證券時報網(wǎng)
2025-02-24 23:41
近期,，A股市場呈現(xiàn)出穩(wěn)定上漲的態(tài)勢,，指數(shù)穩(wěn)步攀升，市場交投活躍,，投資者信心不斷增強(qiáng),。在此背景下，疊加多項政策利好的有力推動,，定增市場迎來回暖趨勢,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，以首次披露預(yù)案日統(tǒng)計,，截至2月21日,，今年以來有33家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，同比增長約27%,。實際上,，自2024年四季度以來，A股定增市場已明顯回暖,。2024年四季度期間,，有109家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，無論是同比還是環(huán)比均出現(xiàn)較大幅度增長,。
值得一提的是,，在發(fā)布定增預(yù)案的上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資需求占比正在提升,。多位分析人士向證券時報記者表示,，隨著技術(shù)的進(jìn)步和市場的拓展，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)對于資金的需求日益增加,。此外,，資本市場對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的認(rèn)可度也在不斷提高，投資者對于這類企業(yè)的投資熱情和信心持續(xù)增強(qiáng),。
定增預(yù)案增多
自2024年四季度以來,，A股定增市場逐漸回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示,，以首次披露預(yù)案日統(tǒng)計,，去年四季度，有109家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案,，環(huán)比增長了91.23%,。增發(fā)實施方面，按發(fā)行日期統(tǒng)計,，2024年三季度的A股上市公司定增融資約為238.31億元,，2024年四季度增長至1110.14億元，環(huán)比增長超3倍,。
今年以來,，A股定增市場保持回暖態(tài)勢,。Wind數(shù)據(jù)顯示，以首次披露預(yù)案日統(tǒng)計,，截至2月21日,，今年以來有33家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，同比增長約27%,。而增發(fā)實施方面,，截至2月21日，今年以來上市總公司定增融資金額約為216.39億元,，與去年同期相比增長20.88%,。
對于去年四季度以來，A股定增回暖的原因,，排排網(wǎng)財富理財師姚旭升向證券時報記者表示,，一方面，自去年9月底《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》發(fā)布以來,，并購重組市場活力顯著提升，政策紅利的持續(xù)釋放為定增市場的回暖提供了有力支持,，采用定增方式實施重大資產(chǎn)重組的項目明顯增多,。另一方面，隨著A股市場的整體回暖,，投資者信心逐漸恢復(fù),，去年四季度以來，競價類定增折價率高于2024年的平均水平,，投資價值顯著提升,。今年以來，機(jī)構(gòu)投資者積極參與定增項目,，多家基金公司在定增市場中保持著較高的活躍度,，進(jìn)一步推動了市場的回暖。
此外,，A股市場的回暖也推動了定增市場回暖,。“自2024年四季度以來,，A股市場表現(xiàn)良好,，投資者信心恢復(fù)，定增的吸引力有明顯提升,。加上一系列推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策出臺,，大幅增強(qiáng)了投資者對中長期經(jīng)濟(jì)的信心，促使更多資金流入定增市場,?！卑簿糍Y產(chǎn)董事長劉巖在接受證券時報記者采訪時表示,，此前因市場低迷而積壓的定增項目，在當(dāng)前市場回暖的背景下,，迎來了較好的發(fā)行窗口,，使得上市公司加快了發(fā)行節(jié)奏。
記者注意到,，與此前上市公司定增目的主要是項目融資,、配套融資和補(bǔ)充流動資金不同，去年四季度以來,，發(fā)起定增的多數(shù)A股上市公司目的為并購重組,。2024年四季度發(fā)布定增預(yù)案的上市公司中，有63家公司定增募資用于收購資產(chǎn),，占比達(dá)57.80%,；今年以來，也有18家上市公司定增募資用于收購資產(chǎn),，占比約54.55%,。
政策不斷發(fā)力
2024年以來，定增市場不斷迎來利好消息,。2025年1月,，多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，允許公募基金,、商業(yè)保險資金,、基本養(yǎng)老保險基金等作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增。同時一段時間以來,，證監(jiān)會陸續(xù)推出政策措施,，簡化定增審批流程，提升市場運作效率,。
公募基金,、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金等中長期資金具有規(guī)模大,、穩(wěn)定性強(qiáng)的特點,，它們的加入為定增市場提供了更多的資金支持。這不僅有助于滿足上市公司的融資需求,，還能提高定增市場的活躍度和流動性,。
