證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
韓忠楠
2025-01-23 10:39
醫(yī)藥板塊反轉(zhuǎn)邏輯已顯現(xiàn)。
歐洲央行降息落地
隨著經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)蓋過(guò)通脹擔(dān)憂,，歐洲央行從“間歇性降息”轉(zhuǎn)向了“連續(xù)降息”,。在通脹接近2%的目標(biāo)水平的情況下，歐洲央行實(shí)施年內(nèi)的第四次降息,，以緩解利率對(duì)該地區(qū)陷入困境的經(jīng)濟(jì)的限制性,。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日，歐洲央行在德國(guó)法蘭克?？偛空匍_(kāi)貨幣政策會(huì)議,，決定將三大關(guān)鍵利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。降息幅度符合市場(chǎng)預(yù)期,，年內(nèi)已累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn),。這也是歐洲央行在今年6月宣布降息后，年內(nèi)第四次降息。
根據(jù)歐洲央行公布的最新利率決議,，存款機(jī)制利率降為3%,，主要再融資利率降為3.15%，邊際借貸利率降為3.4%,。
交易員們對(duì)歐洲央行的利率預(yù)期保持穩(wěn)定：預(yù)計(jì)2025年將降息127個(gè)基點(diǎn),。
歐洲央行一些官員們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷可能會(huì)導(dǎo)致通脹降至目標(biāo)以下，他們還在努力應(yīng)對(duì)德國(guó)和法國(guó)政局的動(dòng)蕩,，并試圖評(píng)估即將重返白宮的特朗普的經(jīng)濟(jì)議程將如何影響歐洲以及美聯(lián)儲(chǔ),。在這種背景下，政策制定者們傾向于逐步降低借貸成本,。
此外,，12月12日，瑞士央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至0.5%,。這已經(jīng)是瑞士央行連續(xù)第四次降息,。嘉盛銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Karsten Junius曾預(yù)測(cè)了這一舉措，并預(yù)計(jì)明年上半年將進(jìn)一步有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息,。
瑞士央行行長(zhǎng)施萊格爾表示：“我們可以容忍通脹暫時(shí)低于0—2%的目標(biāo)范圍,，如果貨幣政策需要進(jìn)一步放松，降息仍是主要工具,?！?/p>
機(jī)器人熱度要退潮？
12月12日晚,，巨輪智能發(fā)布異動(dòng)公告,，公司關(guān)注到有媒體將公司列為“機(jī)器人概念”相關(guān)股票，截至本公告披露日,，相關(guān)業(yè)務(wù)收入對(duì)公司短期業(yè)績(jī)影響有限,。
當(dāng)日，多只人氣股繼續(xù)交投活躍,，機(jī)器人板塊熱股巨輪智能盤(pán)中迎來(lái)較大波動(dòng),，全天換手率達(dá)56.11%，位居A股首位（除當(dāng)日上市的新股外）,。
自9月中下旬以來(lái),，巨輪智能持續(xù)震蕩走高，并于12月迎來(lái)明顯拉升,。截至最新收盤(pán),，該股錄得10天7板，自9月18日以來(lái),，累計(jì)上漲超250%,。從市場(chǎng)整體情緒來(lái)看,，該股連續(xù)漲停吸引了大量的關(guān)注，但龍虎榜中多家散戶席位的參與可能預(yù)示著短期內(nèi)股價(jià)的波動(dòng)加劇,。
在多方行業(yè)利好動(dòng)態(tài)的加持下,，機(jī)器人板塊持續(xù)走強(qiáng)，9月18日以來(lái)Wind機(jī)器人指數(shù)大漲75%,。同時(shí),，越來(lái)越多的分析師表示看好人形機(jī)器人的未來(lái)前景?；ㄆ烊蚨床旆治鰩焀enyanFei大膽預(yù)測(cè)稱,，到2050年，人形機(jī)器人的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到7萬(wàn)億美元,。
不過(guò)從短期來(lái)看,，機(jī)器人板塊集體大漲多日，且近期多只個(gè)股高位放量,；在大消費(fèi)成為跨年行情主線的趨勢(shì)下,，資金或進(jìn)入兌現(xiàn)期。
第十批國(guó)采規(guī)模創(chuàng)歷史新高
12月12日,，第十批國(guó)家藥品集采正式啟動(dòng),，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。據(jù)統(tǒng)計(jì),，本次集采覆蓋了62個(gè)藥品品種,，共計(jì)263個(gè)品規(guī)，無(wú)論是參與企業(yè)的廣泛性還是藥品種類的豐富性,，都遠(yuǎn)超以往任何一批次。
