數(shù)據(jù)寶
陳見南
2025-06-04 12:24
桂浩明
ETF是交易所證券投資基金的英語縮寫,，在海外市場已經(jīng)有近50年的發(fā)展歷史。2004年我國內(nèi)地推出了第一個華夏上證50ETF,，至今正好20年,。這20年中，國內(nèi)ETF取得了長足的發(fā)展,，到2020年規(guī)模首次達(dá)到了1萬億元,，又經(jīng)過三年的努力，在去年規(guī)模越上了2萬億元大關(guān),。而最新的數(shù)據(jù)是,，到今年9月底已超過了3萬億元，呈現(xiàn)不斷加速增加的態(tài)勢,，這對整個證券市場的運(yùn)行,，帶來了廣泛而深刻的影響,。
作為跟蹤相關(guān)標(biāo)的指數(shù)并據(jù)此進(jìn)行投資的基金產(chǎn)品，ETF對投資者而言明顯降低了選擇投資品種的難度,，交易成本也相對比較低,，在走勢上能夠基本保持與大盤的同步，是投資機(jī)構(gòu)化,、指數(shù)化趨勢下的產(chǎn)物,。當(dāng)然，無論是在國內(nèi)還是國外,，投資者對ETF也都有一個認(rèn)識過程,，在初期的發(fā)展并不是很快。
我國ETF的大發(fā)展是在近幾年的事情,，一方面快速擴(kuò)容導(dǎo)致上市公司數(shù)量眾多,，同時高科技公司大量涌現(xiàn)，這讓普通投資者在了解,、研究相關(guān)行業(yè)與公司時頗感為難,。另外，為避免個股風(fēng)險,，人們對組合投資的需求大增,，而在構(gòu)建組合投資中ETF也能算是模式之一。這兩方面的因素催生了2020年的ETF熱,，彼時市場上也出現(xiàn)了大量ETF產(chǎn)品,，很多投資者采取了借助ETF投資股市的做法。不過,，ETF產(chǎn)品本身并不具有擇時的功能,，在2022年開始的大盤調(diào)整中表現(xiàn)也不如人意，一度在市場上乏人問津,。
不過,，進(jìn)入到2024年，情況有了很大的變化,。年初的時候A股表現(xiàn)很弱,，甚至出現(xiàn)流動性風(fēng)險。為穩(wěn)定市場走勢,，提振投資者信心，中央?yún)R金等部門著手入市,，其重點(diǎn)購買的就是寬基ETF產(chǎn)品,。正因此，ETF成為了“國家隊”資金入市的工具,，這在很大程度上提高了投資者對ETF的關(guān)注度,，也驅(qū)使部分看好后市的投資者跟著“國家隊”的步伐入市,。ETF的份額就這樣出現(xiàn)了逆勢增長。
而到了9月下旬,，隨著股市行情好轉(zhuǎn),，有大量資金入市，其中不少也是選擇了ETF以達(dá)到從容建倉以及一攬子布局重點(diǎn)看好板塊的目標(biāo),。在這些因素的推動下,，ETF行情火爆，甚至在交易中價格被拉漲停,，出現(xiàn)明顯溢價的局面,。時下，ETF的規(guī)模已經(jīng)超過3萬億元,，很可能用不了半年時間,，就能進(jìn)一步增加到4萬億元，成為權(quán)益基金中最為龐大的一支隊伍,。
從以上對ETF規(guī)模增加的原因來分析,，可以看出一方面這個品種自身的特點(diǎn)，符合當(dāng)前市場的實(shí)際需要,，它的發(fā)展本身就享受到了時代的紅利,。相應(yīng)的，其規(guī)模的快速增加,，也對市場產(chǎn)生了多重影響,。
首先，當(dāng)市場處于較為特殊的時期,，ETF事實(shí)上充當(dāng)了穩(wěn)定市場的角色,，雖然其本身不是平準(zhǔn)基金，但客觀上由于“國家隊”資金的介入,，在某種條件下的確讓人們感覺到具有這方面的某些作用?，F(xiàn)在回想起來不難看出，如果不是年初中央?yún)R金公司對一些寬基ETF的大量買入,，股市很可能會跌得更多,，市場風(fēng)險也會表現(xiàn)得更加突出。
其次,，隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大以及投資難度的增加,，越來越多的投資者選擇通過ETF形式入市，特別是新入市的機(jī)構(gòu)與個人投資者,，把它作為快速建倉的一種手段,。這也就意味著，ETF除了作為組合投資的工具,，還兼有提供入市通道的作用,。
投資者一鍵買入ETF以后,，隨后的建倉任務(wù)就交給了基金管理人來完成，達(dá)到了讓專業(yè)的事情由專業(yè)的人來具體操作的效果,。從更深的層面來說,，其影響還體現(xiàn)在為證券投資的大眾化提供了一種較為現(xiàn)實(shí)的實(shí)現(xiàn)路徑，為普通民眾獲取財產(chǎn)性收入創(chuàng)造了機(jī)會,。
投資者應(yīng)該清醒地意識到,，ETF是復(fù)制對應(yīng)股票指數(shù)走勢的產(chǎn)品，它的凈值是會隨股市的波動而上下起伏的,。人們在對其予以高度重視的同時,，還是不能忽視所存在的風(fēng)險。
