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證券時(shí)報(bào)記者 郭潔 張智博

對(duì)上市公司調(diào)研,，是投資者了解上市公司最新經(jīng)營進(jìn)展的重要渠道之一。截至12月20日（下同）,，今年內(nèi)共有4478家公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研,，累計(jì)接待超過2.54萬次。以區(qū)間235個(gè)交易日計(jì)算,，平均每天有108次調(diào)研,。

超八成上市公司

獲得調(diào)研

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至12月20日,，年內(nèi)共有4478家上市公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研,，占全部A股公司數(shù)量超八成，占比創(chuàng)下歷史新高,。年內(nèi)上市公司累計(jì)接待2.54萬次調(diào)研,，與去年同期的2.67萬次相比，小幅減少0.13萬次,。

與2023年相比,，今年內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度有所下降,。年內(nèi)參與調(diào)研的各類投資機(jī)構(gòu)合計(jì)10048家，較2023年全年減少1748家,；調(diào)研次數(shù)超1000次的機(jī)構(gòu)有73家,，少于2023年的101家和2022年的102家；各類投資機(jī)構(gòu)年內(nèi)合計(jì)調(diào)研34.71萬次,，較2023年的46.01萬次下降11.3萬次,，降幅24.56%。

從月度數(shù)據(jù)來看,，4月,、8月和10月的機(jī)構(gòu)調(diào)研活躍度較高。在這3個(gè)月內(nèi),，分別有216家,、153家和132家上市公司獲得超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研，在其他月份中,，獲得超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司數(shù)量均不足70家,。這3個(gè)月參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)量也顯著高于其他月份，4月,、8月和10月分別有4778家,、4342家和3879家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，合計(jì)調(diào)研次數(shù)分別為7.01萬次,、5.57萬次和4.28萬次,。

4月和8月正值一季報(bào)、年報(bào)以及半年報(bào)的密集披露期,，上市公司也會(huì)組織業(yè)績(jī)解讀報(bào)告會(huì),，投資者參與調(diào)研，以便能更全面準(zhǔn)確地獲得信息,。9月底以來,，隨著多項(xiàng)重磅政策密集發(fā)布、落地,，市場(chǎng)活躍度不斷提升,，再加上10月是上市公司三季報(bào)披露期，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情明顯提升,。

調(diào)研方式趨向非現(xiàn)場(chǎng)化

一般而言,，機(jī)構(gòu)調(diào)研可以通過視頻會(huì)議,、網(wǎng)絡(luò)會(huì)議,、現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議等方式進(jìn)行。今年以來,，不少機(jī)構(gòu)改進(jìn)調(diào)研方式,，減少了對(duì)傳統(tǒng)調(diào)研的資源投入,。與此同時(shí)，新興的信息獲取手段在投資決策中的重要性逐漸凸顯,，對(duì)調(diào)研模式產(chǎn)生影響,，機(jī)構(gòu)采取現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議方式的占比有所減少。

以年內(nèi)調(diào)研次數(shù)前10的機(jī)構(gòu)為例,，現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議占調(diào)研次數(shù)比例均值為50.33%,，較2023年同期下降近7個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)研次數(shù)居首的機(jī)構(gòu)是中信證券,，合計(jì)參與調(diào)研3804次,，同比減少7.56%，其中現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議調(diào)研1960次,，占比51.52%,，去年同期為58.83%，占比有明顯下降,。

中信建投,、天風(fēng)證券、中金公司和國泰君安年內(nèi)調(diào)研次數(shù)均逾2000次,，但相較去年同期,，次數(shù)均下降10%以上。其中,，中信建投調(diào)研次數(shù)同比減少幅度最大,，從2023年的4021次減少至今年的2911次，降幅高達(dá)27.61%,。

廣發(fā)證券年內(nèi)完成2436次調(diào)研,，現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議調(diào)研占比48.69%，較2023年同期下降10.54個(gè)百分點(diǎn),；中金公司,、博時(shí)基金等機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議占比均下降超7個(gè)百分點(diǎn)。

新興產(chǎn)業(yè)關(guān)注度較高

分行業(yè)看,，年內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)研的個(gè)股主要集中在七大行業(yè),，包括機(jī)械設(shè)備、電子,、醫(yī)藥生物,、基礎(chǔ)化工等。上述行業(yè)內(nèi)個(gè)股累計(jì)獲得調(diào)研次數(shù)均逾千次,，合計(jì)占全部調(diào)研次數(shù)的63.77%,。由此看出，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研通常與技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和市場(chǎng)需求緊密相連,，對(duì)于成長(zhǎng)潛力大的新興產(chǎn)業(yè)關(guān)注度較高,。

