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上市公司分紅積極性持續(xù)升溫。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日,，A股共有223家上市公司披露了三季度分紅預(yù)案，擬分紅總額合計(jì)超310億元,，分紅公司數(shù)量及金額均創(chuàng)歷史同期新高。不僅分紅規(guī)模大,，回報(bào)方式也更優(yōu),，現(xiàn)金分紅成為主流。

在規(guī)范的分紅制度下,，股市投資的收益是可以預(yù)期的，且這種預(yù)期是穩(wěn)定的,，投資者更愿意長線投資,，這有利于價(jià)值投資理念的形成。而在一個(gè)上市公司缺乏分紅意識的市場,，投資者的一切行為都是圍繞股價(jià)的波動(dòng)進(jìn)行,，以賺取其中的差價(jià)。由于股市投資所得低于存款利息,，加之缺乏其他投資渠道,，居民手中絕大部分資金都涌入銀行，導(dǎo)致國內(nèi)銀行儲蓄總額持續(xù)快速增長,。

由于分紅少,，即使進(jìn)入股市的資金，也并不是為了獲取投資分紅,，而僅僅是為了賺取差價(jià),。正是在這種目的驅(qū)動(dòng)下，使得投資者習(xí)慣于追漲殺跌,，導(dǎo)致股價(jià)的劇烈波動(dòng),。正因?yàn)橥顿Y者只能通過買賣股票賺取差價(jià)，而不能通過長期價(jià)值投資獲取可觀的紅利,，使得中國股市投機(jī)性氛圍比較濃厚,。

在成熟資本市場中，現(xiàn)金分紅是上市公司回報(bào)股東的重要方式,，且分紅政策在一定時(shí)期內(nèi)一貫而透明,，投資者很容易了解上市公司的分紅水平，從而作是否長期投資打算。有數(shù)據(jù)顯示,，作為成熟資本市場的代表,，美國上市公司的現(xiàn)金紅利占公司凈收入的比例，在20世紀(jì)80年代為40%—50%,；現(xiàn)在,，不少上市公司稅后利潤的50%—70%用于支付紅利。

上市公司的融資分為內(nèi)源融資和外源融資,，企業(yè)利潤是內(nèi)源融資的最重要來源,。很多上市公司為了實(shí)現(xiàn)順利融資又少支付紅利，就會在市場可容忍的限度內(nèi)做低利潤,，減少分紅的數(shù)量,，在融資之后再對報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。在這種情況下,，如果外源融資采用定向增發(fā)等非公開的方式發(fā)行,，就可能存在利益輸送，對社會投資者不利,。尤其是上市公司從股東募集到錢后,，卻沒有回報(bào)股東的壓力，股市投資者整體得到的現(xiàn)金分紅還抵不上印花稅和交易費(fèi),。這種情況下,，上市公司“圈錢”沖動(dòng)就難以受到抑制，股民長期投資的理念也就難以樹立,。

為改變投資者主要通過賺取差價(jià)來獲利從而助長市場炒作之風(fēng)的現(xiàn)狀,，尤其是幫助廣大投資者樹立價(jià)值投資、長期投資的理念,，促進(jìn)中國資本市場的健康發(fā)展,，在目前市場環(huán)境下，建立上市公司強(qiáng)制現(xiàn)金分紅制度顯得尤為必要,。今年3月,，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，提出加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管,，增強(qiáng)投資者回報(bào),，具體舉措包括對分紅采取強(qiáng)約束措施、多措并舉提高股息率,、推動(dòng)一年多次分紅等,；今年4月出臺的新“國九條”進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，提出對多年未分紅或分紅比例偏低的公司,，限制大股東減持,、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示,；加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率等,。

在分紅文化欠缺的背景下,，以政策引導(dǎo)鼓勵(lì)上市公司分紅實(shí)為必須之舉。把分紅與監(jiān)管指標(biāo)掛鉤,，唯有如此,，上市公司才有動(dòng)力和約束力去讓投資者分享業(yè)績增長，進(jìn)而逐漸形成整個(gè)市場的分紅文化,，投資者才能獲得可預(yù)期的穩(wěn)定收益,。相信通過多方合力，一個(gè)良好的股市生態(tài)終將實(shí)現(xiàn),。

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