證券時報網(wǎng)
2025-02-24 17:18
機構指出，醫(yī)藥板塊4年的調(diào)整很大一部分原因就是政策壓制，從全產(chǎn)業(yè)鏈條鼓勵創(chuàng)新,、到支持商保再到價格形成機制的政策,，說明了政策緩和開始轉(zhuǎn)向,，醫(yī)藥當前位置值得重視,。估值+配置雙重觸底已經(jīng)明確,，AI主題的持續(xù)拉動和拓面下,，整個醫(yī)藥板塊熱度持續(xù)升溫,，2025年必須重視醫(yī)藥板塊的配置,。
核心邏輯
1.在過去四年間，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在挑戰(zhàn)中實現(xiàn)了諸多積極蛻變,。研發(fā)端成績亮眼,，國內(nèi)藥企研發(fā)投入持續(xù)增加，創(chuàng)新藥數(shù)量逐年遞增,。2024 年,，國家藥監(jiān)局批準61款創(chuàng)新藥，涵蓋“全球首個”“全國首個”類藥物,。產(chǎn)業(yè)結(jié)構優(yōu)化加速,，行業(yè)通過并購重組整合資源，產(chǎn)業(yè)集中度提升,。與此同時,，CRO、CMO,、CDMO 等專業(yè)服務機構發(fā)展迅猛,，為藥企提供高效專業(yè)服務，助推行業(yè)效率提升,。國際化進程中，中國醫(yī)藥企業(yè)表現(xiàn)出色,。多款產(chǎn)品通過國際認證,，打入歐美主流市場。這些積極變化為醫(yī)藥指數(shù)與創(chuàng)新藥指數(shù)注入強勁上升動力,，預示行業(yè)將開啟新的發(fā)展篇章,。
2.病理圖像智能識別到目前多模態(tài)醫(yī)學大模型，AI持續(xù)為醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)賦能,，并逐步重塑醫(yī)療診斷的模式,。AI在醫(yī)療中的應用首先體現(xiàn)在效率的提升和成本的節(jié)省，如智能閱片,、自動生產(chǎn)電子病例,，自動生成體檢報告，將醫(yī)生從重復性工作中解放更專注于患者的治療,。自國內(nèi)原生的大模型DeepSeek發(fā)布后,，醫(yī)渡科技等數(shù)字醫(yī)療領域的頭部企業(yè)先后官宣接入DeepSeek,，對比ChatGPT等大模型，DeepSeek訓練所需的算力成本大幅降低,，而且DeepSeek還采取完全開源的策略,，極大降低了中小企業(yè)的AI部署門檻，加速醫(yī)療AI的研發(fā)及推廣普及,。
3.中長期看好“差異化+出海預期”標的,。近期受益于海外流動性因素，創(chuàng)新藥板塊情緒回暖,，前期的超跌有所修復,，市場風險偏好逐步回升。仿制藥制劑政策變化迎行業(yè)發(fā)展良機,，集采,、MAH制劑及四同等政策的深化落地將實現(xiàn)行業(yè)產(chǎn)能出清，集中度提升和強者恒強的產(chǎn)業(yè)趨勢有望持續(xù)強化,。隨著重磅產(chǎn)品專利的陸續(xù)到期及海外去庫存逐漸接近尾聲,，判斷原料藥板塊需求端有望逐步回暖，迎來β行情,。
利好個股
建議關注：百濟神州,、康方生物、昭衍新藥 ,、信達生物,、華潤三九等。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
《華鑫證券醫(yī)藥行業(yè)周報：政策趨勢有望好轉(zhuǎn),，AI持續(xù)賦能產(chǎn)業(yè)》
《太平洋證券醫(yī)藥行業(yè)周報：板塊流動性持續(xù)恢復,，創(chuàng)新藥行情有望受益于政策推動（附美國痛風治療研究）》
《國盛證券醫(yī)藥生物行業(yè)專題研究：從“中國超市”到中國新藥的deepseek時刻，我們要勇于定價》
《華福證券醫(yī)藥情緒逆轉(zhuǎn)：一手抓AI醫(yī)療,，一手抓創(chuàng)新主線》
校對：彭其華
