券商中國(guó)
2025-01-23 09:28
醫(yī)藥生物板塊將否極泰來(lái),？
在研新藥數(shù)量躍居全球第二位
11月16日,，2024中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展大會(huì)與上海國(guó)際生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)周在上海舉行,。大會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，“十四五”以來(lái),，我國(guó)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥數(shù)量和質(zhì)量齊升,，共有113個(gè)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批上市，是“十三五”獲批新藥數(shù)量的2.8倍,，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1000億元,。
“十四五”以來(lái)，我國(guó)高端醫(yī)療器械加速創(chuàng)新突破,，中國(guó)企業(yè)開(kāi)發(fā)的創(chuàng)新醫(yī)療器械共165個(gè)獲批上市,，產(chǎn)品融合運(yùn)用深度學(xué)習(xí)、磁懸浮,、增材制造等前沿技術(shù),。“十四五”期間,，我國(guó)共有規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)1.3萬(wàn)家,，可生產(chǎn)2萬(wàn)余種藥品及醫(yī)療器械。
工業(yè)和信息化部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年以來(lái),，我國(guó)有37個(gè)創(chuàng)新藥、51個(gè)創(chuàng)新醫(yī)療器械獲批上市,，在研新藥數(shù)量躍居全球第二位,。今年9月份，全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)增加值增速達(dá)到10.5%,，占全部工業(yè)比重達(dá)3.7%,。
工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)金壯龍表示，加快重大創(chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,，統(tǒng)籌補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈,，扎實(shí)開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同攻關(guān)，推動(dòng)生物合成,、基因編輯,、AI制藥等前沿技術(shù)轉(zhuǎn)化。下一步,，將推動(dòng)醫(yī)藥工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),，增強(qiáng)醫(yī)藥生產(chǎn)供應(yīng)能力,，加強(qiáng)臨床短缺藥品、兒童藥品,、罕見(jiàn)病用藥研發(fā)生產(chǎn),，增加產(chǎn)能儲(chǔ)備，進(jìn)一步擴(kuò)大醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)開(kāi)放合作,。
醫(yī)藥板塊處于歷史底部區(qū)間
長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期
A股市場(chǎng)上,，醫(yī)藥生物是最為龐大的行業(yè)之一，股票數(shù)量接近500只,，排在申萬(wàn)行業(yè)第二位,。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至11月15日收盤(pán),，醫(yī)藥生物行業(yè)合計(jì)A股市值5.94萬(wàn)億元,。7家公司A股市值超千億元，分別是邁瑞醫(yī)療,、恒瑞醫(yī)藥,、片仔癀、愛(ài)爾眼科,、藥明康德,、聯(lián)影醫(yī)療、云南白藥,。
受政策環(huán)境變化,、行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)及全球經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)等多因素影響，醫(yī)藥生物板塊2024年以來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)較為低迷,。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),，截至目前，醫(yī)藥生物指數(shù)年內(nèi)累計(jì)下跌9.76%,，跌幅排在行業(yè)第二位,，跑輸同期上證指數(shù)20個(gè)百分點(diǎn)以上。
站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),，中泰證券研報(bào)認(rèn)為,，市場(chǎng)活躍度有望持續(xù)，醫(yī)藥行業(yè)作為需求持續(xù)增長(zhǎng)的重要民生行業(yè),，且當(dāng)前處于歷史底部區(qū)間，長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期,。
從政策端來(lái)看,，全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案7月正式通過(guò)，北京,、上海,、廣東多地陸續(xù)出臺(tái)重磅落地支持政策,。在構(gòu)建內(nèi)需大循環(huán)和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的大方針下，信銀資本預(yù)計(jì),，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥將迎來(lái)更多政策利好,，尤其是在醫(yī)保支付、市場(chǎng)化定價(jià)和長(zhǎng)期資金支持方面,。
浙商證券表示,，在順周期投資風(fēng)格下，推薦醫(yī)藥創(chuàng)新配套產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì),，生命科學(xué),、CXO等領(lǐng)域出現(xiàn)邊際向好的基本面趨勢(shì)，這些趨勢(shì)包括訂單改善,、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善,、盈利能力觸底修復(fù)、資本開(kāi)支強(qiáng)度趨弱,、減值損失消化等,。
高研發(fā)+高增長(zhǎng)潛力的醫(yī)藥股
數(shù)據(jù)寶以醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司為基礎(chǔ)，從中篩選出研發(fā)強(qiáng)度高和未來(lái)增長(zhǎng)潛力足的公司,，以饗讀者,。篩選標(biāo)準(zhǔn)條件如下：1.2024年前三季度研發(fā)費(fèi)用超億元，且研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比在10%以上,；2.根據(jù)5家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè),，2024年—2026年凈利潤(rùn)增速均超20%。
梳理發(fā)現(xiàn),，共23家公司入圍,。5家醫(yī)藥公司拿出超三成的營(yíng)收投入研發(fā)，分別是迪哲醫(yī)藥-U,、澤璟制藥-U,、君實(shí)生物-U、百濟(jì)神州-U,、賽諾醫(yī)療,。這5家公司均來(lái)自科創(chuàng)板，今年前三季度尚未盈利,。
以迪哲醫(yī)藥-U為例,，該公司是一家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，專注于惡性腫瘤,、免疫性疾病領(lǐng)域創(chuàng)新療法的研究,、開(kāi)發(fā)和商業(yè)化。今年前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)到5.68億元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例高達(dá)167.74%,。據(jù)公司半年報(bào),，公司已建立了六款具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品管線，其中兩大處于全球注冊(cè)臨床試驗(yàn)階段的領(lǐng)先產(chǎn)品,，均已在中國(guó)獲批上市,。
從估值水平來(lái)看，截至11月15日收盤(pán),，6只股票滾動(dòng)市盈率在30倍以下,，分別是普門(mén)科技、陽(yáng)光諾和,、萬(wàn)孚生物,、苑東生物、邁克生物,、諾泰生物,。8只股票市凈率在3倍以下，分別是邁克生物,、科興制藥,、萬(wàn)孚生物、苑東生物,、甘李藥業(yè),、諾唯贊、凱因科技,、海爾生物,。
上述23只高研發(fā)高增長(zhǎng)潛力的醫(yī)藥股當(dāng)中，最新收盤(pán)價(jià)與年內(nèi)高點(diǎn)相比,，平均回撤幅度為22.52%,。4只股票股價(jià)回撤幅度在30%以上，分別是陽(yáng)光諾和,、亞輝龍,、諾泰生物、君實(shí)生物-U,。
聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議,，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎,。
校對(duì)：王朝全
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