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7月14日晚,，鈞達(dá)股份(002865)發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-2億元至-3億元，主要原因是受上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈階段性供需錯(cuò)配、價(jià)格下行影響,，產(chǎn)品盈利能力暫承壓。盡管面對(duì)行業(yè)周期性調(diào)整壓力,，公司仍在全球市場(chǎng)拓展,、核心技術(shù)突破及資本運(yùn)作方面取得積極進(jìn)展，展現(xiàn)出作為中國(guó)光伏電池頭部企業(yè)的堅(jiān)實(shí)韌性與全球戰(zhàn)略定力,。

海外銷售占比突破50%,，全球化戰(zhàn)略成效顯著

面對(duì)行業(yè)景氣度波動(dòng)，鈞達(dá)股份選擇主動(dòng)突圍,。2025年上半年,，公司持續(xù)推進(jìn)“全球化+技術(shù)升級(jí)”雙主線策略，業(yè)務(wù)布局和收入結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化,。公司海外銷售占比大幅躍升至51.90%,，較2024年23.85%的全年占比幾近翻番，彰顯出海外市場(chǎng)對(duì)其高效電池產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求,。

近年來(lái),，鈞達(dá)股份圍繞“全球銷售+產(chǎn)能出海”布局,，持續(xù)完善亞洲,、歐洲、北美,、拉丁美洲,、澳洲等市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，并已成為印度,、土耳其等海外市場(chǎng)領(lǐng)先的電池片供應(yīng)商,。上半年，公司進(jìn)一步推進(jìn)土耳其高效電池項(xiàng)目,，探索本地化產(chǎn)能與客戶綁定模式,，積極融入?yún)^(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈，為構(gòu)建全球交付能力打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。

供給側(cè)改革推動(dòng)行業(yè)重估,，技術(shù)龍頭迎戰(zhàn)略機(jī)遇

在全球市場(chǎng)拓展成果顯著的同時(shí)，鈞達(dá)股份所處的光伏行業(yè)也正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,。2025年上半年,，全球光伏裝機(jī)需求持續(xù)增長(zhǎng)，僅中國(guó)新增裝機(jī)量就達(dá)197.85GW,，同比增長(zhǎng)150%,。與此同時(shí)，受制于前期產(chǎn)能集中擴(kuò)張的滯后影響,，行業(yè)整體仍面臨階段性產(chǎn)能過剩的問題,，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下探，企業(yè)盈利承壓,。

面對(duì)這一局面,，國(guó)家政策導(dǎo)向迅速轉(zhuǎn)變，旨在扭轉(zhuǎn)“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng),、過度擴(kuò)張”的內(nèi)卷趨勢(shì),，引導(dǎo)行業(yè)回歸健康軌道。7月1日,，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議明確提出,，“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì),，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”,；緊接著7月3日，工信部召開制造業(yè)企業(yè)座談會(huì),，再次點(diǎn)名光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象,，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)規(guī)范引導(dǎo)、推動(dòng)優(yōu)勝劣汰,。

市場(chǎng)人士分析,，這一系列動(dòng)作表明光伏行業(yè)供給側(cè)有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性改革，將推動(dòng)行業(yè)從“以價(jià)換量”的粗放式擴(kuò)張,，向“以技促質(zhì)”的高效化,、集約化方向轉(zhuǎn)型。從長(zhǎng)期視角看,，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì),、效率優(yōu)勢(shì)和全球交付能力的龍頭企業(yè)將率先受益。

鈞達(dá)股份正是這一輪轉(zhuǎn)型中的典型代表,。公司在N型TOPCon電池方面市占率全球領(lǐng)先,，圍繞半片邊緣鈍化、柵線細(xì)線化,、光學(xué)性能優(yōu)化等工藝持續(xù)提效,，并積極探索BC、鈣鈦礦疊層等前沿技術(shù)路徑。隨著政策推動(dòng)落后產(chǎn)能加速出清,，公司有望依靠高技術(shù)壁壘和成熟客戶基礎(chǔ),，在行業(yè)集中度提升的背景下迎來(lái)市場(chǎng)份額擴(kuò)大與盈利能力修復(fù)的雙重利好。

A+H資本平臺(tái)聯(lián)動(dòng),，全球估值通道持續(xù)打開

除了業(yè)務(wù)與技術(shù)的雙輪驅(qū)動(dòng),，鈞達(dá)股份在資本層面同樣實(shí)現(xiàn)了重要突破。2025年5月8日,，鈞達(dá)股份成功在港交所上市,，募資凈額達(dá)12.9億港元。6月3日,，公司H股被正式納入滬深港股通標(biāo)的名單,，成為近期為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)“A+H+入通”三位一體布局的新能源企業(yè)。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，港股通的南下資金將有效提升公司H股流動(dòng)性與估值中樞,，疊加國(guó)際化資本平臺(tái)，公司有望獲得更廣泛的全球投資者關(guān)注,。

盡管當(dāng)前行業(yè)仍處于調(diào)整周期,，鈞達(dá)股份正以全球視野與技術(shù)積淀穿越行業(yè)波動(dòng)。展望未來(lái),，鈞達(dá)股份有望持續(xù)推進(jìn)海內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同與技術(shù)布局優(yōu)化,，圍繞“高效率+全球化+資本驅(qū)動(dòng)”三大支點(diǎn)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。