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梅雙
2025-07-18 10:52
在2025年上半年全球金融格局中,，香港資本市場異軍突起，資金持續(xù)流入,，多項指標(biāo)全球領(lǐng)先,，新股募資規(guī)模重回全球第一。值得關(guān)注的是,，這一輪資本市場熱潮更是牽引著金融中介機構(gòu),、科技創(chuàng)新以及寫字樓市場等多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)共振，呈現(xiàn)出顯著回暖態(tài)勢,。
“干半年頂一年” 香港中介機構(gòu)忙并快樂著
證券時報記者 吳瞬
2025年以來,，香港資本市場快速復(fù)蘇，資金持續(xù)流入香港,，上半年新股募資規(guī)模更是居全球首位,。在一片繁榮景象下，香港眾多券商,、律所,、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)的業(yè)務(wù)也極為火熱。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，2025年以來,，僅在IPO一項上，51家已上市公司的發(fā)行費用就達(dá)到53.40億港元,，而在2024年全年這一數(shù)據(jù)也不過58.23億港元,。分析人士指出，隨著香港市場持續(xù)火熱,，下半年預(yù)計港股IPO熱度將延續(xù)甚至提升,，這也將再次帶動中介機構(gòu)業(yè)務(wù)量的提升。
市場復(fù)蘇業(yè)務(wù)量激增
“忙忙忙,！”在今年港股IPO市場的這一輪高歌猛進(jìn)中,，證券時報記者與中介機構(gòu)從業(yè)者們交流時，他們無一例外地都表示“今年很忙”,。一位投行人士也坦言,，今年以來加班到凌晨一兩點已是常態(tài)。
對此,，澳洲會計師公會大中華區(qū)分會理事葉耘開表示,，隨著IPO數(shù)量和規(guī)模激增，會計師事務(wù)所在企業(yè)上市前期的盡職調(diào)查,、審計,、財務(wù)報告編制及內(nèi)部控制核查等業(yè)務(wù)需求大幅增加。同時,，資本市場資金流入活躍,，加上香港資產(chǎn)及財富管理業(yè)務(wù)持續(xù)擴展，推動會計師事務(wù)所提供更專業(yè)的私募基金,、家族辦公室等領(lǐng)域的審計和稅務(wù)規(guī)劃服務(wù),。
“香港資本市場的快速復(fù)蘇帶來了會計師事務(wù)所業(yè)務(wù)的高速增長，尤其是審計,、IPO輔導(dǎo),、合規(guī)稅務(wù)及資產(chǎn)管理相關(guān)服務(wù)，行業(yè)迎來了難得的發(fā)展機遇和服務(wù)需求高峰,?！比~耘開說。
北京通商律師事務(wù)所合伙人沈軍也表示，2025年上半年,，香港資本市場呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇態(tài)勢：恒生指數(shù)漲幅逾20%,，上市申請數(shù)量及成功上市項目均實現(xiàn)突破性增長。在此背景下,，資本市場法律服務(wù)需求同步激增,，專業(yè)人才供給壓力持續(xù)攀升?！拔覀兟伤习肽暌淹瓿?5單港股IPO項目,，業(yè)務(wù)量同比增幅超過行業(yè)均值，印證市場活躍度向法律服務(wù)端的傳導(dǎo)效應(yīng),?！?/p>
事實上，數(shù)據(jù)也說明了一切,。以IPO市場為例,，Wind數(shù)據(jù)顯示，在保薦業(yè)務(wù)方面,，2025年以來,，排名前三的中國國際金融香港證券有限公司、中信證券(香港)有限公司,、華泰金融控股(香港)有限公司分別參與了18家,、10家、10家公司的保薦業(yè)務(wù),。而在去年全年,，這3家券商的數(shù)量分別為19家、12家和7家,，基本相當(dāng)于半年做了去年全年的業(yè)務(wù)量,。
