證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-01-22 21:08
隨著青島,、湖北等地近日啟動2025年度地方債券發(fā)行工作,，今年地方債發(fā)行大幕正式開啟。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至目前,，1月地方政府計劃發(fā)行的地方債規(guī)模合計超5500億元，其中,，再融資專項債券和新增專項債券的占比接近80%,。
對于今年地方債發(fā)行情況，浙商證券預(yù)計,，和往年季節(jié)性規(guī)律類似,，今年主要供給壓力可能依然是集中于二季度和三季度，再融資專項債供給可能明顯早于新增專項債供給,。
地方債發(fā)行節(jié)奏將加快
近日,，廣東、湖北,、四川,、天津、安徽等多地公布了地方債發(fā)行安排,，其中,，青島、湖北已率先在1月13日啟動2025年度地方債發(fā)行工作,。
1月13日,，湖北和青島分別發(fā)行了約639.37億元和39.17億元地方政府債券，今年地方政府債券發(fā)行序幕正式開啟,。1月14日,，湖北再次發(fā)行了373億元的地方政府債券。
1月20日,，廣東,、安徽、湖南,、海南,、天津等多地的地方債將開啟發(fā)行,，地方債發(fā)行的節(jié)奏將加快。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至1月17日，各地已發(fā)行和計劃將發(fā)行的地方債合計規(guī)模達5507.09億元,，超過2024年1月3844.50億元的發(fā)行量,。
值得一提的是，自1月20日開始,，地方債的發(fā)行節(jié)奏將明顯加快,。根據(jù)目前各地公布的地方債發(fā)行計劃，1月20日,，地方債發(fā)行規(guī)模合計將達到2230.71億元,，1月21日的發(fā)行規(guī)模也有1536.45億元。1月各地的地方債將集中在1月20日和1月21日發(fā)行,。
具體來看,，再融資專項債和新增專項債的發(fā)行規(guī)模占比較大。數(shù)據(jù)顯示,，1月再融資專項債的發(fā)行規(guī)模將達到2349.15億元,，占比42.66%；新增專項債的發(fā)行規(guī)模將達到1979.45億元,，占比約35.94%,；一般債券的發(fā)行規(guī)模也有1178.49億元，占比約21.40%,。
從發(fā)行人的角度看,，1月廣東省、湖北省的地方債發(fā)行規(guī)模將超過1000億元,，其中,，廣東省計劃發(fā)行規(guī)模有1181.03億元，位列第一,。四川省,、北京市的地方債發(fā)行規(guī)模在500億元以上，天津市,、河南省,、山東省、湖南省,、安徽省,、江西省等地1月地方債發(fā)行規(guī)模不低于200億元。
為了支持地方防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險,，去年11月全國人大批準的新增6萬億元地方政府再融資專項債券用于置換存量隱性債務(wù),，其中2024年、2025年和2026年各發(fā)行2萬億元。2024年的2萬億元化債額度已在2024年末發(fā)行完畢,，2025年用于化債的2萬億元額度已在近期開啟,。
浙商證券預(yù)計，2024年以來,，再融資專項債和新增專項債發(fā)行期限明顯高于一般債,，今年再融資專項債中超長債占比有可能依然較高。如果一季度地方債供給壓力主要還是集中在長端和超長端,，中等期限壓力較小,。
為基建投資提供資金保障
新增專項債的募集資金用途，主要用于基建領(lǐng)域,。在2024年新增專項債募集資金投向中,，規(guī)模位居前三的領(lǐng)域分別為市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施和民生服務(wù),。
1月13日和14日,，湖北省成功發(fā)行了2025年首批地方政府債券1012.37億元。據(jù)了解,，湖北省此次發(fā)行的地方政府債券所募集的資金,，將主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)、農(nóng)林水利,、交通基礎(chǔ)設(shè)施等一批含金量高,、針對性強的項目，以高水平投資和項目建設(shè)穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤,，全力保障2025年“開門紅,、開門好”。同時,，重點聚焦更好服務(wù)保障性安居工程,、社會事業(yè)、生態(tài)環(huán)保等民生領(lǐng)域,，兜底線,、管長遠，不斷增強人民群眾獲得感,、幸福感,、安全感。
湖北省財政廳表示,，下一步,，將全面落實更加積極的財政政策，持續(xù)用力,、更加給力,，打好政策“組合拳”,。持續(xù)加快組織債券發(fā)行，科學(xué)制定全年債券發(fā)行計劃,，合理把握債券發(fā)行節(jié)奏,，做到早發(fā)行、早使用,。持續(xù)優(yōu)化完善專項債券管理機制,，加強部門協(xié)同，聚焦重點發(fā)力,，形成項目滾動儲備、工作接續(xù)推進,、效益疊加釋放的良好局面,。持續(xù)統(tǒng)籌發(fā)展和安全，科學(xué)配置化債資源,，加快債券資金使用,，推動一攬子化債政策落地見效，促進經(jīng)濟持續(xù)回升向好,。
2024年12月25日,，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（簡稱《意見》），明確將實行專項債券投向領(lǐng)域“負面清單”管理,，將完全無收益的項目,，樓堂館所，形象工程和政績工程,，除保障性住房,、土地儲備以外的房地產(chǎn)開發(fā)，主題公園,、仿古城（鎮(zhèn),、村、街）等商業(yè)設(shè)施和一般競爭性產(chǎn)業(yè)項目納入專項債券投向領(lǐng)域“負面清單”,，未納入“負面清單”的項目均可申請專項債券資金,。
同時擴大專項債券用作項目資本金范圍。在專項債券用作項目資本金范圍方面實行“正面清單”管理,，將信息技術(shù),、新材料、生物制造,、數(shù)字經(jīng)濟,、低空經(jīng)濟、量子科技,、生命科學(xué),、商業(yè)航天,、北斗等新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，算力設(shè)備及輔助設(shè)備基礎(chǔ)設(shè)施,，高速公路,、機場等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施安全性、智能化改造,，以及衛(wèi)生健康,、養(yǎng)老托育、省級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等納入專項債券用作項目資本金范圍,。
中證鵬元認為,，《意見》的出臺不僅從制度上明確了“負面清單”管理，從源頭上防范了劣質(zhì)項目所導(dǎo)致的償債風(fēng)險,，同時也拓寬了專項債券支持領(lǐng)域,，除了“負面清單”管理外的項目，都可以獲得專項債券支持,，有利于更好地發(fā)揮專項債穩(wěn)增長,、促發(fā)展和穩(wěn)預(yù)期作用。
校對：劉榕枝
