證券時報網
李志強
2025-01-24 08:59
對上市公司調研,，是投資者了解上市公司最新經營進展的重要渠道之一。
截至12月20日（下同）,，今年內共有4478家公司獲得機構調研,，累計接待超過2.54萬次。以區(qū)間235個交易日計算,，平均每天有108次調研,。
超八成上市公司獲得調研
據證券時報·數(shù)據寶統(tǒng)計，截至12月20日,，年內共有4478家上市公司獲得機構調研,，占全部A股公司數(shù)量超八成，占比創(chuàng)下歷史新高。年內上市公司累計接待2.54萬次調研,，與去年同期的2.67萬次相比,，小幅減少0.13萬次,。
與2023年相比,，今年內機構調研熱度有所下降。年內參與調研的各類投資機構合計10048家,，較2023年全年減少1748家,；調研次數(shù)超1000次的機構有73家，少于2023年的101家和2022年的102家,；各類投資機構年內合計調研34.71萬次,，較2023年的46.01萬次下降11.3萬次，降幅24.56%,。
從月度數(shù)據來看,，4月、8月和10月的機構調研活躍度較高,。在這3個月內,，分別有216家、153家和132家上市公司獲得超百家機構調研,，在其他月份中,，獲得超百家機構調研的公司數(shù)量均不足70家。
這3個月參與調研的機構數(shù)量也顯著高于其他月份,，4月,、8月和10月分別有4778家、4342家和3879家機構參與調研,，合計調研次數(shù)分別為7.01萬次,、5.57萬次和4.28萬次。
4月和8月正值一季報,、年報以及半年報的密集披露期,，上市公司也會組織業(yè)績解讀報告會，投資者參與調研,，以便能更全面準確地獲得信息,。9月底以來，隨著多項重磅政策密集發(fā)布,、落地,，市場活躍度不斷提升，再加上10月是上市公司三季報披露期,，機構調研熱情明顯提升,。
調研方式趨向非現(xiàn)場化
一般而言，機構調研可以通過視頻會議,、網絡會議,、現(xiàn)場會議等方式進行,。今年以來，不少機構改進調研方式,，減少了對傳統(tǒng)調研的資源投入,。與此同時，新興的信息獲取手段在投資決策中的重要性逐漸凸顯,，對調研模式產生影響,，機構采取現(xiàn)場會議方式的占比有所減少。
以年內調研次數(shù)前10的機構為例,，現(xiàn)場會議占調研次數(shù)比例均值為50.33%,，較2023年同期下降近7個百分點。調研次數(shù)居首的機構是中信證券,，合計參與調研3804次,，同比減少7.56%，其中現(xiàn)場會議調研1960次,，占比51.52%,，去年同期為58.83%，占比有明顯下降,。
中信建投,、天風證券、中金公司和國泰君安年內調研次數(shù)均逾2000次,，但相較去年同期,，次數(shù)均下降10%以上。其中,，中信建投調研次數(shù)同比減少幅度最大,，從2023年的4021次減少至今年的2911次，降幅高達27.61%,。
廣發(fā)證券年內完成2436次調研,，現(xiàn)場會議調研占比48.69%，較2023年同期下降10.54個百分點,；中金公司,、博時基金等機構的現(xiàn)場會議占比均下降超7個百分點。
新興產業(yè)關注度較高
分行業(yè)看,，年內機構調研的個股主要集中在七大行業(yè),，包括機械設備、電子,、醫(yī)藥生物,、基礎化工等。上述行業(yè)內個股累計獲得調研次數(shù)均逾千次，合計占全部調研次數(shù)的63.77%,。
由此看出,，機構密集調研通常與技術創(chuàng)新、產業(yè)升級和市場需求緊密相連,，對于成長潛力大的新興產業(yè)關注度較高,。
分機構調研者類型來看，證券公司,、基金公司和投資機構依舊是調研主力,，年內調研個股數(shù)量均在2000只以上,。