而其他中介機構(gòu)遇到的情況也基本類似，有的甚至已經(jīng)超過去年全年的業(yè)務(wù)量,。在審計業(yè)務(wù)方面,，2025年以來排名前三的安永、畢馬威,、羅兵咸永道分別有20家,、13家和8家，去年全年的數(shù)據(jù)則是15家,、19家和18家,；在律所方面，2025年以來,，排名前三的北京市競天公誠律師事務(wù)所,、北京市通商律師事務(wù)所,、北京市君合律師事務(wù)所分別有20家、15家和11家,，而去年全年則分別是29家,、15家和8家。
中介機構(gòu)直面考驗
與A股不同的是,，港股上市需要的中介機構(gòu)會更多,。
“A股上市基本是1個券商,、1個律所,、1個審計師就差不多了，但港股的上市過程通常在兩三個月內(nèi)就要完成,，因此需要多家中介機構(gòu),、多條線去推進(jìn)。以律所為例,，港股上市通常需要4家律所,，內(nèi)地律所要2家，分別代表發(fā)行人和保薦機構(gòu),，境外律所也需要2家,，分別代表發(fā)行人和保薦機構(gòu)，如果公司有海外業(yè)務(wù)還會請海外法律顧問出具海外法律意見,?！鼻笆鐾缎腥耸恐赋觯谌绱硕虝r間內(nèi)完成上市,，如此多的中介機構(gòu)實現(xiàn)完美配合并不是一件容易的事,。
在如此巨大的業(yè)務(wù)量前，中介機構(gòu)們同樣是承受著重重壓力,。一家律師事務(wù)所人士就坦言：“港股招股書中的每一句話我們都要為此負(fù)責(zé),，無論是其中的行業(yè)數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)還是管理層對業(yè)務(wù)判斷等內(nèi)容,，都要注意進(jìn)行核對,、驗證，一旦有不實信息,，投資者可以據(jù)此追究中介機構(gòu)責(zé)任,。尤其是目前一些新上市的A+H股公司，它們已經(jīng)在A股披露了大量數(shù)據(jù)和信息,，新的招股書還需要與A股披露內(nèi)容不沖突,。”
看好香港市場未來表現(xiàn)
作為一個面向國際化的市場,，與A股主要面對內(nèi)地投資者不同,，中介機構(gòu)還需要更多向一些不了解中國企業(yè)的外資講好“中國企業(yè)故事”。同時，香港作為不少內(nèi)地企業(yè)出海的第一站,，也需要中介機構(gòu)助力做好法律,、財務(wù)、稅務(wù)等制度方面的銜接,。
對此,，葉耘開坦言，香港會計專業(yè)與國際準(zhǔn)則高度接軌,，能夠為內(nèi)地企業(yè)提供符合全球投資者認(rèn)可的審計和財務(wù)報告服務(wù),，幫助企業(yè)提升國際市場上的透明度和公信力，從而順利完成跨境融資及上市準(zhǔn)備,。會計師事務(wù)所熟悉不同海外市場的會計,、稅務(wù)及法律環(huán)境，能為企業(yè)設(shè)計合理的稅務(wù)籌劃和合規(guī)方案,，降低“出?！边^程中遇到的法規(guī)和運營風(fēng)險。
而對于未來香港資本市場趨勢,，中介機構(gòu)們同樣是信心滿滿,。沈軍表示：“我們對香港IPO市場持非常樂觀態(tài)度，香港國際投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)勢及粵港澳大灣區(qū)金融基建整合,，將持續(xù)鞏固香港作為亞太新興科技企業(yè)首選上市地地位,。”
葉耘開也表示,，下半年預(yù)計繼續(xù)是香港IPO旺季：目前,，已有超過200家企業(yè)遞交上市申請，預(yù)計港股IPO熱度將延續(xù)甚至提升,。政策扶持,、國際資金回流、優(yōu)質(zhì)企業(yè)豐富,，以及資本市場環(huán)境優(yōu)化,，都將繼續(xù)推動香港成為全球領(lǐng)先的IPO融資中心。
香港核心商務(wù)區(qū)寫字樓需求回升
