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可轉(zhuǎn)債新券近期扎堆上市且表現(xiàn)火熱,。本周上市的多只可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，成為近期資本市場(chǎng)又一道亮麗的風(fēng)景線,。其中,，洛凱轉(zhuǎn)債上市兩個(gè)交易日漲幅已高達(dá)88%,。此外，本周上市的英搏轉(zhuǎn)債與國(guó)檢轉(zhuǎn)債最高漲幅均超過(guò)了50%,。

數(shù)據(jù)顯示,，截至11月12日，今年以來(lái)可轉(zhuǎn)債新券上市后均已取得正收益,，其中偉隆轉(zhuǎn)債漲幅高達(dá)95%,。不過(guò)，今年可轉(zhuǎn)債中簽難度較大,，平均中簽率在十萬(wàn)分之四附近,。

隨著近期市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，可轉(zhuǎn)債又迎來(lái)一波強(qiáng)贖潮,。數(shù)據(jù)顯示,，11月以來(lái)，共有12家上市公司發(fā)布了強(qiáng)贖提示公告,。此外,，多只可轉(zhuǎn)債本周迎來(lái)最后交易日。

新券再現(xiàn)集體大漲

A股市場(chǎng)熱度升溫,，也影響到了可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。本周可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)迎來(lái)了四季度以來(lái)首批上市的可轉(zhuǎn)債,。令市場(chǎng)意外的是,，可轉(zhuǎn)債新券表現(xiàn)亮眼，在上市首日和次日均取得了較高漲幅,。

本周一,，洛凱轉(zhuǎn)債和英搏轉(zhuǎn)債率先登場(chǎng)。其中洛凱轉(zhuǎn)債表現(xiàn)出色,，在周一大漲57.3%的基礎(chǔ)上,，周二再度大漲20%，僅僅兩個(gè)交易日便取得88%的漲幅,。

本周二,，國(guó)檢轉(zhuǎn)債上市。剛剛開盤,，國(guó)檢轉(zhuǎn)債便出現(xiàn)交易異常波動(dòng),，價(jià)格大漲30%。根據(jù)《上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定,，國(guó)檢轉(zhuǎn)債自11月12日09時(shí)25分開始暫停交易,，自當(dāng)日14時(shí)57分起恢復(fù)交易，上市首日最終站上120元,。

最新收盤數(shù)據(jù)顯示,，國(guó)檢轉(zhuǎn)債收?qǐng)?bào)123.565元，首日上漲23.57%。

“近期可轉(zhuǎn)債新券火熱與股市10月取得較大漲幅密不可分,?！币晃换鹑耸肯蛴浾弑硎荆捎?0月份股市大漲導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債內(nèi)在價(jià)值普遍水漲船高,，因此新券上市均有不錯(cuò)的表現(xiàn),。

資料顯示，洛凱轉(zhuǎn)債,、英搏轉(zhuǎn)債和國(guó)檢轉(zhuǎn)債均系10月發(fā)行的品種,。截至目前，仍有豪24轉(zhuǎn)債,、和邦轉(zhuǎn)債,、保隆轉(zhuǎn)債、嘉益轉(zhuǎn)債和天潤(rùn)轉(zhuǎn)債已經(jīng)發(fā)行,，正在等待上市,。

今年新券全線翻紅

從全年視角看，可轉(zhuǎn)債新券上市后均實(shí)現(xiàn)了不小的漲幅,。今年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)共計(jì)發(fā)行了37只新券,，尚有5家等待上市。已經(jīng)上市的32只可轉(zhuǎn)債均取得一定漲幅,，打新投資者全線實(shí)現(xiàn)盈利,。

數(shù)據(jù)顯示，截至12日收盤,，32只上市可轉(zhuǎn)債上市后取得了平均32%的漲幅,。其中，偉隆轉(zhuǎn)債以95%的漲幅領(lǐng)跑,，松原轉(zhuǎn)債和塞龍轉(zhuǎn)債也取得了超過(guò)70%的漲幅。

此前,，萬(wàn)凱轉(zhuǎn)債在上市后一度破發(fā)并跌破87元,，但如今已經(jīng)站上104元。無(wú)論打新投資者,，還是參與配售的老股東,，均已實(shí)現(xiàn)盈利。

債市與股市雙重企穩(wěn)并上行,，帶動(dòng)了此輪可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值的提升,。“這也被稱為可轉(zhuǎn)債的雙擊行情,?！鄙鲜龌鹑耸肯蛴浾弑硎?，在如今的環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債迎來(lái)估值與平價(jià)雙擊,。一方面，隨著信用風(fēng)險(xiǎn)淡化,，同時(shí)債市保持強(qiáng)勢(shì),，可轉(zhuǎn)債債券屬性估值繼續(xù)得到支撐；另一方面,，隨著有力的經(jīng)濟(jì)政策組合亮相,，股市明顯走強(qiáng),。

民生證券固收分析師譚逸鳴表示，10月以來(lái),，權(quán)益市場(chǎng)大幅高開后階段回落盤整,，可轉(zhuǎn)債跟漲能力偏弱。但可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)股性增強(qiáng),，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升估值,。就11月來(lái)看，可轉(zhuǎn)債估值仍處低位,，有望受益于股市上漲和債券走強(qiáng)的帶來(lái)的雙重利好,。