分機(jī)構(gòu)調(diào)研者類型來看，證券公司,、基金公司和投資機(jī)構(gòu)依舊是調(diào)研主力,，年內(nèi)調(diào)研個(gè)股數(shù)量均在2000只以上。證券公司調(diào)研個(gè)股數(shù)量最多,，有2886只,，對(duì)機(jī)械設(shè)備、電子,、醫(yī)藥生物行業(yè)調(diào)研的公司數(shù)量均逾300家,。32家公司獲得超百家證券公司調(diào)研，東芯股份,、華測(cè)檢測(cè),、九號(hào)公司-WD、中控技術(shù)數(shù)量居前,，均有超150家證券公司參與調(diào)研,。

機(jī)械設(shè)備是證券公司最關(guān)注的行業(yè)。除此之外,，其余調(diào)研機(jī)構(gòu)最關(guān)注的為電子行業(yè),。今年以來，電子行業(yè)景氣度逐步復(fù)蘇,，需求企穩(wěn)回升,，帶來業(yè)績(jī)顯著改善。AI端側(cè)模型興起,，AI終端硬件開始密集落地,，云端融合成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的下一趨勢(shì)。此外,，折疊屏,、AR/MR眼鏡等消費(fèi)電子創(chuàng)新也在積極引領(lǐng)需求、開創(chuàng)全新賽道,。電子景氣度在多因素推動(dòng)下進(jìn)入上行通道,，市場(chǎng)關(guān)注度高企。此外,，機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)的關(guān)注度均位列前三,，獲調(diào)研的公司數(shù)量?jī)H次于電子行業(yè)。

機(jī)構(gòu)高頻調(diào)研公司出爐

俗話說,，“沒有調(diào)查,，就沒有發(fā)言權(quán)”,。在A股市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)在著手建倉或出具研究報(bào)告之前,，往往會(huì)事先做好調(diào)研，篩選出最感興趣,、最有潛力的上市公司,。投資者自然也能從這些調(diào)研動(dòng)向中，對(duì)機(jī)構(gòu)的態(tài)度管中窺豹,。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),，今年內(nèi)有28家上市公司獲得50次以上機(jī)構(gòu)調(diào)研，獲10次及以上調(diào)研的公司數(shù)量達(dá)到650家,，3次及以上調(diào)研更是達(dá)到超2700家,。據(jù)此，數(shù)據(jù)寶梳理了機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)前20的上市公司名單,。從行業(yè)分布上看,，這20家公司主要分布于機(jī)械設(shè)備、汽車,、銀行等行業(yè),，相關(guān)個(gè)股數(shù)量合計(jì)占比超過70%。

其中,，機(jī)械設(shè)備是資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),，并且被調(diào)研公司普遍集中在工業(yè)母機(jī)、人形機(jī)器人等重要板塊,，體現(xiàn)出市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于我國高端制造領(lǐng)域的關(guān)注,；汽車產(chǎn)業(yè)鏈則持續(xù)受益于新能源、智能網(wǎng)聯(lián)等新趨勢(shì)的加速推進(jìn),，是國家推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí),、大消費(fèi)的前沿產(chǎn)業(yè)；銀行的信貸投放策略,、凈息差等關(guān)鍵指標(biāo)是對(duì)于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的反映,。

具體公司方面，匯川技術(shù),、安培龍,、常熟銀行位列三甲，是僅有的三家超100次的公司,，調(diào)研次數(shù)分別為145次,、122次、100次,。

值得關(guān)注的是,，不少公司已是機(jī)構(gòu)調(diào)研的“?？汀薄Ｏ袷菂R川技術(shù)和常熟銀行,，2023全年的機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)分別為135次和111次,，均為2023年度調(diào)研次數(shù)前五。匯川技術(shù)為國內(nèi)工控龍頭,，有望受益于未來制造業(yè)自動(dòng)化升級(jí)背景下工控行業(yè)景氣度提升,。

常熟銀行是國內(nèi)頭部的上市農(nóng)商行之一，公司堅(jiān)持支農(nóng)支小市場(chǎng)定位,，小微金融護(hù)城河穩(wěn)固,。資產(chǎn)質(zhì)量同業(yè)領(lǐng)先，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足,，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間可期,。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研的上市公司,，其二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)往往更好,。2024年以來，機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)在50次以上的28家公司,，其股價(jià)年內(nèi)平均上漲13.11%,，漲幅中位數(shù)7.99%。其中,，13家公司股價(jià)漲幅跑贏同期上證指數(shù),，占比46.43%。

調(diào)研次數(shù)在30~50次區(qū)間的64家公司,，股價(jià)年內(nèi)平均上漲16.12%,，高于前一組，但漲幅中值為3.94%,，較前一組偏低,。跑贏同期上證指數(shù)的公司數(shù)量占比也在降低，共有27家跑贏,，占比42.19%,。