證券公司調研個股數(shù)量最多,，有2886只，對機械設備,、電子,、醫(yī)藥生物行業(yè)調研的公司數(shù)量均逾300家。32家公司獲得超百家證券公司調研,，東芯股份,、華測檢測、九號公司-WD,、中控技術數(shù)量居前,，均有超150家證券公司參與調研。
機械設備是證券公司最關注的行業(yè),。除此之外,，其余調研機構最關注的為電子行業(yè)。今年以來,，電子行業(yè)景氣度逐步復蘇,，需求企穩(wěn)回升，帶來業(yè)績顯著改善,。AI端側模型興起,，AI終端硬件開始密集落地，云端融合成為產業(yè)發(fā)展的下一趨勢,。此外,，折疊屏、AR/MR眼鏡等消費電子創(chuàng)新也在積極引領需求,、開創(chuàng)全新賽道,。電子景氣度在多因素推動下進入上行通道，市場關注度高企,。
此外,，機械設備和醫(yī)藥生物行業(yè)的關注度均位列前三，獲調研的公司數(shù)量僅次于電子行業(yè)。
機構高頻調研公司出爐
俗話說,，“沒有調查,，就沒有發(fā)言權”。在A股市場中,，機構在著手建倉或出具研究報告之前,，往往會事先做好調研，篩選出最感興趣,、最有潛力的上市公司,。投資者自然也能從這些調研動向中，對機構的態(tài)度管中窺豹,。
據數(shù)據寶統(tǒng)計,，今年內有28家上市公司獲得50次以上機構調研，獲10次及以上調研的公司數(shù)量達到650家,，3次及以上調研更是達到超2700家,。
據此，數(shù)據寶梳理了機構調研次數(shù)前20的上市公司名單,。從行業(yè)分布上看,，這20家公司主要分布于機械設備、汽車,、銀行等行業(yè),，相關個股數(shù)量合計占比超過70%。
其中,，機械設備是資本技術密集型產業(yè),，并且被調研公司普遍集中在工業(yè)母機、人形機器人等重要板塊,，體現(xiàn)出市場機構對于我國高端制造領域的關注,；汽車產業(yè)鏈則持續(xù)受益于新能源、智能網聯(lián)等新趨勢的加速推進,，是國家推動轉型升級,、大消費的前沿產業(yè)；銀行的信貸投放策略,、凈息差等關鍵指標是對于當前宏觀經濟和金融市場的反映,。
具體公司方面，匯川技術,、安培龍,、常熟銀行位列三甲，是僅有的三家超100次的公司,，調研次數(shù)分別為145次,、122次,、100次。
值得關注的是,，不少公司已是機構調研的“?？汀薄Ｏ袷菂R川技術和常熟銀行,，2023全年的機構調研次數(shù)分別為135次和111次,，均為2023年度調研次數(shù)前五。匯川技術為國內工控龍頭,，有望受益于未來制造業(yè)自動化升級背景下工控行業(yè)景氣度提升,。
常熟銀行是國內頭部的上市農商行之一，公司堅持支農支小市場定位,，小微金融護城河穩(wěn)固,。資產質量同業(yè)領先，風險抵補能力充足,，未來業(yè)績增長空間可期,。
據數(shù)據寶統(tǒng)計,，機構頻繁調研的上市公司,，其二級市場表現(xiàn)往往更好。2024年以來,，機構調研次數(shù)在50次以上的28家公司,，其股價年內平均上漲13.11%，漲幅中位數(shù)7.99%,。其中,，13家公司股價漲幅跑贏同期上證指數(shù)，占比46.43%,。
調研次數(shù)在30~50次區(qū)間的64家公司,，股價年內平均上漲16.12%，高于前一組,，但漲幅中值為3.94%,，較前一組偏低。跑贏同期上證指數(shù)的公司數(shù)量占比也在降低,，共有27家跑贏,，占比42.19%。
機構調研次數(shù)在20~30次區(qū)間的97家公司,，其年內股價變動的平均數(shù)和中位數(shù)繼續(xù)下行,，分別降至5.81%和1.94%，跑贏同期上證指數(shù)的勝率也繼續(xù)降至29.9%,。調研次數(shù)低于20次的公司數(shù)量過多,，極端值影響較大,，因此不做統(tǒng)計。
