證券時報網(wǎng)
2025-01-23 09:47
證券時報記者 胡飛軍
隨著一紙省級文件出臺,，市場對廣東本土券商的新一輪并購預期也迅速升溫,。
1月21日,，廣東省人民政府印發(fā)《關于高質(zhì)量發(fā)展資本市場助力廣東現(xiàn)代化建設的若干措施》（下稱《措施》）提及,，培育壯大優(yōu)質(zhì)投資銀行和投資機構(gòu)群體,，支持頭部券商提升核心競爭力,、打造一流投行,，鼓勵中小券商開展差異化,、特色化經(jīng)營,，推動有條件的省屬企業(yè)和地市收購證券公司，加快打造全牌照金融控股平臺等,。
據(jù)證券時報記者統(tǒng)計,，目前注冊地在廣東省廣州市、深圳市和東莞市的券商至少有21家,，不過廣東國資企業(yè)和地市控股的券商整體規(guī)模較小,，尚不如上海、江蘇等地國資控股的券商實力雄厚,，存在較大的并購整合空間,。
1 廣東推動券業(yè)并購
據(jù)了解，《措施》是近年來廣東省發(fā)布的首份聚焦以資本市場高質(zhì)量發(fā)展服務現(xiàn)代化體系高水平建設的省級文件,。全文共有7個方面28條,，具體內(nèi)容包括擴增量、提存量,、促協(xié)調(diào),、優(yōu)服務、強監(jiān)管,、防風險以及相應的保障措施,。
《措施》提出,，培育壯大優(yōu)質(zhì)投資銀行和投資機構(gòu)群體。支持頭部券商提升核心競爭力,、打造一流投行,，鼓勵中小券商開展差異化、特色化經(jīng)營,。支持公募基金管理公司提升投研核心能力和長期回報水平,。推動有條件的省屬企業(yè)和地市收購證券公司，加快打造全牌照金融控股平臺,。
《措施》還提及,，著力吸引境內(nèi)外證券基金期貨法人機構(gòu)落戶廣東，支持廣東證券基金期貨法人機構(gòu)在港澳設立分支機構(gòu),。鼓勵發(fā)展投資顧問業(yè)態(tài),，推動財富管理行業(yè)轉(zhuǎn)型，支持廣州建設粵港澳大灣區(qū)跨境理財和資產(chǎn)管理中心,，支持深圳建設國際財富管理中心,。
值得一提的是，《措施》提出的“推動有條件的省屬企業(yè)和地市收購證券公司,，加快打造全牌照金融控股平臺”,，備受業(yè)界關注。
“這對廣東轄區(qū)內(nèi)的中小券商來說,，是一個做大做強的機會,，同時也是一個挑戰(zhàn)?！睆V東轄區(qū)某券商人士對證券時報記者表示,，中小券商如果不能走出差異化、特色化經(jīng)營之路,，在同質(zhì)化競爭激烈和監(jiān)管鼓勵并購的背景下,，很有可能被“吃掉”。
2 哪些券商有并購可能,？
目前,，廣東省內(nèi)券商的布局狀況如何？這對于下一步的并購整合,，或是一個很好的參照。剔除相應券商子公司,、券商資管子公司,，目前至少有21家券商注冊在廣東省境內(nèi)，以廣州市和深圳市居多,。
以廣東證監(jiān)局所管轄區(qū)內(nèi)注冊的券商為例,，剔除已經(jīng)被中信證券并購的廣州證券（現(xiàn)更名為中信證券華南公司）,，注冊地在廣州的券商有廣發(fā)證券、萬聯(lián)證券和粵開證券3家,；注冊在東莞的券商則有東莞證券1家,。就持股情況而言，前述券商股東顯得比較分散,。
其中,，廣發(fā)證券為行業(yè)內(nèi)頭部券商之一，但目前屬于無實際控制人狀態(tài),。吉林敖東,、遼寧成大和中山公用等3家上市公司依次位列廣發(fā)證券股東名單前三席，分別持股16.4%,、16.4%,、9.01%。因此,，有業(yè)界人士認為,，這是否屬于廣東省屬企業(yè)控股標的，值得繼續(xù)觀察,。