證券時報記者 吳家明
作為全球金融中心的香港,，摩天大樓鱗次櫛比的中環(huán)寫字樓租金一度“貴”絕全球,。經(jīng)歷起起伏伏，越來越多的跡象顯示,，香港資本市場特別是IPO的火熱正帶動寫字樓市場局部回暖,，以中環(huán)為代表的核心商務(wù)區(qū)有望率先復(fù)蘇。
今年4月,，香港交易所宣布與置地控股有限公司達(dá)成協(xié)議,，購買交易廣場第一座多層商業(yè)樓面作為集團(tuán)總部,。扎根中環(huán)交易廣場近40年的香港交易所此次耗資63億港元“買樓”，在業(yè)內(nèi)人士看來,，這也是近年來香港寫字樓市場的一次重大交易案例,，具有重要意義。
近日,，多家機構(gòu)發(fā)布了有關(guān)香港寫字樓市場的報告,。記者梳理發(fā)現(xiàn)，大部分機構(gòu)都認(rèn)為,，盡管大量的新增供應(yīng)及高待租率仍可能在未來數(shù)個季度給香港寫字樓市場帶來壓力,，但當(dāng)?shù)貙懽謽鞘袌鲇绕涫且灾协h(huán)為代表的核心商務(wù)區(qū)出現(xiàn)回暖跡象，一些企業(yè)正把握當(dāng)前市況,，承租優(yōu)質(zhì)辦公空間,。
“截至2025年6月，中環(huán)片區(qū)甲級寫字樓租金較2019年高峰期下跌近45%,。”戴德梁行執(zhí)行董事及香港研究部主管鄧淑賢表示,，“銀行金融類機構(gòu)仍是中環(huán)片區(qū)寫字樓租賃成交的主導(dǎo)行業(yè),，特別是在目前較為合適的租金水平之下，核心地段的優(yōu)質(zhì)寫字樓具有很大的吸引力,。隨著更多內(nèi)地企業(yè)來港上市,，將會進(jìn)一步提振寫字樓市場的情緒，并帶動銀行金融及專業(yè)服務(wù)等相關(guān)行業(yè)的租賃需求,，相信對中環(huán)片區(qū)的寫字樓租賃情況有正面支持作用,。”
第一太平戴維斯發(fā)布的報告也指出,，香港寫字樓市場近期出現(xiàn)復(fù)蘇信號,，受惠于IPO市場火熱及金融業(yè)擴張需求，中環(huán)優(yōu)質(zhì)辦公空間的租金或?qū)⒃缬陬A(yù)期反彈,。
“今年上半年香港寫字樓市場呈現(xiàn)局部回暖態(tài)勢,，內(nèi)地企業(yè)中金融、保險,、地產(chǎn)及專業(yè)服務(wù)行業(yè)對核心商務(wù)區(qū)優(yōu)質(zhì)寫字樓的租賃需求最為突出,，尤其以金融交易、資產(chǎn)管理公司及IPO相關(guān)服務(wù)機構(gòu)為主,。這類企業(yè)偏好中環(huán),、灣仔等核心地段的地標(biāo)式商業(yè)大廈，部分企業(yè)通過預(yù)租或整合現(xiàn)有空間實現(xiàn)辦公升級,?！钡谝惶酱骶S斯估值及專業(yè)顧問服務(wù)高級助理董事林勁松對記者表示,，“盡管具體的內(nèi)地企業(yè)案例未被公開披露，但市場觀察顯示,，部分內(nèi)地私募基金,、跨境法律服務(wù)公司及科技金融平臺是香港寫字樓租賃市場的活躍參與者，其需求主要受香港IPO市場回暖及跨境業(yè)務(wù)擴張驅(qū)動,?！?/p>
除了大型企業(yè)，香港中環(huán)片區(qū)一大型房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機構(gòu)的工作人員對記者表示,，“一些小規(guī)模AI公司或IT初創(chuàng)公司也紛紛落戶香港,，這些小公司更傾向于租用200平方呎至500平方呎單位，以滿足其經(jīng)濟(jì)實惠的需求,?！?/p>
