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李小平
2025-01-22 23:33
鋰電業(yè)景氣度的下滑,，對相關(guān)企業(yè)資產(chǎn)帶來了全方位考驗(yàn)。
1月19日晚間,，天齊鋰業(yè)公告,，在編制2024年年報(bào)過程中,，公司正在結(jié)合最新情況對其澳洲奎納納合計(jì)4.8萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目進(jìn)行減值測試。
對此該公司指出,，“如后續(xù)公司確定會(huì)對該項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,，確認(rèn)的資產(chǎn)減值損失金額將對公司2024年度經(jīng)營業(yè)績造成較大影響?！?/p>
天齊鋰業(yè)的情況并非個(gè)例,，而是鋰電行業(yè)面臨的普遍問題。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，已經(jīng)預(yù)虧的12家鋰電行業(yè)的樣本公司中,，至少有中化國際、深圳新星,、江特電機(jī)等8家企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行減值,，其中部分公司減值金額達(dá)到10億元。
需要指出的是,，以上會(huì)計(jì)處理帶來的損益項(xiàng)目,，會(huì)直接計(jì)入到上市公司利潤表的營業(yè)外支出項(xiàng)目中，從而對上市公司全年盈利構(gòu)成重大影響,。
毫無疑問,，減值將成為左右鋰電企業(yè)年報(bào)的重要變量，部分公司在面對景氣度下降帶來的經(jīng)營性虧損的同時(shí),，還將遭遇資產(chǎn)減值對其賬面盈利的沖擊,。
中化國際的鋰電業(yè)務(wù)集中在三元正極材料及動(dòng)力電池電芯環(huán)節(jié),，整體營收占比較小，但由此衍生的減值卻成為了虧損的主要原因之一,。
在周末披露的業(yè)績預(yù)告中,，該公司預(yù)計(jì)2024年虧損22.8億元至28.6億元。
“2024年鋰電池業(yè)務(wù)面臨行業(yè)和內(nèi)外部環(huán)境變化影響,，有進(jìn)一步減值的風(fēng)險(xiǎn)……基于初步估算的可收回金額,，預(yù)計(jì)將計(jì)提約人民幣13億元至19億元的長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備?！敝谢瘒H公告稱,。
在此之前，中化國際2024年前三季度業(yè)績減值金額較小,，并未對當(dāng)期盈利構(gòu)成太大影響,。但是，隨著以上大額減值項(xiàng)目的存在,，使得公司全年虧損金額較三季報(bào)5.16億元的虧損額大幅增加,。
需要指出的是,，由于行業(yè)景氣度的系統(tǒng)性下滑，上市公司進(jìn)行減值的原因也是多方面的,。
比如深圳新星預(yù)計(jì)的2.5億元至3.5億元虧損中,，有1.2億元因六氟磷酸鋰價(jià)格下跌、客戶需求不及預(yù)期等產(chǎn)生的經(jīng)營性虧損,，另有1.36億元計(jì)提的六氟磷酸鋰等相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備,、在建工程、存貨等減值,，以及0.23億元左右的信用減值損失,。
國內(nèi)六氟磷酸鋰產(chǎn)能最大的天賜材料，雖然依舊保持盈利,，但是公司預(yù)計(jì)凈利潤規(guī)模會(huì)出現(xiàn)70%以上的下降,。
2024年，該公司面對產(chǎn)品價(jià)格下跌帶來的主營業(yè)務(wù)減利影響以外,，同樣受到了存貨跌價(jià)損失,、資產(chǎn)減值和信用減值等事項(xiàng)的影響。
作為六氟磷酸鋰上游的鋰鹽企業(yè),，面對2024年碳酸鋰價(jià)格的進(jìn)一步回落,，則幾乎集齊了各種類型的減值元素。
江特電機(jī)披露的計(jì)提資產(chǎn)減值公告顯示,，2024年公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)1.88億元,。
其中，在建工程減值準(zhǔn)備0.64億元,，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.47億元,，應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備0.37億元，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備分別為0.05億元和0.35億元,。
此外,，易成新能、嘉元科技,、華盛鋰電和奧克股份在業(yè)績預(yù)告中,，也提及了資產(chǎn)減值所帶來的影響,。
