證券時報網(wǎng)
梅雙
2025-01-22 22:24
證券時報記者 趙黎昀
剛剛過去的2024年,，國內(nèi)水泥市場延續(xù)承壓下行趨勢，全年行業(yè)利潤同比降幅達(dá)到20%，企業(yè)產(chǎn)能利用率大幅縮減,。與此同時,，企業(yè)出海速度加快，海外收入占比出現(xiàn)顯著提升,。
證券時報記者采訪水泥企業(yè)及行業(yè)分析人士了解到,，海外水泥市場需求近年來增幅明顯，共建“一帶一路”國家已成企業(yè)出海布局熱土,。
2025年國內(nèi)水泥市場需求同比或觸底回升,，但行業(yè)弱勢仍存。機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存環(huán)境下,，海外發(fā)展依然將是水泥企業(yè)新年重要發(fā)力方向,。
1 出海布局節(jié)奏加快
2024年12月，華新水泥公告,，擬通過并購獲得在巴西圣保羅州擁有四座骨料工廠的標(biāo)的公司控股權(quán),。這一項(xiàng)目若成功實(shí)施，將是中國水泥企業(yè)首次進(jìn)入巴西建材市場,。
就在同月內(nèi),，華新水泥還披露了擬通過股權(quán)并購獲得尼日利亞水泥資產(chǎn)的公告。公司在公告中稱,，尼日利亞全國水泥企業(yè)主要有三家,，市場集中度高，行業(yè)格局好,。公司選擇境外優(yōu)質(zhì)資源為并購標(biāo)的,，可在國內(nèi)建材行業(yè)需求下滑的局面下，進(jìn)一步提升經(jīng)營規(guī)模及盈利能力,。
華新水泥近期頻繁海外并購的動作,，僅是近年來中國水泥企業(yè)出海的縮影。
“2011年,，海螺水泥率先從印尼正式開啟國際化征程,。截至目前，公司在境外5個國家和地區(qū)累計投資超190億元,，2024年預(yù)計實(shí)現(xiàn)境外營業(yè)收入約75億元,。”海螺水泥相關(guān)負(fù)責(zé)人接受證券時報記者采訪時表示,，該公司當(dāng)前在印尼,、緬甸、柬埔寨,、老撾,、烏茲別克斯坦等五國建成投產(chǎn)實(shí)體工廠多達(dá)18個,，在建熟料基地1個，已在海外建成水泥產(chǎn)能2600萬噸,，骨料產(chǎn)能100萬噸,，另配有28MW光伏發(fā)電及4MW/10MWh儲能設(shè)施。目前公司海外營收占公司總營收約5.6%,，海外水泥產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能比重約6%,。
2024年6月，冀東水泥完成了對中非冀東建材投資有限公司100%股權(quán)的收購,，間接持有南非曼巴水泥有限公司（下稱“曼巴公司”）51%股權(quán),，正式開啟海外發(fā)展新征程。
曼巴公司自2016年正式投產(chǎn)和商業(yè)運(yùn)營,，已在南非林波波省塔巴津比市擁有一條國際先進(jìn)的水泥熟料生產(chǎn)線,，并配套6兆瓦純低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)，年熟料產(chǎn)能87萬噸,，水泥產(chǎn)能100萬噸,，拉動上下游配套產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)近百家。
“雖然目前海外業(yè)務(wù)在整個公司的占比較小,，但未來一定會加大海外投資力度,。”冀東水泥相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)證券時報記者稱,。
根據(jù)中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計,，2022年海外市場水泥消費(fèi)量首次超過20億噸，2023年進(jìn)一步增長至20.5億噸,。以東南亞,、中亞、非洲為代表的成長市場,，迎來了中資水泥企業(yè)的投資和并購活動,。
