證券時報網(wǎng)
鐘恬
2025-01-22 23:34
2024年下半年以來,，在一系列政策“組合拳”的作用下，A股市場進入量價齊升的新階段,，投資者信心增強,。展望2025年,，政策的持續(xù)發(fā)力依然值得期待，證券時報·數(shù)據(jù)寶圍繞未來一段時間政策的主要支持方向,，聚焦四大主題,，從機構(gòu)關(guān)注度、基本面等角度篩選出2025年二十大潛力股,。
證券時報記者 陳見南
2024年A股市場呈現(xiàn)出W形走勢,，年初調(diào)整后出現(xiàn)一波修復與回落行情，9月底在一攬子增量政策影響下走出一波上漲行情,。滬深300指數(shù)2024年累計漲幅接近15%,。
展望今年，A股延續(xù)強勢值得期待,。從目前發(fā)布的券商2025年投資策略來看,，“A股延續(xù)震蕩上行行情”為機構(gòu)主流觀點，并購重組,、科技成長,、消費復蘇,、低估紅利等政策利好板塊獲普遍看好。數(shù)據(jù)寶從行業(yè)均衡配置,、業(yè)績,、估值等多維度篩選了20只2025年潛力股。
機構(gòu)看好2025年行情
據(jù)不完全統(tǒng)計,，目前有20多家券商發(fā)布了2025年年度投資策略,。整體來看，多數(shù)機構(gòu)對A股未來行情持樂觀態(tài)度,，認為2025年A股有望延續(xù)震蕩上行趨勢,。
國泰君安在《迎接“轉(zhuǎn)型牛”：2025年中國權(quán)益投資策略展望》中旗幟鮮明地指出,，中國股市底部已經(jīng)出現(xiàn),，“轉(zhuǎn)型牛”的條件正在形成,。國泰君安表示,，資本市場改革提升股東回報，而化解債務,、推動改革與穩(wěn)定資產(chǎn)價格，有望構(gòu)成中國經(jīng)濟發(fā)展的新“三支箭”,，中國股市的“轉(zhuǎn)型?！闭谛纬伞?/p>
方正證券,、國海證券,、華金證券、萬聯(lián)證券,、華龍證券等多家機構(gòu)在其年度策略報告中表示看好A股,。其中，國海證券直言積極看多股票市場,，認為當前市場出現(xiàn)了三個重大轉(zhuǎn)折,，一是政策主線逐漸從供給側(cè)走向需求側(cè)；二是三中全會確定的重大改革落地提升風險偏好,；三是宏觀調(diào)控出現(xiàn)新思路,，流量和存量思維并重。
外資也看好A股今年表現(xiàn),。高盛預計,，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)在2025年將分別上漲15%和13%。瑞銀投資銀行預計,，2025年MSCI中國指數(shù)的股價回報將達5%至6%,，并認為任何回檔都將為投資者提供更具吸引力的買點,。摩根士丹利對滬深300指數(shù)設(shè)定的2025年年底目標是4200點，相比最新點位有近7%的升幅,。
上市公司盈利拐點將至
政策面,、基本面和估值有望進一步支撐A股繼續(xù)上行。政策面的利好毋庸贅言,，A股盈利或迎來上行周期的新起點,，這是資本市場強勢的動力來源。
數(shù)據(jù)顯示,，根據(jù)機構(gòu)一致預測,，滬深300指數(shù)2024年至2026年的營收增速分別達到2.59%、5.98%和6.31%,，呈現(xiàn)出向上的勢頭,，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)下滑的趨勢；凈利方面,，機構(gòu)一致預測滬深300指數(shù)2024年至2026年凈利增速均超8%,，趨勢同樣明顯向好。
中信證券表示,，展望2025年,，國內(nèi)的信用周期、宏觀價格,、A股盈利都將迎來上行周期的新起點,。
外資投行也看好A股今年的盈利趨勢。瑞銀證券的最新預測指出,，2025年滬深300指數(shù)的每股盈利預計增長6%,，相比于2024年僅1%的增長，這一轉(zhuǎn)變顯示出市場信心的改善和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的優(yōu)化,。
從估值角度來看,，當前滬深300指數(shù)的市盈率和股息率依然具有吸引力，其中市盈率為12.93倍,，處于歷史百分位的46%以下,，明顯低于全球主要指數(shù)；股息率接近3%,，處于歷史百分位的87%左右,，顯著高于全球主要股指。
2025年二十大潛力股出爐
并購重組,、消費復蘇,、科技成長等板塊獲機構(gòu)普遍看好。國泰君安表示,，2025年投資關(guān)鍵詞是“科技創(chuàng)新”與“金融強國”,，推薦并購重組,、自主可控、人形機器人和悅己消費等概念板塊,。國海證券建議,，關(guān)注科技成長與擴大內(nèi)需兩條主線。