記者對香港本地幾家開發(fā)商的營銷品牌人士進(jìn)行采訪時發(fā)現(xiàn)，部分開發(fā)商的相關(guān)寫字樓項目也在最近開始采取新策略,，目標(biāo)對象就是準(zhǔn)備赴港上市或開展業(yè)務(wù)的企業(yè),。“最近幾年,，隨著香港招商和人才引進(jìn)政策不斷優(yōu)化,，來港開展相關(guān)業(yè)務(wù)的內(nèi)地科技企業(yè)越來越多，他們來香港開設(shè)辦公室的原因也不難理解：香港作為重要的金融中心,，是不少企業(yè)‘出?！牡谝徽尽,！庇蟹科鬆I銷品牌人士表示,。
香港資本市場回暖也吸引了更多歐美金融機構(gòu)布局寫字樓市場。最近幾個月,，包括對沖基金Point72在內(nèi)的多家知名金融機構(gòu)在香港簽下大型辦公租賃合同,。仲量聯(lián)行研究部資深董事鐘楚如對記者表示，金融,、專業(yè)服務(wù)行業(yè)一直以來都是香港寫字樓的主要租戶,，IPO市場活躍會支持這些租戶對核心區(qū)域辦公空間的需求?！拔覀儗?025年港股IPO市場持積極態(tài)度,，預(yù)計香港資本市場的回暖將促進(jìn)寫字樓租賃市場的增長，特別是中環(huán)片區(qū)優(yōu)質(zhì)項目的租金會在下半年趨穩(wěn),?！?/p>
也有業(yè)內(nèi)人士表示，IPO表現(xiàn)與寫字樓需求雖然呈正相關(guān)性,，但需求傳導(dǎo)通常存在4至6個月的滯后效應(yīng),。今年下半年,，香港寫字樓市場將會出現(xiàn)更多回暖信號。林勁松表示,，下半年在IPO市場持續(xù)活躍的背景下,，香港寫字樓市場預(yù)計呈現(xiàn)“核心區(qū)企穩(wěn)、非核心區(qū)承壓”的分化格局,，香港寫字樓市場長期復(fù)蘇仍依賴全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善及新增供應(yīng)消化進(jìn)度,。
多元投資生態(tài)匯集 香港科創(chuàng)行業(yè)活力滿滿
證券時報記者 陳霞昌
今年以來，香港資本市場的強勁表現(xiàn),，為這座國際金融中心注入了新的發(fā)展動能,，各環(huán)節(jié)重?zé)ㄅ畈鷻C。作為香港特別行政區(qū)政府重點發(fā)展的科創(chuàng)行業(yè),，則在這場資本盛宴中,，成為最受矚目的環(huán)節(jié)。
“從成立到躋身獨角獸僅用18個月,?！毕愀鬯贾\科技創(chuàng)始人賈佳亞此前在接受證券時報記者采訪時表示。這家科創(chuàng)企業(yè)深度融合“大模型+全棧機器人技術(shù)”,，打造具備“感知—決策—執(zhí)行”的全棧閉環(huán)自進(jìn)化工業(yè)智能體,，目前已成長為香港知名科創(chuàng)企業(yè)。
2024年,，思謀科技獲得香港投資有限公司（以下簡稱“港投公司”）的投資。而此前思謀科技已完成多輪融資,，并吸引了基石資本,、紅杉中國等知名投資機構(gòu)。獲得港投公司投資后,，思謀科技進(jìn)一步拓寬了市場,。公司管理層近日在接受采訪時曾透露，目前處于上市籌備階段,，并將首選香港作為上市目的地,。
思謀科技的成功是香港科創(chuàng)行業(yè)蓬勃發(fā)展的縮影。香港特區(qū)政府投資推廣署最新數(shù)據(jù)顯示,，2024年香港初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量達(dá)4694家,，較2023年增長10%，較2020年大幅增加約四成,，創(chuàng)歷史新高,。其中，健康及醫(yī)療,、可持續(xù)/綠色科技行業(yè)的初創(chuàng)企業(yè)增幅最為顯著,。
此外,，加密資產(chǎn)價格上漲及相關(guān)立法進(jìn)程推進(jìn)，也助推香港金融科技企業(yè)蓬勃發(fā)展,。香港特區(qū)政府投資推廣署金融服務(wù)及科技,、可持續(xù)發(fā)展環(huán)球總裁梁瀚璟透露，目前香港已有超過1100家金融科技企業(yè),。
