證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2025-01-22 21:09
北交所對于優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的吸引力正在不斷增強。數(shù)據(jù)顯示,，2024年,，北交所堅守市場定位，嚴(yán)把入口關(guān),，公開發(fā)行上市共受理66家企業(yè)申請，公司質(zhì)量顯著提升,，專精特新企業(yè)加速集聚,。業(yè)內(nèi)專家表示，北交所專精特新含金量足,，正朝著新質(zhì)生產(chǎn)力方向發(fā)展,。北交所在賦能新質(zhì)生產(chǎn)力方面將發(fā)揮更大作用，助力創(chuàng)新型中小企業(yè)加速發(fā)展,。
吸引力不斷提升
專精特新企業(yè)加速集聚
又有一家創(chuàng)新企業(yè)登陸北交所,。1月2日，星圖測控在北交所成功上市,，這也是2025年A股市場第一家新上市企業(yè),。招股書顯示，星圖測控是圍繞航天器在軌管理與服務(wù),，專業(yè)從事航天測控管理,、航天數(shù)字仿真的國家高新技術(shù)企業(yè)。公司依托航天器高精度軌道,、姿態(tài),、控制計算，測控資源智能籌劃與調(diào)度,，衛(wèi)星全生命周期健康管理,、測控裝備一體化設(shè)計與智能管控等核心技術(shù),，研發(fā)了具有完全知識產(chǎn)權(quán)、國產(chǎn)自主可控的洞察者系列產(chǎn)品,。
目前正在有越來越多的專精特新中小企業(yè)向北交所集聚,。數(shù)據(jù)顯示，2024年北交所公開發(fā)行上市共受理66家企業(yè)申請,，66家企業(yè)2023年營業(yè)收入中位數(shù)5.17億元,、平均營業(yè)收入同比增長12.08%，凈利潤中位數(shù)6307.97萬元,、平均凈利潤同比增長33.81%,，研發(fā)投入中位數(shù)1966.71萬元，平均研發(fā)強度3.88%,，國家級專精特新“小巨人”企業(yè)占比達62.12%,。整體看，相關(guān)企業(yè)“小而美”特點明顯,，創(chuàng)新屬性突出,，符合北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位。
已上市企業(yè)方面,，開源證券研報顯示,，從專精特新“小巨人”在北交所上市節(jié)奏來看，2020年至2024年分別上市17家,、19家,、52家、49家,、16家,，截至目前，北交所上市企業(yè)已達263家,，其中專精特新“小巨人”企業(yè)有154家,，占比達到58.6%。2023年北交所企業(yè)平均研發(fā)支出為3445萬元,，占總營收比例5%,，研發(fā)人員數(shù)量占比14%。
為進一步提升對專精特新中小企業(yè)的服務(wù)質(zhì)效,，北交所積極加強合作,，擦亮“專精特新”金字招牌。2024年10月20日,，北交所,、全國股轉(zhuǎn)公司與工業(yè)和信息化部簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,，共同完善專精特新中小企業(yè)融資服務(wù)體系,，三方將加強協(xié)同聯(lián)動,，從制度對接、企業(yè)培育,、工作銜接三個方面開展合作,，形成促進專精特新中小企業(yè)發(fā)展的強大合力。同日,，北交所,、全國股轉(zhuǎn)公司制定了《北京證券交易所全國股轉(zhuǎn)公司中小企業(yè)專精特新發(fā)展綜合服務(wù)行動計劃》。
“我們認(rèn)為,，北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地,，在壯大產(chǎn)業(yè)實體，培育高水平企業(yè)梯隊的過程中將不斷起到積極作用,?！便y河證券在研報中指出。
堅守市場定位
嚴(yán)把入口關(guān)
北交所自設(shè)立以來已經(jīng)歷多輪改革,，相關(guān)交易與融資規(guī)則不斷改革創(chuàng)新,，逐步完善市場功能。尤其是自2023年“深改十九條”推出后,，北交所多項制度細(xì)則接連出臺,，主要以“深改十九條”以及新“國九條”框架下的詳細(xì)規(guī)則和指引為主，覆蓋上市企業(yè)監(jiān)管,、上市公司業(yè)務(wù)細(xì)則等眾多領(lǐng)域,。其中，2024年8月30日,，北交所還發(fā)布實施了《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)規(guī)則適用指引第1號》等三件發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引,，分別規(guī)范法律類、財務(wù)類和程序類問題,。
上市審核方面,，據(jù)北交所官網(wǎng)信息，2024年北交所共召開了26次上市委審議會議,。記者注意到,，申報北交所的多數(shù)企業(yè)都要經(jīng)過幾輪問詢才進入上會審議階段，問詢的內(nèi)容多集中于公司成長性及募投項目披露充分性,、經(jīng)營業(yè)績情況及業(yè)績增長的可持續(xù)性,、境外業(yè)務(wù)、關(guān)聯(lián)交易,、公司的創(chuàng)新性,、研發(fā)投入和核心技術(shù)的合法性等方面。
