券商中國
時謙
2025-01-31 13:12
大家好,，來看下熱點消息,。
特朗普：計劃2月1日起對加拿大和墨西哥商品征收25%關(guān)稅
據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間1月30日,，美國總統(tǒng)特朗普表示,，他計劃于2月1日兌現(xiàn)對墨西哥和加拿大進(jìn)口商品征收25%關(guān)稅的承諾，并將于1月30日晚上決定是否將石油列入征收關(guān)稅的商品之中,。
1月20日,，特朗普當(dāng)天在白宮橢圓形辦公室簽署一系列行政令時對媒體表示，正考慮對墨西哥和加拿大征收25%的關(guān)稅,，征稅行動可能會從今年2月1日起實施,。
歐洲央行宣布再次降息
據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間1月30日,，歐洲央行在德國法蘭克?？偛空匍_貨幣政策會議，由于對經(jīng)濟(jì)增長乏力的擔(dān)憂超過了對持續(xù)通脹的擔(dān)憂,，決定將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率再次下調(diào)25個基點,。這是歐洲央行繼2024年6月開始降息以來的第5次降息。
根據(jù)歐洲央行公布的最新利率決議,，存款機(jī)制利率降為2.75%,，主要再融資利率降為2.90%，邊際借貸利率降為3.15%,。新利率標(biāo)準(zhǔn)將于2月5日生效,。
COMEX黃金觸及歷史高位
1月30日，COMEX黃金期貨主力合約盤中漲逾2%,，觸及歷史高位2853.2美元/盎司,。關(guān)稅的不確定性擔(dān)憂提振避險需求。
美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國2024年第四季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值首發(fā)預(yù)估值按年率計算同比增長2.3%,。
超級“央行周”，歐美貨幣政策分化明顯
全球央行政策調(diào)整備受矚目,。對投資者尤其是布局海外市場的投資者而言,，本周是“超級央行周”。1月29日至30日,，加拿大央行,、美聯(lián)儲,、歐洲央行先后公布最新利率決議。加拿大央行,、歐洲央行選擇繼續(xù)降息,，美聯(lián)儲“按兵不動”。對于美聯(lián)儲2025年降息節(jié)奏,，目前華爾街機(jī)構(gòu)分歧明顯,。
美聯(lián)儲1月29日宣布，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間保持在4.25%至4.5%不變,。這是去年美聯(lián)儲啟動降息周期以來首次暫停行動,。
“美聯(lián)儲此次在決議和發(fā)布會中整體傳遞出偏中性的信號。一方面,，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)層面強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)和通脹韌性的信號,；另一方面,，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前的暫停并非政策轉(zhuǎn)向,，未來如果通脹取得進(jìn)展或者勞動力市場降溫，仍會降息,?！眹镀谪浐暧^金融首席分析師李而實稱。
繼去年9月啟動寬松周期后,，美聯(lián)儲首次暫停降息,。期貨日報記者了解到，本次美聯(lián)儲決議聲明刪掉“勞動力市場緩和”及“失業(yè)率有所上升”的措辭,，改稱“勞動力市場穩(wěn)健”“失業(yè)率企穩(wěn)低位”,；刪除“通脹朝2%的目標(biāo)取得進(jìn)展”的措辭，重申“通脹高企”“通脹和就業(yè)風(fēng)險大體均衡”“未來利率調(diào)整考慮程度和時機(jī)”,。這被市場廣泛解讀為比上次會議更加鷹派的信號,。
海通期貨研究所顧佳男告訴記者，鮑威爾在記者會上明確表示,，F(xiàn)OMC無需匆忙調(diào)整貨幣政策立場,，通脹仍然偏高。不過,，美聯(lián)儲仍預(yù)計通脹進(jìn)一步改善,，并且認(rèn)為當(dāng)前的政策利率顯著高于中性利率。后續(xù)來看,，美聯(lián)儲降息節(jié)奏不確定性較高,，特朗普政策影響或成為關(guān)鍵變量。
“美聯(lián)儲放緩降息步伐已經(jīng)是市場普遍共識,，美聯(lián)儲將進(jìn)入新的觀望階段,?！眹Q(mào)期貨宏觀首席分析師鄭建鑫表示，一方面,，近期,，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，通脹出現(xiàn)反彈,，美聯(lián)儲不用急于連續(xù)降息,；另一方面，特朗普上臺后,，美聯(lián)儲需要更多時間來觀察特朗普政策的影響,。
至于降息前景，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示：“美聯(lián)儲需要看到通脹的年率數(shù)據(jù)取得進(jìn)展,。在看到更多證據(jù)之前,，美聯(lián)儲不會采取行動。在政策調(diào)整之前,，通脹需要真正取得進(jìn)展,，或者勞動力市場出現(xiàn)疲軟，然后我們才會考慮作出調(diào)整,?！?/p>
