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2024年四季度以來,，多只基金抱團(tuán)重倉(cāng)的個(gè)股出現(xiàn)持續(xù)下跌,，其中不乏熱門的人工智能（AI）標(biāo)的。機(jī)構(gòu)精挑細(xì)選后的抱團(tuán)重倉(cāng)股為何持續(xù)調(diào)整,？背后是否有基金減持的因素,？昔日備受推崇的抱團(tuán)股為何遭到拋售？基金又將手里的“投票權(quán)”轉(zhuǎn)向哪些新去處,？

近日,，天相投顧統(tǒng)計(jì)的公募基金（積極投資偏股型基金）2024年四季報(bào)數(shù)據(jù)揭開了答案一角，部分基金抱團(tuán)重倉(cāng)股回調(diào)背后確有減持因素存在,。數(shù)據(jù)顯示,，2024年四季度遭公募基金減持市值居前的個(gè)股大多出現(xiàn)回調(diào)，多只個(gè)股跌超20%,；期間獲公募基金增持市值居前的標(biāo)的普遍出現(xiàn)不同程度的上漲,。公募輾轉(zhuǎn)騰挪，抱團(tuán)重倉(cāng)股已從光模塊,、新能源,、白酒板塊轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體板塊以及港股品種。

昔日“團(tuán)寵”遭減持

天相投顧數(shù)據(jù)顯示,，2024年四季度公募基金減持市值前50名的個(gè)股中,，僅有5只當(dāng)季獲得漲幅，其余個(gè)股悉數(shù)下跌,，36只個(gè)股跌幅超過10%,。

其中,，2024年二季度末躋身公募基金前十大重倉(cāng)股，并憑借光模塊行情備受市場(chǎng)關(guān)注的中際旭創(chuàng),，到了2024年四季度末已退出前十大重倉(cāng)股行列,，退居第21位，成為2024年四季度公募基金減持市值最高的個(gè)股,。

2024年四季度,，公募基金對(duì)中際旭創(chuàng)幾乎是“砍半”式減持。相較于2024年三季度末,，2024年四季度末持有該股的公募基金數(shù)量減少至326只,，降幅超50%，持股數(shù)量減少超8000萬(wàn)股,，降幅接近50%,，總持倉(cāng)市值由此前的逾270億元減少至114億元左右，降幅超50%,。公募大手筆減持或在某種程度上解釋了中際旭創(chuàng)2024年四季度跌幅超20%的原因,。

2024年四季度遭公募基金減持市值居第二位的陽(yáng)光電源，其股價(jià)當(dāng)季跌幅也超過20%,。公募基金在此期間減持陽(yáng)光電源超9000萬(wàn)股,，持倉(cāng)市值減少超140億元，持股基金數(shù)量減至不到250只,。陽(yáng)光電源也在2024年四季度末退出了公募基金前十大重倉(cāng)股行列,。

此外，紫金礦業(yè),、貴州茅臺(tái),、新易盛、五糧液等多只個(gè)股2024年四季度跌超10%背后,，同樣有公募減持的跡象,。公募基金2024年四季度減持紫金礦業(yè)、貴州茅臺(tái)市值均超過百億元,。

大舉增持半導(dǎo)體板塊

公募減持昔日“團(tuán)寵”后,，又將資金轉(zhuǎn)向何方？數(shù)據(jù)顯示,，2024年四季度公募基金增持市值居前五位的個(gè)股，除了小米集團(tuán)外,，幾乎清一色為半導(dǎo)體標(biāo)的,。

其中，寒武紀(jì)成為2024年四季度公募基金增持市值最高的個(gè)股,。相較于2024年三季度末,，2024年四季度末持有寒武紀(jì)的基金數(shù)量翻倍,。寒武紀(jì)也從2024年三季度末的公募基金第35大重倉(cāng)股一舉成為第七大重倉(cāng)股。

不過,，從持股數(shù)量來看,，2024年四季度末公募基金持有寒武紀(jì)的股數(shù)并未增加，反而略有減少,。由此推斷,，公募基金持有寒武紀(jì)市值的提升或更多是寒武紀(jì)自身股價(jià)上漲帶來的。

半導(dǎo)體板塊代表性標(biāo)的中芯國(guó)際,、中興通訊均在2024年四季度獲得公募基金大手筆增持,，合計(jì)持股市值較2024年三季度末增超160億元。A股上市的中芯國(guó)際獲公募基金增持超5000萬(wàn)股,，增幅超70%,，持股市值增超70億元，持有該股的基金數(shù)量從2024年三季度末的不足百只,，驟增至2024年四季度末的超350只,；公募基金對(duì)港股上市的中芯國(guó)際增持力度尤甚，相較于2024年三季度末增持超1億股,，持股市值增超40億元,。中興通訊也獲公募基金增持超1億股，持股市值增超50億元,。

值得注意的是,，2024年四季度，公募基金對(duì)港股的增持力度較為明顯,。小米集團(tuán),、吉利汽車、舜宇光學(xué)科技,、理想汽車,、比亞迪電子、金山云等多只港股獲公募基金翻倍式增持,，其中,，小米集團(tuán)、吉利汽車,、金山云均獲超2億股的增持,。

資金輾轉(zhuǎn)騰挪

從2024年四季度公募基金增減持市值居前的標(biāo)的來看，呈現(xiàn)出減持光模塊,、新能源,、白酒板塊，增持半導(dǎo)體標(biāo)的以及港股資產(chǎn)的跡象,。公募調(diào)倉(cāng)換股背后究竟有何考量,？

以光模塊為例,，該板塊2024年四季度以來持續(xù)回調(diào)，有基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,，該板塊跑輸更多可能是籌碼結(jié)構(gòu)的問題,。2024年三季度末，市場(chǎng)對(duì)于光模塊板塊的交易過于擁擠,。疊加彼時(shí)英偉達(dá)新款產(chǎn)品因部分問題導(dǎo)致出庫(kù)推遲,，也在一定程度上對(duì)板塊形成拖累。但是可以看到,，光模塊板塊內(nèi)部表現(xiàn)亦有分化,。

中歐景氣精選混合的基金經(jīng)理張學(xué)明在2024年四季報(bào)中表示，2024年三季度以前,，AI主要的景氣方向是光模塊,。在此之后，特別是2024年四季度,，資金攻擊目標(biāo)切換到了產(chǎn)業(yè)鏈的其他方向,，比如電路板、芯片等,。不過,，公募基金2024年四季報(bào)顯示，仍有不少基金經(jīng)理對(duì)光模塊板塊行情抱有期待,，他們認(rèn)為以當(dāng)前較低的估值水平來看,，光模塊行情仍有上行空間。

多位基金經(jīng)理也在2024年四季報(bào)中提及配置半導(dǎo)體板塊的主要考量,。例如,，嘉實(shí)新興景氣混合發(fā)起式的基金經(jīng)理臧金娟表示，半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)展現(xiàn)出較高的景氣狀態(tài),，因此保持了對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的較高比例配置,。景順長(zhǎng)城產(chǎn)業(yè)臻選一年持有混合的基金經(jīng)理詹成表示，隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展以及芯片制造企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,，市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備的需求將持續(xù)增長(zhǎng),，半導(dǎo)體行業(yè)前景可期。