這四大主題不僅得到機構(gòu)普遍看好,，同時也獲政策力挺,。2024年9月24日，證監(jiān)會研究制定了《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）,，重組題材持續(xù)火爆,；12月中央政治局會議強調(diào)“要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”,，以TMT為代表的科技股成為行情發(fā)動機,；12月中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，大力提振消費,、提高投資效益,，全方位擴大國內(nèi)需求；紅利資產(chǎn)的政策利好更是層出不窮,，典型紅利股股價迭創(chuàng)歷史新高,。
綜合機構(gòu)關(guān)注度、業(yè)績,、板塊內(nèi)相對估值以及均衡配置等角度,，數(shù)據(jù)寶優(yōu)中選優(yōu)，推出2025年二十大潛力股（以下簡稱“潛力股”）,，包括5只央企重組概念、5只科技成長股,、5只消費績優(yōu)股以及5只低估值紅利股,。
各大券商2025年策略報告普遍看好央企重組板塊的投資機會。央企重組題材有望在2025年繼續(xù)上漲,；央企重組相比其他題材的重組,，擁有兩大明顯優(yōu)勢，一是相對好捕捉,；二是上有空間下有支撐,。2024年國家電投集團旗下兩大上市平臺電投產(chǎn)融和遠達環(huán)保的走勢，在一定程度上說明了這兩點,。
數(shù)據(jù)寶從央企證券化率的角度,，對央企旗下A股公司進行全面梳理，綜合部分券商研報來看,，目前南方電網(wǎng),、國家電網(wǎng),、中國航天科技集團、中國航天科工集團,、中國兵器工業(yè)集團等央企證券化率較低,。在個股篩選方面，又優(yōu)選上述5家央企集團旗下的市值較低的公司,。如南方電網(wǎng)旗下有南網(wǎng)能源,、南網(wǎng)儲能、南網(wǎng)科技等3家公司,，而南網(wǎng)能源市值較低,。國家電網(wǎng)旗下A股公司主要有國電南瑞、國網(wǎng)信通等,，其中明星電力市值較低,，優(yōu)選后將明星電力納入潛力股。根據(jù)同樣的方法,，將中國航天科技集團的航天工程,、中國航天科工集團的航天科技以及中國兵器工業(yè)集團的光電股份納入潛力股。
科技成長股的篩選邏輯主要是從TMT板塊中篩選機構(gòu)一致預測未來業(yè)績增速較好的公司,，同時遵循行業(yè)均衡特征進行篩選,，最終將電子行業(yè)兆易創(chuàng)新、歌爾股份兩只個股,，計算機行業(yè)的浪潮信息,、傳媒行業(yè)的神州泰岳以及通信行業(yè)的亨通光電納入榜單。從成長性來看,，歌爾股份,、兆易創(chuàng)新兩家公司機構(gòu)一致預期的2024年至2026年凈利增速均超20%，浪潮信息,、亨通光電兩家公司機構(gòu)一致預期的凈利增速均超16%,。
消費股的篩選同樣遵循了成長性和行業(yè)均衡等原則，最終將美容護理行業(yè)的龍頭珀萊雅,，食品飲料行業(yè)有勁仔食品,、天味食品和珠江啤酒，地產(chǎn)鏈的建霖家居納入名單,。值得一提的是,，在消費股的篩選上，一個重要的標準是出具業(yè)績上調(diào)報告的機構(gòu)數(shù)量,，這體現(xiàn)出公司強勢的經(jīng)營能力,。比如珀萊雅就有多家機構(gòu)上調(diào)公司業(yè)績。
紅利資產(chǎn)篩選遵循紅利派現(xiàn)的確定性原則，重點篩選已經(jīng)發(fā)布了2024年至2026年股東回報規(guī)劃,，且3年分紅率均超30%的公司,。根據(jù)梳理，將石油行業(yè)的中國石化,、有色行業(yè)的南山鋁業(yè),、煤炭行業(yè)的山煤國際、電力行業(yè)的廣州發(fā)展和商貿(mào)行業(yè)的蘇美達納入潛力股名單,。
從預測股息率來看,，山煤國際股東回報規(guī)劃每年分紅率不低于60%，按照機構(gòu)一致預測2024年每股收益和2024年底收盤價粗略計算,，公司最新股息率超過7%,，居首。
潛力股基本面可圈可點
從基本面來看,，潛力股在業(yè)績方面可圈可點,，央企重組潛力股中，南網(wǎng)能源,、明星電力,、航天工程等公司2024年前三季凈利均超億元，且市凈率普遍在3倍之下,，體現(xiàn)出較好的“支撐力”,。盈利能力方面，二十大潛力股2024年前三季度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)達7.65%,，是A股中位數(shù)的2倍水平,。
分紅比例較高是潛力股的另一個標簽。2021年至2023年,，潛力股現(xiàn)金分紅比例中位數(shù)分別達到30.33%,、35.56%和41.88%。中國石化,、勁仔食品,、廣州發(fā)展、建霖家居,、珠江啤酒、光電股份,、蘇美達等個股連續(xù)3年現(xiàn)金分紅比例超過40%,；天味食品、珀萊雅,、山煤國際,、航天工程、明星電力等個股連續(xù)3年現(xiàn)金分紅比例超過20%。
潛力股普遍獲機構(gòu)重倉,，其中珀萊雅,、兆易創(chuàng)新、神州泰岳,、廣州發(fā)展等個股機構(gòu)持股比例超10%,。
規(guī)模方面也體現(xiàn)出均衡特征，潛力股中既有逾7000億元市值的中國石化,，也有明星電力,、光電股份、建霖家居等多只市值低于百億元的個股,，市值中位數(shù)不到230億元,，中盤成長屬性較強。
