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觀察 | 還可發(fā)牌幾張,?理財(cái)公司已達(dá)32家,,市場留白已不足10%
來源:證券時報(bào)網(wǎng)作者:劉筱攸2025-01-29 15:04

隨著注冊資本20億元的浙銀理財(cái)獲批開業(yè),,我國理財(cái)公司已達(dá)32家,。

市場關(guān)注兩個問題:一是隨著存續(xù)理財(cái)市場集中度進(jìn)一步向公司主體聚攏,留給未獲批理財(cái)公司牌照的中小銀行的市場份額還有多大,?剩余的市場空間還能支持多少張牌照進(jìn)場,?二是未設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行,其自營理財(cái)究竟有沒有壓降,?

從2024年理財(cái)年報(bào)和券商中國記者獲取的一些中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告兩個層面,,答案有了大致的輪廓。

留給未進(jìn)場者的市場份額不足10%

首先來回答一個問題:有存續(xù)理財(cái)在管,、但沒有申設(shè)或者未被批復(fù)理財(cái)公司牌照的銀行,,有多少家?它們手里握著多少市場份額,?

引入2024年銀行理財(cái)年報(bào)數(shù)據(jù):截至2024年末,,全市場存續(xù)理財(cái)規(guī)模共計(jì)29.95萬億,它們由218家銀行機(jī)構(gòu)和31家理財(cái)公司管理,。

理財(cái)公司手里握著的存續(xù)規(guī)模26.31萬億元,,占比高達(dá)87.85%。而218家銀行,,其中有31家是理財(cái)公司的母行,。也就是說,還有187家銀行手上在管著存續(xù)理財(cái),,它們沒有獲批理財(cái)公司牌照,。

2024年銀行理財(cái)年報(bào)顯示:截至2024年末,,6家大行和9家股份行管理的存續(xù)規(guī)模有約0.67億元,所以我們大致可以得出結(jié)論——未設(shè)理財(cái)公司的187家銀行在管的存續(xù)理財(cái)規(guī)模大概為2.97億元,,占比約9.92%,。

需要指出的是,目前銀行(含理財(cái)公司母行)管理的單只理財(cái)存續(xù)規(guī)模都不會太大,。因?yàn)槿袌龅拇胬m(xù)產(chǎn)品共計(jì)4.03萬只,,由31家理財(cái)公司管理的存續(xù)產(chǎn)品數(shù)是2.43萬只,規(guī)模占比87.85%,。也就是說,,由銀行管理的1.6萬只產(chǎn)品規(guī)模占比僅約12%。

引入最新情況——浙銀理財(cái)近日獲批開業(yè),,12家股份行理財(cái)公司全部就位,,截至2024年6月末,這些理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品余額為1472.48億元,。我們大致也可以得出一個結(jié)論:留給還未拿到理財(cái)公司入場券的銀行(大概186家)的市場份額,,滿打滿算不超過10%。

還有多少新兵有望進(jìn)場,?

“手很緊”——一名農(nóng)商行金市和理財(cái)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在評價(jià)監(jiān)管批復(fù)理財(cái)公司牌照的進(jìn)度時如此形容,。以最新獲批開業(yè)的浙銀理財(cái)為例,其獲批籌建是在2023年末,,整整一年后,,浙銀理財(cái)踩點(diǎn)開業(yè)。而整個2024年,,沒有一張新的理財(cái)公司牌照批復(fù),。

一個現(xiàn)實(shí)是,由于人才儲備不足,、系統(tǒng)和科技能力缺失,、市場規(guī)模較小等客觀條件的限制,部分中小銀行早就放棄了自營理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù),,轉(zhuǎn)向代銷,。但也有小部分中小銀行將理財(cái)業(yè)務(wù)能力置于整個大財(cái)富管理板塊之下考慮,試圖鍛煉出自營理財(cái)凈值化能力,,目前優(yōu)先滿足行內(nèi)重點(diǎn)零售客戶,。

一位長三角地區(qū)農(nóng)商行分管資管和金融市場業(yè)務(wù)的副行長曾告訴券商中國記者,該行自營理財(cái)已經(jīng)完成了凈值化轉(zhuǎn)型,,而且類型不僅有固收,,還有混合和權(quán)益,其中配置權(quán)益是通過FOF模式,。至于理財(cái)公司牌照,,該負(fù)責(zé)人直言“不想放棄,,一直在努力和監(jiān)管溝通”。

這代表了多家在管理財(cái)規(guī)模在500億—1000億元之間的城商行,、農(nóng)商行的態(tài)度,。

有據(jù)可查的數(shù)據(jù)顯示:截至2024年上半年末,在A股上市銀行中,,仍未獲得理財(cái)公司牌照的銀行還有19家,,總資產(chǎn)規(guī)模大于5000億元的銀行仍有8家,包括滬農(nóng)商行,、成都銀行,、蘇州銀行、貴陽銀行,、齊魯銀行,、重慶銀行、長沙銀行和蘭州銀行,。

