證券時報·e公司
2025-01-24 16:19
2024年,，房地產(chǎn)市場依然面臨復(fù)雜形勢。1月17日,，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù),，2024年新建商品房銷售面積97385萬平方米，比上年下降12.9%,，其中住宅銷售面積下降14.1%,。新建商品房銷售額96750億元，下降17.1%,，其中住宅銷售額下降17.6%,。
然而，進(jìn)一步從結(jié)構(gòu)分析，一線城市與二三線城市的地產(chǎn)銷售價格有所區(qū)別,，一線城市的銷售價格有所企穩(wěn),。2024年12月份，70個大中城市中,，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.2%,，其中上海和深圳分別上漲0.5%和0.2%，一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比上漲0.3%,，北京,、上海和深圳分別上漲0.5%、0.9%和0.1%,；同時,，二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為持平，二線城市二手住宅環(huán)比下降0.3%,，降幅比上月擴大0.1個百分點,。
按照以上數(shù)據(jù)，國內(nèi)房地產(chǎn)市場已經(jīng)有所分化,，核心城市特別是一線城市更加受到市場的歡迎,，有率先企穩(wěn)的跡象，而二三線城市仍處于磨底期,，與一線城市走向分化,。廣發(fā)證券房地產(chǎn)行業(yè)郭鎮(zhèn)團隊近期發(fā)布的研報認(rèn)為，2025年是房地產(chǎn)行業(yè)大盤企穩(wěn)的關(guān)鍵年,，若行業(yè)信心延續(xù),，核心城市率先修復(fù)，企業(yè)尤其是布局核心的強信用企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)及估值存在修復(fù)機會,，關(guān)注后續(xù)基本面反饋及強信用房企彈性,。
從個股來看，廣發(fā)證券指出,，2025年是行業(yè)“止跌回穩(wěn)”關(guān)鍵年,，市場大概率從“政策底”過渡到“價格底”，地產(chǎn)企業(yè)將迎來基本面驅(qū)動估值修復(fù)的機遇,，推薦具備強投融能力,、短期銷售增速快的龍頭企業(yè)。
以金融街（000402.SZ）為例,，公司在一二線城市已有多年布局經(jīng)驗,，并形成了“開發(fā)業(yè)務(wù)+自持業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。從開發(fā)業(yè)務(wù)來看,，公司土地儲備主要集中在北京,、上海,、廣州、天津,、重慶等一二線城市及區(qū)域中心城市,。2024年，通過密切關(guān)注所處區(qū)域政策和市場動態(tài),，金融街根據(jù)市場變化和客戶需求,，結(jié)合項目實際及時調(diào)整各種銷售策略，促進(jìn)項目銷售去化和回款,。從銷售成績來看,，公司實現(xiàn)銷售簽約額約195億元,，實現(xiàn)并表銷售回款約110億元,。根據(jù)中指研究院銷售排名，金融街銷售業(yè)績排名從2023年的行業(yè)第66名,，2024年提升15名,，達(dá)到第51名；在自持業(yè)務(wù)上,，金融街的持有物業(yè)更集中在北京,、上海等核心城市核心區(qū)域，2024年,，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營業(yè)收入,、營業(yè)利潤以及項目出租率基本保持穩(wěn)定。
金融街按照隨行就市的市場化策略,，加強產(chǎn)品銷售去化,，出現(xiàn)了虧損，但資金安全更有保障,、負(fù)債規(guī)模有序壓降,。公司一是在銷售簽約和回款額保持穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格控制和壓降成本和費用支出,，實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額約60億元,，連續(xù)6年保持為正；二是,，2024年末公司貨幣資金余額約128億元,，連續(xù)五年貨幣資金余額可以覆蓋一年期內(nèi)到期負(fù)債；三是在保障資金安全的前提下,，公司有序壓降有息負(fù)債,，2024年末公司有息負(fù)債規(guī)模較上年減少20多億元。（CIS）
