數(shù)據(jù)寶
莫聽
2025-04-19 12:26
在政策利好和新能源汽車需求的雙重刺激下,，充電行業(yè)掀起了一股上市熱潮。星星充電,、摯達科技等企業(yè)紛紛沖刺IPO,，特來電也曾籌劃分拆上市，這一系列舉動表明,，充電企業(yè)對進軍資本市場充滿了期待,。
綜合多方采訪后，業(yè)內(nèi)共識是當前資本市場對充電行業(yè)相關(guān)企業(yè)IPO要求愈發(fā)嚴格,，這主要是因為充電樁產(chǎn)業(yè)固有的投資大,、回本周期長、利用率低的問題,，以及行業(yè)參與者普遍面臨的盈利難題,。資本市場希望通過更嚴格的要求來確保上市企業(yè)的盈利能力和市場競爭力,。
充電企業(yè)密集闖關(guān)
萬幫數(shù)字能源旗下的星星充電,，作為充電樁行業(yè)的重要參與者，在近期邁出了上市的關(guān)鍵一步,。證監(jiān)會官網(wǎng)消息,，萬幫數(shù)字能源已在江蘇證監(jiān)局進行上市輔導(dǎo)備案，計劃在A股上市,，輔導(dǎo)機構(gòu)為國泰君安,。
星星充電自2014年成立以來，發(fā)展迅速,，市場份額逐年攀升,。截至2024年9月，其運營的公共充電樁數(shù)量達58.4萬臺,，僅次于特來電,，市場份額達17.54%。
具體來看,，中國充電聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)顯示,，截止到2024年10月，全國充電運營企業(yè)所運營充電樁數(shù)量TOP15企業(yè)中,，特來電運營65.1萬臺,、星星充電運營59.5萬臺,、云快充運營56.7萬臺、國家電網(wǎng)運營19.6萬臺,，TOP15占總量的87.1%,。
同樣在充電領(lǐng)域嶄露頭角的摯達科技11月28日向港交所遞表，開啟上市征程,。作為全球最大的電動汽車家庭充電解決方案供貨商之一,，摯達科技以智能家用電動汽車充電樁為切入點，構(gòu)建了“三位一體”的電動汽車家庭充電解決方案,。
除了星星充電,、摯達科技沖刺資本市場外，充電樁行業(yè)已經(jīng)跑出了一批上市企業(yè),。在充電樁賽道,，已經(jīng)上市的公司包括芯能科技、國電南瑞,、特銳德等,。
隨著新能源汽車市場的快速發(fā)展，充電樁行業(yè)的競爭日益激烈,。多種運營模式并存,，包括資產(chǎn)型運營商、第三方充電服務(wù)商,、車企充電運營商和眾籌建樁運營商等,。不同模式的企業(yè)在市場中各顯神通，但也面臨著各自的挑戰(zhàn),。
華寶證券指出,，包括星星充電、特來電等為代表的資產(chǎn)型運營商,，專注于自有資產(chǎn)運營,，并與其他運營商和第三方平臺開展合作，以實現(xiàn)用戶端的流量互補,。
“作為重資產(chǎn)模式的代表企業(yè),，特來電在充電樁建設(shè)方面投入巨大，構(gòu)建了廣泛的充電網(wǎng)絡(luò),。然而,，這種模式也面臨著資本開支大、投資回報周期長且不確定等問題,?！眹鴥?nèi)充電平臺的一名高管告訴記者，重資產(chǎn)模式下,，早期鋪設(shè)的充電樁設(shè)備需要更新?lián)Q代,，新的快充樁建設(shè)也需要持續(xù)投入大量資金,，這使得充電運營行業(yè)難以出現(xiàn)一家獨大的寡頭局面，而各類中小乃至個人運營的長尾運營商的存在使得行業(yè)呈現(xiàn)逐漸分散化的特征,。
此外,，由于充電站點分布廣泛且分屬不同業(yè)主，整合難度較大,，導(dǎo)致場站投資回報周期差異很大,。前述充電平臺運營高管告訴記者，比如網(wǎng)約車出租車公交車比較集中的場站,，回報率往往較高,，而普通點位的回本周期可能需要六七年，這使得運營商企業(yè)在擴張上面臨資金和管理能力方面的較大挑戰(zhàn),。
輕資產(chǎn)模式崛起