其中至少有7家銀行曾公開宣布加入理財(cái)公司牌照的申設(shè)行列,。就在2024年第三季度,長沙銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績發(fā)布會上,,還透露該行從2018年就計(jì)劃申請?jiān)O(shè)立理財(cái)子公司,一直和監(jiān)管部門保持緊密聯(lián)系,,全力推動申請籌備工作,。

除此之外,像成都銀行,、齊魯銀行,、順德農(nóng)商行等多家銀行,之前也都公布過申請?jiān)O(shè)立理財(cái)公司的計(jì)劃,,不過至今沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展,。

西南證券曾援引去年年中數(shù)據(jù)發(fā)布研報(bào)稱,27家理財(cái)公司(不含合資理財(cái)公司)成立時的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模均在1000億元以上,,而現(xiàn)階段滿足該規(guī)模的僅有滬農(nóng)商行(截至2024年6月,,該行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約為1840億元),其余未持牌銀行的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模均低于1000億元,。

也就是說,,在目前市場留白滿打滿算不超過10%的情況下,真正還能獲得入場券的新兵,,絕不會太多——因?yàn)槭袌鲆踩菁{不下,。

中小銀行自營理財(cái)壓降進(jìn)度緩慢

如果牌照很難拿到,那么中小銀行的自營理財(cái)規(guī)模究竟要壓降多快,?或者說,,究竟有沒有在壓降,?

從部分機(jī)構(gòu)主體的全市場數(shù)據(jù)來說,2024年相較2023年,,非持牌銀行的存續(xù)規(guī)模應(yīng)該是有下降的,,但降低的幅度很有限。

券商中國記者查閱2023年銀行理財(cái)年報(bào),,截至該年末,,銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模26.80萬億元,其中理財(cái)公司存續(xù)規(guī)模22.47萬億元,,占全市場的比例達(dá)到83.85%,。也即銀行機(jī)構(gòu)(含理財(cái)公司母行)在2023年末管理的存續(xù)規(guī)模是4.33萬億元,占比16.16%,。

而2024年,,銀行機(jī)構(gòu)(含理財(cái)公司母行)管理的存續(xù)規(guī)模是3.64萬億,占比12.15%,??雌饋韽慕^對額和占比上,銀行機(jī)構(gòu)在管的理財(cái)余額是降低的,,其中理財(cái)余額降低了約6900億元,,這似乎符合我們“非持牌銀行不得新增理財(cái)規(guī)模”的認(rèn)知,。

但問題是,,其實(shí)沒有設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行主體,其自營理財(cái)?shù)膲航邓俣仁沁h(yuǎn)遠(yuǎn)不達(dá)預(yù)期的,,或者說是偏慢的,。我們將2023年和2024年理財(cái)年報(bào)數(shù)據(jù)同口徑對比,可得截至2023年,,16家大行和股份行管理存續(xù)余額為10744億元,;截至2024年,15家大行和股份行管理存續(xù)余額為6700億元,。

兩個結(jié)論呼之欲出:一是銀行機(jī)構(gòu)管理余額在2024年共計(jì)壓降的6900億元里,,由大行和股份行母行壓降的規(guī)模就超過了4000億元。其他未設(shè)理財(cái)公司的銀行(大約187家銀行),,總計(jì)才壓降了約2900億元,;二是在2024年,有一家股份行實(shí)現(xiàn)了存續(xù)理財(cái)規(guī)模完全遷徙至理財(cái)子公司,,母行層面完全清零,。

券商中國記者在2024年年中的時候,曾經(jīng)報(bào)道過監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)嚴(yán)控未成立理財(cái)公司的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),,要求部分省份相關(guān)城商行和農(nóng)商行于2026年末將存量理財(cái)業(yè)務(wù)全部清理完畢,,另有部分省份則要求所涉銀行今年末壓降到2021年8月底以前的水平,。當(dāng)時已有幾家相關(guān)轄區(qū)銀行收到了“有序壓降城商行存量理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管提示函”。

有據(jù)可查的個案數(shù)據(jù)也可以輔助顯示,,中小銀行確實(shí)在壓降存量理財(cái)業(yè)務(wù),,但進(jìn)度不一,大多緩慢,。

在此引入三家銀行2024年下半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù):齊商銀行去年末的理財(cái)存續(xù)余額為71.31億元,,較年中的104.99億元降低了超30億元,壓降幅度較大,;新疆銀行截至去年末的存續(xù)余額為30.75億元,,較年中的35.11億元減少了約12.42%,幅度較高是因?yàn)榛鶖?shù)較??;盛京銀行去年末的理財(cái)余額為388.78億元,較其年中的389.06億元幾乎沒有壓降,。

校對:祝甜婷

責(zé)任編輯: 王煥城
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