中簽并不容易

盡管新券表現(xiàn)亮眼,，但獲得一簽并不容易。數(shù)據(jù)顯示,，今年6月份可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)打新遭遇“冰點(diǎn)”,，在升24轉(zhuǎn)債發(fā)行之時(shí),，有657萬(wàn)戶投資者參與打新。10月28日,，和邦轉(zhuǎn)債發(fā)行之時(shí),，打新戶數(shù)已經(jīng)飆升至839萬(wàn)戶。

“最為明顯的是,，10月以后發(fā)行的新券,，參與打新戶數(shù)基本均有800萬(wàn)戶的參與，中簽基本上等于碰運(yùn)氣,?！币晃煌顿Y者向記者表示。

從中簽率數(shù)據(jù)看,，今年發(fā)行的新券平均中簽率僅有十萬(wàn)分之四,，中簽難度并不小。山西證券分析師崔曉燕此前總結(jié)了可轉(zhuǎn)債打新的規(guī)律,，認(rèn)為可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)與股市景氣度高度相關(guān),，同時(shí)與市場(chǎng)需求也有密切關(guān)系。由于可轉(zhuǎn)債有債券屬性,，新券往往易漲難跌,，備受各類機(jī)構(gòu)關(guān)注，在供不應(yīng)求的階段,，往往一券難求,。

另一方面，從供給角度來(lái)看,，今年可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量明顯偏低,。從最新發(fā)行進(jìn)程看，在上周嘉益轉(zhuǎn)債發(fā)行后,，新券發(fā)行也出現(xiàn)了斷檔,。

可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)需警惕

隨著近期市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，可轉(zhuǎn)債又迎來(lái)一波強(qiáng)贖潮,。11月12日,，浙商證券發(fā)布關(guān)于提前贖回“浙22轉(zhuǎn)債”的提示性公告。這也是時(shí)隔近一年,，再現(xiàn)券商提前贖回轉(zhuǎn)債,。數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái),，共有12家上市公司發(fā)布了強(qiáng)贖提示公告,。

此外，多只可轉(zhuǎn)債本周迎來(lái)最后交易日,。11月12日,，深圳新星發(fā)布公告提示,，11月15日為“新星轉(zhuǎn)債”最后一個(gè)交易日。南電轉(zhuǎn)債,、孩王轉(zhuǎn)債以及山鷹轉(zhuǎn)債也在本周迎來(lái)最后交易日,。其中，僅山鷹轉(zhuǎn)債為正常到期后摘牌,，其余三只均為觸發(fā)強(qiáng)贖條款后的提前退出。

所謂可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回,，是指在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi),，所屬公司股票連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日收盤價(jià)不低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%,，上市公司有權(quán)以債券面值加應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格總和來(lái)贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債的行為,。

浙商證券于11月6日披露了《浙商證券股份有限公司關(guān)于提前贖回“浙22轉(zhuǎn)債”的公告》，并于12日發(fā)布了提前贖回提示公告,。公司表示,，將盡快明確有關(guān)贖回程序、價(jià)格,、時(shí)間等具體事宜,。

記者注意到，上一次券商擬提前贖回可轉(zhuǎn)債追溯到去年11月,，中國(guó)銀河決定提前贖回“中銀轉(zhuǎn)債”,。近期,，受益于市場(chǎng)回暖，券商正股股價(jià)不斷走高,，再次出現(xiàn)券商可轉(zhuǎn)債的有條件贖回條款被觸發(fā),。

東方金誠(chéng)研發(fā)部副總經(jīng)理曹源源表示,，對(duì)于券商而言，在當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)明顯回暖的環(huán)境下,，提前贖回可轉(zhuǎn)債,，能夠以極具吸引力的轉(zhuǎn)股收益推動(dòng)投資人進(jìn)行轉(zhuǎn)股，從而降低可轉(zhuǎn)債實(shí)際兌付壓力,；同時(shí),，投資人的高比例轉(zhuǎn)股也能夠有效補(bǔ)充券商的核心一級(jí)資本,，增強(qiáng)其資本實(shí)力,。

隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)面臨大規(guī)模贖回潮，若投資者不及時(shí)操作,，將面臨較大虧損,。

以新星轉(zhuǎn)債為例,，11月12日其收盤價(jià)達(dá)186.216元,，若投資者不及時(shí)操作,，上市公司將以貼近面值的價(jià)格贖回,，投資者虧損或?qū)⒊?0%。

11月12日為南電轉(zhuǎn)債的最后一個(gè)交易日,，自11月13日起將停止交易,。根據(jù)安排，11月12日收市后,，可轉(zhuǎn)債持有人只能進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作,，最后轉(zhuǎn)股日為11月15日。截至11月15日收市后,，仍未轉(zhuǎn)股的南電轉(zhuǎn)債將按照100.39元/張的價(jià)格強(qiáng)制贖回,。按最新收盤價(jià)計(jì)算，若未能及時(shí)賣出或轉(zhuǎn)股,，投資者或?qū)⑻潛p近40%,。

面對(duì)可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)，投資者有兩種方法可以避免損失：一是賣出可轉(zhuǎn)債,；二是進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作,。但需要注意的是，轉(zhuǎn)股獲得的股票第二天才能賣出,，且若可轉(zhuǎn)債的正股是科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板股票，投資者還需開立相應(yīng)的權(quán)限才可以操作轉(zhuǎn)股,。

值得注意的是,，可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡(jiǎn)稱前帶有“Z”標(biāo)識(shí)，以向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn),，投資者看到此標(biāo)識(shí)時(shí)應(yīng)及時(shí)進(jìn)行操作。若未及時(shí)賣出,，停止交易后還將有3個(gè)交易日的轉(zhuǎn)股時(shí)間，此時(shí)只能進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作,。