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美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)降息的分歧日益明顯,。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月9日,，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的6月17日至18日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要透露，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)會(huì)在今年晚些時(shí)候恢復(fù)降息,，只有兩位官員明確表示支持在7月的會(huì)議上立即降息,。

同一天，特朗普再度在“真實(shí)社交”上發(fā)帖批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾,，稱其利率每個(gè)百分點(diǎn)每年給美國造成了3600億美元的損失,。他還威脅將任命一位“影子主席”，向美聯(lián)儲(chǔ)施壓,，迫使其降息,。

內(nèi)部分歧浮現(xiàn)

會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)內(nèi)部對(duì)降息時(shí)機(jī)與幅度的分歧日益明顯,。

部分官員認(rèn)為,，考慮到勞動(dòng)力市場的疲軟以及關(guān)稅帶來的通脹壓力相對(duì)溫和，適合在年內(nèi)恢復(fù)降息,。

同時(shí),，這些官員指出，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)大規(guī)模衰退跡象,，但某些壓力源,，尤其是關(guān)稅壓力，仍有可能影響經(jīng)濟(jì)增長,。

另一部分官員認(rèn)為,，除非有更為顯著的經(jīng)濟(jì)衰退跡象,，否則目前通脹依舊未能朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)顯著回落，不應(yīng)過早降息,。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯（John Williams）公開表示：“我們需要更多的數(shù)據(jù)來確認(rèn),，通脹是否開始穩(wěn)定向下，且勞動(dòng)力市場是否繼續(xù)保持健康,?！?/p>

值得注意的是，一些官員認(rèn)為當(dāng)前的利率水平已經(jīng)接近“中性”水平,，既不會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長,，也不會(huì)過度拖慢增長。

這意味著,，即使美聯(lián)儲(chǔ)決定恢復(fù)降息,，幅度也可能較為溫和。如果沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退,，降息可能更傾向于逐步恢復(fù),，而不是大幅下調(diào)。

此外,，特朗普上調(diào)關(guān)稅的政策對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響,。在6月的會(huì)議紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)官員提到,，關(guān)稅可能會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格上漲,，進(jìn)而引發(fā)通脹壓力。

不過,，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)關(guān)稅影響的看法也不一致,。

美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）認(rèn)為，關(guān)稅帶來的價(jià)格上漲只是暫時(shí)性的,，不會(huì)對(duì)長期通脹產(chǎn)生過大的影響,。

他表示：“關(guān)稅的影響是一次性的，它會(huì)導(dǎo)致小幅度的價(jià)格上漲,，但不會(huì)在更長期內(nèi)推動(dòng)更高的通脹,。我不認(rèn)為這種影響會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重壓力?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）則對(duì)通脹的持續(xù)性表示擔(dān)憂,，支持考慮采取降息措施來應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)。

鮑曼在采訪中表示：“雖然我們看到關(guān)稅（帶來的）可能只是一次性的價(jià)格上漲,，但我認(rèn)為,，這種壓力可能會(huì)在接下來幾個(gè)月繼續(xù)存在。如果這些風(fēng)險(xiǎn)未能有效管理，我們可能需要考慮調(diào)整我們的利率策略,?！?/p>

高盛副董事長、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)前主席羅伯特·卡普蘭（Robert Kaplan）在采訪中給出了更為精確的數(shù)據(jù)：“如果關(guān)稅水平在10%至15%之間,，企業(yè)可能能夠更容易地吸收這些成本而不會(huì)將其完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者,。關(guān)稅的影響可能并不像我們最初擔(dān)心的那樣具有長期通脹性?！?/p>

鮑威爾“抗壓”

特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)已成為常態(tài),。特朗普曾公開批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)加息過快，認(rèn)為這導(dǎo)致了美國經(jīng)濟(jì)放緩,，并將其歸咎于鮑威爾的領(lǐng)導(dǎo),。

在最近的一次采訪中，特朗普表示,，“如果鮑威爾不降息,，最終可能會(huì)被我解雇。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該采取更加激進(jìn)的措施,?！?/p>

對(duì)此，鮑威爾再度強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)政策的獨(dú)立性和客觀性,。他重申,，“美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是為美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長提供支持，而不是為了任何政黨或個(gè)人的需求,。我們將根據(jù)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)狀況作出決定,，而不是根據(jù)受到的外部壓力?！?/p>

鮑威爾在多個(gè)公開場合提到,，美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來的幾個(gè)月里依據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)整政策?！拔覀儗⒗^續(xù)學(xué)習(xí)，6月的通脹數(shù)據(jù)出來后,，我們會(huì)有所了解,，7月的數(shù)據(jù)也會(huì)揭示一些信息”。

鮑威爾指出,，如果通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)市場狀況出現(xiàn)惡化,，降息將成為可能。同時(shí)他強(qiáng)調(diào),，降息并不是從零開始,，而是恢復(fù)此前因?yàn)殛P(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)而暫時(shí)擱置的進(jìn)程。

“我們認(rèn)為當(dāng)前的利率水平只是為了應(yīng)對(duì)關(guān)稅帶來的通脹壓力而提高的，降息是為了恢復(fù)到更為適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,?！滨U威爾說。

鮑威爾的策略調(diào)整允許美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)靈活決策,。如果經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)惡化,，或者勞動(dòng)力市場出現(xiàn)疲軟，降息的可能性會(huì)增大,。而如果通脹保持穩(wěn)定并且就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好,，美聯(lián)儲(chǔ)可能選擇繼續(xù)維持當(dāng)前利率。

里士滿聯(lián)儲(chǔ)銀行主席湯姆·巴金（Tom Barkin）上周對(duì)媒體表示：“我們需要一點(diǎn)時(shí)間才能看到關(guān)稅對(duì)價(jià)格的影響,。如果7月和8月價(jià)格開始上升,，我們才可能考慮作出更積極的政策調(diào)整?！?/p>

沃勒和鮑曼則認(rèn)為,，基于關(guān)稅帶來的短期價(jià)格壓力，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)考慮更早地降息,。沃勒在接受采訪時(shí)表示：“我認(rèn)為關(guān)稅帶來的價(jià)格上漲只是暫時(shí)性的,，因此我們不應(yīng)過度反應(yīng)。如果通脹數(shù)據(jù)在未來幾個(gè)月沒有明顯上升,，我支持采取降息措施,。”

盡管如此,，鮑威爾仍強(qiáng)調(diào),，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)根據(jù)更多數(shù)據(jù)做出謹(jǐn)慎決策，將“繼續(xù)觀察關(guān)稅對(duì)零售價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)”,。

“我們離實(shí)現(xiàn)中性利率還有幾步,，任何恢復(fù)的降息都可能是漸進(jìn)的?！滨U威爾說,。