系列轉(zhuǎn)換,,整個AI服務(wù)器產(chǎn)值提升,。

在底層邏輯上,英偉達一直在做一件事情,,讓芯片干活更純粹,不斷地堆疊并行計算,,主要是在并行乘法計算,。黃仁勛一直在專注加速準備著,歷史的機緣巧合悄然到來。

當年英偉達GPU支持AlexNet卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練,,AlexNet團隊碰巧發(fā)現(xiàn)GPU竟然比CPU快這么多,,英偉達則是碰巧遇到人工智能的發(fā)展主要依賴算力。GPU和AI一路相輔相成,,共同成就了當前的科技傳奇,。

算力范式延續(xù)

未來人類的科技史,將如何書寫“黃教主”,?

在科技史的長河中,,我們試著將群星分為三個派別,第一個類型是開宗立派,,少數(shù)關(guān)鍵人物以其開創(chuàng)性的貢獻定義了整個時代,,他們大多是有杰出貢獻的科學(xué)家,比如牛頓,、愛因斯坦,、圖靈、馮·諾依曼,、香農(nóng)等等,。

第二中類型是獨樹一幟、拓展傳承的派別,,比如摩爾,,他的摩爾定律指揮棒引領(lǐng)了半導(dǎo)體界的成長;第三種是企業(yè)家,、技術(shù)天才,,比如傳奇CEO杰克·韋爾奇,重塑了所在的商界,。

現(xiàn)在黃仁勛或可進入第二派,,雖未開宗立派,但是在算力星河中建立了AI時代的算力范式,。當前AI背后的一整套基礎(chǔ)設(shè)施,,從GPU并行運算、到CUDA生態(tài),、到聯(lián)接技術(shù),、算法軟件,都是黃仁勛創(chuàng)立英偉達所開辟的算力范式,。

今年以來,,英偉達一直強調(diào)公司正在向AI基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)轉(zhuǎn)型,英偉達并不是建造芯片,,而是建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施(AI Infra)?,F(xiàn)在,英偉達從年初的低谷中上漲,達到新的高度,。

英偉達當然也面臨著新興創(chuàng)業(yè)生態(tài)的挑戰(zhàn),,但依然有生態(tài)的護城河,在市值上,,英偉達已經(jīng)超越科技巨頭微軟,、蘋果。作為一家更偏B端的芯片企業(yè),,產(chǎn)品層面的影響力或許不如蘋果微軟這些C端巨頭,,但是僅僅在技術(shù)領(lǐng)域的進步方面,已經(jīng)不遜色于他們,。

同時,,英偉達依然在展現(xiàn)出新的趨勢,比如黃仁勛在GTC上所言,,全球算力需求仍會持續(xù)增長,,推理模型的計算量將是預(yù)訓(xùn)練模型的100倍,他為英偉達和行業(yè)描繪的藍圖是生成式AI,、代理AI(Agentic AI)和物理AI(Physical AI),。

在近期的股東大會上,黃仁勛談到了最近的重點布局,。他表示,,公司正在邁入“十年AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期”的開端,“AI和機器人技術(shù)是最大的兩個增長機會,,代表著數(shù)萬億美元的市場”,。

當前的英偉達三面出擊,其一是繼續(xù)穩(wěn)固AI領(lǐng)先地位,,依托Blackwell及后續(xù)新品,,繼續(xù)加強技術(shù)優(yōu)勢。

其二是看好機器人,、自動駕駛等AI戰(zhàn)場,。機器人無疑是英偉達瞄準的下一個標地,“通用機器人的時代已經(jīng)到來,?!秉S仁勛多次在演講中表達了這一觀點,他認為勞動力需求與AI技術(shù)的高速發(fā)展正在推動通用機器人加速走向產(chǎn)業(yè)化,。

此外,,英偉達一直在加速主權(quán)AI建設(shè),加碼政府與超大規(guī)模合作項目,,強化全球基礎(chǔ)設(shè)施,。這是英偉達在進一步拓展全球化市場,,同時也可以抵消出口管制的影響,。

同時,,英偉達仍面臨多個維度的挑戰(zhàn)。一方面中國市場仍在受限,,目前英偉達正嘗試更新芯片設(shè)計,,來符合管制標準,希望繼續(xù)服務(wù)中國市場,。

另一方面,,同業(yè)競爭壓力加大,包括AMD,、谷歌,、亞馬遜等公司都在加大AI布局。不過市場普遍認為,,在高端AI芯片性能方面,,目前仍難撼動英偉達現(xiàn)有地位,但挑戰(zhàn)者的隊伍在變強,。

英偉達并非高枕無憂,,但是當前市場的悲觀情緒已基本出盡。從一家在游戲玩家中享有盛譽的顯卡公司,,到如今定義AI時代的算力基礎(chǔ)設(shè)施巨頭,,英偉達的成長史是絕佳的觀察樣本。

眼下,,黃仁勛所規(guī)劃的“新AI基建設(shè)周期”才剛剛開啟,。面對競爭加劇和地緣政治的暗流,英偉達構(gòu)建的算力范式仍在延續(xù),,算力帝國的征程,,遠未到達終點。

責(zé)任編輯: 李志強
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