證券時報網
曹晨
2025-05-31 10:32
DeepSeek,、ChatGPT火爆,，AI算力狂奔,。這背后,，有一個隱秘的角落，AI電源,。
AI電源,，將它比喻為“AI算力賣水人”，其實這個腦洞來自于“賣鏟子”,、“賣水”的投資哲學,。
19世紀美國西部淘金熱，大家都去西部尋找金礦,，賺到錢尤其是剛開始賺到錢的,，是那些賣鏟子、賣水的人,，“淘金先富賣鏟人,、賣水人”,。
AI電源是不是AI淘金熱中的賣水人？沒有強大的電源,，再強的算力也跑不起來,。比如，保障DEEPSEEK少宕機,。我也問了DEEPSEEK,，它的AI電源供應商是誰？它希望是誰,？你猜猜DEEPSEEK的回答,。
過去幾年，全球 AI 算力需求以每年超過 50% 的速度增長,。
AI電源為AI服務器,、數據中心等提供電力保障。AI 電源在整個 AI 算力基礎設施成本中,，大約占據 10% - 15%,。這 10% - 15%，不能小瞧,。預計到2025年,，全球AI電源市場規(guī)模預計將超過千億元。
AI電源和普通的工業(yè)電源有什么區(qū)別,？簡單說,，AI電源是工業(yè)電源的“升級版”，技術更先進,，功能更強大,，也更“嬌貴”。價格可能比工業(yè)電源高出數倍甚至十倍以上,。比如,，AI電源轉換效率高達96%以上，工業(yè)電源90%左右,，這個升級就很多了,；AI電源更智能化，遠程監(jiān)控,、故障診斷,、負載預測等功能；“環(huán)境嬌貴”,，數據中心需要恒溫恒濕,，AI電源技術需要更復雜。
AI電源的主要需求方是誰,？云計算服務商：如阿里云,、騰訊云,、華為云等；互聯(lián)網巨頭：如百度,、字節(jié),、美團等；AI芯片廠商：如英偉達等,，當然也有deepseek,。
AI電源，說起來還真是“高級賣水人”,。AI電源全球來看,，是個什么情況？主要被臺達電子,、光寶科技,、艾默生等國際巨頭占據。
就說到這期主角～麥格米特002851,，它是AI電源布局在前的國內廠商,。麥格米特的基因，創(chuàng)始團隊核心成員來自艾默生,，艾默生就是剛才提到的AI電源國際巨頭之一,，也是全球領先的電氣設備制造商。
麥格米特的業(yè)務現在其實有六大類：智能家電電控產品,、電源產品,、新能源及軌道交通部件、工業(yè)自動化,、智能裝備與精密連接等,。
電源產品現在是它的第二大業(yè)務,。據麥格米特2024年半年報,，工業(yè)電源營收占比為27.36%；2023年財報顯示,，電源產品銷售收入占公司營業(yè)收入的31.42%,。
可以非常確定的一點，它的AI 電源目前占比絕對不大,，主要看未來增長,。
AI電源，麥格米特的競爭力到底怎么樣,？麥格米特,，也被稱為“小艾默生”，因為它的創(chuàng)始人團隊基因,。它在國內大陸企業(yè)這塊,，確實屬于龍頭地位,。已經進入阿里巴巴、騰訊,、百度這些互聯(lián)網企業(yè)和云服務商的供應鏈,。
去年10月，麥格米特公告參與英偉達某項目,，被市場理解為它進入英偉達AI服務器電源的供貨商資格,。英偉達的AI電源的第一、第二供應商是中國臺灣的臺達電子,、光寶科技,。
所以，麥格米特的競爭對手就是這些國際巨頭,，其他國內大陸廠商估計還得追著它跑,。
據天風證券電新報告預判，麥格米特AI服務器電源毛利率有望達60%+,。
公司在研發(fā)方面很舍得花錢：2022年和2023年研發(fā)費用率分別是11.6%和11.41%,。AI技術更新?lián)Q代快，確實需要持續(xù)投入研發(fā),。
在2020年初,，麥格米特受疫情影響，股價一度跌至低點,，之后公司業(yè)績逐步恢復,，股價震蕩回升。AI概念熱,，公司股價2025年1月初創(chuàng)歷史新高,。市場表現來看，公司市值和營收整體實力比中恒電氣,、科華數據兩家同行上市公司強,。
DEEPSEEK的AI電源是誰來供應呢？DEEPSEEK希望由誰來供應,？DEEPSEEK,，沒有回答它的AI電源供應商，但是它也回應,，希望是麥格米特這類國產電源龍頭企業(yè),。
麥格米特能否抓住AI電源的風口，成為下一個算力最強中國“賣水人”,？可以拭目以待,。
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