6家公司調研次數(shù)大幅增加
從變動情況來看,，安培龍是機構調研次數(shù)增加最多的公司,，年內已獲得122次機構調研，較2023全年增加103次,，順利沖入2024年度調研次數(shù)前三名,。公司主營各類傳感器相關業(yè)務，同樣涉及高景氣產業(yè),。安培龍近期在互動平臺表示,，公司為廣東天機智能提供協(xié)作機器人用力矩傳感器以及人形機器人用力矩傳感器。
調研次數(shù)前20名的公司中,，大豪科技,、裕太微-U、江蘇銀行年內次數(shù)分別較2023全年增加62次,、53次,、52次。此外,，廣汽集團,、華測檢測增加次數(shù)也分別有56次、50次,。
相反,，歐科億、海正藥業(yè),、航宇科技,、埃斯頓、信安世紀,、浙數(shù)文化,、神州細胞-U、英威騰和頂點軟件9家公司,，機構調研次數(shù)均下降50次以上,。
歐科億和埃斯頓一直是機構熱門股，年內調研次數(shù)仍有63次和78次,，其余公司年內調研均已不足30次,。
上述9家公司經營規(guī)模普遍較小，最新市值均不足200億元,。此外,，這些公司年內業(yè)績表現(xiàn)不甚理想，除去尚未實現(xiàn)盈利的神州細胞-U外,，前三季度凈利潤同比增長的僅有海正藥業(yè),。
這些公司股價表現(xiàn)也較差,，在上證指數(shù)年內上漲13.22%的大背景下，上述9家公司年內股價平均下跌12.45%,，其中,，神州細胞-U、歐科億,、航宇科技,、信安世紀等跌逾20%。
7家公司獲千家以上機構調研
從另一個角度看,，如果上市公司獲得機構扎堆調研,，也可以體現(xiàn)出公司的市場熱度及機構高關注度。若自身實力同樣不俗,，則正面效益顯而易見,，值得投資者關注。
數(shù)據顯示,，2024年內累計獲1000家以上機構調研的公司共有7家,，分別為中控技術、華測檢測,、邁瑞醫(yī)療,、匯川技術、怡合達,、瀾起科技和九號公司-WD,。除了九號公司-WD，其余6家公司2023年累計調研機構家數(shù)也均在1000家以上,。
中控技術為國內流程工業(yè)制造領軍者。今年以來,，公司開拓機器人,、風光制氫、智慧實驗室,、白酒等新業(yè)務領域,，各新賽道業(yè)務均實現(xiàn)快速增長；同時公司快速開拓海外市場,，有望帶來業(yè)績的持續(xù)增長,。
九號公司-WD今年的機構調研熱度大幅提升，2023年僅有290家機構參與調研,，今年這一數(shù)字飆升至1083家,，增加793家。公司為智能短交通與服務機器人先行者,，還主導了全球行業(yè)標準制定,，機構認為公司未來業(yè)績有望保持較快增長趨勢,。
此外，螢石網絡,、安克創(chuàng)新,、中控技術、華明裝備,、銳明技術,、華勤技術等公司的調研機構家數(shù)均同比增加超過400家。
除了調研外,，不少機構也拿出“真金白銀”對相關個股保有持倉,，彰顯對其未來發(fā)展的看好。數(shù)據顯示,，機構調研家數(shù)前20名的上市公司均被公募基金重倉持有,，其中對10家公司的持股量過億股。
三花智控,、?？低暋R川技術,、瀾起科技的持股量排名前四,，依次為4.49億股、3.3億股,、3.09億股,、3.05億股。
在連續(xù)兩年獲500家以上機構抱團調研的公司中,，有13家為社?；疬B續(xù)5期以上重倉。周大生,、華測檢測,、傳音控股排名前三，社?；鹨岩来纬钟?8期,、21期和20期，最新持股量為1229.62萬股,、2550萬股,、1411.45萬股。
聲明：數(shù)據寶所有資訊內容不構成投資建議,，股市有風險,，投資需謹慎。
校對：祝甜婷
美編：周靖宇