“相比短期投資者，中長期資金更注重長期價值投資,，它們更愿意持有并長期關(guān)注上市公司的經(jīng)營發(fā)展,。這將有助于減少市場的投機(jī)行為，提高定增市場的穩(wěn)定性和理性程度,。中長期資金的入市將增強(qiáng)資本市場的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力,，提高資本市場的資源配置效率,。同時中長期資金的持股也將有助于推動上市公司改善治理結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營效率,，從而提升資本市場的整體質(zhì)量和競爭力,。”劉巖說道,。
“允許公募基金,、商業(yè)保險資金等作為戰(zhàn)略投資者參與定增，特別是參與定價類定增項目,，將會帶來更為豐富的資金來源,，提升定增市場的活躍度和市場規(guī)模?！币π裆硎?，中長期資金的參與能夠為上市公司帶來大量的增量資金，有效緩解企業(yè)融資壓力,，特別是對于大型項目的推進(jìn)具有重要意義,。此外，通過引導(dǎo)中長期資金支持新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的定增項目,，能夠推動資本市場與實體經(jīng)濟(jì)的深度融合,，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。
財通基金認(rèn)為,，新“國九條”強(qiáng)監(jiān)管周期下,，上市公司投資價值有所提升,，進(jìn)而推動定增市場整體的基本面改善優(yōu)化,，投資價值也有望逐步顯現(xiàn)。在這樣的環(huán)境之下,，投資者可以更加容易地識別真正具有投資價值的資產(chǎn),，如新質(zhì)生產(chǎn)力等具有想象空間的方向。以定增為渠,，金融為水,，定增市場將市場資金有效且更為精準(zhǔn)地輸送到實體經(jīng)濟(jì)，為耐心資本和新質(zhì)生產(chǎn)力架起溝通的橋梁,。
更加聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向
證券時報記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn),，去年四季度以來，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資需求正在增加,。2024年三季度發(fā)布定增預(yù)案的上市公司中,，屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司的比例約為22.81%，2024年四季度提升至33.95%,。2025年以來發(fā)布定增預(yù)案的上市公司中,，屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的公司占比保持在30%以上,。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明向證券時報記者表示，若未來貨幣政策保持寬松,，加上預(yù)期中更多鼓勵和引導(dǎo)長線資金入市的政策,，定增市場流動性有望邊際向好。如果中國經(jīng)濟(jì)在今年實現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇,，從而提振企業(yè)盈利預(yù)期,，定增投資的吸引力會增強(qiáng)。預(yù)計政策支持下科技創(chuàng)新,、綠色低碳等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是定增融資的重要方向,。
對于未來定增市場可能出現(xiàn)的變化，姚旭升預(yù)計,，首先,，定增市場將更加聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，市場資源將進(jìn)一步向芯片,、智能制造,、新能源新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)聚集。其次,，機(jī)構(gòu)投資者將成為定增市場的主導(dǎo)力量,，其專業(yè)理性的投資風(fēng)格將推動市場走向成熟穩(wěn)定。再者,，并購重組配套融資類型的定增項目將成為新的增長點,，并購重組市場的活躍將進(jìn)一步提升定增市場的業(yè)務(wù)規(guī)模。最后,，政府將繼續(xù)出臺相關(guān)引導(dǎo)政策,，鼓勵中長期資金入市和并購重組，推動定增市場的發(fā)展,。
“優(yōu)質(zhì)項目的增加是吸引投資者的核心要素,，具有高成長潛力、創(chuàng)新技術(shù)和良好發(fā)展前景的項目,，會讓投資者更愿意參與定增,。”劉巖指出,，未來的定增市場中,，項目結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，不僅新興產(chǎn)業(yè)項目占比提升,，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)項目也會在轉(zhuǎn)型升級中煥發(fā)生機(jī),。投資策略也會更加多元化，投資者不再單純依賴折價獲取收益,，而是結(jié)合企業(yè)的長期價值,、行業(yè)前景等制定投資策略,。同時市場生態(tài)也會進(jìn)一步完善，監(jiān)管制度未來會愈發(fā)健全,，投資者保護(hù)機(jī)制更加有效,，使得市場參與者的行為更加規(guī)范，進(jìn)一步促進(jìn)定增市場的健康,、穩(wěn)定發(fā)展,。
校對：蘇煥文
