國際金融報
袁源
2025-04-15 19:17
DeepSeek,、ChatGPT火爆,，AI算力狂奔。這背后,，有一個隱秘的角落,，AI電源。
AI電源,，將它比喻為“AI算力賣水人”,，其實這個腦洞來自于“賣鏟子”、“賣水”的投資哲學(xué),。
19世紀美國西部淘金熱,，大家都去西部尋找金礦，賺到錢尤其是剛開始賺到錢的,，是那些賣鏟子,、賣水的人，“淘金先富賣鏟人,、賣水人”,。
AI電源是不是AI淘金熱中的賣水人,？沒有強大的電源，再強的算力也跑不起來,。比如,，保障DEEPSEEK少宕機。我也問了DEEPSEEK,，它的AI電源供應(yīng)商是誰,？它希望是誰？你猜猜DEEPSEEK的回答,。
過去幾年,，全球 AI 算力需求以每年超過 50% 的速度增長。
AI電源為AI服務(wù)器,、數(shù)據(jù)中心等提供電力保障,。AI 電源在整個 AI 算力基礎(chǔ)設(shè)施成本中，大約占據(jù) 10% - 15%,。這 10% - 15%,，不能小瞧。預(yù)計到2025年,，全球AI電源市場規(guī)模預(yù)計將超過千億元,。
AI電源和普通的工業(yè)電源有什么區(qū)別？簡單說,，AI電源是工業(yè)電源的“升級版”,，技術(shù)更先進，功能更強大,，也更“嬌貴”,。價格可能比工業(yè)電源高出數(shù)倍甚至十倍以上。比如,，AI電源轉(zhuǎn)換效率高達96%以上,，工業(yè)電源90%左右，這個升級就很多了,；AI電源更智能化,，遠程監(jiān)控、故障診斷,、負載預(yù)測等功能,；“環(huán)境嬌貴”，數(shù)據(jù)中心需要恒溫恒濕,，AI電源技術(shù)需要更復(fù)雜,。
AI電源的主要需求方是誰？云計算服務(wù)商：如阿里云、騰訊云,、華為云等,；互聯(lián)網(wǎng)巨頭：如百度、字節(jié),、美團等；AI芯片廠商：如英偉達等,，當然也有deepseek,。
AI電源，說起來還真是“高級賣水人”,。AI電源全球來看,，是個什么情況？主要被臺達電子,、光寶科技,、艾默生等國際巨頭占據(jù)。
就說到這期主角～麥格米特002851,，它是AI電源布局在前的國內(nèi)廠商,。麥格米特的基因，創(chuàng)始團隊核心成員來自艾默生,，艾默生就是剛才提到的AI電源國際巨頭之一,，也是全球領(lǐng)先的電氣設(shè)備制造商。
麥格米特的業(yè)務(wù)現(xiàn)在其實有六大類：智能家電電控產(chǎn)品,、電源產(chǎn)品,、新能源及軌道交通部件、工業(yè)自動化,、智能裝備與精密連接等,。
電源產(chǎn)品現(xiàn)在是它的第二大業(yè)務(wù)。據(jù)麥格米特2024年半年報,，工業(yè)電源營收占比為27.36%,；2023年財報顯示，電源產(chǎn)品銷售收入占公司營業(yè)收入的31.42%,。
可以非常確定的一點,，它的AI 電源目前占比絕對不大，主要看未來增長,。
AI電源,，麥格米特的競爭力到底怎么樣？麥格米特,，也被稱為“小艾默生”,，因為它的創(chuàng)始人團隊基因。它在國內(nèi)大陸企業(yè)這塊，確實屬于龍頭地位,。已經(jīng)進入阿里巴巴,、騰訊、百度這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和云服務(wù)商的供應(yīng)鏈,。
去年10月,，麥格米特公告參與英偉達某項目，被市場理解為它進入英偉達AI服務(wù)器電源的供貨商資格,。英偉達的AI電源的第一,、第二供應(yīng)商是中國臺灣的臺達電子、光寶科技,。
所以,，麥格米特的競爭對手就是這些國際巨頭，其他國內(nèi)大陸廠商估計還得追著它跑,。
據(jù)天風證券電新報告預(yù)判,，麥格米特AI服務(wù)器電源毛利率有望達60%+。
公司在研發(fā)方面很舍得花錢：2022年和2023年研發(fā)費用率分別是11.6%和11.41%,。AI技術(shù)更新?lián)Q代快,，確實需要持續(xù)投入研發(fā)。
在2020年初,，麥格米特受疫情影響,，股價一度跌至低點，之后公司業(yè)績逐步恢復(fù),，股價震蕩回升,。AI概念熱，公司股價2025年1月初創(chuàng)歷史新高,。市場表現(xiàn)來看,，公司市值和營收整體實力比中恒電氣、科華數(shù)據(jù)兩家同行上市公司強,。
DEEPSEEK的AI電源是誰來供應(yīng)呢,？DEEPSEEK希望由誰來供應(yīng)？DEEPSEEK,，沒有回答它的AI電源供應(yīng)商,，但是它也回應(yīng)，希望是麥格米特這類國產(chǎn)電源龍頭企業(yè),。
麥格米特能否抓住AI電源的風口,，成為下一個算力最強中國“賣水人”？可以拭目以待,。
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