“截至2024年12月底，我國水泥企業(yè)已在亞歐非三大洲超過22個國家實(shí)現(xiàn)布局,?！敝袊嗑W(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院研究員李坤明表示，2024年國內(nèi)企業(yè)出海布局節(jié)奏明顯加快,，運(yùn)營熟料產(chǎn)能較2023年同比增長達(dá)38%,。
2 海外吸引力提升
2020年前后，國內(nèi)水泥價格高位運(yùn)行,，行業(yè)利潤達(dá)到歷史高點(diǎn),。不過近年來，隨著國內(nèi)水泥需求快速回落,，企業(yè)盈利壓力下,，出海拓展需求也逐步成為發(fā)展方向。
“水泥具有保質(zhì)期短,、即產(chǎn)即銷的特性,，因此產(chǎn)銷率接近100%，水泥產(chǎn)量的變化主要基于下游需求的變化,。隨著房地產(chǎn)進(jìn)入弱勢運(yùn)行的態(tài)勢,，下游需求逐年減少?！弊縿?chuàng)資訊分析師王琦介紹,。盡管2024年煤炭價格持續(xù)走低，可上半年水泥價格的跌幅更為顯著,，加之市場需求量銳減至近五年最低谷,，在量價雙雙受挫的嚴(yán)峻形勢下，水泥行業(yè)的虧損面已超55%,。
中國水泥協(xié)會副秘書長,、數(shù)字水泥網(wǎng)總經(jīng)理陳柏林接受證券時報記者采訪時提及，2024年水泥行業(yè)供需矛盾加劇,，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境,，低價惡性競爭頻發(fā),，水泥價格跌至成本線附近,，行業(yè)利潤大幅下降。預(yù)計2024年水泥行業(yè)利潤250億元左右,，同比下降20%左右,。
“當(dāng)前國內(nèi)水泥企業(yè)虧損面擴(kuò)大，需要尋找,、擴(kuò)大新的市場和培育新的利潤增長點(diǎn),。共建‘一帶一路’國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度偏低、基礎(chǔ)設(shè)施較薄弱,，當(dāng)前具有更好的發(fā)展空間,，水泥價格也更可觀?！崩罾っ髡J(rèn)為,，當(dāng)前海外水泥市場盈利水平整體高于國內(nèi)。以在海外發(fā)展較為成功的華新水泥為例,，去年上半年海外水泥產(chǎn)品銷量和收入均實(shí)現(xiàn)大幅增長,，吉爾吉斯斯坦、非洲地區(qū)工廠利潤均較可觀,。
海螺水泥上述人士在分析企業(yè)出?？剂繒r就提及,，根據(jù)中國水泥網(wǎng)統(tǒng)計，截至2023年年末,，中國水泥價格344元/噸,，僅高于伊朗的223元/噸，全球水泥高價區(qū)域大多分布在北美,、澳洲及非洲部分地區(qū),，如埃塞俄比亞2518元/噸，中非共和國2388元/噸,，由于國內(nèi)外市場價格存在差異,，我國水泥企業(yè)在海外投產(chǎn)可以獲取更高的盈利。
同時,，從生產(chǎn)成本來看,，近年來國內(nèi)受煤炭價格高企及環(huán)保降耗壓力增強(qiáng)等因素影響，水泥生產(chǎn)成本居高不下,。雖然海外投產(chǎn)也面臨一定的運(yùn)輸成本,、關(guān)稅成本等挑戰(zhàn)，但相對于國內(nèi)高昂的生產(chǎn)成本,，一些發(fā)展中國家在勞動力,、原材料等方面的成本可能更具優(yōu)勢，此外通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)和技術(shù)創(chuàng)新,，中國水泥企業(yè)可以在海外進(jìn)一步降低成本,。
此外，從需求空間來看,，國內(nèi)隨著房地產(chǎn)市場下行,，基建增速放緩，1至11月份國內(nèi)水泥產(chǎn)量同比下降10.1%,，同時產(chǎn)能嚴(yán)重過剩壓縮國內(nèi)水泥企業(yè)盈利空間,。但海外大部分發(fā)展中國家正處于快速發(fā)展階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資不斷加大,，且人均水泥年消費(fèi)量較低,，水泥需求發(fā)展?jié)摿^大。
