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2025年春節(jié)將至,，不少A股半導(dǎo)體公司趕在節(jié)前發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告,。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日,，共有82家公司提前預(yù)告了2024年成績(jī)單,。

半導(dǎo)體這個(gè)長(zhǎng)期被資本關(guān)注的賽道，在2024年迎來(lái)了整體復(fù)蘇,，尤其在AI勢(shì)頭的加持下,，讓市場(chǎng)對(duì)2025年半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)更抱有期待,。

不過(guò)從2024年業(yè)績(jī)預(yù)告的表現(xiàn)來(lái)看，盡管整體呈現(xiàn)回暖趨勢(shì),，但行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)分化態(tài)勢(shì)明顯,，有30家公司續(xù)虧，更有16家公司陷入首虧,。

這些虧損的企業(yè)為何在行業(yè)向上的區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)盈利惡化,？實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)又有何特征？業(yè)內(nèi)對(duì)2025年的半導(dǎo)體趨勢(shì)變化有何判斷,？從這82份業(yè)績(jī)預(yù)告中,，或能窺見(jiàn)行業(yè)的動(dòng)向。

分化明顯

總體來(lái)看,，這82份半導(dǎo)體上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告喜憂(yōu)參半,。其中，有22家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),、2家扭虧,、11家預(yù)減、30家續(xù)虧,、16家首虧,，另有1家不確定。而在2023年同期,，凈利潤(rùn)為正值且同比增長(zhǎng)的公司數(shù)量是19家,，以此對(duì)比，2024年情況略有好轉(zhuǎn),。

先來(lái)看業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè),，晶晨股份（688099.SH）、上海貝嶺（600171.SH）,、北方華創(chuàng)（002371.SZ）等24家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng),，其中有德明利（001309.SZ）、乾照光電（300102.SZ）,、長(zhǎng)川科技（300604.SZ）等13家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng),。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度暫居第一的是德明利，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3.4億元—4億元,，變動(dòng)幅度為1260.08%—1500.1%,。從前述公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)增原因來(lái)看，均主要受益于半導(dǎo)體行業(yè)的復(fù)蘇,、市場(chǎng)需求回暖及技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)等,。

例如長(zhǎng)川科技提到，2024年，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)逐步走出2023年的下行周期,，呈現(xiàn)出溫和的恢復(fù)態(tài)勢(shì),，細(xì)分領(lǐng)域客戶(hù)需求顯著提升。同時(shí),，得益于公司前期針對(duì)各研發(fā)項(xiàng)目的大力投入,，產(chǎn)品線(xiàn)不斷豐富，大客戶(hù)戰(zhàn)略得到深化,，小客戶(hù)不斷開(kāi)發(fā)等多方面積極作用,，公司市場(chǎng)占有率持續(xù)穩(wěn)步攀升，全年?duì)I業(yè)收入較上一年度實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng),。

值得一提的是,，其中有2家公司在2024年實(shí)現(xiàn)扭虧，分別是上海貝嶺和富信科技（688662.SH）,。上海貝嶺預(yù)計(jì)2024年凈利潤(rùn)約3.8億元—4億元,，上年同期為虧損0.6億元。上海貝嶺提到,，2024年集成電路行業(yè)部分市場(chǎng)展現(xiàn)復(fù)蘇跡象,，下游客戶(hù)需求出現(xiàn)增長(zhǎng)。富信科技預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約4700萬(wàn)元,，上年同期虧損約1300萬(wàn)元,。富信科技稱(chēng)，2024年公司半導(dǎo)體熱電器件,、熱電系統(tǒng)、整機(jī)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好,，整體推動(dòng)公司銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng),，進(jìn)一步提升了公司的盈利水平。

在上述公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)上升的同時(shí),，仍然有57家公司2024年的業(yè)績(jī)下滑或陷入虧損中,。例如燦瑞科技（688061.SH）、源杰科技（688498.SH）,、美芯晟（688458.SH）等16家公司出現(xiàn)首虧,。另有寒武紀(jì)-U（688256.SH）、國(guó)民技術(shù)（300077.SZ）,、杰華特（688141.SH）等30家公司續(xù)虧,。

另有包括中微公司（688012.SH）、卓勝微（300782.SZ）,、東微半導(dǎo)（688261.SH）等11家公司雖然盈利,，但凈利潤(rùn)同比有所下滑。

