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近日,，富途發(fā)布“2024年香港及美國IPO市場報(bào)告”,。報(bào)告指出，2024年港股IPO凍資額和認(rèn)購倍數(shù)創(chuàng)新高,，高倍回?fù)茼?xiàng)目首日表現(xiàn)亮眼,，零售投資者更趨理性，這些因素將為2025年港股市場注入信心,。

富途安逸合伙人孫月鵬也表示,，展望2025年,，多家A股公司宣布啟動在港上市、新股情緒延續(xù)及利率持續(xù)下行等多重利好因素下,，港股新股市場有望迎來更強(qiáng)勁的爆發(fā),。2024年小馬智行、文遠(yuǎn)知行等智能駕駛公司順利登陸美股,，也有望吸引更多該領(lǐng)域的公司前往美股上市,。

大數(shù)據(jù)剖析港股打新

富途旗下企業(yè)及機(jī)構(gòu)服務(wù)品牌富途安逸在2024年擔(dān)任40家港股上市企業(yè)的承銷團(tuán)成員，連續(xù)三年位居行業(yè)首位,，積累了豐富的新股資料及數(shù)據(jù),。

通過自身平臺上大數(shù)據(jù)資料比較分析及訪談?wù){(diào)研，富途在上述報(bào)告中表示,，盡管2024年港股IPO數(shù)量持平,，但市場呈現(xiàn)積極信號——港股凍資額和認(rèn)購倍數(shù)創(chuàng)新高，高倍回?fù)茼?xiàng)目首日表現(xiàn)亮眼,，零售投資者更趨理性,。

具體而言，2024年港股新股認(rèn)購市場快速升溫,，獲得百倍以上認(rèn)購的企業(yè)高達(dá)25家,，當(dāng)中，5家企業(yè)獲得千倍以上認(rèn)購,。認(rèn)購市場火熱之余,，新股“賺錢效應(yīng)”也持續(xù)提升，全年分別有26家和7家企業(yè)首日收漲超10%和50%,，遠(yuǎn)高于去年的16家和3家,。

值得注意的是，獲得市場超額認(rèn)購并進(jìn)行高倍回?fù)艿钠髽I(yè),，出現(xiàn)首日收漲的情況多于公開市場分配少的企業(yè),。

2024年，公開市場分配在30倍以上的企業(yè)中,，有27家企業(yè)首日出現(xiàn)上漲,，占總數(shù)的61.4%；若將時間線拉長至2021年,，公開市場分配在30倍以上的企業(yè)中,，仍是首日收漲的企業(yè)占多數(shù)，比重接近60%,。對比來看,，高回?fù)芷髽I(yè)首日收漲的趨勢明顯加強(qiáng)。

例如，2024年港股明星IPO“毛戈平”和“草姬集團(tuán)”均觸發(fā)高倍回?fù)?，在富途暗盤分別錄得高達(dá)51.9%和44%的亮眼漲幅,。賺錢效應(yīng)刺激投資者認(rèn)購熱情，或?qū)?025年港股新股市場奠定基礎(chǔ),。

此外,，零售投資者的投資決策也正趨于理性，追求價值投資,。富途數(shù)據(jù)顯示,，部分新股在上市后遇冷，但富途平臺買入量位列券商前列,，反映當(dāng)企業(yè)股價下跌時,，零售投資者并沒有盲目拋售，而是擇機(jī)買入,，等待新一輪上漲,。

香港新股市場或迎爆發(fā)

公開信息顯示，2024年港股IPO數(shù)量與2023年持平,，但集資額同比上漲73.9%至805億港元,，也讓港交所重回全球IPO集資額TOP5交易所行列，位居第四,。與此同時,，美的集團(tuán)、華潤飲料及順豐控股等多家知名企業(yè)在港股上市,，多家A股上市公司相繼宣布啟動港股IPO流程。

“這些因素將為2025年港股市場注入信心,?！备煌绢A(yù)計(jì)，醫(yī)療保健和信息科技行業(yè)將繼續(xù)領(lǐng)先,，共享出行和無人駕駛企業(yè)的上市申請也將為港股市場帶來新活力,。

香港公司治理公會北京代表處首席代表高偉也認(rèn)為，香港2025年IPO市場會有更好的表現(xiàn),。他表示,，不僅類似美的、順豐等大型A股公司可以通過香港市場吸引更多的全球領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)投資者,。18C,、18A等上市機(jī)制也已使香港成為日益活躍的內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)公司最重要的融資市場。

中國證監(jiān)會備案數(shù)據(jù)顯示,，目前擬赴港上市的企業(yè)高達(dá)92家,，港股新股市場儲備量充足，其中，醫(yī)療保健,、信息科技及消費(fèi)三大行業(yè)的申請數(shù)量占比達(dá)到52%,。

在港股持續(xù)優(yōu)化A股上市流程和上市門檻下調(diào)等利好因素刺激下，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期明年“A+H”的趨勢將會得到加強(qiáng),。加速“合資格A股公司”審批改革,，也將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市，借助香港全球資本平臺實(shí)現(xiàn)突破式發(fā)展,。

赴美上市機(jī)遇和挑戰(zhàn)交織

上述報(bào)告還指出,，中概股赴美上市趨勢加速回溫，新股數(shù)量及集資額出現(xiàn)大幅上漲,。

2024年,，共有56家中國企業(yè)在美股掛牌，其中,，54家企業(yè)在納斯達(dá)克上市,。中概股共募集27億美元，較2023年增長2.21倍,；平均集資為4900萬美元,，較去年同期的2400萬美元大幅上漲。但從絕對值來看,，大多數(shù)中概股IPO集資金額仍相對較低——有44家企業(yè)集資金額在1000萬元以下,，占比中概股總數(shù)的78%。

中概股首日賺錢效應(yīng)回暖,，破發(fā)企業(yè)占比較2023年明顯下降,。個股方面，31家中概股首日收漲,，占比達(dá)55.4%,，優(yōu)于去年同期的16家和47.1%；其中,，12家企業(yè)的漲幅在10%以上,，遠(yuǎn)多于去年的9家。

據(jù)美國證券交易委員會披露數(shù)據(jù),，2024年共有84家中概股遞表（含更新招股書）,，信息科技、工業(yè)和消費(fèi)或?yàn)?025年赴美上市的主流,，占比分別為31%,、23%和19%。此外,，醫(yī)療保健和金融兩大賽道也較為火熱,，均有8家遞表,。

2024年，智能駕駛企業(yè)文遠(yuǎn)知行和小馬知行先后登陸納斯達(dá)克,，分別集資2.6億美元和1.2億美元,，亦為相關(guān)賽道內(nèi)其他新創(chuàng)企業(yè)海外融資提供了路徑參考。

不過,，美邁斯律師事務(wù)所管理合伙人耿科提醒,，2025年境外IPO市場，前景可謂機(jī)遇與挑戰(zhàn)交織,。一方面,，全球?qū)捤韶泿耪吲c中國市場復(fù)蘇，為其注入活力,，有望掀起上市熱潮,；另一方面，地緣政治,、市場波動與監(jiān)管審查等難題橫亙,，企業(yè)需審慎權(quán)衡，在緊抓機(jī)遇的同時,，妥善化解風(fēng)險,。

校對：呂久彪