機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)在20~30次區(qū)間的97家公司，其年內(nèi)股價(jià)變動(dòng)的平均數(shù)和中位數(shù)繼續(xù)下行,，分別降至5.81%和1.94%,，跑贏同期上證指數(shù)的勝率也繼續(xù)降至29.9%。調(diào)研次數(shù)低于20次的公司數(shù)量過多,，極端值影響較大,，因此不做統(tǒng)計(jì)。

6家公司調(diào)研次數(shù)大幅增加

從變動(dòng)情況來看,，安培龍是機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)增加最多的公司,，年內(nèi)已獲得122次機(jī)構(gòu)調(diào)研,，較2023全年增加103次，順利沖入2024年度調(diào)研次數(shù)前三名,。公司主營各類傳感器相關(guān)業(yè)務(wù),，同樣涉及高景氣產(chǎn)業(yè)。安培龍近期在互動(dòng)平臺(tái)表示,，公司為廣東天機(jī)智能提供協(xié)作機(jī)器人用力矩傳感器以及人形機(jī)器人用力矩傳感器,。

調(diào)研次數(shù)前20名的公司中，大豪科技,、裕太微-U、江蘇銀行年內(nèi)次數(shù)分別較2023全年增加62次,、53次,、52次。此外,，廣汽集團(tuán),、華測(cè)檢測(cè)增加次數(shù)也分別有56次、50次,。

相反,，歐科億、海正藥業(yè),、航宇科技,、埃斯頓、信安世紀(jì),、浙數(shù)文化,、神州細(xì)胞-U、英威騰和頂點(diǎn)軟件9家公司,，機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)均下降50次以上,。歐科億和埃斯頓一直是機(jī)構(gòu)熱門股，年內(nèi)調(diào)研次數(shù)仍有63次和78次,，其余公司年內(nèi)調(diào)研均已不足30次,。

上述9家公司經(jīng)營規(guī)模普遍較小，最新市值均不足200億元,。此外,，這些公司年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不甚理想，除去尚未實(shí)現(xiàn)盈利的神州細(xì)胞-U外,，前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的僅有海正藥業(yè),。這些公司股價(jià)表現(xiàn)也較差，在上證指數(shù)年內(nèi)上漲13.22%的大背景下,，上述9家公司年內(nèi)股價(jià)平均下跌12.45%,，其中,，神州細(xì)胞-U、歐科億,、航宇科技,、信安世紀(jì)等跌逾20%。

7家公司獲千家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研

從另一個(gè)角度看,，如果上市公司獲得機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研,，也可以體現(xiàn)出公司的市場(chǎng)熱度及機(jī)構(gòu)高關(guān)注度。若自身實(shí)力同樣不俗,，則正面效益顯而易見,，值得投資者關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示,，2024年內(nèi)累計(jì)獲1000家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司共有7家,，分別為中控技術(shù)、華測(cè)檢測(cè),、邁瑞醫(yī)療,、匯川技術(shù)、怡合達(dá),、瀾起科技和九號(hào)公司-WD,。除了九號(hào)公司-WD，其余6家公司2023年累計(jì)調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)也均在1000家以上,。

中控技術(shù)為國內(nèi)流程工業(yè)制造領(lǐng)軍者,。今年以來，公司開拓機(jī)器人,、風(fēng)光制氫,、智慧實(shí)驗(yàn)室、白酒等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，各新賽道業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng),；同時(shí)公司快速開拓海外市場(chǎng)，有望帶來業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng),。

九號(hào)公司-WD今年的機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度大幅提升,，2023年僅有290家機(jī)構(gòu)參與調(diào)研，今年這一數(shù)字飆升至1083家,，增加793家,。公司為智能短交通與服務(wù)機(jī)器人先行者，還主導(dǎo)了全球行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定,，機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司未來業(yè)績(jī)有望保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì),。

此外，螢石網(wǎng)絡(luò),、安克創(chuàng)新,、中控技術(shù),、華明裝備、銳明技術(shù),、華勤技術(shù)等公司的調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)均同比增加超過400家,。

除了調(diào)研外，不少機(jī)構(gòu)也拿出“真金白銀”對(duì)相關(guān)個(gè)股保有持倉,，彰顯對(duì)其未來發(fā)展的看好,。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)前20名的上市公司均被公募基金重倉持有,，其中對(duì)10家公司的持股量過億股,。三花智控、?？低?、匯川技術(shù)、瀾起科技的持股量排名前四,，依次為4.49億股,、3.3億股,、3.09億股,、3.05億股。

在連續(xù)兩年獲500家以上機(jī)構(gòu)抱團(tuán)調(diào)研的公司中,，有13家為社?；疬B續(xù)5期以上重倉。周大生,、華測(cè)檢測(cè),、傳音控股排名前三，社?；鹨岩来纬钟?8期,、21期和20期，最新持股量為1229.62萬股,、2550萬股,、1411.45萬股。

（本版專題數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)中心數(shù)據(jù)庫提供）