期貨日報
喬林生
2025-04-14 07:57
結(jié)束四個季度的營收下滑后,，騰訊音樂重回增長。
11月12日,，騰訊音樂公布最新財報,。截至2024年9月30日，該公司第三季度總收入為70.2億元,，同比增長6.8%,；調(diào)整后凈利潤為19.4億元，同比增長29.1%,，和二季度的利潤基本持平,，毛利率則由2023年同期的35.7%上升至42.6%。
這是騰訊音樂連續(xù)四個季度同比下滑后,，營收開始恢復(fù)增長。此前的二季度收入同比下滑1.7%,，相比一季度營收的下滑幅度（同比下滑3.4%）已經(jīng)體現(xiàn)收窄的趨勢,。但相比二季度71.6億元的總收入，騰訊音樂的第三季度收入環(huán)比出現(xiàn)了下滑,。
在線音樂服務(wù)是騰訊音樂營收同比增長的關(guān)鍵因素,，同比增長20.4%至54.8億元，環(huán)比二季度的54.2億也有輕微的增長,。
不過財報也承認,，在線音樂服務(wù)收入同比強勁增長，部分被社交娛樂服務(wù)和其他收入下降所抵消,。在第三季度,，騰訊音樂的社交娛樂服務(wù)及其他收入同比下降了23.9%至15.4億元,。不過相比一季度和二季度，這部分收入同比下滑的幅度有所收窄,。
圖源：界面圖庫
財報對這部分收入持續(xù)下降的解釋,，主要是由于調(diào)整了某些直播互動功能和實施了更嚴格的合規(guī)程序，這也符合公司的一貫口徑,。
具體在內(nèi)容生態(tài)上,，騰訊音樂加強與頭部唱片公司的合作。財報期內(nèi),，其與樂華娛樂集團和大象音樂集團續(xù)約,，并與Galaxy Corporation達成戰(zhàn)略合作，加碼韓國流行音樂內(nèi)容,，包括數(shù)字專輯,、周邊商品、G-Dragon權(quán)志龍在亞洲等多地區(qū)的多年演唱會主辦權(quán)等,。
9月,，騰訊音樂舉辦斑馬音樂節(jié)，由陳楚生,、薛之謙,、張遠等頭部藝人，以及趙雷,、Suede山羊皮樂隊,、騰訊音樂人柳爽出演。
在三季度,，騰訊音樂付費用戶數(shù)量同比增長15.5%至1.19億,，今年三個季度都保持了連續(xù)增長。
今年,，價格更高的SVIP（超級VIP）是騰訊音樂的一個重點,。騰訊音樂高管曾在二季度財報會上表示，“ARPPU（單個付費用戶月均收入）的增長,，最重要的因素是在于后續(xù)推出的SVIP的計劃,。”
QQ音樂的主要會員類型包括豪華綠鉆會員和SVIP超級會員,。前者是較為基礎(chǔ)的會員服務(wù),，后者則提供了更多的特權(quán)，包括激活豪華綠鉆,、聽書會員,、全民K歌三大會員，當前QQ音樂SVIP刊例價為40元/月,，連續(xù)包月,、包季,、包年均有優(yōu)惠。
本季度,，騰訊音樂ARPPU進一步提升至10.8元,，而SVIP也有了一定的規(guī)模。截至2024年9月底,，騰訊SVIP用戶超過了1000萬,，高于市場預(yù)期，但滲透率僅占總月活用戶數(shù)的1.38%,，還有較大的發(fā)力空間,。
界面文娛此前曾經(jīng)分析過，從更長遠的角度來看,，騰訊音樂的收入結(jié)構(gòu)正處在轉(zhuǎn)型的陣痛期,。在2019年，社交娛樂服務(wù)對騰訊音樂的貢獻營收占比一度超過70%,，在去年二季度,，平臺的在線音樂服務(wù)才首次超過社交娛樂服務(wù)的收入貢獻。
平臺也仍在持續(xù)地控制成本,。本季度騰訊音樂運營費用總額同比下降3.9%至12.2億元人民幣,，運營費用占總收入的百分比從2023年同期的19.3%下降到17.4%。
從本季度的表現(xiàn)來看,，騰訊音樂的轉(zhuǎn)型進度相對平穩(wěn),，在線音樂服務(wù)的表現(xiàn)和SVIP的發(fā)展都符合之前的目標。不過在在線音樂市場整體飽和的情況下,，騰訊音樂還需要繼續(xù)在付費用戶上的挖掘,，才能夠繼續(xù)保持增長勢頭。