3 共建“一帶一路”國家成布局熱土
近年來,，我國水泥企業(yè)重點(diǎn)布局在東南亞,、中亞及南非等共建“一帶一路”國家和地區(qū),，其中以印尼,、烏茲別克斯坦、老撾,、緬甸等地的產(chǎn)能尤為突出,。
據(jù)海螺水泥介紹,，目前公司在印尼已成為當(dāng)?shù)氐谌笏嗥髽I(yè)，包括南加海螺,、西巴公司,、印尼海螺、北蘇海螺,、西加海螺,、巨港,、帕盧中轉(zhuǎn)庫等7個項(xiàng)目已建成投產(chǎn),，投資規(guī)模超80億元。在緬甸,，海螺水泥更是當(dāng)?shù)氐谝淮笏嗥髽I(yè),，緬甸海螺（皎施BOT項(xiàng)目）已于2016年投產(chǎn)。在柬埔寨,，海螺水泥亦是當(dāng)?shù)刂木G色示范企業(yè),，并在規(guī)模上將成為當(dāng)?shù)氐谝淮笏嗥髽I(yè)。馬德望海螺已于2018年3月建成投產(chǎn),，運(yùn)營狀況總體良好,。公司還在該國投產(chǎn)運(yùn)營了海外首個替代燃料項(xiàng)目和首個光伏發(fā)電項(xiàng)目，投資規(guī)模約18億元,。
冀東水泥上述受訪人士也提及,，全球范圍內(nèi)仍存在局部地區(qū)經(jīng)濟(jì)和建筑工程量的增長機(jī)會，特別是在非洲,、中東,、南亞、中亞等共建“一帶一路”倡議深入推進(jìn)地區(qū),。有些地區(qū)存在產(chǎn)能不足,、效率效益不高、投資能力和意愿不足等情況,，存在進(jìn)一步投資的機(jī)會,。
以南非曼巴公司為例,，依托冀東水泥專業(yè)化運(yùn)營管理優(yōu)勢,，公司經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好。近五年累計實(shí)現(xiàn)利潤總額4.8億元,，2024年收入與利潤創(chuàng)新高，盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)水泥行業(yè),。
“據(jù)統(tǒng)計,，2023年全球水泥需求為40.7億噸,，其中中國占20.2億噸，海外占20.5億噸,。預(yù)計2024年,，全球水泥需求為40.5億噸，中國占18.1億噸,，海外占22.4億噸,，海外增長幅度較大，超過9%,?！崩罾っ鹘邮懿稍L時表示，海外市場增量主要在印度,、中東和非洲等地,。印度方面，受基礎(chǔ)設(shè)施支出增加,、房地產(chǎn)周期升級,、人均消費(fèi)較低以及私營部門資本支出預(yù)計增加等因素影響，預(yù)計水泥需求4.4億噸,，增長5%左右,。而非洲和中東經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來支撐水泥需求,，預(yù)計非洲地區(qū)需求增長4%,，達(dá)到2.4億噸。
不過相關(guān)上市公司也提及了出海布局的風(fēng)險,。
海螺水泥上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為,，目前海外部分區(qū)域存在產(chǎn)能過剩、優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目稀缺,、國際化人才儲備不足,、資金壓力增大、地緣政治因素,、匯率波動風(fēng)險以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等一系列問題,。在增強(qiáng)核心競爭力的同時，也要加強(qiáng)與投資目的國企業(yè)的合作,，盡可能融入當(dāng)?shù)厥袌?，還應(yīng)嚴(yán)防將價格戰(zhàn)等“內(nèi)卷式”惡性競爭帶到國外。
冀東水泥人士也提及,，中國水泥企業(yè)紛紛走向境外的過程中,，出現(xiàn)了目的地國家集中的現(xiàn)象，使國內(nèi)的同質(zhì)化競爭延伸到境外。由于經(jīng)營理念,、競爭方法,、資源稟賦接近，中國水泥企業(yè)間的競爭將比與國外企業(yè)競爭更為激烈,。這對目的地市場選擇提出了挑戰(zhàn),。