“今天的香港已非十年前可比,。從一個幾乎不被視為創(chuàng)新科技中心的城市，迅速成長為亞洲最具潛力的創(chuàng)新熱點之一,?！备瓯趧?chuàng)投管理合伙人唐啟波表示，“香港初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量由2015年的1500家增至近5000家,。每日6萬至8萬人穿梭于港深之間,，這種無縫連接的跨境融合，為初創(chuàng)企業(yè)提供了辦公空間,、人才,、市場與供應(yīng)鏈資源。創(chuàng)新科技行業(yè)對香港GDP的貢獻(xiàn)已達(dá)7%至10%,?！?/p>
香港IPO的火熱也極大帶動了各類投資機構(gòu)對香港科創(chuàng)領(lǐng)域的關(guān)注與參與，資本匯聚效應(yīng)顯著,。作為本地重要投資力量,，港投公司自成立以來就展現(xiàn)出強勁勢頭。
港投公司總裁陳家齊向證券時報記者表示,，在不到一年時間里,，公司已投資超100個項目，重點聚焦硬科技,、生命科技,、新能源/綠色科技三大領(lǐng)域。
港投公司的投資不僅為科創(chuàng)企業(yè)提供了寶貴資金支持,，更起到良好示范帶動作用,。據(jù)陳家齊介紹，在其已投項目中,，每投入1港元即撬動4港元長期資金跟投,，這種“以小博大”效應(yīng)有效放大了社會資本對科創(chuàng)領(lǐng)域的投入。
港投公司的動作也吸引了眾多國際投資機構(gòu)聚焦香港,，進(jìn)一步增強了科創(chuàng)領(lǐng)域的資本活力,。在今年5月舉行的國際耐心資本論壇上，約80家全球機構(gòu)參會,，總資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)20萬億美元,，涵蓋主權(quán)基金,、退休基金、大學(xué)基金,、家族辦公室,、企業(yè)創(chuàng)投等多種類型。這些國際資本普遍看好內(nèi)地及亞洲地區(qū)的科創(chuàng)發(fā)展和龐大應(yīng)用市場,，認(rèn)為當(dāng)下是投資的良好時機,。
唐啟波透露，香港的風(fēng)險投資資金預(yù)計已從2015年的不足5億美元增至2025年的50億美元,?！?015年時，香港幾乎沒有‘獨角獸’企業(yè),，目前估計已有15到20家,。”唐啟波說,。
除港投公司和國際耐心資本外,，本地私募股權(quán)基金、風(fēng)險投資機構(gòu)及企業(yè)創(chuàng)投部門也在積極布局香港科創(chuàng)領(lǐng)域,。各類投資機構(gòu)的活躍參與,，形成了多元化投資生態(tài)，為不同發(fā)展階段,、不同行業(yè)的科創(chuàng)企業(yè)提供了豐富融資選擇,，有力推動了科創(chuàng)企業(yè)的快速發(fā)展。
“在政策扶持,、市場機遇和自身優(yōu)勢的多重作用下,，香港科創(chuàng)行業(yè)前景廣闊?！币患铱偛吭谙愀鄣耐顿Y機構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者，“香港交易所推出的‘科企專線’,，為特?？萍脊尽⑸锟萍脊鹃_辟了更便捷高效的專屬上市通道,，簡化流程,、縮短時間、降低門檻,，助力更多具創(chuàng)新能力但尚未盈利的科創(chuàng)企業(yè)借助資本市場加速發(fā)展,。”
香港特區(qū)政府創(chuàng)新科技及工業(yè)局局長孫東就表示,，“當(dāng)前香港科創(chuàng)發(fā)展已駛?cè)肟燔嚨?，未?至10年將是黃金時期,。只要沿著既定路線前行，香港建設(shè)成為國際創(chuàng)新科技中心指日可待,?！睂O東強調(diào)，香港將進(jìn)一步優(yōu)化科創(chuàng)生態(tài)圈,，營造良好創(chuàng)業(yè)氛圍,，充分發(fā)揮本地研發(fā)、創(chuàng)新制造及國際金融中心等獨特優(yōu)勢,，匯聚全球人才,、資金、技術(shù)和項目,。
校對：楊舒欣