在新能源車充電行業(yè)中,，除了以重資產(chǎn)模式參與制造、建設(shè),、運營的企業(yè)外,，另一些企業(yè)則選擇輕資產(chǎn)模式的路徑參與其中，出現(xiàn)了以能鏈智電（NAAS.US）為代表的充電運營服務(wù)商角色,。這類企業(yè)通過搭建第三方平臺,，鏈接新能源車主和充電場站兩端，實現(xiàn)將分散化的充電站鏈接成一張服務(wù)網(wǎng)絡(luò),，為供給側(cè)和需求側(cè)同時提供服務(wù),，并從充電服務(wù)費中獲得分傭。
與歐美市場以私樁充電為主的模式不同的是,，中國新能源車充電市場以公共充電為主,，約70%至80%的充電量在公共充電場站完成,。
“這是由于國情決定的”,，一位充電平臺的專業(yè)人士告訴記者，“一方面中國有3.4億輛汽車,，而停車位數(shù)量僅為保有量一半不到,，私家車位數(shù)量就更是少數(shù)群體，另一方面由于小區(qū)電力基礎(chǔ)設(shè)施條件不同,，電力增容空間不一,，能否安裝私樁也存在不確定性；再者,，家庭充電樁安裝也存在電網(wǎng)改造費用高,、拉線成本高等問題，影響了部分用戶的決定,?！?/p>
以深圳為例,，給電車安裝家用充電樁，拉線費用可能高達五六千元甚至更多,，而這筆費用大概可充5000度電,，使得家庭充電的實際落地面臨挑戰(zhàn)。
上述人士對新能源車充電的未來表示非常樂觀,，他預(yù)計,，在交通能源油電切換的大背景下，未來幾年隨著新能源車保有量的持續(xù)快速增長,，中國公樁充電量預(yù)計到2030年將有接近10倍的增長,，且未來20年仍有望保持高速成長態(tài)勢。
在此背景下,，通過連接新能源車主和充電場站,，提供便捷充電服務(wù)的充電平臺類企業(yè)，得到了快速發(fā)展的空間,。作為第一家以充電服務(wù)作為主營業(yè)務(wù)登陸資本市場的能鏈智電,，截至今年三季度已擁有近1400萬用戶，連接了接近10萬個充電場站和超過100萬根充電槍,，并通過與眾多新能源車企,、電網(wǎng)企業(yè)以及政府部門建立緊密的合作關(guān)系，實現(xiàn)了資源的有效整合和高效匹配,。
與能鏈智電類似,，朗新集團旗下充電聚合平臺“新電途”，也是走的輕資產(chǎn)路線,，通過數(shù)字化手段為充電運營商賦能,，利用AI和大數(shù)據(jù)技術(shù)提升運營效率。財報顯示,，前三季度朗新集團能源互聯(lián)網(wǎng)收入同比增長約30%,。截至2024年9月末，“新電途”聚合充電平臺充電設(shè)備覆蓋量超過140萬,，平臺注冊用戶數(shù)超1500萬,，前三季度聚合充電量達39億度。
有了廣泛的連接能力,，疊加高效的數(shù)據(jù)分析能力,，成為充電平臺企業(yè)的重要優(yōu)勢。能鏈智電今年推出了自研的NEF（NAASEnergyFintech）系統(tǒng),，就是利用人工智能算法對大量交易數(shù)據(jù)進行建模和分析,，為新能源車主和充電場站提供定制化的服務(wù)方案。例如,，通過全國網(wǎng)格數(shù)據(jù)的供需關(guān)系模型,，幫助場站業(yè)主優(yōu)化場站布局,；通過動態(tài)定價系統(tǒng)幫助場站提高收入等。這些數(shù)據(jù)分析技術(shù)的應(yīng)用不僅提高了充電服務(wù)的效率和質(zhì)量,，也為充電平臺企業(yè)帶來了更多的商業(yè)價值,。
沖擊上市并非易事
回顧新能源車充電行業(yè)的發(fā)展歷程，最初由“國家隊”主導(dǎo),，在2014年以前幾乎都是國家電網(wǎng),、南方電網(wǎng)和普天新能源大規(guī)模建設(shè)投入。2014年,，國家出臺政策鼓勵充電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和使用,，自此，星星充電,、特來電等民營企業(yè)開始涌入充電賽道,。
