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桂浩明

北交所股票的大漲，無(wú)疑是近期證券市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。9月13日,，北證50指數(shù)還下探593.92點(diǎn)，但10月8日就向上觸及1115.76點(diǎn),，10月25日更是上試1389點(diǎn)，不但創(chuàng)出了該指數(shù)自創(chuàng)設(shè)以來(lái)的新高,，并且在20個(gè)交易日翻番,。如此凌厲的上攻行情，令很多投資者感到驚訝,。

北交所股票能夠快速飆升,，與股市整體回暖有著密切關(guān)系。去年第四季度,，北交所股票也有過(guò)一波上漲,，北證50指數(shù)從702點(diǎn)快速上漲到1083點(diǎn)。當(dāng)時(shí)滬深股市十分低迷,，各大指數(shù)都在不斷下探,，北交所股票的逆勢(shì)上漲引起很多投資者關(guān)注。只是由于大環(huán)境并不支持這樣的走勢(shì),，到了年底行情就偃旗息鼓了,，隨后就是以比滬深大盤更為劇烈的速度下跌，直至今年9月創(chuàng)出歷史新低,。作為證券市場(chǎng)中的一個(gè)板塊,，不管本身有什么特殊性，但其表現(xiàn)最終還是要服從大環(huán)境,。當(dāng)然,，北交所股票具有更大的價(jià)格彈性,，一旦市場(chǎng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)，無(wú)論是上漲還是下跌,，幅度都會(huì)大于其他板塊,，顯然這里存在某些特有的內(nèi)在因素,，下面我們仔細(xì)分析,。

北交所是從新三板中的精選層平移過(guò)來(lái)的，其定位是支持專精特新中小企業(yè)借助資本市場(chǎng)快速成長(zhǎng),。因此,，北交所大部分上市公司規(guī)模不是很大，盈利能力普遍也不是特別強(qiáng),，但成長(zhǎng)性往往比較突出,，具有較大的想象空間。這樣的特點(diǎn)決定了北交所是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資場(chǎng)所,，并實(shí)施了較為嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理,，同時(shí)為了維護(hù)其流動(dòng)性，對(duì)股票交易也實(shí)行了幅度較大的漲跌幅限制,。

在北交所起步時(shí),，投資者對(duì)它的了解并不多，入市資金有限,，于是出現(xiàn)了開板不久以后交易重心不斷下移的被動(dòng)狀況,。為了扭轉(zhuǎn)這一局面，北交所想了很多辦法,，在去年第四季度出臺(tái)了一攬子改革方案,，從而觸發(fā)了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的一波上漲。盡管這波行情有點(diǎn)短暫,，但大量投資者開始了解并關(guān)注北交所,，另外改革舉措對(duì)行情的推動(dòng)作用也是逐步深入人心，為現(xiàn)在的再次大漲埋下伏筆,。

現(xiàn)在北交所股票大漲,，是去年年底行情的延續(xù)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快,、中小企業(yè)融資難問(wèn)題緩解,，以及國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)新發(fā)展的政策不斷落地的背景下，北交所上市公司也受益于新的大環(huán)境,，而更加市場(chǎng)化的管理措施以及相應(yīng)的政策傾斜,，也給北交所上市公司更大的想象空間。其特有的30%漲跌幅限制,，在行情平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)似乎沒有被太多關(guān)注,，但一旦市場(chǎng)活躍,，大量短線資金就很可能因?yàn)槠鋬r(jià)格彈性大而集中流入，進(jìn)而導(dǎo)致股票價(jià)格異動(dòng),。近期北交所股票的大幅度上漲,，在很大程度上與這一交易制度有關(guān)。當(dāng)然,，這里存在某些非理性因素,。

總之，北交所股票在本輪股市上漲行情中表現(xiàn)強(qiáng)勁,，是天時(shí)地利人和多方面因素共同作用的結(jié)果,，而北交所所推行的改革措施以及其交易制度方面的安排，也是起到了很重要的作用,。在未來(lái)一段時(shí)間,，北證50指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)特征有望繼續(xù)。然而,，現(xiàn)在北交所股票普遍上漲比較快,，參與的投資者中有一些對(duì)公司也并不真正了解，只是看中了每天可以漲30%的交易制度,。對(duì)這些投資者,，與其說(shuō)是買賣股票，不如說(shuō)是在交易情緒,。而一旦行情出現(xiàn)調(diào)整,，相關(guān)股票同樣也可以一天下跌30%，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是必須要加以防范的,。北交所股票的一個(gè)亮點(diǎn)是成長(zhǎng)性好,，但這不等于所有在此上市的公司都是如此，投資北交所股票同樣要看企業(yè)的基本面,。無(wú)視這一點(diǎn),，盲目追漲，很可能會(huì)導(dǎo)致重大的損失,。這方面的教訓(xùn)并不少,，當(dāng)引以為戒。

（作者系市場(chǎng)資深人士）