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爆款產(chǎn)品不斷涌現(xiàn) ETF大“吸金”幾家歡樂(lè)幾家愁
來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)作者:王鶴靜2025-01-03 09:00

2024年,,國(guó)內(nèi)ETF規(guī)模迎來(lái)了從2萬(wàn)億元到3.7萬(wàn)億元的跨越式發(fā)展。公募行業(yè)擇機(jī)而動(dòng),、各盡所能,。一方面,頭部機(jī)構(gòu)穩(wěn)坐寬基“寶座”,,為核心資產(chǎn)注入資金,;另一方面,芯片,、紅利,、海外等權(quán)益類(lèi)方向以及固收、另類(lèi)資產(chǎn)等方向爆款產(chǎn)品不斷涌現(xiàn),,支持公募機(jī)構(gòu)探索ETF差異化發(fā)展道路,。

在監(jiān)管的大力支持下,投資環(huán)境明顯改善,、投資回報(bào)逐步提升,,業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),未來(lái)市場(chǎng)有望助力ETF規(guī)模增長(zhǎng)駛?cè)肟燔?chē)道,。對(duì)比海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,,一方面,ETF多元化產(chǎn)品矩陣有望進(jìn)一步擴(kuò)容,,跨境互掛ETF有望更廣泛地覆蓋國(guó)際市場(chǎng),;另一方面,ETF的投顧生態(tài)有望逐步完善,,圍繞ETF可以開(kāi)發(fā)多種投資策略,。

● 記者 王鶴靜

頭部ETF機(jī)構(gòu)地位穩(wěn)固

Wind數(shù)據(jù)顯示,2024年ETF總規(guī)模由年初的2.05萬(wàn)億元大幅擴(kuò)張至3.73萬(wàn)億元,。截至2024年末,,12家公募機(jī)構(gòu)的ETF管理規(guī)模均突破千億元,而在2024年初僅有7家機(jī)構(gòu)ETF管理規(guī)模超千億元,。

作為頭部機(jī)構(gòu),,華夏基金、易方達(dá)基金的ETF管理規(guī)模在2024年末均達(dá)到6000億元以上,,華泰柏瑞基金的ETF管理規(guī)模也超過(guò)4700億元,。從2024年初到年末,上述三家公募機(jī)構(gòu)始終占據(jù)ETF管理規(guī)模前三名,,并且也是2024年行業(yè)僅有的ETF管理規(guī)模新增超2000億元的三家公募機(jī)構(gòu),,目前ETF管理規(guī)模合計(jì)占ETF總規(guī)模的四成以上,。

如此亮眼的增量表現(xiàn),主要來(lái)自于頭部寬基ETF的吸金魅力,。

2024年,,規(guī)模增量前三的ETF產(chǎn)品正是華泰柏瑞基金、易方達(dá)基金,、華夏基金旗下滬深300ETF,。華泰柏瑞滬深300ETF以新增2285.38億元的成績(jī)排名第一,易方達(dá)滬深300ETF,、華夏滬深300ETF規(guī)模分別新增1988.00億元,、1263.23億元。另外,,華夏上證50ETF,、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF也分別貢獻(xiàn)了超700億元、超500億元的規(guī)模增量,,位居行業(yè)前列,。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的中證A500ETF排位戰(zhàn)中,上述三家頭部機(jī)構(gòu)也緊跟發(fā)力,。截至2024年末,,華夏基金、華泰柏瑞基金,、易方達(dá)基金旗下中證A500ETF規(guī)模都在150億元以上,最新規(guī)模在同類(lèi)產(chǎn)品中分別排在第4,、第5,、第7位。

行業(yè)主題ETF爆款不斷

在ETF行業(yè)大發(fā)展的2024年里,,除了上述三家頭部公募機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮帶頭作用之外,,多家大中型公募機(jī)構(gòu)在ETF業(yè)務(wù)方面加大發(fā)展力度,成果如雨后春筍般涌現(xiàn),。

從取得的規(guī)模增量來(lái)看,,發(fā)力寬基產(chǎn)品依然是最重要的方式之一。

2024年,,嘉實(shí)基金,、南方基金的ETF管理規(guī)模均新增超千億元,僅次于上述三家頭部機(jī)構(gòu),,ETF管理規(guī)模排名分別上升了5名,、3名。其中,,嘉實(shí)基金旗下僅滬深300ETF一只產(chǎn)品,,就為公司貢獻(xiàn)了七成以上的ETF規(guī)模增量,,南方基金旗下的中證500ETF、中證1000ETF,、中證A500ETF合計(jì)為公司貢獻(xiàn)了八成以上的ETF規(guī)模增量,。

此外,部分公募機(jī)構(gòu)2024年在ETF的差異化方面做出了亮眼的成績(jī),,例如芯片,、紅利、海外等權(quán)益類(lèi)方向以及固收,、另類(lèi)資產(chǎn)等方向均有爆款產(chǎn)品出現(xiàn),,并貢獻(xiàn)了可觀的規(guī)模增量。

