證券時報·e公司
2025-01-26 08:21
臨近春節(jié),，假期閑錢理財成為熱議話題,，炒作的風吹到了貨幣ETF上。
1月24日,，多只貨幣ETF盤中異動,，甚至一度漲停，雖然尾盤有所回落,，但仍然留存較大漲幅,，和近期貨幣基金收益率持續(xù)下行的趨勢大幅背離。
去年四季度以來,，貨幣市場利率進一步下行,，帶動貨幣基金收益率持續(xù)走低，平均近7日年化收益率已經低至1.5%,。如果投資者以溢價買入上述被爆炒的場內貨幣ETF,，很可能面臨暴跌風險。
多只貨幣ETF盤中漲停
1月24日下午,，多只貨幣ETF盤中集體異動,，其中，國壽貨幣ETF,、廣發(fā)添利貨幣ETF,、鵬華添利ETF、國聯(lián)日盈貨幣ETF,、華泰天天金ETF等多只貨幣ETF在盤中一度漲停,，10余只貨幣ETF一度漲超5%。
截至收盤,，國壽貨幣ETF漲停,，廣發(fā)添利貨幣ETF、鵬華添利ETF分別上漲9.95%,、9.86%,，此外還有華泰天天金ETF、嘉實快線ETF的漲幅分別達到7.13%,、4.99%,。
伴隨著異常上漲，上述貨幣ETF的成交額和換手率均明顯放大。
從成交額來看,，當天漲停的國壽貨幣ETF的單日成交額達到382.71萬元,，廣發(fā)添利貨幣ETF、鵬華添利ETF,、華泰天天金ETF的單日成交額也分別達到304.2萬元,、262.17萬元、478.57萬元,。
從換手率來看,，全市場19只貨幣ETF換手率超過20%，8只基金換手率翻倍,，最熱鬧的莫過于國聯(lián)日盈貨幣ETF,，換手率高達350.08%，華安貨幣ETF換手率也翻了兩倍,，達到239.63%,，華泰貨幣ETF、嘉實快線ETF,、融通貨幣ETF以及金鷹增益貨幣ETF換手率均超過160%,。
另外值得一提的是，上述異動的貨幣ETF普遍場內流通規(guī)模較小,，不足億元,。比如當天漲幅靠前的三只貨幣ETF——國壽貨幣ETF、廣發(fā)添利貨幣ETF,、鵬華添利ETF,，最新場內規(guī)模分別僅有686萬元,、1245萬元,、5265萬元。
而規(guī)模較大的貨幣ETF,，如華寶添益ETF,、銀華日利ETF、建信添益ETF等在1月24日的盤中漲跌幅均為0,，并沒有發(fā)生異動,。
三大原因導致異常波動
向來波動較小的貨幣ETF卻集體大漲，甚至罕見漲停,。券商中國記者采訪基金公司和業(yè)內人士了解到,，這背后可能主要是三大方面的原因。
一是場內資金的集中買入,。臨近春節(jié)假期,，場內閑置資金開始尋找低風險理財去處，而貨幣ETF因其高流動性、低交易成本,、高透明度等優(yōu)勢,，向來是場內資金現(xiàn)金管理的重要工具。因此假期前,，貨幣ETF往往會迎來場內資金的集中涌入,。
二是資金炒作之風蔓延。近期,，跨境ETF由于場外額度受限被場內資金爆炒,，部分產品的溢價率甚至一度超過30%，已經積累了較高風險,，在這種背景下,，炒作之風逐漸向其他場內品種蔓延，冷門的貨幣ETF因此受到關注,。
三是場內規(guī)模較小,。此次異常波動的貨幣ETF普遍場內規(guī)模較小，通常僅有幾百萬或者幾千萬,，較小的資金量就能推動這些貨幣ETF的場內價格大幅上漲,，極其容易被資金操縱，部分投資者可能利用此特點,，通過少量資金快速推高價格,，制造短期的大幅波動。
業(yè)內人士提醒,，投資者應理性看待貨幣基金,，貨幣基金的本質是低風險、流動性強的現(xiàn)金管理工具,，其收益主要來源于利息收益和微小的價差收益,。投資者應明確貨幣基金的定位，其優(yōu)勢并非是高收益,，不應將其視為短期投機工具,。
年化收益率已降至1.5%
去年四季度以來，貨幣市場利率進一步下行,，來到了歷史低位水平,，帶動貨幣基金收益率持續(xù)走低。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至1月23日,，全市場共有超300只貨幣基金，平均近7日年化收益率已經低至1.5%,，近7日年化收益率超過2%的貨幣基金寥寥無幾,，規(guī)模較大的天弘余額寶,、建信嘉薪寶、易方達易理財?shù)慕?日年化收益率分別為1.46%,、1.72%,、1.67%，10只貨幣基金的近7日年化收益率已經跌至1%以下,。
而上述部分場內貨幣ETF出現(xiàn)單日漲幅約10%的現(xiàn)象,，并不符合貨幣基金的正常投資回報邏輯，如果投資者以溢價買入,，很可能面臨暴跌風險,。
從場外資金的動作來看，伴隨市場利率持續(xù)下行,，貨基的吸引力正逐漸下降,，因此，2024年12月,，貨幣基金無論是份額還是規(guī)模均環(huán)比下滑,。
據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網消息，截至2024年12月底,，貨幣基金的份額為136160.16億份,，環(huán)比減少0.62%，基金規(guī)模136086.21億元,，環(huán)比減少0.63%,。
鑒于貨基收益性價比降低，中信證券研報預計,，資金配置有可能向其他短債轉移,。考慮到貨基和現(xiàn)金管理類理財均以1年以內債券,、存單等為主要債券配置資產,，假設后續(xù)同業(yè)存款利率調降落地，則預計短債和存單所承接的增量資金會更多,，同時在短端比價效應的影響下,，此類品種的利率下行幅度會更大,。