此外，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)版圖加速分化,，引起經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的因素增多,；部分國家的政治、經(jīng)濟(jì)動蕩幾率增加,，政策不確定因素增多,。這些情況對企業(yè)境外經(jīng)營影響加大，境外市場經(jīng)營的干擾因素增加,。中國企業(yè)在境外的經(jīng)營風(fēng)險提升,。
4 寄望今年走出低谷
盡管水泥企業(yè)“出?！睓C(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,，但在國內(nèi)市場供需形勢持續(xù)嚴(yán)峻預(yù)期下,，海外布局仍將是企業(yè)新一年的發(fā)力方向,。
采訪中冀東水泥就表示，2025年公司將繼續(xù)積極踐行“一帶一路”倡議,，密切關(guān)注非洲大陸及新興市場水泥國際產(chǎn)能合作機(jī)會,，推動曼巴公司二線項(xiàng)目建設(shè)，力爭實(shí)現(xiàn)一個南非之外國家或地區(qū)的市場突破,，戰(zhàn)略布局海外市場,，開辟新的市場空間和利潤增長點(diǎn)。
海螺水泥也稱,，2025年公司將重點(diǎn)圍繞新興國家和地區(qū),，采取多元化的發(fā)展方式進(jìn)行海外市場布局和規(guī)劃。充分發(fā)揮海外代表處的橋頭堡作用,，強(qiáng)化其在信息搜集與分析,、貿(mào)易機(jī)會捕捉與獲取、商務(wù)聯(lián)絡(luò)與洽談等方面的能力,。同時做好產(chǎn)業(yè)協(xié)同出海,，統(tǒng)籌全集團(tuán)產(chǎn)業(yè)板塊“走出去”，促進(jìn)融合發(fā)展,。夯實(shí)發(fā)展體系和發(fā)展能力,，不斷提升海外運(yùn)營質(zhì)量。
“2025年水泥行業(yè)將面臨依舊復(fù)雜的市場環(huán)境,。由于多方面因素的影響,，水泥市場需求不足的問題仍然突出,。”陳柏林認(rèn)為,，為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn),，各地將根據(jù)實(shí)際情況，因地制宜地施策,，積極開展錯峰生產(chǎn),。通過合理安排生產(chǎn)時間，減少市場供應(yīng)壓力,，從而有效緩解水泥企業(yè)的虧損現(xiàn)象,。預(yù)計2025年水泥價格將繼續(xù)呈現(xiàn)前低后高、波動中樞上移的走勢,。水泥行業(yè)有望在2025年實(shí)現(xiàn)效益的穩(wěn)步增長,。
王琦也分析，盡管2024年房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)持續(xù)下降,，導(dǎo)致水泥需求減少,，但預(yù)計2025年在房地產(chǎn)政策的正向拉動以及基礎(chǔ)設(shè)施投資的帶動下，水泥消費(fèi)量將呈現(xiàn)回升趨勢,。2025年全國P.O42.5散裝水泥市場年均價預(yù)計將較2024年全年上漲3%,。
“國內(nèi)市場長期收縮是大勢所趨。和所有完成城鎮(zhèn)化的發(fā)達(dá)國家相同,，當(dāng)國內(nèi)市場收縮后,，水泥企業(yè)拓展海外市場是必然選擇?！蓖蹒J(rèn)為,，過去10年來，中國水泥企業(yè)外海投資版圖主要是中亞和東南亞到非洲兩條脈絡(luò),，發(fā)展也逐漸提速,。一般來說，水泥市場的容積是水泥企業(yè)發(fā)展空間的上限,，而經(jīng)濟(jì)增長速度以及基建投資需求是發(fā)展中國家建設(shè)初期水泥需求的主要增長點(diǎn),。預(yù)計中國水泥的海外發(fā)展方向仍將以共建“一帶一路”國家為主，未來將成為國內(nèi)大型水泥集團(tuán)多元化經(jīng)營之外的第三個發(fā)展支柱,。