不難看出,，在建工程、應(yīng)收賬款等減值項(xiàng)目集中在資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目中,，但是由于資產(chǎn)減值需要計(jì)入到上市公司當(dāng)期損益,，并作為費(fèi)用列示，從而對上市公司的利潤表構(gòu)成影響,。
這對于鋰電企業(yè)而言,，會(huì)對其賬面利潤構(gòu)成雙重壓力,。相當(dāng)于，在自身主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)經(jīng)營性虧損的同時(shí),，還會(huì)因上述會(huì)計(jì)處理的因素進(jìn)一步加大年報(bào)的賬面虧損幅度,。
接下來披露的業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)和年報(bào)中,，甚至不排除資產(chǎn)減值金額大于經(jīng)營性虧損的可能,。
資產(chǎn)減值,，受到市場環(huán)境,、企業(yè)經(jīng)營情況變化等多方面因素影響。
當(dāng)上市公司相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值因此波動(dòng),，并存在可收回金額低于賬面價(jià)值的可能時(shí),，企業(yè)便需要進(jìn)行相應(yīng)的減值測試、減值確認(rèn)和減值計(jì)提,。
中化國際在談及業(yè)務(wù)存在的減值風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，也給出了行業(yè)競爭、出口風(fēng)險(xiǎn)與需求結(jié)構(gòu)等多方面的變化,。
該公司指出,，“行業(yè)競爭的加劇導(dǎo)致非頭部企業(yè)的生存空間愈加狹窄，低端落后的產(chǎn)能逐漸被淘汰,。同時(shí)動(dòng)力電池行業(yè)的產(chǎn)量顯著高于裝機(jī)量，動(dòng)力電池供過于求,，庫存消納加劇價(jià)格戰(zhàn)競爭,。”
出口業(yè)務(wù)方面,，國際政治經(jīng)濟(jì)局勢嚴(yán)峻，美國,、加拿大等多國政府宣布,，就中國動(dòng)力鋰電池加征關(guān)稅，對中國鋰電池出口產(chǎn)生不利影響,。
2024年9月13日,，美國政府發(fā)布聲明，確定將于2024年9月27日起執(zhí)行對中國開展的301關(guān)稅政策,，大幅度上調(diào)中國產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅,，其中對電動(dòng)汽車加征關(guān)稅100%，新能源汽車用的動(dòng)力鋰電池加征關(guān)稅25%,。
“考慮到后期國際貿(mào)易政策的不確定性,，公司原接洽溝通的相關(guān)出口業(yè)務(wù)的合同簽署時(shí)間較計(jì)劃出現(xiàn)了較大的延后，同時(shí)業(yè)務(wù)后續(xù)供貨執(zhí)行的不確定性大幅增加,。”中化國際指出,。
以上減值風(fēng)險(xiǎn)并不局限于中化國際，而是幾乎所有鋰電企業(yè)都面臨的共同問題,，包括鋰鹽,、正極材料,，以及中小型電池企業(yè)都存在減值的可能。
同時(shí),，考慮到行業(yè)運(yùn)行節(jié)奏,，鋰電業(yè)的景氣度高點(diǎn)集中在2021年至2022年，其間大量上市公司并購鋰電行業(yè)資產(chǎn),，2024年依舊在三年業(yè)績考核期內(nèi),。
而從2023年開始,，行業(yè)景氣度快速回落、相關(guān)資產(chǎn)盈利能力迅速下降,，如若相關(guān)上市公司并購的鋰電資產(chǎn)業(yè)績不達(dá)標(biāo),，也會(huì)帶來較大規(guī)模的減值風(fēng)險(xiǎn),。
比如磷酸鐵鋰頭部企業(yè)之一的龍?bào)纯萍迹绢A(yù)計(jì)的5.9億元的虧損便受到了一定商譽(yù)減值的影響,。
上述背景下,，近兩年未計(jì)提減值,、減值規(guī)模較小，并且市場環(huán)境變化明顯,、在建工程規(guī)模較大的企業(yè),，接下來減值風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更大一些。
實(shí)際上,，以上公司出現(xiàn)的較大規(guī)模減值還有一個(gè)重要背景。
以Wind劃分的鋰電池板塊為例,，目前共有17家上市公司披露業(yè)績預(yù)告,，其中預(yù)計(jì)凈利潤下降的公司占比達(dá)到82%,，預(yù)計(jì)虧損的企業(yè)占比則超過58%,。
在盈利增長或者扭虧無望的背景下，將各類減值集中計(jì)入2024年報(bào),，則可以幫助上市公司減輕包袱,，當(dāng)期較低的利潤基數(shù)也可以為后續(xù)的盈利修復(fù)提供更大彈性，這或許也是相關(guān)減值案例較多的原因之一,。
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