例如,,博時(shí)基金旗下可轉(zhuǎn)債ETF,、富國(guó)基金旗下政金債券ETF規(guī)模在2024年均新增300億元左右。嘉實(shí)基金旗下科創(chuàng)芯片ETF,、華安基金旗下黃金ETF,、華泰柏瑞基金旗下紅利低波ETF、海富通基金旗下城投債ETF,、富國(guó)基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF規(guī)模均新增超100億元,。

2024年,溢價(jià)不斷,、額度緊缺的跨境ETF受到追捧,。例如景順長(zhǎng)城基金成功打造了投資美股的工具產(chǎn)品——納指科技ETF,該ETF全年收益率近40%,,成為2024年跨境ETF業(yè)績(jī)冠軍,,并且該ETF為景順長(zhǎng)城基金帶來(lái)了超70億元的規(guī)模增量。

2024年,,大中型公募機(jī)構(gòu)普遍找到了ETF新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),,但從規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)看,由于貨幣ETF收益率下行,、行業(yè)主題ETF人氣不再或者止盈贖回等因素的影響,,依然有多家公募機(jī)構(gòu)的ETF管理規(guī)模增速緩慢甚至出現(xiàn)“不增反降”等情況。

ETF擴(kuò)容仍有廣闊空間

2024年三季度末,,被動(dòng)偏股基金(包括被動(dòng)指數(shù)型,、增強(qiáng)指數(shù)型基金)持有A股市值首次超過(guò)主動(dòng)偏股基金(包括普通股票型、偏股混合型,、平衡混合型,、靈活配置型基金),成為了國(guó)內(nèi)被動(dòng)投資大發(fā)展的里程碑事件。

對(duì)比中美ETF市場(chǎng)的發(fā)展歷程,,華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn),,中美ETF規(guī)模增速與各自大盤(pán)指數(shù)漲跌幅均存在明顯的正相關(guān)。

2024年4月新“國(guó)九條”出臺(tái)后,,市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步好轉(zhuǎn),,基礎(chǔ)制度加快完善,資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新堅(jiān)定推進(jìn),,特別是決策層明確提出“大力推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新”,。隨著投資環(huán)境明顯改善、投資回報(bào)逐步提升,,華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,,未來(lái)市場(chǎng)有望走出長(zhǎng)期向上行情,助力ETF規(guī)模增長(zhǎng)駛?cè)肟燔?chē)道,。

目前,,我國(guó)ETF市場(chǎng)以股票型產(chǎn)品為主,在華泰證券研究所看來(lái),,創(chuàng)新型產(chǎn)品仍有待拓展,。美國(guó)市場(chǎng)的股票型ETF占全部ETF比例長(zhǎng)期在60%左右,固收,、商品,、杠桿、主動(dòng)型等創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮,。

華泰證券研究所預(yù)計(jì),,ETF多元化產(chǎn)品矩陣有望進(jìn)一步擴(kuò)容,如特色行業(yè)主題,、Smart Beta,、指數(shù)增強(qiáng)等產(chǎn)品以及浮動(dòng)費(fèi)率等機(jī)制創(chuàng)新,都將為投資者提供多樣化的投資選擇和策略配置選擇,,從而更好地滿足不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)。

此外,,近年來(lái)跨境互掛ETF接連推出,,涉及中國(guó)香港、日本,、新加坡,、沙特等多個(gè)市場(chǎng)。華泰證券研究所表示,,跨境互掛ETF降低了跨市場(chǎng)交易的復(fù)雜性和成本,,提高了交易效率,同時(shí)基金管理人可以更方便地使用QDII額度進(jìn)行市場(chǎng)交易,,避免了諸多不便,,未來(lái)跨境互掛ETF有望更廣泛地覆蓋東南亞,、中東等市場(chǎng)。

在ETF生態(tài)方面,,業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注到,,投顧業(yè)務(wù)將給ETF發(fā)展注入新活力。參考美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),,華泰證券研究所認(rèn)為,,投顧是資產(chǎn)管理、共同基金產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié),,為投資者充分創(chuàng)造了附加價(jià)值,。目前,我國(guó)同樣鼓勵(lì)基金投顧發(fā)展,,ETF的投顧生態(tài)有望逐步完善,。由于ETF的交易功能完善,圍繞其可以開(kāi)發(fā)多種策略,,如ETF組合策略可通過(guò)低估擇時(shí),、行業(yè)輪動(dòng)等方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置;或者結(jié)合衍生品,,通過(guò)期權(quán)組合,、套利等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,滿足投資者實(shí)現(xiàn)收益增強(qiáng),、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)等特定需求,。

責(zé)任編輯: 陳勇洲
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