證券時報網(wǎng)
陳澄
2025-01-24 16:10
公募基金2024年四季報出爐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,，百億級主動權(quán)益基金經(jīng)理不足80人,。與前幾年相比，頂流主動權(quán)益基金經(jīng)理的管理規(guī)模出現(xiàn)較大變化,，“千億俱樂部”已消失不見,，曾經(jīng)成員約10人的“500億俱樂部”目前僅存一人。與此同時,，被動指數(shù)基金逐漸崛起,，千億級被動指數(shù)基金經(jīng)理陣容日益龐大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，盡管被動投資的進擊勢頭難以阻擋,，但主動管理產(chǎn)品的價值依然不可否認(rèn)。
百億級主動權(quán)益基金經(jīng)理不足80人
據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,，截至2024年四季度末,，百億級主動權(quán)益基金經(jīng)理共計70余位（僅統(tǒng)計在管基金主要為普通股票型和偏股混合型產(chǎn)品的基金經(jīng)理，剔除在管基金主要為偏債,、被動指數(shù)或量化管理類產(chǎn)品的基金經(jīng)理）,。
其中，易方達(dá)基金張坤成為唯一的“500億級”基金經(jīng)理,；景順長城基金劉彥春,、中歐基金葛蘭管理規(guī)模均超過400億元；興證全球基金謝治宇,、廣發(fā)基金劉格菘,、易方達(dá)基金蕭楠、匯添富基金胡昕煒和中歐基金周蔚文管理規(guī)模均超過300億元,。
此外,，華商基金周海棟、易方達(dá)基金陳皓,、富國基金朱少醒等基金經(jīng)理的管理規(guī)模均在200億元至300億元之間,。總體來看,，共有18位基金經(jīng)理的管理規(guī)模在200億元之上,。
千億級被動指數(shù)基金經(jīng)理涌現(xiàn)
與前幾年相比，頂流主動權(quán)益基金經(jīng)理的管理規(guī)模普遍縮水,。時過境遷,，“千億俱樂部”如今已消失不見，“500億俱樂部”也僅有一個成員,。不過,，也有一些百億級基金經(jīng)理2024年四季度的管理規(guī)模有所增長,，如銀河基金鄭巍山、信達(dá)澳亞基金馮明遠(yuǎn),、萬家基金莫海波,、華夏基金屠環(huán)宇等。
與此同時,，被動指數(shù)基金逐漸崛起。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至2024年四季度末,，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模已超過3500億元，易方達(dá)滬深300ETF規(guī)模也達(dá)到2400億元,，華夏滬深300ETF,、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF,、南方中證500ETF規(guī)模均超過1000億元,。
從被動指數(shù)基金經(jīng)理來看，華泰柏瑞基金柳軍2024年四季度末的管理規(guī)模超過4400億元,，易方達(dá)基金余海燕管理規(guī)模超過3700億元,，易方達(dá)基金龐亞平、華夏基金趙宗庭,、華夏基金徐猛,、易方達(dá)基金成曦的管理規(guī)模均超過2000億元，還有多位被動指數(shù)基金經(jīng)理的管理規(guī)模超過千億級,。
主動管理產(chǎn)品仍有吸引力
在2024年被動指數(shù)產(chǎn)品的“狂歡”之下,，主動權(quán)益投資何去何從的討論愈發(fā)激烈。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，被動投資的進擊勢頭難以阻擋,。當(dāng)前，被動產(chǎn)品競爭已經(jīng)趨于白熱化,，不少基金公司大舉布局指數(shù)產(chǎn)品,，各類細(xì)分的行業(yè)主題指數(shù)也成為兵家必爭之地。有基金人士表示,，從美國市場的發(fā)展情況來看,，被動股票基金規(guī)模已經(jīng)超越了主動基金。對于國內(nèi)市場而言,，未來隨著市場的不斷完善及有效性的提升,，主動基金獲取超額收益的難度將越來越大。另外,，隨著未來買方投顧的逐漸興起,，指數(shù)基金憑借風(fēng)格穩(wěn)定,、持倉透明及費用低廉等優(yōu)勢，有望獲得更多資金青睞,。
盡管主動權(quán)益投資在近幾年的表現(xiàn)并不亮眼,，不過多位受訪的基金經(jīng)理均表示，主動管理產(chǎn)品仍有吸引力,?！爸鲃庸芾硇突鹨话氵€是要有組合管理、分散配置的基本原則,，關(guān)于行業(yè)集中度,、個股集中度都有明確的要求，因此在結(jié)構(gòu)性行情中,，自然階段性的表現(xiàn)不如滿倉某個行業(yè)或賽道的ETF,。但拉長時間來看，分散組合管理還是有中長期的投資價值,，有助于規(guī)避極端風(fēng)險,。”一位基金經(jīng)理說,。
“主動權(quán)益基金的管理團隊通常會對所投資的行業(yè)進行深入的研究和分析,，找出最有價值的投資機會，這是發(fā)揮定價作用的過程,，也是被動投資和量化投資無法做到的,。在全面注冊制時代，更要提升價值發(fā)現(xiàn)效率,，這是主動權(quán)益投資不會被取代的核心原因,。”他表示,。
另有分析人士表示,，從海外經(jīng)驗來看，海外市場的主動管理型行業(yè)主題基金和指數(shù)基金各有其市場定位和客戶群體,。例如,，對于追求穩(wěn)定收益和低費用的投資者，指數(shù)基金可能更合適,；而對于愿意承擔(dān)更高風(fēng)險,，追求更高收益的投資者，主動管理型行業(yè)主題基金可能更有吸引力,。