據(jù)悉,，在上市審核方面,，按照新“國九條”及證監(jiān)會“1+N”政策文件要求,，北交所進一步嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，嚴(yán)守板塊定位,，定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè),。其中，受理階段主要關(guān)注兩個方面：一是對申報文件齊備性,、發(fā)行人及中介機構(gòu)相關(guān)主體適格性進行核查,。二是設(shè)置負(fù)面清單。對存在上市前突擊“清倉式”分紅,、關(guān)鍵少數(shù)口碑聲譽重大負(fù)面情形等負(fù)面清單情形的,，將在受理階段“一票否決”。對企業(yè)審核的重點主要集中于上市公司的財務(wù)風(fēng)險,、股權(quán)架構(gòu)和信息披露等方面,。例如在防范財務(wù)造假方面，北交所明確相關(guān)要求,，在銷售模式,、境外核查等方面做好重點核查，對于前期在市場負(fù)面案例里面有不良記錄的,，在后續(xù)企業(yè)申報時也會嚴(yán)格把關(guān),，不排除增加審核程序。在股權(quán)架構(gòu)方面,，則重點關(guān)注股權(quán)代持,，嚴(yán)格遵循穿透核查的要求。
值得注意的是,，為進一步明確北交所市場定位把握標(biāo)準(zhǔn),，引導(dǎo)和規(guī)范上市申報行為，北交所對擬IPO企業(yè)“創(chuàng)新性”指標(biāo)做出要求,，制定了創(chuàng)新性評價相關(guān)標(biāo)準(zhǔn),。2024年，北交所向保薦機構(gòu)定向發(fā)送了《審核動態(tài)-北交所創(chuàng)新性評價業(yè)務(wù)?？?，明確了創(chuàng)新性量化指標(biāo)方面的基本要求、創(chuàng)新特征相關(guān)信息披露要求,、申報企業(yè)論證自身創(chuàng)新特征時的注意事項,、部分特定行業(yè)領(lǐng)域的關(guān)注事項、發(fā)行人及保薦機構(gòu)專項說明和專項意見的要求等,，進一步引導(dǎo)中介機構(gòu)明確北交所創(chuàng)新性把關(guān)要求,。其中在創(chuàng)新性量化指標(biāo)方面，發(fā)行人申報在北交所發(fā)行上市的,，原則上應(yīng)當(dāng)滿足創(chuàng)新投入方面,、知識產(chǎn)權(quán)方面和參與標(biāo)準(zhǔn)制定方面這三項基本要求之一,。同時，圍繞業(yè)績增長主要依靠非創(chuàng)新因素驅(qū)動,、主營業(yè)務(wù)地域集中、下游應(yīng)用領(lǐng)域需求持續(xù)萎縮,、特定行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)等4個主題選取了6個案例,，供發(fā)行人、保薦機構(gòu)參考,。
記者了解到,，目前北交所這套創(chuàng)新性量化指標(biāo)在實際執(zhí)行層面反饋良好，后續(xù)方面,，北交所將會結(jié)合具體案例進一步歸類,、提煉，引導(dǎo)擬上市企業(yè)做好創(chuàng)新性相關(guān)披露,，同時形成一些可操作的負(fù)面清單指引和要求,。
“相關(guān)細(xì)則的陸續(xù)落地，優(yōu)化了上市企業(yè)的發(fā)行流程,，進一步嚴(yán)格監(jiān)管制度,，使北交所服務(wù)于創(chuàng)新型中小企業(yè)的特色定位更加凸顯，顯著提升了北交所的品牌吸引力與市場影響力,?！便y河證券在研報中指出。
更大力度支持科技創(chuàng)新
持續(xù)賦能新質(zhì)生產(chǎn)力
記者了解到,，下一步,，北交所將更大力度支持創(chuàng)新，進一步賦能新質(zhì)生產(chǎn)力,，提升上市公司質(zhì)量和投資價值,。
北交所董事長周貴華在2024金融街論壇年會平行論壇上發(fā)表主題演講時表示，北交所致力于打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,，在支持中小企業(yè)科技創(chuàng)新方面具有獨特功能,。展望未來，北交所有基礎(chǔ),、有潛力,、有責(zé)任以更大力度支持科技創(chuàng)新。
2024年年底,，北交所副總經(jīng)理張梅公開表示,，立足新起點，面對新形勢,，下一步北交所將一體推進防風(fēng)險,、強監(jiān)管,、促高質(zhì)量發(fā)展，增強對新質(zhì)生產(chǎn)力的包容性和適應(yīng)性,，提升上市公司質(zhì)量和投資價值,，落實創(chuàng)新性評價標(biāo)準(zhǔn)，進一步完善共建共享的市場生態(tài),。
“北交所專精特新含金量足,，正朝著新質(zhì)生產(chǎn)力方向發(fā)展?！遍_源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示,，北交所作為專精特新“主陣地”和中國特色現(xiàn)代資本市場“1+N+X”政策框架的重要構(gòu)成，專注服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展,、促進高水平科技自立自強,，聚集了一批具備新質(zhì)生產(chǎn)力和高稀缺性的專精特新“小巨人”的新公司?！罢雇虚L期,，我們看好北交所部分公司在配置上的潛力，特別是那些業(yè)績穩(wěn)健,、估值合理且處于較低水平,、具備新質(zhì)生產(chǎn)力以及符合專精特新‘小巨人’等創(chuàng)新特點的稀缺性標(biāo)的?！敝T海濱說道,。
西南證券則認(rèn)為，北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地,，是專精特新“小巨人”企業(yè)的搖籃,，蘊含眾多新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的。在北交所持續(xù)高質(zhì)量擴容的大背景下,，隨著各項政策落地,，市場生態(tài)不斷優(yōu)化，長期持續(xù)看好北交所發(fā)展前景,。
