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7月16日，光刻巨頭阿斯麥（ASML）發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)。

ASML首席財(cái)務(wù)官戴厚杰（Roger Dassen）介紹,，2025年第二季度ASML的營(yíng)收為77億歐元，處于此前預(yù)測(cè)營(yíng)收區(qū)間的高位,；其中，裝機(jī)售后服務(wù)的凈銷售額為21億歐元,。第二季度的凈利潤(rùn)達(dá)23億歐元,。該季度的新增訂單金額為55億歐元，其中23億歐元為EUV光刻機(jī)訂單,。

第二季度的毛利率為53.7%,，高于預(yù)期。戴厚杰認(rèn)為主要出于三方面原因：1）裝機(jī)售后環(huán)節(jié)的升級(jí)服務(wù)帶來(lái)額外收入,；2）本季度獲得一些非經(jīng)常性的一次性費(fèi)用收益,；3）關(guān)稅帶來(lái)的負(fù)面影響低于此前預(yù)期；與此同時(shí),，二季度確認(rèn)了一臺(tái)高數(shù)值孔徑EUV的收入,，雖然該項(xiàng)收入確認(rèn)拉低了毛利率，但總體上依然帶來(lái)53.7%的毛利率表現(xiàn),。

“正如前幾個(gè)季度所言,，目前人工智能依然是邏輯芯片和存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域主要的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)邏輯芯片市場(chǎng)較2024年將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),，因?yàn)榭蛻粽谠黾酉冗M(jìn)制程芯片的產(chǎn)能,；存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，客戶也在持續(xù)投資最新的高帶寬內(nèi)存（HBM）和第五代雙倍數(shù)據(jù)速率隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DDR5）產(chǎn)品,。中國(guó)市場(chǎng)方面,，我們預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收占比將超過(guò)25%，這與我們的未交付訂單情況基本一致,。”ASML首席執(zhí)行官傅恪禮（Christophe Fouquet）在分析市場(chǎng)動(dòng)態(tài)時(shí)稱,。

展望2025年第三季度,，ASML預(yù)計(jì)該季度營(yíng)收在74億歐元至79億歐元之間,，毛利率介于50%至52%之間，預(yù)計(jì)裝機(jī)售后服務(wù)的凈銷售額將達(dá)到20億歐元左右,。

對(duì)于2025全年,，戴厚杰認(rèn)為就幾個(gè)業(yè)務(wù)板塊來(lái)看：越來(lái)越多的客戶轉(zhuǎn)向使用EUV光刻機(jī)。因此,，EUV業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)約30%,，而人工智能是主要驅(qū)動(dòng)力；DUV和應(yīng)用業(yè)務(wù),，預(yù)計(jì)與2024年基本持平,；裝機(jī)售后服務(wù)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)約20%等。

綜合來(lái)看,，ASML預(yù)計(jì)2025年全年?duì)I收較上一年將增長(zhǎng)約15%,，毛利率約為52%?！邦A(yù)計(jì)下半年的營(yíng)收將高于上半年,；基于當(dāng)前發(fā)運(yùn)計(jì)劃，下半年第四季度的營(yíng)收占比可能會(huì)比較高,?！贝骱窠荜U述。

他同時(shí)指出,，預(yù)計(jì)毛利率在下半年會(huì)略有回落,。這一定程度上還要取決于關(guān)稅政策的走向。上個(gè)季度,，ASML曾討論過(guò)關(guān)稅可能帶來(lái)的直接影響和間接影響,，并將直接影響劃分為四類：對(duì)運(yùn)往美國(guó)的整套系統(tǒng)征收關(guān)稅；對(duì)進(jìn)口到美國(guó)并在美國(guó)進(jìn)行制造的產(chǎn)品征收關(guān)稅,；對(duì)運(yùn)往美國(guó)的用于服務(wù)作業(yè)使用的零部件和工具征收關(guān)稅,；其他國(guó)家對(duì)從美國(guó)發(fā)運(yùn)的商品征收關(guān)稅，例如出口至歐盟,。

“我們正在努力減輕關(guān)稅在這四個(gè)方面對(duì)整個(gè)行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)帶來(lái)的影響,。此前提到我們正在研究自由貿(mào)易區(qū)，以緩解一些不利的動(dòng)態(tài)因素,。我們正在與供應(yīng)鏈和客戶合作,，確保盡可能減少對(duì)ASML的影響?！贝骱窠芊Q,。

間接影響方面，他認(rèn)為,，關(guān)稅會(huì)對(duì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生何種影響現(xiàn)在還不確定,。由于直接和間接影響尚不明確,，ASML將持續(xù)密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)向，并盡最大努力予以應(yīng)對(duì),。

“展望2026年,，我們看到人工智能客戶的核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)依然堅(jiān)實(shí)，我們也仍在為增長(zhǎng)做準(zhǔn)備,。但正如此前提到的,，宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治等因素帶來(lái)的不確定性正在加劇，其中也包括關(guān)稅,?！备点《Y談及明年趨勢(shì)時(shí)說(shuō)。

就長(zhǎng)期而言,，ASML仍保持此前在投資者日上所做的預(yù)測(cè)——預(yù)計(jì)到2030年總營(yíng)收有望達(dá)到440億歐元至600億歐元,，毛利率將達(dá)到56%至60%。