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1月9日晚間，信達(dá)地產(chǎn)(600657)公告,，將與中國信達(dá)等發(fā)起設(shè)立地產(chǎn)紓困盤活基金,，規(guī)模200億元，這也是首家A股公司參與設(shè)立的房地產(chǎn)行業(yè)紓困盤活基金,。

具體來看,，母基金認(rèn)繳總規(guī)模200.01億元，普通合伙人鑫盛利保認(rèn)繳100萬元,，占基金規(guī)模的0.0050%,；有限合伙人中國信達(dá)作為優(yōu)先級(jí)合伙人認(rèn)繳100億元，占基金規(guī)模的49.9975%,；公司作為劣后級(jí)合伙人認(rèn)繳100億元,，占基金規(guī)模的49.9975%。主要投資于房地產(chǎn)行業(yè)問題企業(yè)紓困,、問題項(xiàng)目盤活,，參與破產(chǎn)重整、法拍等特殊機(jī)遇投資,，支持項(xiàng)目保交付和三大工程建設(shè)等,。

對(duì)此，中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示,，信達(dá)地產(chǎn),、中國信達(dá)等設(shè)立房地產(chǎn)行業(yè)存量資產(chǎn)紓困盤活基金除用于問題項(xiàng)目盤活外，也將投資于房地產(chǎn)行業(yè)問題企業(yè)紓困,，過去實(shí)踐中紓困以項(xiàng)目為主,，本次基金能參與企業(yè)層面紓困，釋放出明確的救房企信號(hào),，將促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解,。

完善房地產(chǎn)紓困業(yè)務(wù)模式

公告稱，為進(jìn)一步探索完善房地產(chǎn)紓困業(yè)務(wù)模式,，加速推動(dòng)公司向“專業(yè)特色的不動(dòng)產(chǎn)資源整合商”轉(zhuǎn)型,，借助中國信達(dá)及相關(guān)關(guān)聯(lián)方在不良資產(chǎn)項(xiàng)目紓困及資產(chǎn)管理方面的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，公司與中國信達(dá)及鑫盛利保共同發(fā)起設(shè)立盤活基金,，有效暢通融資協(xié)調(diào)機(jī)制,，助力房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解和存量資產(chǎn)紓困盤活,。

本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。中國信達(dá)為公司控股股東信達(dá)投資之控股股東,，鑫盛利保為公司控股股東信達(dá)投資之下屬企業(yè),，此次共同投資事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

官網(wǎng)顯示,，作為四大國有AMC機(jī)構(gòu)之一,，中國信達(dá)的前身中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司成立于1999年4月，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),，為有效化解金融風(fēng)險(xiǎn),、維護(hù)金融體系穩(wěn)定、助推國有銀行和國有企業(yè)改革發(fā)展而成立的首家金融資產(chǎn)管理公司,。2013年12月12日,，公司在香港聯(lián)交所主板上市，成為首家登陸國際資本市場(chǎng)的中國金融資產(chǎn)管理公司,。截至2023年末，公司員工約1.4萬人,，總資產(chǎn)15943.6億元,，歸屬于股東權(quán)益1928.29億元。

公告顯示,，盤活基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人為鑫盛利保股權(quán)投資有限公司,；盤活基金成立投資決策委員會(huì)，由3名委員組成,，其中中國信達(dá)委派1名委員,，公司委派2名委員。盤活基金投資于問題機(jī)構(gòu),、問題資產(chǎn),、低效資產(chǎn)等，投資范圍為房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,，具體投資標(biāo)的包括債權(quán),、股權(quán)（含合伙企業(yè)份額）、實(shí)物類不良資產(chǎn)等,，參與路徑根據(jù)標(biāo)的項(xiàng)目情況確定,。

“盤活基金由專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作，在盤活基金運(yùn)作過程中,，公司將積極參與并輸出專業(yè)能力,，能夠有效保證投資決策的科學(xué)性和規(guī)范性。另外,，盤活基金將合理分配股權(quán),、債權(quán)比例,，并在各交易對(duì)手之間均衡配置項(xiàng)目投資，以保證投資組合具有較高的收益穩(wěn)定性,?！敝袊胚_(dá)表示。

紓困持續(xù)加碼

對(duì)于此次關(guān)聯(lián)交易的目的,，中國信達(dá)表示,，本次共同投資事項(xiàng)，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解與良性循環(huán),，向不動(dòng)產(chǎn)資源整合商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要舉措之一,，其主要針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)及上下游企業(yè)的紓困需求，利用公司關(guān)聯(lián)方的功能優(yōu)勢(shì)和資源稟賦,，拓展項(xiàng)目機(jī)會(huì),，盤活行業(yè)存量資產(chǎn)，優(yōu)化公司投資結(jié)構(gòu),，創(chuàng)新業(yè)務(wù)和盈利模式,。盤活基金后續(xù)待公司實(shí)繳出資后，納入公司合并報(bào)表范圍,，公司將負(fù)責(zé)具體紓困項(xiàng)目的投后管理工作,，本次共同投資不會(huì)對(duì)公司未來資金流動(dòng)性產(chǎn)生重大影響，未來經(jīng)營成果將取決于投資項(xiàng)目運(yùn)行情況,。

“近年來,，國資基金參與房地產(chǎn)項(xiàng)目紓困持續(xù)加碼。2022年4月,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)A(yù)MC,、銀行參與出險(xiǎn)房企項(xiàng)目收并購。2022年三季度紓困基金入場(chǎng),，通過項(xiàng)目收并購等方式對(duì)問題樓盤進(jìn)行解困,。紓困基金配合保交樓專項(xiàng)借款等政策的快速落地在部分省市起到了一定的化解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)?！眲⑺硎?。

值得一提的是，該基金參與破產(chǎn)重整等投資,，將促進(jìn)問題房企通過重整方式化解風(fēng)險(xiǎn)成為共識(shí),。2024年12月，*ST金科(000656)確定中選投資人,，近期,，金科陸續(xù)簽約多家投資人，其中,，中國長城資產(chǎn),、長城資本將投資約3.97億元,。

在劉水看來，金科是業(yè)內(nèi)首家確定重整投資人的企業(yè),，并且有國家級(jí)AMC參與,，其有效進(jìn)展有望對(duì)行業(yè)形成一定示范效應(yīng)。未來,，在信達(dá)等AMC專項(xiàng)紓困基金支持下,，或?qū)⒂衅渌麊栴}房企以重整方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)化解，將加速問題房企走出困境,，加快行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清,，有助于行業(yè)止跌回穩(wěn)。