證券時報網(wǎng)
余勝良
2025-01-22 21:08
隨著春節(jié)的腳步臨近，市場開始掘金春節(jié)相關(guān)的投資機(jī)遇,。
券商中國記者梳理近期研報發(fā)現(xiàn),，近期出行及旅游板塊因春節(jié)臨近關(guān)注量大幅抬升，除了機(jī)票酒店需求的高增長外,，“非遺春節(jié)”,、入境游成為不少分析師看好的新亮點。
在消費領(lǐng)域,，包括休閑零食,、黃金珠寶、“谷子”潮玩等板塊受到了諸多分析師關(guān)注,，尤其是近期微信推出的“藍(lán)包”功能有望借助春節(jié)大放異彩,，開辟送禮新戰(zhàn)場。
“非遺春節(jié)”,、入境游成亮點
臨近春節(jié),，在一眾網(wǎng)友“搶票”、規(guī)劃返鄉(xiāng),、旅行的熱議中,，春節(jié)出行及旅游市場近期受到了分析師重點關(guān)注。值得一提的是,，除了春節(jié)國內(nèi)游,、出境游的數(shù)據(jù)高增外,，今年“非遺春節(jié)”、入境游也成為了分析師看好的新亮點,。
近期不少券商發(fā)研報看好2025年春節(jié)的旅游需求提升,。例如,，國泰君安研報提到,，2025年春節(jié)早且增加一天，旅游需求持續(xù)提升,。據(jù)野村東方國際證券分析,，今年春節(jié)法定假期延至8天，“請2休11”拼假模式可進(jìn)一步拉長假期,，隨著假期時間增長,，“分段式過年”下出游半徑有望顯著提升。
中信建投研報顯示,，今年春節(jié)機(jī)票預(yù)訂量漲三成,，除夕前三天為高峰期。航旅縱橫大數(shù)據(jù)顯示,，截至1月9日,，2025年春節(jié)假期（2025年1月28日至2月4日）國內(nèi)航線機(jī)票預(yù)訂量超502萬張；出入境航線機(jī)票預(yù)訂量超145萬張,，比去年春節(jié)同期增長約28%,。
野村東方國際證券最新研報認(rèn)為，對春節(jié)旅游市場保持樂觀預(yù)期,。在政策紅利和供需雙旺趨勢下,，看好春節(jié)旅游出行市場在高基數(shù)下保持穩(wěn)增。推薦受益于假期出游人次增長及非遺游熱點的景區(qū)目的地,、酒店,，以及受益于出游訂單流量的OTA平臺（在線旅行社）等投資主線。
據(jù)野村東方國際證券分析,，今年新春作為首個“非遺春節(jié)”,，非遺民俗活動將有望收獲高人氣，歷史及資源底蘊豐富的景區(qū)有望受益,。攜程數(shù)據(jù)顯示,，春節(jié)期間銅陵、黃山等地的旅游預(yù)訂量同比增長約4倍,，目的地的非遺體驗活動成為主要吸引要素,。
同時，航班“量增價減”,，性價比提升拉動需求,。攜程數(shù)據(jù)顯示,，春節(jié)期間超過三成國內(nèi)目的地機(jī)票價格有不同程度下降，寒假春節(jié)大部分出境游產(chǎn)品價格降幅達(dá)10%—30%,，較2024年國慶黃金周同類型產(chǎn)品有1000元—2000元的降幅,。此外，隨著簽證紅利釋放,，春節(jié)入境游訂單增長,。
海通證券也在最新研報中對春節(jié)期間的“入境游”高增長頗為看好。海通證券認(rèn)為,，隨著“免簽圈”持續(xù)擴(kuò)容,，入境游高增長或成2025年春節(jié)旅游市場一大亮點。OTA平臺預(yù)訂量顯著提高,，攜程數(shù)據(jù)顯示,，春節(jié)假期，入境游訂單同比增長203%,，其中韓國入境游預(yù)訂訂單量同比增長452%,。
海通證券認(rèn)為，考慮到2025年元旦僅放一天假及外國人入境免簽政策紅利釋放,，出游需求有望在春節(jié)集中釋放,。短期維度建議優(yōu)選項目有增量，春節(jié)熱度高彈性標(biāo)的,；以及貝塔屬性強(qiáng),，產(chǎn)業(yè)鏈議價權(quán)提升的OTA賽道。
“微信藍(lán)包”開辟春節(jié)送禮新戰(zhàn)場
除了出行需求火熱以外,，包括休閑零食,、黃金珠寶、“谷子”潮玩以及白酒等板塊都獲得了諸多分析師的青睞,。值得一提的是,，隨著線上消費的快速崛起，微信推出的“藍(lán)包”功能被諸多分析師一致看好,，認(rèn)為是今年春節(jié)新消費的亮點所在,。
華西證券分析師劉文正認(rèn)為，“微信藍(lán)包”“谷子經(jīng)濟(jì)”等新消費驅(qū)動力量,，將是今年新春消費的亮點,。
該分析師指出，2024年12月微信開啟“送禮物”功能灰度測試,，后續(xù)淘寶也推出“送禮物”模塊,。電商“送禮物”相比線下購買形式新穎，相比線上紅包更顯心意，有望在春節(jié)這一重要時點快速傳播,。華西證券認(rèn)為微信生態(tài)和線上送禮適配度更高,，測算春節(jié)期間“藍(lán)包”送禮GMV有望超過100億元。建議關(guān)注與送禮適配度更高的零售賽道以及商家布局微信生態(tài)初期對SAAS及代運營服務(wù)商需求激增,。