記者了解到，目前市場普遍預(yù)計2025年美聯(lián)儲仍有1至2次降息,，主要是去年四季度以來美國經(jīng)濟(jì)仍然表現(xiàn)出一定韌性,。
“就通脹預(yù)期而言，2024年四季度有一定抬升,，既有當(dāng)期經(jīng)濟(jì)韌性的因素,，亦有中期關(guān)稅抬升帶來的通脹預(yù)期上行的因素，但整體來看相對平穩(wěn),?！痹诶疃鴮嵖磥恚乩势請?zhí)政初期釋放了漸進(jìn)式關(guān)稅以及管理油價的信號,，使得通脹預(yù)期平穩(wěn),。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注特朗普相關(guān)政策的結(jié)果是否有利于管理通脹預(yù)期。
摩根士丹利認(rèn)為,，2025年全球貨幣政策將變得更加復(fù)雜,，歐洲央行的降息幅度將超過美聯(lián)儲。
“歐元區(qū)面臨經(jīng)濟(jì)增長放緩的壓力,，歐洲央行希望通過降息降低融資成本,，鼓勵投資和消費，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,。相比之下,，美國經(jīng)濟(jì)雖然也面臨增長放緩的風(fēng)險,，但其勞動力市場較為強(qiáng)勁，且通脹預(yù)期更為穩(wěn)定,?！鳖櫦涯斜硎荆@意味著美聯(lián)儲或許不需要像歐洲央行那樣激進(jìn)地調(diào)整利率政策,。此外,，考慮到美國金融市場的穩(wěn)定性以及對全球資本流動的影響，美聯(lián)儲在制定政策時還需權(quán)衡更多因素,。
值得注意的是,，2025年，聯(lián)合國預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)增長率維持在2.8%左右,，而國際貨幣基金組織（IMF）和經(jīng)合組織（OECD）的預(yù)測為3.3%,，基本與2024年持平或略高。對于歐美經(jīng)濟(jì)的韌性,，市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,。
“美國方面，預(yù)計經(jīng)濟(jì)‘高開低走’,，特朗普政府的減稅與去監(jiān)管措施短期內(nèi)或刺激經(jīng)濟(jì)增長,，但也伴隨著再通脹風(fēng)險,。歐洲經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期相對偏弱,，主要受結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展緩慢以及地緣局勢不確定性的制約?！鳖櫦涯姓f,。
“由于特朗普上臺后將要推出的一系列政策具有較強(qiáng)的通脹屬性（如加征關(guān)稅、對內(nèi)減稅,、驅(qū)逐移民等）,，美國國內(nèi)出現(xiàn)二次通脹的風(fēng)險正在抬升，或限制美聯(lián)儲進(jìn)一步采取寬松政策的空間,?！编嵔伪硎荆啾戎?，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟,、通脹回落速度更快，歐元區(qū)具有更大的降息空間,。
由于特朗普的政策導(dǎo)向可能使美聯(lián)儲暫停降息,，美元大概率走強(qiáng)，非美貨幣被動貶值的壓力加大,，一定程度上會限制非美央行寬松政策的幅度,。
“2025年,，美歐經(jīng)濟(jì)能否出現(xiàn)階段性的歐強(qiáng)美弱，是一個值得關(guān)注的點,。這依賴于地緣局勢和特朗普的關(guān)稅政策如何演化,。”李而實認(rèn)為,，如果地緣局勢逐步降溫,，同時伴隨著漸進(jìn)式的關(guān)稅政策，歐元將受到支撐,，歐洲經(jīng)濟(jì)的邊際修復(fù)使得歐洲央行降低降息幅度,；如果地緣緊張局勢延續(xù)，同時伴隨著關(guān)稅力度較大,，美國政策制定者會注意維護(hù)美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢,，歐洲央行的降息幅度仍會超過美聯(lián)儲，歐洲經(jīng)濟(jì)的韌性弱于美國,。
目前,，市場機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為上半年美聯(lián)儲會繼續(xù)降息，分歧點主要在于時機(jī)和幅度,?！瓣P(guān)于降息時點，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為若通脹黏性超預(yù)期,，美聯(lián)儲年內(nèi)首次降息可能推遲至二季度,。關(guān)于降息幅度，貝萊德等悲觀派警告,，若經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)于預(yù)期,，美聯(lián)儲全年降息或不足50個基點?！编嵔握f,。
鄭建鑫稱，美聯(lián)儲是否進(jìn)一步降息取決于三方面因素：一是通脹回落速度,，核心PCE需穩(wěn)定在2.5%以下,，且服務(wù)業(yè)通脹顯著降溫。二是就業(yè)市場韌性,，失業(yè)率若突破4.5%,，美聯(lián)儲可能加速寬松。三是財政政策壓力,，美國債務(wù)利息負(fù)擔(dān)加劇,，倒逼美聯(lián)儲降息，以減輕政府融資成本,。
“整體上來看,，2025年宏觀因素多空并存,，不確定性因素較多，預(yù)計大宗商品延續(xù)震蕩走勢,，不同板塊存在分化,。”他稱,。
