證券時報網(wǎng)
范璐媛
2025-07-20 21:44
幣圈大事件,。
繼穩(wěn)定幣第一股圓環(huán)互聯(lián)網(wǎng)（CRCL.N）上市后,，加密貨幣產業(yè)再度迎來重磅IPO。擁有加密貨幣交易所和加密貨幣媒體的Bullish公司向美國證券交易委員會（SEC）提交注冊文件,，申請在紐交所上市交易,，發(fā)行價格和融資規(guī)模則仍未確定。
Bullish做什么,？
公開資料顯示,，Bullish成立于2021年，由區(qū)塊鏈公司Block.one與硅谷明星投資人彼得·蒂爾等人孵化,。招股書顯示,，Bullish的業(yè)務主要分為兩大塊：加密貨幣交易所Bullish Exchange，以及2023年收購的數(shù)據(jù)和媒體業(yè)務Coindesk,。
其中,，Bullish Exchange 為一家受監(jiān)管且以機構為中心的數(shù)字資產現(xiàn)貨和衍生品交易所。交易所收取交易費和其他服務費并賺取點差,。Bullish Exchange在德國,、中國香港和直布羅陀受到監(jiān)管，并在包括美國在內的其他幾個司法管轄區(qū)申請獲得許可證,。
Coindesk業(yè)務分為三塊,，包括數(shù)據(jù)業(yè)務CoinDesk Data、指數(shù)服務業(yè)務CoinDesk Indices以及媒體業(yè)務CoinDesk Insights,。CoinDesk Data提供一整套數(shù)字資產市場數(shù)據(jù)和分析,，提供對價格、趨勢和市場動態(tài)的實時洞察,，公司賺取各種類型的訂閱和服務費,；公司發(fā)布的CoinDesk Indices提供一系列可交易的專有和單一資產基準和指數(shù),，用于跟蹤數(shù)字資產和傳統(tǒng)金融行業(yè)全球機構的數(shù)字資產表現(xiàn)，公司通過授權賺取許可費,；CoinDesk Insights運營Coindesk.com,，涵蓋有關數(shù)字資產、基礎市場,、政策和區(qū)塊鏈技術的新聞和見解,。公司從廣告、贊助和活動中賺取費用,。
另外,，公司還持有超過2.4萬個比特幣，上市后能夠排進全球上市公司比特幣持有量前五,。
Bullish公司主要業(yè)務（圖表來源：公司招股說明書）
財務數(shù)據(jù)方面,，公司過去三年（2022—2024年）的數(shù)字資產營收分別為728.9億美元、1164.9億美元和2502億美元,，對于的凈利潤為虧損42.5億美元,、盈利13億美元和盈利7956萬美元。2025年一季度,，公司數(shù)字資產營收為802.3億美元,，虧損為3.49億美元。
截至2025年3月31日,，公司流動資產包括2800萬美元現(xiàn)金,、1.44億美元穩(wěn)定幣、17.35億美元比特幣,、2200萬美元以太幣和3300萬美元其他數(shù)字資產,。
業(yè)務數(shù)據(jù)方面，截至今年一季度末,，Bullish交易所自成立以來的總交易額超過1.25萬億美元,。2024年，該交易所的比特幣（BTC/USDx）和以太坊（ETH/USDx）的全球現(xiàn)貨交易總交易量分別約為2848億美元和1445億美元,。另外在2025年一季度,，Bullish的日均交易量超過25億美元，在比特幣和以太坊現(xiàn)貨交易量中排名前五,。公司將幣安,、Coinbase和Kraken列為主要競爭對手。
與此同時,，Coindesk也是幣圈知名的交易數(shù)據(jù),、指數(shù)、活動供應商和頭部媒體,。截至今年一季度末,，公司的實時專業(yè)數(shù)據(jù)和研究總共服務全球17.1萬名用戶,。同時公司的媒體網(wǎng)站，在2024年總共吸引5500萬名獨立的訪客,。
持股股東方面，公司5名高管共持股73%,，最大持股機構持股Pu Luo Chung VC持股12.8%,。
在招股書中，公司用了大量篇幅（數(shù)十頁）詳細闡述了與投資Bullish相關的眾多且重大的風險,，包括但不限于加密貨幣市場高度波動性,；全球加密貨幣監(jiān)管環(huán)境的不確定性、復雜性和快速變化,；公司持續(xù)的虧損歷史以及未來可能無法實現(xiàn)或維持盈利,；對少數(shù)主要股東（特別是Block.one）的重大依賴（Block.one是最大股東、主要資產提供方和關鍵協(xié)議提供方）,；所持數(shù)字資產價值的大幅波動風險,；激烈的市場競爭（來自其他中心化交易所、去中心化交易所,、傳統(tǒng)金融機構等）,；網(wǎng)絡安全威脅、黑客攻擊和欺詐風險,；技術和運營風險（平臺中斷,、技術過時等）；依賴銀行和支付服務提供商（關系可能中斷）等,。
美國加密貨幣周再次引發(fā)熱潮
Bullish此刻提交IPO申請和美國近日國會通過多個加密貨幣相關法案有關,。
其中，美國總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》,，標志著美國穩(wěn)定幣監(jiān)管立法進入實施階段,。
此外，作為“幣圈”推動立法的下一個目標,，美國眾議院也通過了一項為加密貨幣制定監(jiān)管框架的法案——《CLARITY法案》,，后續(xù)將送交參議院審議。白宮加密事務負責人大衛(wèi)·薩克斯曾敦促參議院在9月前通過該立法,，以建立首套全面的加密貨幣行業(yè)規(guī)則,。
由于《CLARITY法案》的核心條款是削弱美國SEC對加密貨幣的監(jiān)管權力，轉而將更多控制權交給商品期貨交易委員會（CFTC）,，多數(shù)民主黨人對此表示強烈反對,，認為該立法將賦予加密行業(yè)一套寬松的監(jiān)管規(guī)則。同時,，參議院也在起草自己的加密貨幣監(jiān)管法案,，所以尚不清楚他們是否會支持這樣一份對行業(yè)友好的法案,。
與此同時，美國眾議院還通過另一項重要法案,，即《反CBDC法案》（CBDC Anti-Surveillance State Act）,。該法案旨在阻止美聯(lián)儲未經國會批準發(fā)行或測試中央銀行數(shù)字貨幣。最終表決結果為219票贊成,、217票反對,。
責編：李丹
校對：冉燕青