劉文正還提到,，美妝個護(hù)、“谷子”潮玩,、黃金珠寶,、戶外服裝等因客單價較低、禮品屬性相對突出,，相關(guān)品類也較為依賴于社交分享及“種草”,，預(yù)計相關(guān)細(xì)分品類有望充分受益于新電商場景的爆發(fā),，帶動高推薦及轉(zhuǎn)化率,。
零售領(lǐng)域，國泰君安認(rèn)為,，2025年春節(jié)和情人節(jié)分開,，珠寶消費將有雙高峰。消費券預(yù)期使傳統(tǒng)商貿(mào)零售企業(yè)業(yè)績向好,。
中信建投認(rèn)為,，臨近春節(jié)，休閑零食板塊催化較多,。休閑零食線下動銷開展積極,，當(dāng)前主流休閑零食品牌都已經(jīng)布局微信小店，此渠道具有足夠的流量和消費場景,，建議積極關(guān)注新增量,。
看好食品飲料板塊左側(cè)布局機(jī)會
記者注意到，由于食品飲料板塊前期有所回調(diào),，隨著春節(jié)將至,，近期不少分析師看好食品飲料板塊的左側(cè)布局機(jī)會。
“近期板塊回調(diào)較多,，更多是情緒沖擊,，我們跟蹤春節(jié)備貨實際情況及預(yù)期并沒有進(jìn)一步惡化，白酒公司24年估值回到15倍附近,，不少公司股息率在4%以上,、甚至超過5%，左側(cè)布局機(jī)會建議重點關(guān)注,?！闭猩套C券食品飲料首席分析師于佳琦稱。
華創(chuàng)證券認(rèn)為,，當(dāng)下食品飲料投資類似配置“看漲期權(quán)”：股息率提供充分安全邊際,，宏觀企穩(wěn)夯實底部,，收益空間一是來自流動性寬松環(huán)境下的估值提升，二是來自于政策傳導(dǎo)至需求回暖,。長期商業(yè)屬性優(yōu)秀且競爭力突出的龍頭企業(yè),，當(dāng)下正是難得的確定性配置窗口，且從市場增量資金結(jié)構(gòu)看,，ETF資金入市將讓板塊內(nèi)諸多權(quán)重股直接受益,。
“春節(jié)效應(yīng)”仍可期
記者注意到，近期,，不少分析師復(fù)盤歷史上春節(jié)前后的“日歷效應(yīng)”,，結(jié)合歷史大數(shù)據(jù)對各個板塊春節(jié)前后的勝率進(jìn)行了研究。整體而言,，分析師普遍認(rèn)為,，春節(jié)后股市上漲的概率較高，春節(jié)前大盤風(fēng)格占優(yōu)概率更大,，春節(jié)后小盤,、成長風(fēng)格跑贏的概率較大。
東北證券策略分析師謝立昕分析稱,，回顧2005—2024年以來的不同風(fēng)格的區(qū)間收益表現(xiàn),，春節(jié)前，大盤風(fēng)格明顯優(yōu)于小盤,，成長風(fēng)格優(yōu)于價值,；春節(jié)后，小盤風(fēng)格優(yōu)于大盤,，價值風(fēng)格相對占優(yōu),；但節(jié)后配置小盤的勝率和穩(wěn)定性更高。行業(yè)風(fēng)格上,，一般春節(jié)前金融,、消費表現(xiàn)較強(qiáng)；春節(jié)后則明顯轉(zhuǎn)向周期和成長風(fēng)格,。
“當(dāng)前來看,，仍可期待春節(jié)效應(yīng)?！敝x立昕稱,，春節(jié)前建議配置大盤風(fēng)格較強(qiáng)的銀行和消費，春節(jié)后建議配置小盤風(fēng)格較強(qiáng)的成長和周期,，尤其推薦中證1000等指數(shù),。
財通證券策略首席李美岑分析稱，根據(jù)歷年春季躁動經(jīng)驗，節(jié)奏上,，節(jié)前防御,，節(jié)后進(jìn)攻。2010年至今,，節(jié)前上漲概率40%（平均-1.7%）,、節(jié)后上漲概率87%（平均3.4%）；僅2016,、2024躁動行情因為連續(xù)外部沖擊缺席,。
風(fēng)格上，李美岑建議,，先大盤,、績優(yōu)，再小盤,、主題,；行業(yè)上，先金融石油,，再TMT,。過往來看,，春節(jié)前“意外偏多”,、春節(jié)后至兩會“以穩(wěn)為主”，節(jié)前家電,、銀行,、石油等板塊勝率較高，以藍(lán)籌防御為主,；節(jié)后通信,、軍工、計算機(jī),、電子等板塊勝率較高,，以TMT成長進(jìn)攻為主。
中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云認(rèn)為,，2025年有望再次演繹春節(jié)行情,。春節(jié)前夕，特朗普上臺后其對華政策有望將更加清晰,，另一方面,，節(jié)后臨近兩會，市場視野有望重回國內(nèi)穩(wěn)增長政策,，因此A股有望于春節(jié)前夕開啟新一輪上漲,。春節(jié)前后大小盤風(fēng)格也有望按照往年節(jié)奏演繹，即目前至春節(jié)前仍以大盤風(fēng)格為主，之后春節(jié)前后至兩會小盤風(fēng)格有望重新跑贏市場,。
校對：王朝全