在另外兩家券商中,，萬聯(lián)證券是廣州唯一的市屬國資券商，粵開證券則為廣州開發(fā)區(qū)控股集團所控股,，二者的大股東關系并不構(gòu)成隸屬關系,。不過，若廣州市要強勢整合,，不排除萬聯(lián)證券和粵開證券會劃歸廣州市同一國資旗下,。
東莞市國資委旗下企業(yè)則控股了東莞證券，而東莞證券的參股股東錦龍股份,，還控股了中山證券,。盡管該券商名為中山證券，但并不隸屬于地級市中山市,。目前,，錦龍股份正掛牌擬徹底轉(zhuǎn)讓所持中山證券67.78%股權(quán)，征尋標的股權(quán)意向受讓方,。由此來看,，中山證券不失為一個比較好的并購標的。
對比之下,，深圳證監(jiān)局所管轄區(qū)內(nèi)注冊的券商就比較多,，達16家。其中，央企控股的券商有6家,，深圳市國資控制的本土注冊券商僅有國信證券1家,，深圳前海金控旗下也有世紀證券1家，民營背景券商則有中山證券和銀泰證券2家,。
目前,，國信證券以52億元收購萬和證券96%股權(quán)事項正在積極推進。收購完成后,，萬和證券將成為國信證券控股子公司,。其中，萬和證券注冊地在海南省,，但其大股東與國信證券一樣同屬深圳國資委旗下,。
此外，廣東省轄區(qū)企業(yè)并購券商也有動作,，2024年9月,，廣東民營投資平臺粵民投作為戰(zhàn)略投資者參與了中天金融的破產(chǎn)重整，重整完成后中天金融變更為無實際控制人,，粵民投另類投資公司成為中天金融擁有表決權(quán)最多的核心股東,。同時，中天金融將剝離地產(chǎn)業(yè)務,，聚焦金融主業(yè)——中融人壽和中天國富證券,。
3 地方國資已頻頻出手
實際上，在廣東省出臺省級文件之前,，一些地方早已經(jīng)有所行動,，券業(yè)并購已呈風起云涌之勢。
國開證券分析師黃婧認為,，當下證券業(yè)迎來并購窗口期,。一方面，我國正在自上而下地推動鼓勵券商并購重組,，支持優(yōu)質(zhì)券商做大做強,；另一方面，由于同質(zhì)化競爭加劇,，因此券業(yè)具有強烈的動力通過并購重組提升整體運營效率,。
在監(jiān)管政策層面，關于券商并購重組的暖風頻吹,。除了轟動行業(yè)的“國泰君安+海通”案例,，另有“國聯(lián)+民生”“國信+萬和”“浙商+國都”“西部+國融”以及“太平洋+華創(chuàng)”等，無不引起業(yè)界關注,。尤其是“國聯(lián)+民生”,，因交易金額大、涉及面廣、推進速度快,，更是備受市場矚目。前述并購中,，上海國資,、無錫國資、深圳國資等接連現(xiàn)身,。
“地方國資想要做大金融牌照?！币晃徊辉妇呙姆倾y分析師對證券時報記者表示,，地方國資接盤券商股權(quán)正成為主流，體現(xiàn)了地方國資謀求壯大金融板塊的雄心,，同時也響應了監(jiān)管政策導向,，擔負起防控相應金融風險的責任。
黃婧還預計,，2025年證券行業(yè)并購重組將持續(xù)活躍,，頭部券商有望通過較強的資本使用能力實現(xiàn)外延式整合，部分中小券商則更注重區(qū)域和業(yè)務互補,，以爭取彎道超車,。同時，同一實控人旗下并購整合事件,，以及央國企聚焦主業(yè),、轉(zhuǎn)讓旗下券商股權(quán)，也有望進一步催化證券行業(yè)的并購熱情,。