虧損企業(yè)共性

需要關(guān)注的是，市場(chǎng)普遍認(rèn)為2024年是半導(dǎo)體行業(yè)走出低谷的一年,，但為何仍有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)業(yè)績(jī)卻不如上一年,？

首虧企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或具有代表性。從燦瑞科技的解釋來(lái)看,，雖然2024年消費(fèi)電子行業(yè)逐步復(fù)蘇,，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)了提升，但由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍較為激烈,，產(chǎn)品價(jià)格有所下降,，影響了公司整體毛利率水平。燦瑞科技主要從事智能傳感器及高性能數(shù)?；旌闲酒邪l(fā)設(shè)計(jì),。

無(wú)獨(dú)有偶，源杰科技也表示,，隨著市場(chǎng)逐步恢復(fù),，公司營(yíng)業(yè)收入有了明顯增長(zhǎng)。但在電信市場(chǎng)中,，具體產(chǎn)品以2.5G,、10G等中低速率產(chǎn)品為主，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,，產(chǎn)品價(jià)格隨之下降,。美芯晟提到，公司部分產(chǎn)品售價(jià)下降及銷(xiāo)售規(guī)模下降,，公司整體營(yíng)業(yè)收入和毛利有所下降,。

此外，唯捷創(chuàng)芯（688153.SH）表示,，射頻前端芯片市場(chǎng)呈現(xiàn)出日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),，部分產(chǎn)品也面臨著較大的價(jià)格下行壓力。燕東微（688172.SH）提及,，消費(fèi)類(lèi)產(chǎn)品受宏觀環(huán)境影響,，市場(chǎng)發(fā)生變化，部分產(chǎn)品需求下滑,，導(dǎo)致產(chǎn)品售價(jià)下降,。

不難發(fā)現(xiàn)，上述企業(yè)以芯片設(shè)計(jì)企業(yè)為主,。有半導(dǎo)體行業(yè)從業(yè)人士向記者指出,，“國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)較為分散，且多集中在中低端產(chǎn)品,，產(chǎn)品可替代性強(qiáng),，在行業(yè)震蕩期,，不得不以利潤(rùn)換訂單?！?/p>

在上述首虧的企業(yè)中,，還有很大一部分是光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司，半導(dǎo)體是光伏電池的主要材料,。時(shí)創(chuàng)能源（688429.SH）主營(yíng)光伏濕制程輔助品,、光伏設(shè)備和光伏電池等，公司預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)虧損6.1億元—7.3億元,，減少444.83%—512.66%,。2024年，全球光伏新增裝機(jī)及產(chǎn)業(yè)規(guī)模繼續(xù)保持增長(zhǎng),，但行業(yè)供需失衡矛盾問(wèn)題突出,，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，公司主要產(chǎn)品電池片的價(jià)格和毛利率持續(xù)下降,，銷(xiāo)售收入有所下降,。

此外，歐晶科技（001269.SZ）,、東方日升（300118.SZ）均是光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司,，他們2024年的業(yè)績(jī)均陷入虧損，同樣是受到光伏行業(yè)整體調(diào)整的影響,。

另外,，在目前首虧企業(yè)中，有兩家是半導(dǎo)體硅片企業(yè),，分別是滬硅產(chǎn)業(yè)（688126.SH）,、立昂微（605358.SH），各虧損8.4億元—10億元,、2.55億元,。

滬硅產(chǎn)業(yè)稱(chēng)，市場(chǎng)復(fù)蘇從下游向上游傳導(dǎo)尚需一定周期,，同時(shí)受到全球半導(dǎo)體行業(yè)高庫(kù)存水平影響，半導(dǎo)體硅片市場(chǎng)的復(fù)蘇不及預(yù)期,，根據(jù)SEMI預(yù)測(cè),，2024年，全球半導(dǎo)體硅片出貨面積與上年同期相比小幅下跌2.5%,。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到,，前述虧損的公司以芯片設(shè)計(jì)、部分材料和零部件為主,，以此來(lái)看,，某些細(xì)分領(lǐng)域的下游需求還沒(méi)有完全恢復(fù)。有分析人士指出，下游需求向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)存在一定滯后性,。但綜合各方判斷來(lái)看,，市場(chǎng)對(duì)2025年行業(yè)整體復(fù)蘇充滿(mǎn)期待，AI,、自主可控,、并購(gòu)整合是主要推動(dòng)力。