受此影響,，醫(yī)藥生物板塊當(dāng)日異動(dòng)上漲,，其中申萬(wàn)醫(yī)藥商業(yè)指數(shù)大漲2.3%；醫(yī)藥商業(yè),、創(chuàng)新藥,、中藥等細(xì)分板塊個(gè)股悉數(shù)上漲。
醫(yī)藥板塊自2021年景氣度下行,，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)3年多的持續(xù)回調(diào),。從中證申萬(wàn)醫(yī)藥生物指數(shù)來(lái)看，目前滾動(dòng)市盈率僅33.31倍,，低于近十年中位數(shù)35.56倍的水平,。
醫(yī)藥生物板塊在今年前三季度雖止跌但仍筑底，復(fù)蘇緩慢,，機(jī)構(gòu)配置下降,。不過(guò)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰，老齡化等因素支撐基本盤(pán),。分紅與股息提升紅利屬性,，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)商務(wù)合作交易（BD）和對(duì)外授權(quán)增強(qiáng)造血能力，政策也現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),。國(guó)金證券表示,，2025年醫(yī)藥反轉(zhuǎn)有三大邏輯：
一是創(chuàng)新出海。海外BD持續(xù)開(kāi)花結(jié)果,，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新商業(yè)化兌現(xiàn)帶來(lái)業(yè)績(jī)改善,。前沿技術(shù)國(guó)際化嶄露頭角，創(chuàng)新藥政策明顯回暖,，對(duì)外授權(quán)交易頻起,，創(chuàng)新技術(shù)引領(lǐng)出海新趨勢(shì)。建議關(guān)注出海潛力大的創(chuàng)新標(biāo)的,、美股映射強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)新賽道以及底部反轉(zhuǎn)龍頭標(biāo)的,。
二是需求復(fù)蘇。近年來(lái),，因集采控費(fèi)壓力和消費(fèi)環(huán)境變化,，部分品種和細(xì)分賽道增速回落，企業(yè),、渠道和終端備貨庫(kù)存均處于低水平,，未來(lái)院內(nèi)和消費(fèi)醫(yī)療需求改善可能帶來(lái)業(yè)績(jī)提振。
三是政策預(yù)期反轉(zhuǎn),。行業(yè)趨于規(guī)范,，價(jià)格趨于合理，收縮性政策比重下降,，支持鼓勵(lì)性政策嶄露頭角,。
東吳證券也表示，2025年有望迎來(lái)積極變化,，從行業(yè)政策,、估值等多維度支撐醫(yī)藥板塊走強(qiáng)。
低估值高增長(zhǎng)潛力股出爐
據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),，A股申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊總市值達(dá)6.38萬(wàn)億元,。9月24日以來(lái)，板塊中有19股累計(jì)漲幅翻倍,，包括浩歐博,、復(fù)旦復(fù)華、熱景生物,、博迅生物,、萊美藥業(yè)等,。
其中，浩歐博累計(jì)漲幅403.16%,，高居榜首,。該股因中國(guó)生物制藥擬以“協(xié)議+要約”的方式收購(gòu)浩歐博約55%股權(quán)，短期內(nèi)股價(jià)由30元/股左右,，最高漲至165.21元/股,。
除已經(jīng)大漲的個(gè)股外，哪些醫(yī)藥股還存在補(bǔ)漲空間呢,？
根據(jù)3家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè),，艾迪藥業(yè)、君實(shí)生物-U,、微芯生物,、諾泰生物、興齊眼藥等16股有望收獲超40%的上漲空間,。
其中艾迪藥業(yè)漲幅預(yù)期居首,，超88%，公司抗艾新藥持續(xù)放量,，目前完成南大藥業(yè)控股,，有望打造第二曲線。
此外,，滾動(dòng)市盈率不足30倍的低估值醫(yī)藥股中,，哪些未來(lái)業(yè)績(jī)值得期待呢？
根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè),，2024年—2026年凈利潤(rùn)增速均有望超20%的醫(yī)藥股有19只,。
近日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股發(fā)生重要調(diào)整,，英科醫(yī)療被調(diào)入,，公司今年前三季度歸母凈利潤(rùn)6.87億元，同比增長(zhǎng)107.79%,；其中第三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)166%。
校對(duì)：王蔚
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