北證資訊
梁秋燕
2025-05-20 23:44
進(jìn)一步全面深化資本市場改革,。
11月9日,，證監(jiān)會首席風(fēng)險官,、發(fā)行司司長嚴(yán)伯進(jìn)在第十五屆財新峰會上表示,，要更好地發(fā)揮投資和融資相結(jié)合的資本市場功能,，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展,。后續(xù)證監(jiān)會將進(jìn)一步深入研究關(guān)于發(fā)行上市,、上市公司監(jiān)管、私募創(chuàng)投等制度的安排,，統(tǒng)籌推動投資端,、融資端的改革，進(jìn)一步增強資本市場各項制度對于科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性,、適配性,、精準(zhǔn)性。
嚴(yán)伯進(jìn)指出,，縱觀歷史,，企業(yè)科技創(chuàng)新的資金需求和價值創(chuàng)造，持續(xù)推動資本市場的發(fā)展,。二者的關(guān)系應(yīng)該辯證的看,，一方面科技創(chuàng)新需要資本市場的助力,，資本市場匯聚資源，為科技創(chuàng)新提供全鏈條多元化接力式的融資支持,，為科技資產(chǎn)和創(chuàng)新的風(fēng)險來高效定價,，優(yōu)化資源的配置。另一方面資本市場也需要科技元素的支持,，科技創(chuàng)新帶來了上市公司成長性的增強,，質(zhì)量的提升，這個紅利是實實在在惠及廣大投資者,，讓資本市場的基石更加牢固,。我國的資本市場長期以來，積極對接科技企業(yè)的需求,，在促進(jìn)創(chuàng)新資本的形成,、科技成果的轉(zhuǎn)化、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮了資本市場獨特的作用,。
“近年來證監(jiān)會圍繞科技創(chuàng)新推出了一系列的改革舉措,，比如完善多層次資本市場的建設(shè)，差異化的設(shè)置各個板塊定位,，打通了各種類型企業(yè)的上市渠道,，提高制度的包容性和便利度?！眹?yán)伯進(jìn)表示,，今年以來證監(jiān)會落實新“國九條”的要求，配套發(fā)布1+N系列規(guī)則,，其中一些就是關(guān)于支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的,，同時，證監(jiān)會把保護(hù)中小投資者合法權(quán)益放在更加突出的位置,，堅決的打擊違法違規(guī)行為,，引導(dǎo)企業(yè)合理回報。
黨的二十屆三中全會強調(diào),，必須深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,，并對因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力作出了全面的部署，為進(jìn)一步全面深化資本市場改革指明了方向,。嚴(yán)伯進(jìn)指出,，要更好地發(fā)揮投資和融資相結(jié)合的資本市場功能，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展,。
一是進(jìn)一步全面深化資本市場改革,。近期證監(jiān)會開展一系列的調(diào)研，廣泛聽取市場各方聲音和對制度的訴求,，后續(xù)證監(jiān)會將進(jìn)一步深入研究關(guān)于發(fā)行上市,、上市公司監(jiān)管,、私募創(chuàng)投等制度的安排，統(tǒng)籌推動投資端,、融資端的改革，進(jìn)一步增強資本市場各項制度對于科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性,、適配性,、精準(zhǔn)性。
二是進(jìn)一步促進(jìn)投融資兩端的平衡,。比如在發(fā)行上市方面,，要把好資本市場的入口關(guān)，從源頭上提高上市公司的質(zhì)量,，保持一二級市場的均衡,。在并購重組方面，下一步要推出并購重組一些典型案例,，更好地發(fā)揮資本市場在并購重組當(dāng)中的主渠道作用,。在投資端，證監(jiān)會將落實好關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見,，創(chuàng)造條件吸引更多中長期資金進(jìn)入資本市場,，引導(dǎo)私募創(chuàng)投基金投早投小投長期的路徑安排，進(jìn)一步促進(jìn)“募投管退”良性循環(huán)的形成,。
三是進(jìn)一步營造支持創(chuàng)新的生態(tài)環(huán)境,。創(chuàng)新存在著潛在的收益和失敗的風(fēng)險，為了最大限度地保護(hù)投資者,，我國資本市場在參考成熟市場制度,，擴(kuò)大覆蓋面、包容度的同時,，也需要從立足中國的角度,，在上市門檻、審核機(jī)制,、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)程度,、投資者適當(dāng)性等方面做出相應(yīng)安排。當(dāng)前沒有無風(fēng)險的創(chuàng)新,。從客觀規(guī)律來說,，科技企業(yè)在發(fā)展的初期大部分都會經(jīng)歷一個不盈利的階段，這是常態(tài),。只有市場各方,、社會各界正確地認(rèn)識科技創(chuàng)新的規(guī)律和市場規(guī)律，共同來營造鼓勵創(chuàng)新寬容的良好氛圍,，資本市場支持創(chuàng)新的制度價值才能更加充分地發(fā)揮,。
具體來講,，發(fā)行人要本著對投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，充分的做好信息披露,，充分揭示風(fēng)險所在,；中介機(jī)構(gòu)要履行好看門人的職責(zé)，不斷提升專業(yè)投研能力,；監(jiān)管部門要持續(xù)把好入口關(guān),，維護(hù)好市場秩序。
嚴(yán)伯進(jìn)呼吁廣大投資者在理解和把握科技企業(yè)特點的基礎(chǔ)上,，再去做出理性投資決策,。
責(zé)編：岳亞楠
校對：陶謙