“從競爭格局來看，充電場站業(yè)主中,，國企,、車企占一定比例，民營企業(yè)投資占比大,，且呈現(xiàn)長尾化分布,。”前述充電平臺專業(yè)人士指出,，目前中國新能源車滲透率大約在7%-8%,，充電市場仍處于早期發(fā)展階段，增長空間巨大,。隨著市場發(fā)展,，行業(yè)競爭格局逐漸穩(wěn)定，但也面臨著諸多機遇與挑戰(zhàn),。
“充電樁行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代較快,，需要大量的資金投入進行研發(fā)。星星充電通過IPO獲得資金后,，可以加大在大功率充電技術(shù),、智能運維平臺、車網(wǎng)互動技術(shù)等方面的研發(fā)投入,，推動行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和升級?！毙轮桥尚沦|(zhì)生產(chǎn)力會客廳創(chuàng)始發(fā)起人袁帥告訴記者,。
但對充電行業(yè)企業(yè)來說，沖擊上市并非易事,。
事實上,，早在2020年9月,，星星充電就已與國泰君安證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，擬A股掛牌上市,，其后無進一步進展,。直到今年10月重啟上市輔導(dǎo)。以充電樁行業(yè)龍頭特來電為例,，早在2020年11月底,，特銳德就已經(jīng)啟動了分拆特來電上市的前期籌備工作。2022年3月,，特銳德計劃將其控股子公司特來電分拆至科創(chuàng)板上市,，但至今未果。
“近年資本市場對充電行業(yè)IPO的門檻抬升,，實則反映業(yè)界對行業(yè)穩(wěn)定性和收益能力的憂慮,。企業(yè)需以堅實基本面，應(yīng)對審查標準提升,，展示成熟商業(yè)模型與清晰未來愿景,。”袁帥表示,。
從部分披露的業(yè)績來看,，充電公司的整體盈利模式單一，建設(shè)和運營的前期投入成本較高,，回收期較長,。
面對市場競爭加劇和充電需求多元化的趨勢，籌備闖關(guān)資本市場的充電企業(yè)紛紛尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，以尋找新的增長點,。摯達科技實施“全球化、數(shù)字化,、智能化”2.0戰(zhàn)略,，加大研發(fā)和營銷投入，雖然短期虧損有所擴大,，但從長期來看,，這有助于強化產(chǎn)品競爭壁壘，擴大業(yè)務(wù)覆蓋范圍,，實現(xiàn)可持續(xù)增長,。
事實上，目前充電企業(yè)正在不斷探索充電樁+增值服務(wù)的模式以提高盈利,。華寶證券指出,，我國頭部運營商目前開發(fā)的新盈利模式首先包括車位經(jīng)營，即設(shè)置攝像頭、移動感應(yīng)器等設(shè)備安保維護充電樁,；其次,，拓寬手機APP的應(yīng)用情景，通過收集和分析客戶信息,，推送定制化廣告即服務(wù)內(nèi)容,；此外，充電樁本身是一個優(yōu)質(zhì)的廣告載體,，在充電樁上安裝液晶顯示屏是一個有效的廣告投放途徑,，可靠的廣告收入可以降低充電樁運營成本；最后,，許多充電站附近提供便利店,、車輛保養(yǎng)等一站式服務(wù)，同樣可開拓新的消費場景和盈利機會,。
中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示,，2024年1月至10月，充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為328.8萬臺,，同比上升19.8%,。其中公共充電樁增量為66.5萬臺，隨車配建私人充電樁增量為262.3萬臺,。截至2024年10月,，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計數(shù)量為1188.4萬臺，同比上升49.4%,。
數(shù)據(jù)可見,，充電設(shè)施仍然保持高速增長，隨著產(chǎn)業(yè)進程加速和技術(shù)進步,，充電行業(yè)的盈利拐點即將加速到來,。
